《风险投资经典案例解析》期中考试试卷附答案

《风险投资经典案例解析》期中考试试卷一、单项选择题（每题1分，共12分）1、在Yahoo创业成功的案例中，以下不属于Yahoo成功的原因是（）A宽松的上市制度B运用了灵活的收购方式C合理的组织和构架D发达的二板市场2、以下不属于风险投资的特征的是（）A投资比例较高、一般要控股 B 是一种积极的投资，而不是消极的投资C是一种投资和融资结合的投资 D 较高的参与性3、下列不属于创业企业生命周期的发展阶段的是（）A研究发展阶段 B开创阶段 C早期发展阶段 D复苏阶段4、风险投资体系中最核心的机构是（）A投资者 B风险投资机构 C中介服务机构 D风险企业5、下列不属于保障有限合伙人利益的限制性合同条款是（）A资金管理的限制 B普通合伙人行为的限制 C允许投资类型的限制D退出的限制6、当风险企业的产品己经进入市场，其潜力己经显现，企业成功己为时不远，但仍需要大量资金继续发展，此时争取到的风险投资机构的投资，则该投资被称作（）A风险租赁 B 风险杠杆收购 C发展投资 D天使投资7、风险投资的发源地是美国的（）。

A 硅谷 B西雅图 C华盛顿 D纽约8、风险投资交易中的定价是协商中最易引起争议的一个方面，定价的实质是评估（）的价值。

A风险资本 B创业企业 C风险企业家 D风险机制9、风险资本投入的金融工具不包括（）A可转换优先股 B基金 C附认股权债 D可转换债券10、下列风险资本的来源中，不属于政府扶持风险投资的主要形式的（）A财政拨款 B政府直接投资 C退休基金 D政府担保的银行贷款11、在有限合作制中，作为有限合伙人的投资者，其承担的责任为（）A无限责任 B有限责任 C无限连带责任 D无需承担责任12、有限合伙人的出资采用（）。

A分阶段 B 一次到位 C按比例到位 D 没有限制二、名字解释（每题4分，共16分）1、风险投资2、种子基金3、天使投资4、企业风险投资机构三、多项选择题（每题2分，共12分）1、风险投资的类型主要有（）A种子投资B导入投资C研发投资D风险并购投资2、风险投资机构的投资决策包括包含以下几个环节：（）A寻找筛选投资项目B尽职调查C项目评估 D交易构造与达成3、企业风险投资机构的特征主要有（）A投资目的多样化B在投资策略方面，将分散组合投资与联合投资相结合C高风险与高收益并存D组织模式多样化4、风险投资机构的组织形式有：（）A公司制B子公司或分公司制C有限合伙制D信托制5、风险投资与传统股权投资的区别是（）A投资对象不同B投资目的不同C权益不同D收益方式不同6、风险投资的特征有（）A高风险性B低收益性C高流动性D较高专业性四、判断题（每题1分，共10分）（正确打√ ，错误打×）1、创业企业中的风险投资家和创业家是合伙关系。

（）2、在有限合伙制的风险投资机构中，普通合伙人承担无限责任。

（）3、英国是风险投资的发源地，其起源可追溯到20世纪20-30年代。

（）4、风险投资是一种长期的流动性高的权益资本。

（）5、风险投资机构在其它都相当的情况下，会更偏好离其所在地近，文化、语言、政治经济等更具有相似性的项目。

（）6、公司制风险投资机构的全部股东责任均仅限于其所购买的股份。

（）7、与天使投资相比，风险投资的投资创业企业发展阶段的偏早时。

（）8、导入投资（或创业投资）是指对创业企业技术产业化初创期的投资。

（）9、风险投资机构当前最有效的组织形式是公司制。

（）10、与优先股相比，风险投资机构选择普通股作为投资工具，具有期限永久和资本成本低的优势。

（）五、简答题（每题6分共30分）1、简述风险投资与银行融资方式的区别。

2、简述风险投资机构采用有限合伙制的优势。

3、简述风险投资机构的资金来源。

4、简述风险投资机构的特点。

5、简述风险投资的项目评估指标。

六、论述题（每题10分共20分）1、论述风险投资机构项目筛选时，主要考虑的因素有哪些？2、论述成功的风险投资家应具备哪些素质与技能。

请结合你自身情况，分析论述你如何才《风险投资经典案例解析》期中考试试卷答案二、单项选择题（每题1分，共12分）1、B2、A3、D4、B5、D6、C7、A8、B9、B 10、C 11、B 12、A二、名字解释（每题4分，共16分）1、答案要点：风险投资（Venture Capital）是指对新兴的、迅速发展的、蕴藏着巨大竞争潜力的企业，特别是科技型创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。

2、答案要点：种子基金是指专门投资于高新技术企业研阶段的投资基金，主要用于孵化科创项目或科创企业，因此属于早期的风险投资资金。

3、答案要点：天使投资是指依赖于自己的资金，并以投资为职业的，针对项目的盈利前景或针对项目执行人的能力、人品、经验、责任心、奉献热情等素质，以期获取高额投资回报的投资行为。

4、答案要点：企业风险投资机构是指资金来源主要为从事实业经营的境内企业且其最大股东的风险投资机构，包括国内股份有限公司（包括上市公司）、有限责任公司、非金融机构设立的风险投资机构三类。

三、多项选择题（每题2分，共12分）1、ABD2、ABCD3、ACD4、ABCD5、BCD6、AD四、判断题（每题1分，共10分）（正确打√ ，错误打×）1、×2、√3、×4、×5、√6、√7、×8、√9、×10、×五、简答题（每题6分共30分）1、答案要点：（1）投资对象不同。

