格力第三章与第4章偿债能力分析

第三章会计分析

3.1主要会计科目分析

本文将会从2014年至2016年的连续三年的财务报表对格力电器进行纵向比较。通过分析公司性质及财务报表，我们发现格力电器存货、货币资金、应收票据、应收账款、固定资产、无形资产项目占比重大或者对公司经营比较重要，因此在下面的会计科目分析里，着重对这几个科目进行详细分析而其他科目由于比重较小，对企业经营分析意义没有这么重大，就不在这里进行进一步分析。

3.1.1存货

公司存货分为原材料、在产品、库存商品三大类，各类存货发出时按计划成本计价，月末按当月成本差异，将计划成本调整为实际成本，存货采取永续盘存制存货反映公司主营产品的保有量，存货周转率用于衡量计算期内企业平均存货的周转速度，用来评价企业存货管理能力和资金应用效率的重要指标。

表3-1格力电器2014-2016年存货纵向比较表

项目2014 2015 2016

主营业务收入122,745,036,614.31 87,930,981,568.34 93,187,780,602.40 主营业务成本74,740,318,035.83 57,397,354,027.10 58,696,494,773.92 毛利48,004,718,578.48 30,533,627,541.24 34491285828.48 毛利率39.11% 34.72% 37.01% 存货余额8,724,145,079.62 9,626,366,801.68 9,204,845,010.40 存货跌价准备125,046,983.65 152,424,089.17 179,939,770.99 存货账面价值8,599,098,095.97 9,473,942,712.51 9,024,905,239.41 总资产156,230,948,479.88 161,698,016,315.06 182,369,705,049.35 主营业务收入增长率13.60%n -28.36% 5.98% 存货增长率-34.47% 10.17% -4.7% 存货/总资产 5.50% 5.86% 4.95% 存货周转率8.10 7.31 7.88 (资料来源:格力电器2014-2016年度报告，作者整理与计算)

上表对格力电器存货情况进行分析，具体情况，如表及相关分析所示。观察2011-2014年度格力电器存货及跌价准备计提情况我们发现，从纵向比较看来，2016年公司总资产及主营业务收入稍有增长，2016年主营业务收入增长率达5%以上，毛利率呈上升趋势，存货质量较好。通过观察格力电器公司存货纵向比较表，我们看出公司存货账面价值稍有下降，存货余额从2015年起有较大幅度的下降，而同时，公司销售收入有大幅度提升，而存货周转率上升，逐年提高的存货周转率证明公司经营的高效率存，也表明公司存货管理水平有较大提高。分析毛利润及毛利率，发现公司主营业务毛利率自2014年以来，每年都有较大提高，公司业绩增长主要依靠公司提高产品附加值、降低成本，提高存货周转率及提高毛利率的路径。

表3-2 2016家电制造业存货横向比较表

项目格力电器美的集团青岛海尔存货账面价值9,024,905,239.41 15,626,897,000 15,779,217,922.43 存货/总资产 4.95% 9.16% 11.6% 存货/流动资产 6.3% 12.96% 21.9%

存货周转率

存货周转天数

本期计提跌价准备

45.6853

179,939,770.99

40.5972

202,384,000

52.1573

541,275,501.58

上表列示了国内三家大型家电制造企业的存货对比情况表，青岛海尔存货账面价值最大、美的集团存货账面价值居第二、格力电器存货账面价值最小。从存货总额和存货占比来看，三家公司占比都不大，青岛海尔存货/总资产占比最大，为11.6%，美的集团存货/总资产占比为9.16%。格力电器存货/总资产的占比最小，仅为4.95%，而且格力电器的存货/流动资产比率是三家企业中最小的，仅为6.3%，由于存货变现能力较弱，占比越小，资产变现能力越强。通过存货/总资产的占比、存货/流动资产、存货周转率和存货跌价准备的分析，青岛海尔的情况最差，格力电器在存货方面资产结构比较优良，具有行业优势。

3.1.2应收账款

应收账款一定程度上反映了公司销售实力，是公司收入的来源，下文对格力电器应收账款情况进行分析，具体情况，如表表3-3格力电器2016应收账款账龄分析表及相关分析所示:格力电器应收账款分为三类:单项金额重大并单项计提坏账的应收账款、按组合计提坏账准备的应收账款、其他不重大但单项计提坏账主内的应收账款。公司按组合计提坏账的应收款项占比最大，平均达到百分之九十左右。应收账款账龄分析中，1年以内的应收账款达到97%。可见，公司应收账款风险小，质量局。

表3-3格力电器2016应收账款账龄分析表

2014 2015 2016 总资产

主营业务收入122,745,036,614.31 87,930,981,568.34 93,187,780,602.40 货币资金54,545,673,449.14 88,819,798,560.53 95,613,130,731.47 货币资金/总资产34.91% 54.93% 52.43% 应收票据50,480,571,355.46 14,879,805,537.96 29,963,355,478.45 应收票据/总资产27.68% 9.20% 16.43% 应收票据/主营业务收入41.13% 16.92% 32.15% 应收账款2,661,347,628.69 2,879,212,111.93 2,960,534,651.37 应收账款/总资产 1.70% 1.78% 1.62% 应收账款/主营业务收入 2.17% 3.27% 3.18% 应收账款周转率61.0782 35.2835 37.0915 应收账款周转天数 5.8941 10.2031 9.7057

表3-5 2016家电制造业应收账款横向比较表

应收票据29,963,355,478.45 7,427,488,000 13,796,561,238.05 主营业务收入93,187,780,602.40 159,044,041,000 119,065,825,201.51 应收票据/主营业务收入32.15% 4.67% 11.59% 应收账款/主营业务收入 3.18% 8.46% 10.29% 应收账款周转率37.0915 13.3503 12.9499 应收账款周转天数9.7057 26.9657 27.7994 上表列示了格力电器2014-2016年应收票据、应收账款及其在财务报表中主要项目的占比情况。由表可见，格力电器主营业务收入主要以应收票据形式出现，应收票据流动性强，发生坏账的风险很小，比应收账款更具有法律上的约束力。从上表看出，公司主营业务收入2016年基本上稳步增长，公司货币资金、应收票据也同样增长迅速，且应收票据均为银行承兑汇票，风险敞口很小。由此看来，公司销售情况良好，经营情况顺利。格力电器货币资金达95亿，占总资产比重高达52.43%，十分惊人，虽然公司货币资金多，流动性好，但过高的货币资金没有有效利用，应该提高资金利用效率。

从主营业务收入来看，格力电器增长率位居第三，落后与其它两家。格力电器应收账款增长率超前，且应收票据/主营业务收入占比高出其他两家近2倍，应收账款周转率达

37.0915，比其他两家企业高出超过20，公司收款能力良好，远远超过同行业竞争对手水平。

3.1.3固定资产

固定资产是使用会计寿命超过一个会计年度，企业持有的，为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的有形资产。固定资产为公司生产经营服务，一般占比重大。对格力电器的固定资产分析如表3-6所示: