国际经济学外汇市场
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在直接标价法下，若远期汇率高于即期汇率，则称远期外汇升 水（Forward Premium）；若远期汇率低于即期汇率，则称远 期外汇贴水（Forward Discount）；若远期汇率等于即期汇率， 则称远期外汇平价（At Par）。例如：
假定即期汇率为USD1=CNY6.6336，若远期汇率为 USD1=CNY6.6350，则远期外汇升水；若远期汇率为 USD1=CNY6.6312，则远期外汇贴水；若远期汇率为 USD1=CNY6.6336，则远期外汇平价。
（3）东京外汇市场
东京外汇市场是在20世纪50年代末发展起来的。
东京外汇市场的参与者包括5种：东京银行（日本的外汇专业银 行），可经营外汇业务的日本本国银行和外国银行在东京分支机构， 日本银行（日本的中央银行），8家外汇经纪商，一般客户。
东京外汇市场存在一些不足之处：首先，东京外汇市场受地理位置 的限制，与其他主要的外汇市场基本是隔绝的。同纽约市场根本不 交叉，同欧洲也只在每个交易日的最后一两个小时有交叉，不能与 纽约和伦敦的外汇市场同时交易，使其大受影响。其次，虽然日本 正在大力推进日元的国际化，但至今日元仍未成为真正意义上的可 自由兑换货币，日本政府对东京外汇市场的外汇管制仍未彻底解除。 再次，由于日本是一个典型的出口加工国，东京外汇市场受进出口 贸易收支的影响较大，使得东京外汇市场的外汇交易带有明显的季 节性特点。
由于美国没有外汇管制，对银行经营外汇的业务没有限制，所以几 乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。目前纽约外汇 市场主要包括29家美国联邦储备体系的成员银行，23家非成员银行， 60余家外国银行在纽约的分支机构，50多个外国银行建立的代理行 和90多个代办处，以及一些人寿保险公司和外汇经纪商。纽约外汇 市场有8家经纪商，其业务不受任何监督，对其安排的交易不承担 任何经济责任，只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金。
狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间 结算的支付手段。按照这一概念，只有存放在银行的外币 资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据， 才构成外汇。具体来看，外汇主要包括以外币表示的银行 汇票、支票、银行存款等。人们通常所说的外汇就是指这 一狭义的概念。
汇率依据不同的标准划分为不同的类别：
三、外汇市场交易
1、即期交易（Spot Transaction）：在签订买卖契约当 天或次日进行交割的外汇交易。所使用的汇率为即期汇 率（Spot Rate）。
Байду номын сангаас
2、远期交易（Forward Transaction）：买卖双方现在达成交易， 但双方约定在未来某一日期办理交割。远期外汇交易的期限一般 分为30天、60天、90天、180天和1年。远期交易中使用的汇率为 远期汇率（Forward Rate）。
基本汇率是指本国货币与本国的关键货币之间的汇率。套算汇 率是通过两种货币与第三种货币之间的汇率计算出两国货币之 间的汇率。
USD1=JPY81.3725 USD1=SFR0.9683 SFR1=JPY84.0365
USD1=CNY6.6334—6.6340 USD1=SFR0.9665—0.9693 SFR1=CNY6.6334/0.9693—6.6340/0.9665＝CNY6.8435—6.8639
第十二章 外汇市场
一、外汇与汇率 二、外汇市场概述 三、外汇市场交易 四、汇率制度
一、外汇与汇率
1、外汇的概念
外汇（Foreign Exchange)这一概念有动态的和静态的两种 表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。
外汇的动态含义，是指一个国家的货币，借助于各种国际 结算工具，通过特定的金融机构，兑换成另一个国家的货 币，以清偿国际间债权债务关系的一个交易过程。其实， 最初的外汇概念就是指它的动态含义，只不过现在人们提 到外汇时，更多的是指它的静态含义。
（4）香港外汇市场
香港外汇市场也是无形市场，没有固定的交易场所或正式的组织， 是一个由从事外汇交易的银行、其他金融机构以及外汇经纪人组成， 由电话、电传等通讯工具联结起来的网络。
