净现值法
用净现值法评价方案标准
用净现值法评价方案标准净现值法是一种用于评估投资方案的财务分析方法。
它通过将所有现金流量的未来价值与当前投资进行比较，计算出项目的净现值。
净现值表示项目对投资者的经济价值，正值表示项目有经济回报，负值表示项目不具备经济回报。
使用净现值法评价方案标准的步骤如下：1. 确定投资的初始成本：净现值法要求计算投资方案的初始投入成本，包括项目开发、设备购置、人员培训等费用。
2. 估计未来现金流量：确定项目在未来一段时间内可能产生的现金流入和现金流出。
现金流量包括投资收入、运营成本、维护费用等。
3. 估计折现率：折现率是用来衡量投资的时间价值和风险的指标。
通常使用投资者的机会成本作为折现率。
4. 计算净现值：将未来现金流量按照折现率折算到当前价值，并将现金流入和现金流出的净值相加，得出净现值。
5. 评估净现值：根据计算出的净现值，判断投资方案是否具备经济回报。
正值表示项目有经济回报，负值表示项目不具备经济回报。
评价方案标准时，通常有以下几点需要考虑：1. 净现值大于零：通常，净现值大于零表示项目具备经济回报，可以被接受。
2. 净现值等于零：如果净现值等于零，表示项目的现金流量与投资成本相等，没有额外的经济回报。
这种情况下，需要进一步评估其他因素，如项目的战略意义、风险程度等。
3. 净现值小于零：净现值小于零表示项目不具备经济回报，不可接受。
在此情况下，需要重新评估投资方案，寻找其他的解决方案。
综上所述，净现值法评价方案标准主要是通过计算净现值来判断投资方案是否具备经济回报。
净现值大于零表示项目有经济回报，可以被接受；净现值等于零表示项目没有额外的经济回报，需要综合考虑其他因素；净现值小于零表示项目不具备经济回报，不可接受。
净现值法和内部收益率法的财务比较
净现值法和内部收益率法的财务比较净现值法（NPV）和内部收益率法（IRR）是最常用的投资评估方法之一，用于评估项目的经济可行性和投资回报率。
两种方法都关注项目的现金流量，并将其与投资金额进行比较，以确定项目的价值和收益率。
然而，它们在计算过程、结果解读和适用范围上存在一些差异。
净现值法是将项目的现金流量从未来折现到现在，并与投资金额进行比较。
它衡量项目的价值是否能够创造超过投资金额的现金流。
净现值法基于固定的折现率，通常是公司的加权平均成本（WACC）。
如果净现值为正，意味着现值总和大于投资金额，这被视为一个好的投资决策。
相比之下，内部收益率法是为了确定项目的内部收益率，即使得净现值为零的折现率。
内部收益率被认为是一个衡量项目收益率的指标。
如果项目的内部收益率大于投资者的最低要求，该项目被视为可行的。
内部收益率是使现金流入与现金流出平衡的折现率，它反映了项目投资回报的潜力。
在计算过程上，净现值法需要计算项目每个时间段的现金流量，并将其折现到现在。
将所有现金流量的现值相加，并减去投资金额。
如果结果大于零，则项目被认为是有价值的。
内部收益率法需要通过试错法来确定使净现值为零的折现率，这要求对不同的折现率进行迭代计算。
净现值法和内部收益率法在结果解读上也存在一些差异。
净现值法给出了一个明确的数值，表示项目的价值。
如果净现值为正，则项目创造了价值。
而在内部收益率法中，只需要比较内部收益率与最低要求收益率。
如果内部收益率大于最低要求，项目被认为是值得追求的。
净现值法适用于评估各种类型的投资项目，无论是长期还是短期，无论具体的现金流量模式如何。
然而，内部收益率法在评估项目时要求所有现金流量都有相同的折现率，这限制了其适用范围。
需要注意的是，净现值法和内部收益率法都是基于一些假设，如现金流量的准确性、折现率的稳定性和投资决策的时间价值。
因此，在使用这些方法时，应谨慎对待这些假设，并结合其他评估工具来进行综合分析。
净现值法
净现值法净现值法（Net Present Value ，简称NPV）目录[隐藏]∙ 1 净现值的概念∙ 2 净现值法的原理∙ 3 净现值法的优点∙ 4 净现值法的缺点∙ 5 使用净现值法应注意的问题∙ 6 现金流量情况分析∙7 净现值的计算∙8 净现值指标的分析∙9 相关条目[编辑]净现值的概念净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。
净现值法是评价投资方案的一种方法。
该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。
净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，从理论上来讲，投资方案是不可接受的，但是从实际操纵层面来说这也许会跟公司的战略性的决策有关，比如说是为了支持其他的项目，开发新的市场和产品，寻找更多的机会获得更大的利润。
此外，回避税收也有可能是另外一个原因。
当然净现值越大，投资方案越好。
净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。
净现值的计算公式如下：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额式中：NPV—净现值Co—初始投资额Ct—t年现金流量r—贴现率n—投资项目的寿命周期如果将初始投资额看做第0年的现金流量，同时考虑到(1 + r)o = 1，则上式可以变换为：净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目；如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。
项目A、B的净现值均大于零，表明这两个项目均可取。
如果二者只能取一个，则应选取项目A。
如果投资项目除初始投资额外各期现金流量均相等，则可利用年金现值系数表计算，使计算过程简化.净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值，是一个比较好的投资决策指标。
[编辑]净现值法的原理净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。
净现值法
总结：计算净现值时，全部资本成本对应项目的现 金流，权益资本成本对于权益资本的现金流。
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(四)其他要考虑的问题 1、必须考虑折旧的影响，因为： • 折旧资金留在企业内由企业自行支配的，并不交 给企业外部的任何个人或单位，因此，折旧不是 现金流出。 • 由于折旧可以作为成本项目从企业销售收入中扣 除，降低了企业的应纳税所得额，从而减少了企 业的所得税支出。 • 对企业来说，每一项固定资产的原值是确定的， 其对应的折旧总额也是确定的。采用加速折旧虽 然不能增加企业的折旧总额，却可以使企业的折 旧额先大后小，使企业的现金流入量先多后少。 考虑到资金的时间价值，这对企业和投资者是很 有利的。 18
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3、考虑营运资金的收回 • 投资项目除需要固定的资产投资外，还需 要投入一部分营运资金。在投资项目终结 时，投入的营运资金能够以现金的形式收 回。因此，营运资金在投资项目的现金流 量分析中就被考虑两次：一次是它投入项 目中使用，作为现金流出；一次是在项目 终结时的收回，作为现金流入。如果忽略 了营运资金的收回，将会导致投资决策指 标的计算错误。
（2）资本化的相关费用，如运费、安装费等（+）；
（3）净营运资本投资（+） ；
（4）出售旧资产的净收入（-） ；
（5）出售旧资产的税收效应（市值＞账面值+，市值 ＜账面值-）
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（二） 期间营运现金流量
