九芝堂 财务分析报告

（2009-2010）

财务报告

小组成员：周姗姗

王莹莹

江龙娇

张建军

一、公司基本概况

九芝堂前身“劳九芝堂药铺”创建于1650年。2004年2月，“九芝堂”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标；2006年9月，“九芝堂”被国家商务部认定为“中华老字号”；2008年6月，九芝堂传统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。

截至2009年底，公司已发展成为拥有总资产15.48亿元，净资产12.57亿元，下辖7家直接控股子公司、3家间接控股子公司，1家分公司，年销售过12亿元，利税过3亿元的工商一体化的现代大型医药企业。

经营状况介绍：09年，公司坚持既定的发展战略，在全球金融危机以及国内经济增速放缓的形势下，克服下半年中药材大幅涨价造成的成本影响，实现了医药工业平稳的增长。至报告期末，公司实现营业总收入１１０，９２１万元，比上年同期增长了０．７４％，其中工业收入比上年同期增长５．３３％，商业收入比上年同期下降１３．０１％；公司２００９年度实现归属于母公司所有者的净利润１４，８３２万元，比上年减少了２５．８０％，主要原因是上年度出售了持有的交通银行股份及控股子公司成都九芝堂金鼎药业有限公司转让原生产基地的土地使用权所致。公司主要产品浓缩丸系列保持良好增长，销售收入对比上年同期增长了１３．０９％，驴胶补血颗粒受上半年金融危机的影响，销售收入对比上年同期下滑了５．５８％。年报披露公司在2010年实现营业收入11.2亿元,比09年同期增长1.19%;实现营业利润1.82亿元;实现净利润1.63亿元,其中归属于母公司所有者的净利润为1.63亿元;实现每股收益0.55元。2011年中药材价格大幅上涨，整个中成药行业面临前所未有的成本压力，公司积极寻求成本压力转移方法，通过场地直接采购、预测市场进行成本控制。公司今年上半年被授予发明和专利6项。至报告期末，公司实现营业总收入54,192.80万元，较上年同期下降了0.21%。由于原材料价格的上涨致使成本增加，本公司年初至报告期末实现归属于母公司所有者的净利润6,350万元，比上年同期下降

20.17%。

二、公司主要财务报表（2009-2010）

（一）资产负债表

编制单位：九芝堂股份有限公司单位：元

（二）

利润表

（三）现金流量

编制单位：九芝堂股份有限公司

单位：元

三、报表分析

（1）资产负债表分析

1.1营运资金：流动资产-流动负债

期末营运资金：1250754548.57-340472884.91=910281673.67

年初营运资金：1146748268.18-286423118.77=860325149.41

从营运资金上看，九芝堂的营运资金充足流动性强拥有很强的支付能力赔偿能力应变能

力

1.2流动比率=流动资产/流动负债

期末：=125075454857/340472884.91=3.67

期初：1146748268.18/286423118.77=4.03

国际标准为2，九芝堂的流动比率期初是4，远高于国际标准，期末有所降低，虽然有短

期偿债能力较强，但是可能闲置资金过多，影响资产使用效率

1.3速动比率

速动比率=速动资产/流动负债

速动资产=流动资产-存货-预付账款

期末速动比率=（1250754548.57-145951147.4-7106016.55）/340472884.91=3.22

期初速度比率=（1746748268.18-9099645.99-113441595.48）/286423118.77=3.57

显见，该指标远超出于国际标准，偿债人的短期债权有充分的保证，但是过高也代表其闲

置资金也过高

2.长期偿债能力分析：

2.1资产负债率=负债总额/资产总额*100%

期末资产负债率=358852987.36/1738510955.52*100%=21%

期初资产负债率=287000575.99/1547532889.81*17%

其数值低于30%，长期偿还能力较强，但是过于保守

3.营运能力及其效率分析

3.1应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

赊销收入净额=营业收入-现销收入-销售退回折让折扣

2010年应收款周转率（周转次数）=815555446/[（92911793.08+9326773.23）/2]

=15.95次

2009年应收账款周转率=1122389752.66/[(83788940.61+74945061.87)/2]=14.14

根据数字来说，2010年相对于2009年相对提高，可能是行业限制，周转次数可能略低资

金收益较低。

3.2存货周转率

存货周转率=营业成本/存货平均余额

2010=696226423.93/【（145991147.4+113441595.48）/2】=5.36

2009年=943184445.09/【（114262438.86+134287833.56）/2】=7.56

九芝堂存货周转率很低，2010年相对于2009年又有所降低。

综上所述，九芝堂的长期偿贷和短期偿贷能力极强。支付能力也很强。但是资金运转很低

，存货周转率以及资金周转率也是很低，需要在资金运转投资效益上加强提高，

可能也是

因为行业限制，但是也要在强化对应收账款的管理，盘活存货提高企业理财效益上加强研

究。

（二）利润表分析

评价分析：该企业最近两年的主要利润项目均没有大的波动，且主营业务收入与酷睿走势相符合，且差距不大，可知道企业利润主要来源于主营业务收入。且其营业收入一直在微小幅度的增加，企业追求平稳发展，主营业务没有太大的变化，营业利润增长幅度也小，九芝堂的产品市场并没有大的作为。企业停步不前，企业的发展前景值得怀疑。所以九芝堂应该结合现在的市场资金企业规模，多多的为企业的长期的前景做考虑。

横纵向分析：营业税金及附加，销售费用科目在两年内属于正常稳定阶段，

财务费用迅速下降，且企业资产减值损失下降106%，主要由于资金增值所引起。同时九芝堂的投资收益变动异常，企业10年对比09年下降为40.93%，所以企

业

投资一定需要谨慎。其营业成本在期间没有太大变动，说明公司在生产环节成本管理方面并无太大的改进，应该加强相关技术的改进，降低营业成本，提高利润率。