比较主要的从事外汇交易的银行有100多家，分别属于汇丰银行集 团、美资银行、日资银行、中银集团等。其他金融机构主要是指存 款公司，在香港暂停申请新银行许可证时期，存款公司是在香港设 立银行的间接方式。香港外汇市场上有10家外汇经纪商，他们都是 香港外汇经纪协会的会员。香港外汇市场上的交易可以分为两类， 一类是港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主；另一类是美元 兑换其他外币的交易。
即期汇率： USD1=EURO0.8965—0 .8973
一年期：100—200
此时，计算远期汇率的方法是，
一年期：250—120
如果远期差额的排列为由低到高， 说明标价中的基础货币升水，远
在本例中，第一种情况下美元升 期汇率＝即期汇率＋远期差额；
水，因此美元对欧元的远期汇率 如果远期差额的排列为由高到低，
从外汇买卖的交割期限角度，汇率可分为即期汇率 （Spot Exchange Rate）和远期汇率（Forward Exchange Rate）。即期汇率是指买卖外汇的双方在 成交的当天或第二个交易日进行交割所使用的汇率。 远期汇率是指买卖外汇成交后签定外汇交易合同， 按约定的时间进行交割所使用的汇率。
2、外汇市场的参与者
（1）外汇银行（Foreign Exchange Bank）。外汇银行又叫外汇指 定银行，是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银 行或其他金融机构。外汇银行可以分为三种类型：专营或兼营外汇 业务的本国商业银行；在本国的外国商业银行分行；其他经营外汇 买卖业务的本国的金融机构，如信托投资公司等。
外汇银行在外汇市场上既可以代客户进行外汇买卖，目的是对客户 提供尽可能全面的服务并从中获得利益；也可以用自身的外汇资金 或银行信用在外汇市场上直接进行买卖，目的主要在于调整本身的 外汇头寸或进行外汇投机买卖，使外汇资产保持在合理的水平上， 或赚取投机的利润收入。
（2）外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）。外汇经纪人是指 为外汇交易双方介绍交易以获得佣金的中间商人，其主要任务是利 用其已掌握的外汇市场各种行情和与银行的密切关系，向外汇买卖 双方提供信息，以促进外汇交易的顺利进行。
广义的静态外汇概念，通常用于国家的管理法令之中，它 是指一切用外币表示的资产。如我国1997年1月修正颁布 的《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指以外 币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括： （1）外国货币，包括纸币、铸币等；（2）外币支付凭证， 包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币 有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特 别提款权；（5）其他外汇资产。
二、外汇市场概述
1、外汇市场的定义及分类
外汇市场（Foreign Exchange Market）是指进行外 汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需 求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的 交易系统。
抽象（无形）市场 和 具体（有形）市场 分类 国内市场 和 国际市场
外汇批发市场和外汇零售市场
为USD1=EURO0.9065—0 .9173； 说明标价中的基础货币贴水，远
第二种情况下美元贴水，美元对 期汇率＝即期汇率－远期差额。
欧元的远期汇率为
USD1=EURO0.8715—0 .8853。
左低右高往上加；左高右低往下减。
3、套期保值（Hedging）