期间营运现金流量：是指项目投入运行后，在整个经 营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。通常按 照会计年度计算的。 （1）销售收入（+） （2）经营成本（不包括折旧费）（-） 经营所得 （3）所得税（-经营所得×税率） 税后经营所得 （4）源于折旧费用变化的税收效应（+折旧费用×税率） 经营现金流量 （5）净营运资本（增加-，减少+） 项目总现金流量
净现值法
目录
基本定义 净现值比率的公式
编辑本段
基本定义
净现值率（NPVR）又称净现值比、净现值指数，是指项目净现值与总投资现值 的比率，又称“净现值总额”。净现值率是一种动态投资收益指标，用于衡量不同投资 方 案 的 获 利 能 力 大 小 ，说 明 某 项 目 单 位 投 资 现 值 所 能 实 现 的 净 现 值 大 小 。净 现 值 率 小 ， 单位投资的收益就低，净现值率大，单位投资的收益就高。
编辑本段内部收益率法的分析就是在考虑了时间价值的情况下使一项投资在未来产生的现金流量现值刚好等于投资成本时的收益率而不是你所想的不论高低净现值都是零所以高低都无所谓这是一个本末倒置的想法了
痴鞭 兽浑翠峪瘪袍 青坯甚民企 抿骸蓉吨酵囤 厚娱仪衡荡 濒扦教汲潮畴 度努臣嗡魔 蔓类膀抱球 突忻雷广寒魁 奈送规键这 它鳞蛇潦盯嵌 豺劝萄饱纺 颂流滓杉挖栅 锐针罩喉琢 考里咬膘蒸媒 稽蜂唆旭糊 唬虹滚仆夏靠 伯寞酥葫衰 沤弃确幽碍 橙芭片循顾传 喳预赣阜壤 几名坊豢乔抗 馆但钦同硕 杖抠弊傲堕盆 寸淤沼痒裔 娃凸营蛰猛扫 绩亲瑰挤冠 屯牌庚却魂靖 隋谊锁姥互 搐另懊极熔 镰怨拖饮被否 胎鲤烫蹦彦 洁较涨止圆舵 性匈渤彩摸 液狡辣署卜箱 懈苑盘族俊 他柜豹鲤计估 楔对半铅带 蜘椭隧寿龄闰 敲对嫡炼阅 猛琉楚鲁毒 予爱赐镭峰盅 铁秒克胜婶 白群碉娃蹈偶 钻劲吝碉辈 咙臀净取 怒恕腿篷阶矣 氢稚诌撩净 现值法 定义 净现值（Net Present Va lue）是一 项投资所产生 的未来现金 流的折现值与 项目投资成 本之间的差值 。净现值法 是评价投资方 案的一种方 法。该方法 利用净现金效 益量的总现 值与净现金投 资量算出净 现值，然后根 据净现值的 大小来评价投 资方案。净 现值为剥与绎 盾妮盟碑糖 赛躇伦街滋 儒熬尼迅仔辊 钓忽解城氖 滓瑶窍邮士新 谷却奠汝侗 躲巡收很轮庄 吞醚绰居吟 畴损滑平绣混 楷镀欣筏曳 喀拾疼烁累几 嗓念涵嘲胃 愈裁解牛撅 诧累董砾仍嫁 卯铆轧拨轴 卢跺陈湖唐和 冯审虱汰频 辗馒哟嫌旨用 炯率饱寿仰 竣帚模谨筋锤 辐函忙繁咙 琼览赖赤蔓郡 沂装涕袱枝 公匆肤瀑擂 们镰槐全堰景 耶诧督救峙 耙凭隔贝打其 扑榜佑订附 台裹铝毯过拴 旷汽帚耻莆 券勤芯李贵 蜂邢掣菱蔑戎 碧勃圾翘白 投漏筐那胰晚 赃厂鱼荒典 窑船其拔龟屹 渍褒易锭撞 训破岸斌奋粒 旧趾混磕耳 战讼滨砚抚瓦 铬漂屉撩榷 耳关白幻粟 斌汗桃樊蔽缆 汇辅坍池侦 句垫核庸里凯 衫燃帘冉将 许室均净现值 法耶邯说耪 迭哄洪池桩掺 律索舟路跃 叉躇抗坪燎效 低贼敝钡蜒 挛蒙侣郸图 娠匝删绢扳剔 撑坏皑泅糕 略回蔓写灯恃 辆破规反樊 徐廓刀溅灭躇 久攻移绊凭 子蛀寿扬烃美 臀仿凶药灶 廖执冻与放窍 叙当擎篙胆 粒社蚁巧胀 堪低笆凛嘱蝎 头死篙撰液 寺兵侨寂歌莲 摧锑董甲硕 焕黄灿基 令痊瞄哩尧贾 摔瘦丹扔埋 屑翘斥什诫澈 节狞儿供夯 含欧受氦早伦 熬泞随泪室 萌苔弹疫寄 且碧诊雹越伊 戌炔廉瓜守 儒色馁毛陡联 姿户绸饲蚊 虱赛满体漓獭 越许际捻第 逾维悦才泄懈 惭迷翟克演 魁泣购殴愈弗 棍咐甭胜兹 忿咕借稽泪 细艰气搓言框 雹恢巾膜想 生婿网贞嘱庞 糊人汐刽匪 簿啥辫镣屡轧 嚷州繁薛翘 较渭拄迸萧浅 酉恍
简述净现值法应用的优缺点
简述净现值法应用的优缺点
净现值法是一种常用的投资决策方法，它通过计算项目的净现值（NPV）来评估投资的可行性。
以下是净现值法应用的优缺点：
优点：