风险投资的对象主要是处于开拓阶段风险较高的企业，特别是蕴藏着失败风险的高技术及其产品的研究开发领域，；而银行融资则主要把资金投向技术成熟程度较高的企业。

（2）投资依据与投资考核重点不同。

风险投资支持的主要是新点子式的高技术及与之相结合的良好的管理基础和丰富的生产经验，风险投资在选择投资对象时，重点考核是被投资企业的管理队伍；银行以企业是否具有偿还能力作为项目选择标准，投资考核的重点是财务分析与物质保证方面。

（3）投资方式与支付方式不同。

风险险投资主要采用购买股份的形式，而银行融资主要采用贷款形式。

（4）与所投资企业的关系不同。

风险投资不仅投入资金，而且还直接参与被投资对象的制定发展战略，招聘人才等经营管理工作，与被投资者之间形成一种同呼吸共命运的紧密关系。

而银行在有抵押和担保的情况下，一般不直接过问投资企业的经营活动。

2、答案要点：与其他组织形式相比，有限合伙制具有以下优势：（1）独特的报酬安排。

有限合伙制的风险投资机构的收益分成一般采用8：2的比例，即税后投资利润的80%归LP，剩下20%为GP所有。

GP投入1%的资金却获得了高达20%－30%的回报，这种报酬安排极大地激励了风险投资家的工作积极性，极大地减少了信息不对称所带来的逆向选择、道德风险等委托代理问题。

（2）有限的营运期。

有限合伙制的风险投资机构的营运期是有合同期限的,一般5年到10年左右。

有限的合同营运期将普通合伙人的利益与有限合伙人的利益捆绑在一起，对规避信息不对称对有限合伙人利益的影响十分重要。

（3）分阶段投资选择。

通过合同安排，有限合伙人可实现分阶段投资，即只要风险投资家前面投资表现不达其期望而丧失信心的话，就可停止后期资金追加。

因此，这种制度安排有效地保护了出资者的利益，也对风险投资家形成有效地激励及约束。

（4）特殊的责任分配。

普通合伙人承担无限责任，有限合伙人则以出资额为限承担有限责任。

无限责任会促使普通合伙人在投资项目选择尽量谨慎和多方权衡，以免为了优秀业绩做出过于冒险的投资决策。

（5）避免了双重收税。

公司制中存在双重收税的问题。

在有限合伙制不同，出资者从合伙企业中分得的利润收人是不需要纳税的。

（6）保障有限合伙人利益的限制性合同条款。

限制合同条款主要与资金管理、普通合伙人行为、允许投资类型三方面有关的限制性条款，这些限制性条款比较有效地保护了有限合伙人的合法利益。

3、答案要点：风险投资机构的资金来源包括：（1）富有的个人资本。

这部分资本来源于个人与家庭，可以投资到风险投资机构成为有限合伙人或风险投资公司股东或信托基金的受益人。

（2）机构投资者资金。

机构投资者主要包括养老准备金、大学后备基金、各种非获利基金会如慈善会以及保险公司、银行等金融机构等。

（3）公司资本。

出于战略考虑，诸多大公司通常会投资与自身的战略利益有关的风险企业，以合资或联营的方式出资，并多以参股方式成立风险投资机构（4）政府资金。

主要是指通过设立政府引导基金或种子基金等多种形式投入风险投资市场，以鼓励和吸引民营资本进入该领域。

（5）境外资本。

4、答案要点：风险投资机构具有以下特征：（1）风险投资机构是由信誉良好的职业金融家或风险资本管理者所组合的投资机构。

（2）风险投资机构的管理模式有自管模式与托管模式两种。

两种方式各有优缺点，风险投资机构综合权衡后进行选择。

（3）风险投资机构的组织形式有公司制、分公司或子公司制、有限合伙制、信托制四种，但有限合伙制是风险投资机构的主流形式。

（4）风险投资机构所进行的投资是属于长期投资范畴。

（5）风险投资机构的投资对象一般属于高风险、高成长、高收益的新创企业或风险投资计划，风险投资机构对投资项目的选择具有高度专业化和程序化的特点，是一个高度组织化和精心安排的过程，目的是为了尽可能锁定投资风险。

（6）风险投资机构与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的，从而保证了投资计划顺利执行。

5、答案要点：（1）人员素质。

该指标主要考察五个方面的能力：经营管理能力、市场开拓能力、融资能力、技术实现能力、经营管理团队。

（2）市场前景。

主要从以下几个方面开展：进入市场的难易性、市场需求、市场规模、市场潜力、对产品限制的条件及其自由度、对竞争者进入市场的防护。

（3）技术水平。

一般包括有七项：产品的唯一性、新颖性和先进性，产品的专利保护能力，与供应商和客户的讨价还价能力，生产能力，目标市场更新周期，竞争优势，售后服务和用户支持等。

（4）财务状况。

财务分析指标主要有资本结构、偿债能力、资金经营能力、获利能力与现金流量状况。

（5）退出机制。

主要参考以下三个指标：公司未来的上市能力、公司未来的转售与并购能力以及公司未来的管理层收购能力。

（6）社会环境。

主要包括经济周期对产品市场的影响、税收优惠政策、与其他投资形式相比的收益率这三个指标。

六、论述题（每题10分共20分）1、答案要点：风险投资机构项目筛选时，主要考虑的因素有：（1）投资规模：投资的项目数量以及每个项目的投资额分配。

（2）投资行业。

风险投资机构的投资行为以高新技术行业为主，但由于高新技术行业也包括生物医院、新材料、新能源、电子、通信、人工智能、互联网等多个行业，而风险投资机构的专业投资家的专业会限制其行业投资选择。