财务成本管理(2016)第11章股利分配课后作业
财务成本管理(2016) 第十一章股利分配课后作业
一、单项选择题
1.
下列各项中，不属于公司利润分配项目的是（）。
A.法定公积金
B.股利
C.任意公积金
D.资本公积
2.
下列项目中，在利润分配中优先分配的是（）。
A.支付普通股股利
B.提取法定公积金
C.提取任意公积金
D.弥补亏损
3.
某公司2015年年初的未分配利润为250万元，当年的税后利润为600万元，2016年年初公司讨论决定股利分配的数额。公司目前的资本结构为权益资本占70%，债务资本占30%，2016年不打算继续保持目前的资本结构，也不准备追加投资。按有关法规规定该公司应该至少提取10%的法定公积金。则该公司最多用于派发的现金股利为（）万元。
A.790
B.600
C.850
D.750
4.
以本公司持有的其他公司的有价证券或政府公债等证券作为股利发放的股利支付方式属于（）。
A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利
5.
通常以公司的应付票据支付给股东或者发行公司债券抵付股利的方式属于（）。
A.现金股利
B.财产股利
C.负债股利
D.股票股利
6.
在我国，与股权登记日的股票价格相比，除息日的股票价格将（）。
A.上升
B.下降
C.不变
D.不一定
7.
股利所有权与股票本身分离的日期指的是（）。
A.股利宣告日
B.股权登记日
C.除息日
D.股利支付日
8.
乙公司总经理提出公司应采用税差理论进行股利分配，公司各位股东提出建议，下列说法不正确的是（）。
A.该理论强调了税收在股利分配中的作用
B.如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
C.如果不考虑股票交易成本，分配股利的比率越高，股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取低现金股利比率的分配政策
D.该理论属于股利无关论
9.
对税差理论进一步扩展的理论是（）。
A.“一鸟在手”理论
B.代理理论
C.信号理论
D.客户效应理论
10.
甲公司2014年发放每股现金股利1元，2015年实现净利润为300万元，年末发行在外的普通股股票为400万股，若公司按固定每股股利支付，则总共发放的现金股利为（）万元。
A.300
B.400
C.500
D.600
11.
对于剩余股利政策，一般不动用以前年度的未分配利润分配股利，理由是（）。
A.财务限制和采用的股利分配政策
B.法律限制
C.企业要求限制
D.管理人要求限制
12.
相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化资本结构的股利政策是（）。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
13.
甲公司的目标资本结构为权益资本与债务资本之比为3:1，甲公司采用的是剩余股利政策，下一年度计划投资800万元，今年实现的净利润为1500万元，则甲公司可以发放的股利为（）万元。
A.900
B.1000
C.700
D.800
14.
某公司2015年的税后利润是1500万元，2016年年初讨论分配股利的数额。预计2016年公司需要增加投资200万元，公司目前的资本结构是权益资本占70%，债务资本占30%，未来计划继续保持该资本结构。按法律规定，至少提取10%的公积金，假如公司采用剩余股利政策，公司应分配股利（）万元。
A.1350
B.1250
C.1160
D.1300
15.
某公司现有发行在外的普通股200万股，每股面值1元，资本公积500万元，未分配利润800万元，每股市价10元；若每10股派送3股股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）万元。
A.1040
B.800
C.500
D.1140
16.
甲公司2015年利润分配方案如下：每10股派发现金红利8元，预计公司股利可以5%的速度稳定增长，股东要求的收益率为10%，那么除权（息）日每股股票的参考价为（）元。
A.14
B.14.8
C.16
D.16.8
17.
下列各项中，关于股利相关论的各种理论的叙述正确的是（）。
A.税差理论认为，如果存在股票的交易成本，资本利得税与交易成本之和小于股利收益税时，股东会偏好高现金股利政策
B.代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时债权人希望企业采取高股利政策
C.代理理论认为，实施高股利政策有利于降低经理人员与股东之间的冲突
D.信号理论认为，如果企业支付的股利减少，投资者会认为是经理人员对企业发展前景做出良好预期的结果
18.
公司将回购的股份奖励给本公司员工，不得超过本公司已发行股份总额的（）。
A.20%
B.10%
C..5%
D.15%
二、多项选择题
1.
在利润分配的过程中，应遵循的原则包括（）。
A.依法分配原则
B.资本保全原则
C.充分保护债权人利益原则
D.多方及长短期利益兼顾原则
2.
下列关于利润分配各项目的说法，正确的有（）。
A.法定公积金用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本
B.任意公积金的提取由董事会根据需要决定
C.若经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利
D.股利分配原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利
3.