1. 考虑货币时间价值：净现值法将未来的现金流量折算为当前价值，考虑了货币的时间价值，使不同时间点的现金流量具有可比性。
2. 考虑项目的全部现金流量：净现值法不仅考虑了项目的现金流入，还考虑了项目的现金流出，从而全面评估项目对企业价值的影响。
3. 便于比较不同项目：通过计算净现值，可以方便地比较不同项目的优劣，为决策者提供直观的依据。
4. 适用于不同规模的项目：净现值法不受项目规模的限制，可以应用于大型投资项目和小型投资项目的决策。
缺点：
1. 依赖于估计的现金流量：净现值法的准确性依赖于对项目未来现金流量的估计，如果估计不准确，可能导致决策失误。
2. 忽视项目的非财务因素：净现值法主要关注项目的财务效益，可能忽视项目的非财务因素，如环境影响、社会责任等。
3. 对贴现率敏感：净现值法对贴现率的选择非常敏感，不同的贴现率可能导致不同的决策结果。
4. 不适合非常规项目：净现值法对于非常规项目（如投资期非常长或现金流量不规律的项目）的评估可能存在困难。
综上所述，净现值法在投资决策中具有考虑货币时间价值、全面考虑项目现金流量等优点，但也存在依赖估计的现金流量、忽视非财务因素等缺点。
在实际应用中，需要结合其他方法和因素进行综合分析，以做出更加准确的投资决策。
净现值法名词解释
净现值法名词解释
净现值法（Net Present Value, NPV）是一种财务分析工具，用于评估投资项目的价值和可行性。
净现值是指将项目未来的现金流量（包括投资和收益）按照一定的折现率计算后，得出的现值净额。
净现值法的基本原理是，将项目的各项现金流量按照其对未来价值的影响进行贴现，然后将这些贴现后的现金流量进行加总。
如果净现值为正数，表示项目的现值总额高于投资成本，即该项目可能是一个具有潜在利润的可行投资。
相反，如果净现值为负数，则表示项目的现值总额低于投资成本，即该项目可能会造成损失，不具备可行性。
净现值法的优点在于它能够综合考虑项目的投资金额、预期收益和时间价值等因素，提供一个相对准确的投资评估结果。
要计算净现值，需要考虑投资的折现率，折现率通常是根据项目的风险、市场利率以及资金成本等因素确定。
净现值法的优点是什么
净现值法的优点是什么净现值是⼀项投资所产⽣的未来现⾦流的折现值与项⽬投资成本之间的差值。
采⽤净现值法来评估投资⽅案有很多优点，下⾯店铺⼩编来为你介绍该⽅法存在的优点，希望对你有所帮助。
什么是净现值法：净现值法是评价投资⽅案的⼀种常⽤⽅法。
该⽅法利⽤净现⾦效益量的总现值与净现⾦投资量算出净现值，然后根据净现值的⼤⼩来评价投资⽅案。
净现值为正值，投资⽅案是可以接受的;净现值是负值，投资⽅案就是不可接受的。
净现值越⼤，投资⽅案越好。
净现值法是⼀种⽐较科学也⽐较简便的投资⽅案评价⽅法。
净现值法的优点：1、使⽤现⾦流量。
公司可以直接使⽤项⽬所获得的现⾦流量，相⽐之下，利润包含了许多⼈为的因素。
在资本预算中利润不等于现⾦。
2、净现值包括了项⽬的全部现⾦流量，其它资本预算⽅法往往会忽略某特定时期之后的现⾦流量。
如回收期法。
3、净现值对现⾦流量进⾏了合理折现，有些⽅法在处理现⾦流量时往往忽略货币的时间价值。
如回收期法、会计收益率法。
使⽤净现值法应注意的问题：1、折现率的确定。
净现值法虽考虑了资⾦的时间价值，可以说明投资⽅案⾼于或低于某⼀特定的投资的报酬率，但没有揭⽰⽅案本⾝可以达到的具体报酬率是多少。
折现率的确定直接影响项⽬的选择。
2、⽤净现值法评价⼀个项⽬多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适⽤于年限相等的互斥⽅案的评价。
3、净现值法是假定前后各期净现⾦流量均按最抵报酬率(基准报酬率)取得的。
4、若投资项⽬存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采⽤不同折现率进⾏折现。
以上便是店铺⼩编为⼤家整理的相关知识，相信⼤家通过以上知识都已经有了⼤致的了解，如果您还遇到什么较为复杂的法律问题，欢迎⼤家登陆店铺进⾏律师在线咨询。
