恒大地产投资分析

恒大地产（0333.H K）

股票分析报告

12工商管理

刘英达 124171824

郭宇 124171815

宁波大学科技学院·2013年11月

目录

恒大地产（0333.HK）股票分析报告 (1)

1. 股票项目概述 (3)

1.1恒大地产 (3)

1.2管理团队 (3)

1.3发展战略 (4)

1.4企业优势 (7)

1.5所获殊荣 (9)

1.6品牌价值 (10)

1.7下属企业 (10)

2. 恒大地产财务报表 (13)

2.1综合损益表（最近四期） (13)

2.2现金流量表（最近四期） (13)

2.3资产负债表（最近四期） (14)

3. 恒大地产经营数据分析 (16)

3.1经营数据概览（前25名） (16)

3.2盈利能力分析 (18)

3.3营运能力分析 (18)

3.4偿债能力分析 (19)

3.5成长能力分析 (19)

3.6综合分析（资产、负债、所有者权益、费用、利润以及现金流量） (20)

3.7恒大地产销售数据分析 (22)

3.8分析总结 (24)

4. 恒大地产股票分析 (30)

4.1恒大地产股票走势（3年） (30)

4.2恒大地产股票走势（周K线） (31)

4.3恒大地产股票走势（11月8日收盘时） (32)

4.4恒大地产股票评估（国际评级机构2013年评估） (33)

4.5恒大地产股票持有评估预测 (34)

5. 恒大地产股票项目投资总结 (34)

5.1中国房地产发展趋势 (34)

5.2中国经济形势分析 (35)

5.3恒大地产自身优势 (37)

5.4恒大足球俱乐部征战亚洲冠军联赛（AFC）股票飞涨 (38)

5.5综合恒大地产股票投资结论 (38)

股票项目概述

1.1恒大地产

恒大地产即恒大地产集团。

恒大集团是在香港上市，以民生住宅产业为主，集商业、酒店、体育及文化产业为一体的特大型企业集团。

恒大总资产2745.9亿元，员工4万多人，在广州、北京、上海、天津、重庆、深圳、合肥、济南、沈阳、长沙、南昌、南京、太原、郑州、成都、海口、哈尔滨、武汉、石家庄、长春、兰州、南宁、福州、贵阳、呼和浩特、西安、昆明、乌鲁木齐、银川、西宁、大连、桂林等4个直辖市、29个省会及重要城市设立分公司（地区公司），在全国140个主要城市拥有大型项目262个，连续三年土地储备全国第一、在建面积全国第一、销售面积全国第一、销售额稳居全国三甲。2012年，公司销售923亿元，向国家纳税135亿元，创造就业岗位42万个。2013年上半年，恒大营业额419.5亿元，全国第一；2013年，恒大有信心完成过千亿的销售目标。

恒大在创立之初即确立企业文化。恒大宗旨：质量树品牌、诚信立伟业；恒大精神：艰苦创业、无私奉献、努力拼搏、开拓进取；恒大作风：精心策划、狠抓落实、办事高效。恒大文化的传承与弘扬，推动企业高速发展。

2020年，恒大矢志成为世界上行业内“规模最大、队伍最优、管理最好、文化最深、品牌最响”的“五个之最”国际顶级企业。

1.2管理团队

许家印

董事局主席、党委书记

管理学教授、博士生导师

第十一届全国政协委员、第十二届全国政协常委，全国劳动模范、中国十大慈善家。兼任中国企业联合会副会长、中国房地产业协会副会长、广东省慈善总会名誉会长、广东省光彩事业促进会副会长等职务。连续六次荣膺中国慈善领域最高政府奖“中华慈善奖”。

夏海钧

董事局副主席、总裁兼执行董事

工商管理硕士、经济学博士、高级经济师

1964年出生于哈尔滨。先后毕业于中南大学、暨南大学，获金属材料专业学士、工商管理硕士（MBA）及产业经济学博士学位。全面负责本集团的日常运营管理及资本市场运作。拥有逾18年的房地产开发管理经验，具有高级经济师专业职称。

