2018-2019年新能源汽车行业深度分析报告

74
351
435
780
113
153
219
19 75 125 2014
585
2015
2016
2017
CONTENTS
目录
1. 新能源汽车补贴和优惠政策概览 2. 补贴退坡，行业盈利承压 3. 补贴退出，降本升级是核心 4. 风险因素 5. 投资建议及盈利预测
客车：补贴额度大幅下降

2009年：13个试点城市，10米以上 2013-2016年：6米以上，以车长为标准划分 2017、2018年：车长、能量密度 2017年 vs 2016年，平均单车补贴标准下降40%以上
项目
车型分类 乘用车
2014 3.31 6.02
2015 7.97 41.46
2016 22.93 54.39
2017 33.99 41.60
EV购置税减免/亿元
客车 专用车
0.35
2.55 6.35 19
4.09
9.65 11.28 74
5.19
12.15 9.21 104
13.12
16.54 7.71 113
专用车：补贴额度下降较快

专用车：逐年下降 2017年 vs 2016年，平均单车补贴标准下降20%以上
2013-2018年新能源专用车推广应用补助标准
补贴退坡，利润率下行
新能源汽车产业链主要环节龙头企业2017年毛利率普遍较2016年下跌
70% 60% 50% 45% 49% 46% 36% 28% 26% 35% 40% 30% 24% 38% 21% 25% 31% 27% 32% 52% 44% 39%
单车国 补 (万元/辆 )
客车 专用车
PHEV 乘用车 客车
国补总额(亿元) 覆盖度 单车地补占国补比 例 地补：国补 (万元/辆) 地补(亿元) 补贴总额(亿元)
6
新能源汽车的财政补贴总金额规模巨大
我国新能源财政补贴总金额测算（亿元） 购车补贴-国补 1400 1200 1000 800 600 购车补贴-地补
乘用车
PHEV购置税减免/亿元 客车
新能源汽车购置税减免总规模/亿元
车船税减免推算

车船税减免推算

2012年3月， “新能源汽车车船税免除”、“节能汽车车船税减半”政策 2015年5月，2018年7月31日，两次延续，考核参数要求提高 新能源汽车车船税减免规模测算表
项目
车型分类 乘用车
2014 1,878
1197
936
435 351
663
153
400
200 0
200
75 125 2014
585
724 510
2015
2016
2017
购置税减免推算

购置税减免推算

2014年8月《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》
2017年12月，决定将该政策延续至2020年12月31日
新能源汽车购置税减免规模测算表
2018年新能源汽车行业深度分析报告
CONTENTS
目录
1. 新能源汽车补贴和优惠政策概览 2. 补贴退坡，行业盈利承压 3. 补贴退出，降本升级是核心 4. 风险因素 5. 投资建议及盈利预测
新能源汽车补贴和优惠政策都有哪些……
我国的新能源汽车激励政策分主要可以分为三个部分
新能源汽车推广应用补贴回顾
2015 4,526
2016 11,883
2017 19,698
EV车船税减免/万元
客车 专用车
1,229
42 1,046 1,296
8,467
488 3,951
11,107
619 4,977
8,496
1,566 6,773
乘用车
PHEV车船税减免/万元 客车
2,304
1,882
1,574
新能源汽车车船税减免总规模/亿元
2016
2017
62%
64%
40%
30% 20% 10% 0%
新能源汽车市场车船税减免总规模YOY
0.5
2.0
260%
3.0
54.4%
3.8
25.1%
新能源汽车补贴和优惠总金额
我国新能源汽车的财政补贴、税费免除总金额测算 购车补贴-国补 1400 亿元 1200 购车补贴-地补 购置税免除 车船税免除
1266
104
1013
1000 800 600 400 200 0 724 510
33.1
1.00%
0.1%
0.82
2011
1.3
2012
1.8Байду номын сангаас
2013
7.5
2014 2015 2016 2017
0.50% 0.00%
新能源汽车的财政补贴总金额推算
我国新能源汽车的财政补贴总金额测算
2014 A00 乘用车 分类 产量 (万辆) EV 乘用车 客车 专用车 PHEV 乘用车 客车 总产量 A00 乘用车 分类 EV 乘用车 A0 A B A0 A B 3.0 1.1 0.5 0.1 4.7 1.3 0.4 1.7 1.4 9.4 2014 4.8 5.7 5.7 5.7 43.0 15.0 3.5 25.0 125 60% 100% 75 200 2015 7.1 2.7 1.2 0.3 11.3 8.8 4.8 6.3 2.4 33.6 2015 4.5 5.4 5.4 5.4 43.0 15.0 3.2 25.0 585 60% 100% 351 937 2016 11.1 4.0 9.5 0.2 24.9 11.6 6.1 7.9 2.0 52.4 2016 4.5 5.5 5.5 5.5 40.0 12.0 3.0 20.0 724 60% 100% 435 1159 2017 30.3 2.8 11.4 0.5 44.9 8.9 15.4 10.8 1.6 81.4 2017 3.6 4.4 4.4 4.4 21.0 6.9 2.4 12.0 510 60% 50% 153 663

2009-2018年新能源客车推广应用补助上限，EV客车2017年加速退坡
乘用车：补贴额度逐年下降

EV乘用车：低续航退坡幅度较大，高续航退坡幅度较小 PHEV乘用车：逐年下降 2017年 vs 2016年，平均单车补贴标准下降20%
2010-2018年新能源乘用车推广应用补助标准逐年退坡

十年，经历试点、推广、退坡过程 新能源汽车推广应用补贴历程回顾
4
补贴政策驱动新能源汽车快速增长
中国新能源汽车销量及渗透率 销量（万辆） 渗透率
90
80 70 60 50 1.3% 1.8%
2.7% 3.00%
77.7
2.50%
50.7
2.00% 1.50%
40
30 20 10 0 0.04% 0.1% 0.3%