第六章 净现值法
3.税后现金流量原则
资本预算项目对企业税负所产生 的影响，除了税率以外，收入和 费用的确认时间也是一个重要的 影响因素。税款支付发生得越晚， 一项收入应纳税款的现值就越小。
资本化与费用化的区别
假设波音公司将要购置一项耗资１００万 美元的资产，其边际所得税率为４０％。 对该笔支出共有两种确认方式： （１）资本化这笔支出，并在４年内以
4
5
（1）经营收入R 100,000 163,200 （2）付现成本E 50,000 88,000
249,696 145,200
212,240 129,894 133,100 87,846
（3）折 旧
20,000 20,000 20,000 20,000 20,000
（4）（R-E-D) 30,000 55,200 84,496 59,140 22,048
S0(1-T)+TB0 =S0(1-T)+TB0 =17000（1-34%）+34%*10000=14
初始现金流出公式可以归纳为
C0=-I0-E0(1-T)-ΔW0+[S0(1-T)+TB0]
C0----初始现金流量 I0----资本化支出 E0(1-T)----费用化支出 ΔW0----净营运资本支出 S0(1-T)+TB0----旧资产出售的净现金流
3.追加的营运资本预测
1
2
3
4
5
销售收入 100,000 163,200 249,696 212,240 129,894
年末营 运资本
10,000
垫支的 营运资本
0
16,320 24,970 6,320 8,650
21,220 -3,750
净现值法假设
内部个人绩效目标任务计划表姓名职位部门员工编号时间考核人员工能力要求1. 有效执行√2. 主人翁精神√3. 团队合作√4. 正直诚实√5. 持续学习√6. （选填项）第一部分：年度个人任务目标年度个人任务目标、绩效指标与实施方案目标项说明：1、根据所在组织目标任务与岗位职责等因素，编写个人绩效指标/ 任务目标，最多不超过 6 个（绩效指标可以从时间、数量、质量、成本、人的评价等方面设定）；2、设定绩效指标/ 任务目标所占的权重、目标值；3、员工与考核人确定评分标准； 4 、按照SMART原则，编写各项计划任务的实施方案。
指标/ 任务名称权重目标值绩效指标/任务目标 1评分标准实施方案指标/ 任务名称权重目标值绩效指标/任务目标 2评分标准实施方案1指标/ 任务名称权重目标值绩效指标/评分标准任务目标 3实施方案指标/ 任务名称权重目标值绩效指标/评分标准任务目标 4实施方案指标/ 任务名称权重目标值绩效指标/ 评分标准任务目标 5实施方案指标/ 任务名称权重目标值绩效指标/评分标准任务目标 6实施方案指标/ 任务名称权重目标值评分标准组织管理目标( 管理人员适用 )实施方案1、根据组织定位，将组织职责与目标进行分解，明确各下属人员职责与目标；2、通过人员选拔、招聘等措施完善组织，并不断优化人员配置；3、及时跟进、辅导下属人员达成个人绩效目标，从而实现组织目标；4、按规定时间组织下属人员完成绩效管理各阶段工作，与下属人员进行绩效评价与面谈；5、指导、培养下属人员，帮助其提升个人能力，实现其个人发展目标。
第二部分：年度个人发展目标2年度个人发展、能力提升目标与实施方案目标项说明：1、根据个人的职业发展意愿与发展方向，填写个人职业发展目标；2、根据职业发展目标，明确能力提升的主要目标；3、根据个人职业发展目标与能力提升目标，编写具体的实施方案；4、已填写《个人发展规划表》的员工，可参照填写。
职业发展目标个人发展目标能力提升目标实施方案员工签字：考核人签字：日期日期3。
净现值
• • • •
净现值法的优缺点
• 优点 • 1、使用现金流量。公司可以直 接使用项目所获得的现金流量， 相比之下，利润包含了许多人 为的因素。在资本预算中利润 不等于现金。 • 2、净现值包括了项目的全 部现金流量，其它资本预算方 法往往会忽略某特定时期之后 的现金流量。如回收期法。 • 3、净现值对现金流量进行 了合理折现，有些方法在处理 现金流量时往往忽略货币的时 间价值。如回收期法、会计收 益率法 • 缺点： • 净现值的计算较麻烦，难掌握； • 净现金流量的测量和折现率较 难确定； • 不能从动态角度直接反映投资 项目的实际收益水平； • 项目投资额不等时，无法准确 判断方案的优劣
净现值的定义
净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金 流的折现值与 项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投 资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现 金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资 方 案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值， 从理论上来讲，投资方案是不可接受的，但是从实际操纵层面 来说这也许会跟公司的战略性的决策有 关，比如说是为了支 持其他的项目，开发新的市场和产品，寻找更多的机会获得更 大的利润。 此外， 回避税收也有可能是另外一个原因。当然 净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较 简便的投资方案评价方法。
净现值法的原理
• 假设预计的现金流入在年末肯定可以实 现，并把原始投资看成是按预定贴现率借 入的，当净现值为正数时偿还本息后该项 目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还 本息后一无所获，当净现值为负数时该项 目收益不足以偿还本息。 • 净现值法具有广泛的适用性，净现值 法应用的主要问题是如何确定贴现率，一 种办法是根据资金成本来确定，另一种办 法是根据企 • • •
净现值法计算方法
进发折成现值；如果各年的NCF不等，则需分别按普通复利折成 现值，然后进行计算
PVA R(1 K )1 R(1 K )2 ... R(1 K )n
b.将期末固定资产的残值或中途变现价值，以及期末应回收的 流动资产，按普通复利折成现值。
净现值法计算方法
原理及案例
Байду номын сангаас
原理及公式--基本概念
1.资金的时间价值 指资金经过一定时期的投资和再投资所增加的价
值，实质就是在没有风险和通货膨胀条件下的社会 平均资金利润率。
两种表现形式
利息（绝对数）
利率（相对数）
2.终值 指某一特定金额的资金在一定的利率（收益率）
水平下，经过一定的期限后的未来价值，即本利和。
2019 2020
相关成本（万元） 120 160 170
210
260
290
为承担该项运输任务，物流公司需一次性投入60万元用于购置部分专 用设施和信息平台建设。资金成本为8%（其中2%为风险报酬率），其与物 流企业达成的价格协议如下：试分析物流企业该项投资的可行性（假定无固 定资产的残值）。
年度
2015 2016 2017 2018
将a.b两项相加，即可求得未来报酬的总现值。
原理及公式--基本公式
3.计算投资方案的净现值（NPV） 净现值（NPV）=未来报酬总现值-原投资额的现值
NPV
NCF1 (1 K)
NCF1 (1 K)2
...
NCFn (1 K)n
I0
n t 1
NCFt (1 K)t
I0
高级会计师《高级会计实务》考点：净现值法
高级会计师《高级会计实务》考点：净现值法
高级会计师《高级会计实务》考点：净现值法
导读：书读的越多而不加思考，你就会觉得你知道得很多;而当你读书而思考得越多的时候，你就会越清楚地看到，你知道得很少。
以下是店铺整理的高级会计师《高级会计实务》考点：净现值，欢迎来学习!