李钢

董事局副主席、党委副书记、常务副总裁兼执行董事

1964年出生于广东。负责本集团的财务管理、资金及法律事务管理。拥有逾17年的房地产项目开发及运营管理经验。

1.3发展战略

规模战略

“规模一流”是恒大“三个一流”目标战略的根基。2004年之前，恒大扎根广东迅速做大规模；2004年开始，恒大提出全国发展策略高速拓展，迅速实现项目全国化布局、产品标准化运营，并由此取得业绩井喷式增长。过去六年，恒大在土地储备、销售金额、销售面积、营业金额、在建面积、竣工面积、现金余额等多项核心指标上实现了平均46倍的增长。恒大在全国120多个主要城市拥有200多个大型项目，2012年末总资产达2390亿元。

品牌战略

“品牌一流”是恒大“三个一流”目标战略的核心。恒大在品牌战略上，矢志不移实施精品战略，以“打造恒大精品，塑造国际品牌”为战略方针，在企业内部制定了项目规划设计、工程施工、园林环境配套、装修及材料设备等房地产开发全过程的6000多条“精品工程标准”，并与300多家全球相关行业的龙头企业建立了稳固的战略联盟，实现产品品质的伟大跨越。高性价比成为恒大产品的重要标志，形成了强大的市场号召力，使恒大楼盘屡创销售奇迹。恒大品牌价值高达248.6亿元，连续三年荣获中国房地产公司品牌价值第一名。

人才战略

“团队一流”是恒大“三个一流”目标战略的保证。在人才战略上，恒大在2004年决定向全国拓展之前，就通过高标准、适度超前的人才引入机制和科学、完善的内部培养机制储备了大量优秀人才。恒大充分发挥薪资保障和绩效考核双重作用，实现人才结构优化配置。一支高素质、执行力超强的铁军队伍，成为恒大持续稳健发展的强有力保障，更是恒大最引以为傲的竞争优势和实力所在。

管理战略

在管理战略上，恒大已经形成符合公司作为中国特大型企业集团发展现状，以及今后成为具国际竞争力的世界顶级企业发展方向的，行之有效、超前先进、独一无二的紧密型集团化管理模式。在这种模式下，恒大通过标准化运营，打造出项目选择、规划设计、工程管理等七重标准化运营体系，实现“三个确保”，即确保地区公司不走弯路、确保地区公司降低运营成本，确保集团精品战略坚定不移推行。同时，公司在管理上形成了目标计划管理、柔性管理等科学的管理体系，以及“严格管理、奖罚分明”的管理机制，共同构建起科学完备的现代化管理体系。

文化战略

恒大发展至今，以创建精神文化为先导，发展制度文化，优化行为文化，完善物质文化，形成了独具特色的恒大企业文化。在企业成立之初，公司就形成了“艰苦创业、无私奉献、努力拼搏、开拓进取”的企业精神，“精心策划、狠抓落实、办事高效”的企业作风以及“质量树品牌，诚信立伟业”的企业宗旨。在这些先进的企业文化战略指导下，恒大自上而下形成了良好的工作氛围，公司上下一盘棋、拧成一股绳，切实弘扬恒大精神、作风和宗旨，克服一切不能克服的困难，战胜一切不能战胜的挑战，以超强的执行力屡创发展奇迹。

国际化战略

恒大2006年提出“迈向国际、跨越发展”的第四个“三年计划”，开始站在国际化企业的高度实施企业战略，随后累计在国际资本市场募资10多亿美金屡创全球纪录，一举跻身国际知名品牌企业。2009年，恒大顺利实现香港上市的宏伟目标，迎来了公司发展的里程碑式辉煌，并在随后多次通过全球资本市场创纪录融资，为可持续发展提供了数十亿美金的雄厚资金保障。截止2013年，恒大在全球拥有逾百家国际知名投资银行、财团、基金股东，成为市值最大的在港内房股之一，成为与投资者保持最为公开透明沟通机制的中国内地企业，成为中国房地产企业国际化的成功典范。

规模战略