所谓外汇的套期保值是指通过外汇交易买进或卖出等值的远期 外汇，轧平外汇头寸来保值的一种外汇业务。这里所谓头寸是 指银行、企业和个人持有的某种外汇资产或负债的差额。例如， 假定一位英国进口商一年后要支付从美国进口的价值15000美 元的商品货款。假定即期汇率为1英镑兑换1.60美元，1年期 远期汇率为1英镑兑换1.50美元，通过在远期外汇市场购买美 元，该贸易商可以保证他只需支付10000英镑；如果他现在不 购买远期外汇，他可能就面临着1年后即期汇率可能变成比如1 英镑兑换1.30美元，这就意味着他需要支付11923英镑。当然， 1年后的即期汇率也可能会变得比较有利，比如1英镑兑换 2.00美元，这种情况下他只需支付7750英镑，事后来看是比 购买远期外汇合同更有利的，但事先是不可能知道这一情况的。 所以通过购买远期外汇合同该出口商可以固定他需要向进口商 支付的美元数量，从而避免了汇率波动的风险。
3、世界主要外汇市场
目前世界上大约有30多个国际性的外汇市场，其中比较重要的有 欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世，美洲的纽约，亚洲的东京、新 加坡、香港。这几个外汇市场各具特色，联系紧密，在营业时间 上又互相衔接，构成了一个庞大的、统一的世界外汇市场体系。
（1）伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是世界上出现得最早，也是目前最大的外汇市场。 从地理上看，伦敦居于世界时区适中位置，外汇市场在一天的 营业时间里和世界其他重要外汇市场都能衔接。伦敦上午8时是 东京和香港的下午4时，伦敦外汇市场可与东京、香港等远东外 汇市场的尾市衔接，而开盘不久，便可与中东，非洲以及欧洲 大陆的外汇市场进行外汇交易。当伦敦下午3时，纽约正是上午 10时，又可与纽约外汇市场交易。由此确定了伦敦外汇市场的 重要地位。
伦敦外汇市场由经营外汇业务的银行及美国、日本等国银行的分 行、外汇经纪商和一般金融商号构成，伦敦外汇市场有300多家外 汇银行，他们都领有英格兰银行的执照。在伦敦外汇市场上，大 多数外汇买卖都是通过外汇经纪商进行的。伦敦市场上的外汇经 纪商，二战前多达40家，1951年外汇市场重开时，由于英格兰银 行的坚持减少到9家，它们成了今日伦敦外汇市场的主要角色，由 它们组成的外汇经纪人协会支配了伦敦外汇市场。伦敦外汇市场 上的外汇交易主要是现汇交易和远期交易，1982年开始经营外汇 期货交易。据伦敦国际金融服务公司统计，目前伦敦外汇市场的 交易占据了全球外汇交易成交量的36%，远远高于排名第二的纽 约外汇市场（所占比重为14%）。 （2）纽约外汇市场
纽约外汇市场的历史要比伦敦外汇市场短，它的形成和发展是与两 次世界大战中美国的政治、经济、军事实力的急剧增长联系在一起 的。特别是随着布雷顿森林体系的建立，美国登上了世界金融霸主 的宝座，美元取代英镑成了世界最主要的货币。加之美国奉行的外 汇开放政策，使得纽约外汇市场成为世界上仅次于伦敦的第二大外 汇市场。
在实际远期外汇交易中，升水、贴水一般用点来表示。例如， 在法兰克福外汇市场，美元的即期汇率为USD1=EURO0.8965， 3个月远期美元升水100点，则3个月美元的远期汇率为 USD1=EURO（0.8965＋0.01）=EURO0.9065。
在实际外汇交易中，银行远期外汇报价同即期外汇报价一样， 要报出买入价和卖出价，而且银行在报价时，并不说明远期差 额表示的是升水还是贴水。例如，某银行报出一年期美元对欧 元的汇率为：
（3）中央银行。各国政府为了防止国际短期资金大量 的流动对外汇市场的猛烈冲击，往往通过中央银行对外 汇市场进行干预，即在市场外汇短缺时大量抛售，外汇 过多时大量买入，从而使本币汇率不致发生过于剧烈的 波动。因此中央银行不仅是外汇市场的参与者，而且还 是实际操纵者。
（4）进出口商及其他外汇供求者。进出口商从事进出 口贸易活动，是外汇市场上外汇的主要的和实际的需求 者和供给者。出口商出口后要把外汇收入卖出，进口商 则要为进口支付而购买外汇，这些都要在外汇市场上进 行。其他的外汇供求者是指银行、进出口商之外的客户， 主要指由运费、保险费、旅费、留学费、赠款、外国有 价证券买卖、外债本息收付、政府及民间私人贷款以及 由其他原因引起的外汇供给者和需求者。
从银行买卖外汇的角度进行划分，可分为买入汇率 （Purchasing rate or Bid rate）、卖出汇率（Selling rate or Offer rate）和中间汇率（Mid Point）。
USD1=CNY6.6334—6.6340
买入价
卖出价
从制定汇率方法的角度可分为基本汇率(Basic Rate) 和套算汇率(Cross Rate)。
纽约外汇市场交易量虽很大，但和进出口贸易相关的外汇交易量却 很小，远远不及伦敦外汇市场和远东外汇市场。因为在美国的进出 口中大多数以美元计价结算，出口商得到美元，进口商支付的也是 美元。不仅美国如此，世界商品贸易的70%都是以美元计价支付的。 世界各国的美元买卖，包括欧洲美元和亚洲美元交易在内，最终都 必须在美国，主要是在纽约的商业银行的帐户上办理收付、划拨和 清算。因此，纽约外汇市场也就成为全世界美元交易的清算中心。
假定即期汇率为USD1=CNY6.6336，若远期汇率为 USD1=CNY6.6350，则远期外汇升水；若远期汇率为 USD1=CNY6.6312，则远期外汇贴水；若远期汇率为 USD1=CNY6.6336，则远期外汇平价。
（3）东京外汇市场
东京外汇市场是在20世纪50年代末发展起来的。
东京外汇市场的参与者包括5种：东京银行（日本的外汇专业银 行），可经营外汇业务的日本本国银行和外国银行在东京分支机构， 日本银行（日本的中央银行），8家外汇经纪商，一般客户。
东京外汇市场存在一些不足之处：首先，东京外汇市场受地理位置 的限制，与其他主要的外汇市场基本是隔绝的。同纽约市场根本不 交叉，同欧洲也只在每个交易日的最后一两个小时有交叉，不能与 纽约和伦敦的外汇市场同时交易，使其大受影响。其次，虽然日本 正在大力推进日元的国际化，但至今日元仍未成为真正意义上的可 自由兑换货币，日本政府对东京外汇市场的外汇管制仍未彻底解除。 再次，由于日本是一个典型的出口加工国，东京外汇市场受进出口 贸易收支的影响较大，使得东京外汇市场的外汇交易带有明显的季 节性特点。
由于美国没有外汇管制，对银行经营外汇的业务没有限制，所以几 乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。目前纽约外汇 市场主要包括29家美国联邦储备体系的成员银行，23家非成员银行， 60余家外国银行在纽约的分支机构，50多个外国银行建立的代理行 和90多个代办处，以及一些人寿保险公司和外汇经纪商。纽约外汇 市场有8家经纪商，其业务不受任何监督，对其安排的交易不承担 任何经济责任，只是在每笔交易完成后向卖方收取佣金。
狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间 结算的支付手段。按照这一概念，只有存放在银行的外币 资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据， 才构成外汇。具体来看，外汇主要包括以外币表示的银行 汇票、支票、银行存款等。人们通常所说的外汇就是指这 一狭义的概念。
汇率依据不同的标准划分为不同的类别：
三、外汇市场交易
1、即期交易（Spot Transaction）：在签订买卖契约当 天或次日进行交割的外汇交易。所使用的汇率为即期汇 率（Spot Rate）。
Байду номын сангаас
2、远期交易（Forward Transaction）：买卖双方现在达成交易， 但双方约定在未来某一日期办理交割。远期外汇交易的期限一般 分为30天、60天、90天、180天和1年。远期交易中使用的汇率为 远期汇率（Forward Rate）。
基本汇率是指本国货币与本国的关键货币之间的汇率。套算汇 率是通过两种货币与第三种货币之间的汇率计算出两国货币之 间的汇率。
USD1=JPY81.3725 USD1=SFR0.9683 SFR1=JPY84.0365
USD1=CNY6.6334—6.6340 USD1=SFR0.9665—0.9693 SFR1=CNY6.6334/0.9693—6.6340/0.9665＝CNY6.8435—6.8639
第十二章 外汇市场
一、外汇与汇率 二、外汇市场概述 三、外汇市场交易 四、汇率制度
一、外汇与汇率
1、外汇的概念
外汇（Foreign Exchange)这一概念有动态的和静态的两种 表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。
外汇的动态含义，是指一个国家的货币，借助于各种国际 结算工具，通过特定的金融机构，兑换成另一个国家的货 币，以清偿国际间债权债务关系的一个交易过程。其实， 最初的外汇概念就是指它的动态含义，只不过现在人们提 到外汇时，更多的是指它的静态含义。
（4）香港外汇市场
香港外汇市场也是无形市场，没有固定的交易场所或正式的组织， 是一个由从事外汇交易的银行、其他金融机构以及外汇经纪人组成， 由电话、电传等通讯工具联结起来的网络。