下列各项中，属于利润分配顺序的内容的有（）。
A.计算可供分配的利润
B.计提法定公积金
C.计提任意公积金
D.向股东支付股利
4.
下列关于股利支付的方式说法中，正确的是（）。
A.股利支付的方式包含现金股利、股票股利、财产股利、负债股利
B.以公司所拥有的其他企业的有价证券作为股利支付给股东的方式属于财产股利
C.通常以公司的应付票据支付给股东或者发行公司债券抵付股利的方式属于负债股利
D.财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代
5.
股利无关论成立的条件包括（）。
A.不存在股票的发行和交易费用
B.不存在个人或公司所得税
C.不存在信息不对称
D.经理与外部投资者不存在代理成本
6.
下列属于股利理论中代理理论观点的有（）。
A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于股东取得股利收益的愿望
D.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的
7.
下列关于股利支付过程中的重要日期的说法中，正确的有（）。
A.在股权登记日及之前购入股票的投资者可以享有本期股利
B.在股权登记日之后购入股票法人投资者不可以享有本期股利
C.在除息日当天及以后购入股票不再享有本次股利分配的权利
D.除息日是指股利所有权与股票本身分离的日期。
8.
下列关于股利分配政策的说法中，正确的有（）。
A.固定股利政策向市场传递公司正常发展的信息
B.固定股利支付率政策容易造成股价不稳定
C.剩余股利政策能充分利用筹资成本最低的资金源保持理想的资本结构
D.低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握公司的资金调配
9.
以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（）。
A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低
B.采用剩余股利政策时，公司的资产负债率会保持不变
C.采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足
D.采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润
10.
低正常股利加额外股利政策的优点包括（）。
A.具有较大灵活性
B.使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收人，从而吸引住这部分股东
C.使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则
D.有利于投资者安排股利收入和支出
11.
某公司2014年年初的未分配利润为50万元，当年的税后利润为400万元，2015年年初公司预计需要追加资金300万元，公司目标资本结构为资产负债率为40%，并将一直保持，按照有关规定计提10%的盈余公积，该公司采用剩余股利政策，则下列说法正确的有（）。
A.股权增加投资为180万元
B.应计提的盈余公积为40万元
C.应发放的股利为270万元
D.应发放的股利为180万元
12.
确定企业利润分配政策时需要考虑的股东因素包括（）。
A.盈余的稳定性
B.资本保全的限制
C.稳定的收入和避税
D.控制权的稀释
13.
下列有关股票股利的表述正确的有（）。
A.使股东权益减少
B.使每股净资产增大
C.市盈率可能会下降，可能会上升
D.是一种股利支付方式
14.
14.股票分割与股票股利的相同点有（）。
A.普通股股数都会增加
B.每股收益都会下降
C.假定盈利总额和市盈率不变，每股市价都会下降
D.资本结构不变
15.
在净利润和市盈率不变的情况下，公司实行股票分割导致的结果有（）。
A.每股收益上升
B.每股面额下降
C.每股市价下降
D.每股净资产不变
三、计算分析题
1.
甲公司是一家家电生产公司，长期资本为1000万元，股东权益占60%，其中股本400万元，未分配利润200万元，生产经营稳定，有足够和稳定的盈利用于股利分配和投资需要，2014年公司实现净利润为400万元，发放现金股利100万元，2015年公司实现的净利润为500万元，预计下一年需要增加投资额为200万元，公司最佳目标资本结构为资产负债率60%。公司各位股东对股利分配有不同的观点。
A股东认为：
公司发展较好，那么就应该回报股东，所以应按固定股利支付率支付股利；
B股东认为：
不管公司发展怎么样，都应该支付稳定的固定股利，这样才能满足股东的需求；C股东认为：
公司正处于发展阶段，应从公司角度考虑，满足最佳资本结构，有剩余才发放股利。
甲公司财务经理向你咨询以下几个问题：
（1）若按各位股东的要求发放股利，对应应发放多少股利？
（2）为了使企业发放的股利与盈利紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则，应采用哪种政策？
2.
