2018-2019年新能源汽车行业深度分析报告

2016
2017
62%
64%
40%
30% 20% 10% 0%

2009-2018年新能源客车推广应用补助上限，EV客车2017年加速退坡
乘用车：补贴额度逐年下降

EV乘用车：低续航退坡幅度较大，高续航退坡幅度较小 PHEV乘用车：逐年下降 2017年 vs 2016年，平均单车补贴标准下降20%
2010-2018年新能源乘用车推广应用补助标准逐年退坡
单车国 补 (万元/辆 )
客车 专用车
PHEV 乘用车 客车
国补总额(亿元) 覆盖度 单车地补占国补比 例 地补：国补 (万元/辆) 地补(亿元) 补贴总额(亿元)
6
新能源汽车的财政补贴总金额规模巨大
我国新能源财政补贴总金额测算（亿元） 购车补贴-国补 1400 1200 1000 800 600 购车补贴-地补
2018年新能源汽车行业深度分析报告
CONTENTS
目录
1. 新能源汽车补贴和优惠政策概览 2. 补贴退坡，行业盈利承压 3. 补贴退出，降本升级是核心 4. 风险因素 5. 投资建议及盈利预测
新能源汽车补贴和优惠政策都有哪些……
我国的新能源汽车激励政策分主要可以分为三个部分
新能源汽车推广应用补贴回顾
新能源汽车市场车船税减免总规模YOY
0.5
2.0
260%
3.0
54.4%
3.8
25.1%
新能源汽车补贴和优惠总金额
我国新能源汽车的财政补贴、税费免除总金额测算 购车补贴-国补 1400 亿元 1200 购车补贴-地补 购置税免除 车船税免除
1266
104
1013
1000 800 600 400 200 0 724 510
专用车：补贴额度下降较快

专用车：逐年下降 2017年 vs 2016年，平均单车补贴标准下降20%以上
2013-2018年新能源专用车推广应用补助标准
补贴退坡，利润率下行
新能源汽车产业链主要环节龙头企业2017年毛利率普遍较2016年下跌
70% 60% 50% 45% 49% 46% 36% 28% 26% 35% 40% 30% 24% 38% 21% 25% 31% 27% 32% 52% 44% 39%
74
351
435
780
113
153
219
19 75 125 2014
585
2015
2016
2017
CONTENTS
目录
1. 新能源汽车补贴和优惠政策概览 2. 补贴退坡，行业盈利承压 3. 补贴退出，降本升级是核心 4. 风险因素 5. 投资建议及盈利预测
客车：补贴额度大幅下降

2009年：13个试点城市，10米以上 2013-2016年：6米以上，以车长为标准划分 2017、2018年：车长、能量密度 2017年 vs 2016年，平均单车补贴标准下降40%以上
33.1
1.00%
பைடு நூலகம்0.1%
0.82
2011
1.3
2012
1.8
2013
7.5
2014 2015 2016 2017
0.50% 0.00%
新能源汽车的财政补贴总金额推算
我国新能源汽车的财政补贴总金额测算
2014 A00 乘用车 分类 产量 (万辆) EV 乘用车 客车 专用车 PHEV 乘用车 客车 总产量 A00 乘用车 分类 EV 乘用车 A0 A B A0 A B 3.0 1.1 0.5 0.1 4.7 1.3 0.4 1.7 1.4 9.4 2014 4.8 5.7 5.7 5.7 43.0 15.0 3.5 25.0 125 60% 100% 75 200 2015 7.1 2.7 1.2 0.3 11.3 8.8 4.8 6.3 2.4 33.6 2015 4.5 5.4 5.4 5.4 43.0 15.0 3.2 25.0 585 60% 100% 351 937 2016 11.1 4.0 9.5 0.2 24.9 11.6 6.1 7.9 2.0 52.4 2016 4.5 5.5 5.5 5.5 40.0 12.0 3.0 20.0 724 60% 100% 435 1159 2017 30.3 2.8 11.4 0.5 44.9 8.9 15.4 10.8 1.6 81.4 2017 3.6 4.4 4.4 4.4 21.0 6.9 2.4 12.0 510 60% 50% 153 663
1197
936
435 351
663
153
400
200 0
200
75 125 2014
585
724 510
2015
2016
2017
购置税减免推算

购置税减免推算

2014年8月《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》
2017年12月，决定将该政策延续至2020年12月31日
新能源汽车购置税减免规模测算表
乘用车
PHEV购置税减免/亿元 客车
新能源汽车购置税减免总规模/亿元
车船税减免推算

车船税减免推算

2012年3月， “新能源汽车车船税免除”、“节能汽车车船税减半”政策 2015年5月，2018年7月31日，两次延续，考核参数要求提高 新能源汽车车船税减免规模测算表
项目
车型分类 乘用车
2014 1,878

十年，经历试点、推广、退坡过程 新能源汽车推广应用补贴历程回顾
4
补贴政策驱动新能源汽车快速增长
中国新能源汽车销量及渗透率 销量（万辆） 渗透率
90
80 70 60 50 1.3% 1.8%
2.7% 3.00%
77.7
2.50%
50.7
2.00% 1.50%
40
30 20 10 0 0.04% 0.1% 0.3%
项目
车型分类 乘用车
2014 3.31 6.02
2015 7.97 41.46
2016 22.93 54.39
2017 33.99 41.60
EV购置税减免/亿元
客车 专用车
0.35
2.55 6.35 19
4.09
9.65 11.28 74
5.19
12.15 9.21 104
13.12
16.54 7.71 113
2015 4,526
2016 11,883
2017 19,698
EV车船税减免/万元
客车 专用车
1,229
42 1,046 1,296
8,467
488 3,951
11,107
619 4,977
8,496
1,566 6,773
乘用车
PHEV车船税减免/万元 客车
2,304
1,882
1,574
新能源汽车车船税减免总规模/亿元