清偿能力分析

清偿能力分析

1、投资回收期限 是指项目净收益抵偿全部投资所需要的时间，其表达式为：

∑==-t

P t t CO CI

1

0)(

式中：t P 为投资回收期，以年表示；t CO CI )(-为第t 年项目净现金流量；t 年为项目计算期，以年表示。

投资回收期的计算可采用公式法或列表法 当拟建项目投产后各年的盈利水平相差不大，即各年的收益增减变动不大时，可取其平均收益额进行估算，其公式为：

t P 为投资回收期，

R 为正常年份利润总额或年平均利润总额；D 为年新增折旧和摊销费；I 为项目总投资。

当拟建项目的盈利水平相关较大时，可采用列表法计算投资回收期。采用列表法计算投资回收期时，可利用财务现金流量表累计净现金流量计算求得。其计算公式为：

当年净现金流量

对值

上年累计净现金流量绝

现正值年份

累计净现金流量开始出

+

-=)1(t P

案例：根据下表中的数据，计算该项目的投资回收期。如果基准投资回收期为10年，此方案是否可行？

解：投资回收期=6—1+6920÷11720=5.6年<10年 此方案是可行的。

动态投资回收期 是按照现值法计算的投资回收期。其计算公式是：

动态全部投资回收期=累计财务净现值出现正值的年份数—1+

当年财务净现值

绝对值

上年累计财务净现值的

案件：PP 141 2、借款偿还期

D

R I P t +=

固定资产国内借款偿还期是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本分和建设期利息(不包括已用自有资金支付的建设期利息)所需要的时间。其表达式为：

∑==

d

P t t

d R

I 1

式中：d I 为固定资产投资国内借款本金和建设期利息之和；

d P 为固定资产投资国内借款偿还期（从借款开始年份算起，当从投产年算起）；t R 为第t 年可用以还款的资金，包括可供分配的利润、折旧、摊销费及其他还款资金。

涉及外资的项目，其国外借款部分的还本付息，应按已明确的或预计可能的借款偿还条 件计算，其偿还本息的方式主要有两种： （1） 等额偿还本金和利息总额： 1

)1()

1(),,/(-++⨯

==n

n

p p i i i I n i P A I A

还本付息额中，偿还的本金和利息各年不等，偿还的本金部分将逐年增多，支付的利息部分将逐年减少，其每期偿还的利息计算公式为：

每年支付利息=年初借款本息累计⨯年利率 每年偿还本金=A-每年应计利息

（2） 等本偿还。等额还本，利息照付，各年度之间偿还的本金和利息之和是不等的，偿

还期内每年偿还的本金额是相等的，利息将随本金逐年偿还减少的。其计算公式为： 每年支付的利息=年初本金累计⨯年利率 每年偿还的本金=n I p /

其计算公式是：各年还本付息额（i n

t I n

I A p p t ⨯--

+=

)11('

案例：假设某建设项目在建设期末累计借款本金及未付利息之和为1500000元，年利率8%，分5年还清。计算每年的偿还额。

解：每年偿还的本金是3000005/1500000=元。 每年还本付息额为：第一年=30000+1500000⨯（1-511-）⨯8%=420000元 第二年=30000+1500000⨯（1-5

1

2-）⨯8%=396000元

每年偿还本息的计算结果如下表：

3、资产负债率负债合计/资产合计х100%

式中：负债合计=流动负债总额+建设投资借款

流动负债总额=应付账款+流动资金借款+其它流动负债

资产合计=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无形资产及其他资产

净值

4、流动比率=流动资产/流动负债流动资产包括现金、有价证券、应收账款、存货等项目；流动负债包括应付账款、短期应付票据、一年内到期的其他债务，应付未付的工资及应付未付的税收等。

5、速动比率=（流动资产总额-存货）/流动负债总额