比较主要的从事外汇交易的银行有100多家，分别属于汇丰银行集 团、美资银行、日资银行、中银集团等。其他金融机构主要是指存 款公司，在香港暂停申请新银行许可证时期，存款公司是在香港设 立银行的间接方式。香港外汇市场上有10家外汇经纪商，他们都是 香港外汇经纪协会的会员。香港外汇市场上的交易可以分为两类， 一类是港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主；另一类是美元 兑换其他外币的交易。
即期汇率： USD1=EURO0.8965—0 .8973
一年期：100—200
此时，计算远期汇率的方法是，
一年期：250—120
如果远期差额的排列为由低到高， 说明标价中的基础货币升水，远
在本例中，第一种情况下美元升 期汇率＝即期汇率＋远期差额；
水，因此美元对欧元的远期汇率 如果远期差额的排列为由高到低，
从外汇买卖的交割期限角度，汇率可分为即期汇率 （Spot Exchange Rate）和远期汇率（Forward Exchange Rate）。即期汇率是指买卖外汇的双方在 成交的当天或第二个交易日进行交割所使用的汇率。 远期汇率是指买卖外汇成交后签定外汇交易合同， 按约定的时间进行交割所使用的汇率。
2、外汇市场的参与者
（1）外汇银行（Foreign Exchange Bank）。外汇银行又叫外汇指 定银行，是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银 行或其他金融机构。外汇银行可以分为三种类型：专营或兼营外汇 业务的本国商业银行；在本国的外国商业银行分行；其他经营外汇 买卖业务的本国的金融机构，如信托投资公司等。
外汇银行在外汇市场上既可以代客户进行外汇买卖，目的是对客户 提供尽可能全面的服务并从中获得利益；也可以用自身的外汇资金 或银行信用在外汇市场上直接进行买卖，目的主要在于调整本身的 外汇头寸或进行外汇投机买卖，使外汇资产保持在合理的水平上， 或赚取投机的利润收入。
（2）外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）。外汇经纪人是指 为外汇交易双方介绍交易以获得佣金的中间商人，其主要任务是利 用其已掌握的外汇市场各种行情和与银行的密切关系，向外汇买卖 双方提供信息，以促进外汇交易的顺利进行。
广义的静态外汇概念，通常用于国家的管理法令之中，它 是指一切用外币表示的资产。如我国1997年1月修正颁布 的《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指以外 币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括： （1）外国货币，包括纸币、铸币等；（2）外币支付凭证， 包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币 有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特 别提款权；（5）其他外汇资产。
二、外汇市场概述
1、外汇市场的定义及分类
外汇市场（Foreign Exchange Market）是指进行外 汇买卖的交易场所或网络，是外汇供给者、外汇需 求者以及买卖外汇的中介机构所构成的买卖外汇的 交易系统。
抽象（无形）市场 和 具体（有形）市场 分类 国内市场 和 国际市场
外汇批发市场和外汇零售市场
为USD1=EURO0.9065—0 .9173； 说明标价中的基础货币贴水，远
第二种情况下美元贴水，美元对 期汇率＝即期汇率－远期差额。
欧元的远期汇率为
USD1=EURO0.8715—0 .8853。
左低右高往上加；左高右低往下减。
3、套期保值（Hedging）
所谓外汇的套期保值是指通过外汇交易买进或卖出等值的远期 外汇，轧平外汇头寸来保值的一种外汇业务。这里所谓头寸是 指银行、企业和个人持有的某种外汇资产或负债的差额。例如， 假定一位英国进口商一年后要支付从美国进口的价值15000美 元的商品货款。假定即期汇率为1英镑兑换1.60美元，1年期 远期汇率为1英镑兑换1.50美元，通过在远期外汇市场购买美 元，该贸易商可以保证他只需支付10000英镑；如果他现在不 购买远期外汇，他可能就面临着1年后即期汇率可能变成比如1 英镑兑换1.30美元，这就意味着他需要支付11923英镑。当然， 1年后的即期汇率也可能会变得比较有利，比如1英镑兑换 2.00美元，这种情况下他只需支付7750英镑，事后来看是比 购买远期外汇合同更有利的，但事先是不可能知道这一情况的。 所以通过购买远期外汇合同该出口商可以固定他需要向进口商 支付的美元数量，从而避免了汇率波动的风险。
3、世界主要外汇市场
目前世界上大约有30多个国际性的外汇市场，其中比较重要的有 欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世，美洲的纽约，亚洲的东京、新 加坡、香港。这几个外汇市场各具特色，联系紧密，在营业时间 上又互相衔接，构成了一个庞大的、统一的世界外汇市场体系。
（1）伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是世界上出现得最早，也是目前最大的外汇市场。 从地理上看，伦敦居于世界时区适中位置，外汇市场在一天的 营业时间里和世界其他重要外汇市场都能衔接。伦敦上午8时是 东京和香港的下午4时，伦敦外汇市场可与东京、香港等远东外 汇市场的尾市衔接，而开盘不久，便可与中东，非洲以及欧洲 大陆的外汇市场进行外汇交易。当伦敦下午3时，纽约正是上午 10时，又可与纽约外汇市场交易。由此确定了伦敦外汇市场的 重要地位。
伦敦外汇市场由经营外汇业务的银行及美国、日本等国银行的分 行、外汇经纪商和一般金融商号构成，伦敦外汇市场有300多家外 汇银行，他们都领有英格兰银行的执照。在伦敦外汇市场上，大 多数外汇买卖都是通过外汇经纪商进行的。伦敦市场上的外汇经 纪商，二战前多达40家，1951年外汇市场重开时，由于英格兰银 行的坚持减少到9家，它们成了今日伦敦外汇市场的主要角色，由 它们组成的外汇经纪人协会支配了伦敦外汇市场。伦敦外汇市场 上的外汇交易主要是现汇交易和远期交易，1982年开始经营外汇 期货交易。据伦敦国际金融服务公司统计，目前伦敦外汇市场的 交易占据了全球外汇交易成交量的36%，远远高于排名第二的纽 约外汇市场（所占比重为14%）。 （2）纽约外汇市场
纽约外汇市场的历史要比伦敦外汇市场短，它的形成和发展是与两 次世界大战中美国的政治、经济、军事实力的急剧增长联系在一起 的。特别是随着布雷顿森林体系的建立，美国登上了世界金融霸主 的宝座，美元取代英镑成了世界最主要的货币。加之美国奉行的外 汇开放政策，使得纽约外汇市场成为世界上仅次于伦敦的第二大外 汇市场。
在实际远期外汇交易中，升水、贴水一般用点来表示。例如， 在法兰克福外汇市场，美元的即期汇率为USD1=EURO0.8965， 3个月远期美元升水100点，则3个月美元的远期汇率为 USD1=EURO（0.8965＋0.01）=EURO0.9065。
在实际外汇交易中，银行远期外汇报价同即期外汇报价一样， 要报出买入价和卖出价，而且银行在报价时，并不说明远期差 额表示的是升水还是贴水。例如，某银行报出一年期美元对欧 元的汇率为：
（3）中央银行。各国政府为了防止国际短期资金大量 的流动对外汇市场的猛烈冲击，往往通过中央银行对外 汇市场进行干预，即在市场外汇短缺时大量抛售，外汇 过多时大量买入，从而使本币汇率不致发生过于剧烈的 波动。因此中央银行不仅是外汇市场的参与者，而且还 是实际操纵者。
（4）进出口商及其他外汇供求者。进出口商从事进出 口贸易活动，是外汇市场上外汇的主要的和实际的需求 者和供给者。出口商出口后要把外汇收入卖出，进口商 则要为进口支付而购买外汇，这些都要在外汇市场上进 行。其他的外汇供求者是指银行、进出口商之外的客户， 主要指由运费、保险费、旅费、留学费、赠款、外国有 价证券买卖、外债本息收付、政府及民间私人贷款以及 由其他原因引起的外汇供给者和需求者。
从银行买卖外汇的角度进行划分，可分为买入汇率 （Purchasing rate or Bid rate）、卖出汇率（Selling rate or Offer rate）和中间汇率（Mid Point）。
USD1=CNY6.6334—6.6340
买入价
卖出价
从制定汇率方法的角度可分为基本汇率(Basic Rate) 和套算汇率(Cross Rate)。
纽约外汇市场交易量虽很大，但和进出口贸易相关的外汇交易量却 很小，远远不及伦敦外汇市场和远东外汇市场。因为在美国的进出 口中大多数以美元计价结算，出口商得到美元，进口商支付的也是 美元。不仅美国如此，世界商品贸易的70%都是以美元计价支付的。 世界各国的美元买卖，包括欧洲美元和亚洲美元交易在内，最终都 必须在美国，主要是在纽约的商业银行的帐户上办理收付、划拨和 清算。因此，纽约外汇市场也就成为全世界美元交易的清算中心。