财务管理学 课程PPT课件
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26
本科-财务管理
普通年金的终值（FVIFAi,n）
0
1
2
3
期末
A
A
A
年金
i(1+i)
i(1+i)2
FV n AAA(1i)A(1i)2 A(1i)n1
(1i)n1
A i
A(FViI,n)FA
27
普通年金的现值(PVIFAi,n)
本科-财务管理
0
1
2
3
期末
A
A
(1 i )
A (1 i ) 2
本科-财务管理
财务管理
Financial Management
二○一一年九月
1
整体概述
本科-财务管理
概况一
点击此处输入相关文本内容 点击此处输入相关文本内容
概况二
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概况三
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2
参考教材 财务管理学 王化成等 中国人 民大学出版社
时间价值； 投资回报； 风险。
13
1.4 财务关系
本科-财务管理
•在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。
✓企业同其所有者之间的关系 ✓企业同其债权人之间的关系 ✓企业同其被投资单位之间的关系 ✓企业同其债务人之间的关系 ✓企业内部各单位之间的关系 ✓企业与职工之间的关系 ✓企业与税务机关之间的关系
15
问题：
本科-财务管理
16Biblioteka Baidu
第二章 财务观念
时间价值观念
➢ 时间价值的概念 ➢ 时间价值的计算
风险和报酬观念
➢ 风险的衡量 ➢ 投资组合
利息率 证券的定价
本科-财务管理
17
2.1 时间价值观念
本科-财务管理
现金流量的方向；
图中的时间数字表示的是该时点的期末。
18
时间价值的概念
本科-财务管理
22
单利和复利的比较
本科-财务管理
23
实例
本科-财务管理
24
本科-财务管理
25
年金的概念
本科-财务管理
• 现金流量可以是一次性发生；也可以是多 次发生
• 分次发生的现金流量可以相等（年金）， 亦可以不等
年金（annuities）：一系列稳定有规律的、持 续一段固定时间的现金收付活动。
分类：
普通年金：发生在期末的年金，后付年金。 先付年金：发生在期初的年金。 永续年金：无期限支付的普通年金。
➢ 投资 ➢ 融资 ➢ 运营 ➢ 分配
7
本科-财务管理
8
本科-财务管理
9
本科-财务管理
1.2 财务管理的主体——企业
业主制
➢ 个人独资企业
合伙制 公司制
➢ 有限责任公司 ➢ 股份有限公司
10
业主制
优势
➢ 组织简单 ➢ 规章少 ➢ 无公司所得税
劣势
➢ 有限存续期 ➢ 无限责任 ➢ 融资难
➢ A方式:一次性付款，60万元。 ➢ B方式：首付20%，余款分5年每年末等金额支付。 ➢ C方式：分10年每年初等金额支付。 ➢ 已知银行的同期存款率为10%，问：哪儿一种方式
4
本科-财务管理
第一章 总论
财务管理的概念 财务管理的主体——企业 财务目标 财务关系 环境——金融市场
5
企业理财
本科-财务管理
6
本科-财务管理
1.1 财务管理的概念
财务管理的概念
➢ 在一定整体目标下，关于企业的投资、 融资和资产管理。
➢ 有关资金的筹集、投放和分配。
财务管理的内容
(1i)n A(
1)(1i)
i(1i)n
A(PVIFiA,n)(1i)
A(PVIFiA,n1 1) 29
永续年金的现值
本科-财务管理
“ i ” 是什么？
PVnA (1 Ai)(1Ai)2
A (1i)3
A (1i)
A i
?先付年金的终值、递延年金的现值
30
例题
本科-财务管理
某公司以三种方式购买同一产品
本科-财务管理
合伙制：
基本与业 主制企业 相似
11
公司制
优势
➢ 永续经营 ➢ 易转让股权 ➢ 有限责任 ➢ 易融资
劣势
➢ 双重征税 ➢ 成本与信息披露
本科-财务管理
12
1.3 财务目标
企业的目标
生存
以收抵支
获利
支付到期债务
发展
本科-财务管理
现金收付制
公 ❖产值最大化
司 ❖利润最大化 制 ❖股东财富最大化：股票价格最大化 企 ❖企业价值最大化 业
A (1 i ) 3
A
A
年金
PVnA(1Ai)(1Ai)2
A (1i)3
A (1i)n
A((1i(1i)ni)n1)A(PVIiF ,n)A
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先付年金的现值
本科-财务管理
0
1
2
3
年末
A
A
A
A (1 i )
A (1 i ) 2
年金
PVADn
A A (1i)
A (1i)2
A (1i)n1
PV=FV - I
本科-财务管理
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时间价值的计算-复利
本科-财务管理
复利：把货币留在资本市场并出借的过程
FVn = PV(1 +i )n
FVIFi,n
包P 括：V =1F +in V n=FnV 1+ 1inFnV (1PVi)-InFi,n