要求：
（1）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.1元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。
（2）若按1股换2股的比例进行股票分割，计算普通股股数、股东权益各项目数额。
（3）假设利润分配不改变市净率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股15元，计算每股现金股利应是多少？
答案解析
一、单项选择题
1. 【答案】 D
【解析】
按照我国《公司法》的规定，公司利润分配的项目包括以下部分：法定公积金、任意公积金和股利。
【知识点】利润分配的项目
2. 【答案】 D
【解析】
在利润分配时，首先要弥补亏损，然后是提取法定公积金、提取任意公积金，最后才是向投资者分配利润。
【知识点】利润分配的顺序
3. 【答案】 A
【解析】
利润留存=600×10%=60（万元），股利分配=250+600-60=790（万元）。
注意：按现行有关法规规定，可供分配股利=年初未分配利润+当年净利润-提取的法定公积金（如果有计提任意公积金的情形，也包括在内）。
【知识点】利润分配的顺序
4. 【答案】 B
【解析】
财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
【知识点】股利的种类
5. 【答案】 C
【解析】
【知识点】股利的种类
6. 【答案】 B
【解析】
我国上市公司的除息日通常是在股权登记日的下一个交易日。由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包括本次派发的股利，所以选项B正确。
【知识点】股利的支付程序
7. 【答案】 C
【解析】
除息日也称除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，将股票中含有的股利分配权利予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。
【知识点】股利的支付程序
8. 【答案】 D
【解析】
本题的主要考核点是税差理论的含义。股利无关论认为不存在个人或公司所得税，不存在发行和交易费用，是在完美资本市场的情况下，所以税差理论属于股利相关论。
【知识点】股利理论
9. 【答案】 D
【解析】
客户效应理论是对税差效应理论的进一步扩展，研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异。
【知识点】股利政策类型
10. 【答案】 B
【解析】
由于采用的是固定股利政策，所以每股现金股利为1元，股数为400万股，所以总共现金股利为400×1=400（万元）。虽然公司本年净利润不够，但是在固定股利政策下，仍要保证支付每股股利1元。
【知识点】股利政策类型
11. 【答案】 A
【解析】
限制动用以前年度的未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。超量分配，然后再去借钱或向股东要钱，不符合经济原则。因此，公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。
【知识点】股利政策类型
12. 【答案】 D
【解析】
低正常股利加额外股利政策的优点包括：具有较大的灵活性；既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好地结合。
【知识点】股利政策类型
13. 【答案】 A
【解析】
投资需要的权益资金=800×3/4=600（万元），可以发放的股利=1500-600=900（万元）。
【知识点】股利政策类型
14. 【答案】 A
【解析】
按照剩余股利政策利润留存=200×70%=140（万元），但是至少提取法定公积金=1500×10%=150（万元），所以利润留存应该是150万元，分配股利=1500-150=1350（万元）。
【知识点】股利政策类型
15. 【答案】 A
【解析】
增加的股数=200×30%=60（万股），未分配利润减少额=10×60=600（万元），股本增加额=1×60=60（万元），资本公积增加额（按差额）=600-60=540（万元），资本公积的报表列示数额=500+540=1040（万元）。
【知识点】股票股利
16. 【答案】 D
【解析】
除权（息）参考价=8/10×（1+5%）/（10%-5%）=16.8（元）。
【知识点】股票股利
17. 【答案】 C
【解析】
选项A，税差理论认为，如果存在股票的交易成本，资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东会偏好高现金股利政策；选项B，代理理论认为，债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利政策；选项D，信号理论认为，如果企业股利支付率提高，被认为是经理人员对企业发展前景做出良好预期的结果。
【知识点】股利理论
18. 【答案】 C
【解析】
公司将回购的股份奖励给本公司员工，不得超过本公司已发行股份总额的5%。
【知识点】股票回购
二、多项选择题
1. 【答案】 A, B, C, D
【解析】
利润分配是企业的一项重要工作，它关系到企业、投资者等有关各方的利益，涉及到企业的生存与发展。因此在利润分配的过程中，应遵循以下原则：（1）依法分配原则；（2）资本保全原则；（3）充分保护债权人利益原则；（4）多方及长短期利益兼顾原则。
【知识点】利润分配的原则
2. 【答案】 A, C, D
【解析】
法定公积金用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本，因此选项A正确。任意公积金的提取由股东会根据需要决定，因此选项B错误。股利分配原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利。若经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利，因此选项C、D正确。
【知识点】利润分配的项目
3. 【答案】 A, B, C, D
【解析】
利润分配的顺序：第一，计算可供分配的利润；第二，计提法定公积金；第三，计提任意公积金；第四，向股东支付股利。
【知识点】利润分配的顺序
4. 【答案】 A, B, C, D
【解析】
选项A、B、C、D的说法均是正确的。
【知识点】股利的种类
5. 【答案】 A, B, C, D
【解析】
股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。这一理论是建立在下列假设之上提出的：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。
【知识点】股利理论
6. 【答案】 A, B, C
【解析】
选项D属于客户效应理论的观点。本题还需要注意选项A，不可理解为信号理论，