• 由于时间延长从而周转次数增加而带来的差额价值
• 由于上一次周转带来的利润又被重新投入周转而带 来的差额价值
这样，出现了一方消费的延迟，另一方消费的提前 对消费延迟的一方，应该给予补偿，由消费提前的一方支付
借助金融市场，出现了资金的使用者和资金的所有者 资金所有者和资金使用者的分离产生了资金的时间价值
时间价值：资金经历一定时间的投资和再投资所增 加的价值，表现为资金周转使用的价值增值。
可以认为是资金所有者放弃消费而获得的补偿。 一般以相对数来表示，即时间价值率，也是无风险 条件下的报酬率。
19
时间价值的计算
0
1
2
i
PV
本科-财务管理
3 FV
FV:Future value 终值
PV:Present value 现值
i: 利率
n:期限，1，2，3……
20
时间价值的计算-单利
单利
I = PV (i) = PV×i×n
FV= PV + I = PV + PV (i) = PV + PV ×i×n = PV(1 + n×i)
公司制企业中代理关系： 股东与管理者之间 股东与债权人之间
14
本科-财务管理
1.5 环境——金融市场
金融市场：资金融通的场所 外汇市场 货币市场
金 融 市 资金市场 场
黄金市场 资本市场
➢金融机构 ➢ 财务环境
短期的债券市场 短期证券市场 短期借贷市场 长期的证券市场
长期证券市场（一级、二级） 长期借贷市场
财务管理 陆正飞 东北财经大 学出版社
创业企业融资 [美]蒂蒙斯 周伟 民等译 华夏出版社
公司理财 斯蒂芬 A.罗斯等 吴 世农等译 机械工业出版社
本科-财务管理
考核方式： 平时：20% 考试：80%
3
主要内容
一、总论 二、财务观念 三、投资管理 四、筹资管理 五、营运资本管理 六、利润分配
本科-财务管理
本科-财务管理
普通年金的终值（FVIFAi,n）
0
1
2
3
期末
A
A
A
年金
i(1+i)
i(1+i)2
FV n AAA(1i)A(1i)2 A(1i)n1
(1i)n1
A i
A(FViI,n)FA
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普通年金的现值(PVIFAi,n)
本科-财务管理
0
1
2
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期末
A
A
(1 i )
A (1 i ) 2
本科-财务管理
财务管理
Financial Management
二○一一年九月
1
整体概述
本科-财务管理
概况一
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概况二
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概况三
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参考教材 财务管理学 王化成等 中国人 民大学出版社
时间价值； 投资回报； 风险。
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1.4 财务关系
本科-财务管理
•在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。
✓企业同其所有者之间的关系 ✓企业同其债权人之间的关系 ✓企业同其被投资单位之间的关系 ✓企业同其债务人之间的关系 ✓企业内部各单位之间的关系 ✓企业与职工之间的关系 ✓企业与税务机关之间的关系
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问题：
本科-财务管理
16Biblioteka Baidu
第二章 财务观念
时间价值观念
➢ 时间价值的概念 ➢ 时间价值的计算
风险和报酬观念
➢ 风险的衡量 ➢ 投资组合
利息率 证券的定价
本科-财务管理
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2.1 时间价值观念
本科-财务管理
现金流量的方向；
图中的时间数字表示的是该时点的期末。
18
时间价值的概念
本科-财务管理
22
单利和复利的比较
本科-财务管理
23
实例
本科-财务管理
24
本科-财务管理
25
年金的概念
本科-财务管理
• 现金流量可以是一次性发生；也可以是多 次发生
• 分次发生的现金流量可以相等（年金）， 亦可以不等
年金（annuities）：一系列稳定有规律的、持 续一段固定时间的现金收付活动。
分类：
普通年金：发生在期末的年金，后付年金。 先付年金：发生在期初的年金。 永续年金：无期限支付的普通年金。
➢ 投资 ➢ 融资 ➢ 运营 ➢ 分配
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本科-财务管理
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本科-财务管理
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本科-财务管理
1.2 财务管理的主体——企业
业主制
➢ 个人独资企业
合伙制 公司制
➢ 有限责任公司 ➢ 股份有限公司
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业主制
优势
➢ 组织简单 ➢ 规章少 ➢ 无公司所得税
劣势
➢ 有限存续期 ➢ 无限责任 ➢ 融资难
➢ A方式:一次性付款，60万元。 ➢ B方式：首付20%，余款分5年每年末等金额支付。 ➢ C方式：分10年每年初等金额支付。 ➢ 已知银行的同期存款率为10%，问：哪儿一种方式
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本科-财务管理
第一章 总论
财务管理的概念 财务管理的主体——企业 财务目标 财务关系 环境——金融市场
5
企业理财
本科-财务管理
6
本科-财务管理
1.1 财务管理的概念
财务管理的概念
➢ 在一定整体目标下，关于企业的投资、 融资和资产管理。
➢ 有关资金的筹集、投放和分配。
财务管理的内容
(1i)n A(
1)(1i)
i(1i)n
A(PVIFiA,n)(1i)
A(PVIFiA,n1 1) 29
永续年金的现值
本科-财务管理
“ i ” 是什么？
PVnA (1 Ai)(1Ai)2
A (1i)3
A (1i)
A i
?先付年金的终值、递延年金的现值
30
例题
本科-财务管理
某公司以三种方式购买同一产品
本科-财务管理
合伙制：
基本与业 主制企业 相似
11
公司制
优势
➢ 永续经营 ➢ 易转让股权 ➢ 有限责任 ➢ 易融资
劣势
➢ 双重征税 ➢ 成本与信息披露
本科-财务管理
12
1.3 财务目标
企业的目标
生存
以收抵支
获利
支付到期债务
发展
本科-财务管理
现金收付制
公 ❖产值最大化
司 ❖利润最大化 制 ❖股东财富最大化：股票价格最大化 企 ❖企业价值最大化 业
A (1 i ) 3
A
A
年金
PVnA(1Ai)(1Ai)2
A (1i)3
A (1i)n
A((1i(1i)ni)n1)A(PVIiF ,n)A
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先付年金的现值
本科-财务管理
0
1
2
3
年末
A
A
A
A (1 i )
A (1 i ) 2
年金
PVADn
A A (1i)
A (1i)2
A (1i)n1
PV=FV - I
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时间价值的计算-复利
本科-财务管理
复利：把货币留在资本市场并出借的过程
FVn = PV(1 +i )n
FVIFi,n
包P 括：V =1F +in V n=FnV 1+ 1inFnV (1PVi)-InFi,n
• 由于时间延长从而周转次数增加而带来的差额价值
• 由于上一次周转带来的利润又被重新投入周转而带 来的差额价值
这样，出现了一方消费的延迟，另一方消费的提前 对消费延迟的一方，应该给予补偿，由消费提前的一方支付
借助金融市场，出现了资金的使用者和资金的所有者 资金所有者和资金使用者的分离产生了资金的时间价值
时间价值：资金经历一定时间的投资和再投资所增 加的价值，表现为资金周转使用的价值增值。
可以认为是资金所有者放弃消费而获得的补偿。 一般以相对数来表示，即时间价值率，也是无风险 条件下的报酬率。
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时间价值的计算
0
1
2
i
PV
本科-财务管理
3 FV
FV:Future value 终值
PV:Present value 现值
i: 利率
n:期限，1，2，3……
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时间价值的计算-单利
单利
I = PV (i) = PV×i×n
FV= PV + I = PV + PV (i) = PV + PV ×i×n = PV(1 + n×i)
公司制企业中代理关系： 股东与管理者之间 股东与债权人之间
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1.5 环境——金融市场
金融市场：资金融通的场所 外汇市场 货币市场
金 融 市 资金市场 场
黄金市场 资本市场
➢金融机构 ➢ 财务环境
短期的债券市场 短期证券市场 短期借贷市场 长期的证券市场
长期证券市场（一级、二级） 长期借贷市场
财务管理 陆正飞 东北财经大 学出版社
创业企业融资 [美]蒂蒙斯 周伟 民等译 华夏出版社
公司理财 斯蒂芬 A.罗斯等 吴 世农等译 机械工业出版社
本科-财务管理
考核方式： 平时：20% 考试：80%
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主要内容
一、总论 二、财务观念 三、投资管理 四、筹资管理 五、营运资本管理 六、利润分配
本科-财务管理