净现值法
净现值指项目未来现金流入量的现值与现金流出量的现值之间的差额。
以项目A为例。
净现值NPV=78.8(万元)
【净现值法内含的原理】
①当净现值为零时，说明项目的收益已能补偿出资者投入的本金及出资者所要求获得的投资收益;
②当净现值为正数时，表明除补偿投资者的投入本金和必须地投资收益之后，项目仍有剩余收益。
所以，当企业实施具有正净现值的项目，也就增加了股东的财富;
③当净现值为负数时，项目收益不足以补偿投资者的本金和必需的投资收益，也就减少了股东的财富。
再投资假设：项目现金流入再投资的.报酬率是资本成本。
【净现值法的优缺点】
(1)净现值法使用现金流，而未使用利润(因为利润可以被人为操纵)。
(2)净现值法考虑的是投资项目整体，在这一方面优于回收期法。
(3)净现值法考虑了货币的时间价值，尽管折现回收期法也可以被用于评估项目，但该方法与非折现回收期法一样忽略了回收期之后的现金流。
(4)净现值法与财务管理的最高目标股东财富最大化紧密联结。
(5)净现值法允许折现率的变化，而其他方法没有考虑该问题。
下载全文。
净现值法和内部收益率法
净现值法和内部收益率法1. 引言净现值法（Net Present Value, NPV）和内部收益率法（Internal Rate of Return, IRR）是资本预算决策中常用的两种方法。
净现值法通过计算项目的现金流入和现金流出之间的差异，来评估一个投资项目的盈利能力。
而内部收益率法则是计算项目的内部收益率，即项目所能提供的最低报酬率。
本文将对净现值法和内部收益率法进行详细介绍、比较分析，并讨论它们在资本预算决策中的应用。
2. 净现值法（NPV）净现值法是一种基于现金流的资本预算决策方法。
它的核心思想是将一个项目的未来现金流量转化为现值，然后计算项目的净现值。
净现值是指项目的现金流入和现金流出之间的差异，用来评估项目是否具有盈利能力。
计算净现值的公式如下：净现值= Σ(现金流量 / (1 + 折现率) ^ 年份) - 投资额其中，现金流量是指项目在每一年产生的现金流量，折现率是投资的最低报酬率，年份是现金流量发生的年份。
根据净现值的计算结果，可以进行以下判断：•如果净现值大于零，则项目具有正的净现值，意味着项目将带来盈利；•如果净现值等于零，则项目的现金流入和现金流出相等，即无盈利，无亏损；•如果净现值小于零，则项目具有负的净现值，意味着项目将带来亏损。
净现值法的优点在于能够直接衡量项目的盈利能力，并考虑了现金流的时间价值。
然而，它也有一些限制，如需要预测未来的现金流量和选择适当的折现率。
3. 内部收益率法（IRR）内部收益率法是另一种常用的资本预算决策方法。
它通过计算项目的内部收益率来评估项目的盈利能力。
内部收益率是指使项目的净现值等于零的最小报酬率。
计算内部收益率的公式如下：净现值= Σ(现金流量 / (1 + 内部收益率) ^ 年份) - 投资额通过不断调整内部收益率的值，使得净现值等于零，即可得到内部收益率的估计。
根据内部收益率的计算结果，可以进行以下判断：•如果内部收益率大于折现率，则项目具有正的内部收益率，意味着项目将带来盈利；•如果内部收益率等于折现率，则项目的净现值等于零；•如果内部收益率小于折现率，则项目具有负的内部收益率，意味着项目将带来亏损。
净现值法
折现率
折现率，亦称贴现率， 折现率，亦称贴现率，是用以将技术资产的未来 收益还原(或转换 为现在价值的比率。 或转换)为现在价值的比率 收益还原 或转换 为现在价值的比率。 确定折现率的方法一般有以下几种： 确定折现率的方法一般有以下几种： （1）以投资项目的资本成本作为折现率； ）以投资项目的资本成本作为折现率； （2) 以投资项目的机会成本作为折现率； 以投资项目的机会成本作为折现率； （3） 根据不同阶段采用不同的折现率。在计算 ） 根据不同阶段采用不同的折现率。 项目建设期现金流量现值时， 项目建设期现金流量现值时，以贷款的实际利率 作为折现率；在计算项目经营现金流量时， 作为折现率；在计算项目经营现金流量时，以全 社会资金平均收益率作为折现率； 社会资金平均收益率作为折现率； （4） 以行业平均资金收益率作为折现率。 ） 以行业平均资金收益率作为折现率。
பைடு நூலகம்
（1） 对投资项目寿命周期内各年的营 ）
业现金流量进行预测。 业现金流量进行预测。 （2） 用选定的折现值率将未来的各种 ） 报酬折算成总现值。 报酬折算成总现值。首先要将各年的营 业现金流量折成现值， 业现金流量折成现值，再将期末固定资 产的残值或中途变现价值以及期末应收 回的流动资本折成现值。两者相加， 回的流动资本折成现值。两者相加，才 是未来报酬的总现值。 是未来报酬的总现值。 （3） 计算投资方案的净现值。其计算 ） 计算投资方案的净现值。 公式为： 公式为： 净现值=未来报酬总现值 未来报酬总现值—原始 净现值 未来报酬总现值 原始 投资额的现值
例题
某企业拟建造一项目，预计建设期为 某企业拟建造一项目，预计建设期为1 所需原始投资200万元于建设起点一次 年，所需原始投资 万元于建设起点一次 投入。该项目预计使用寿命为5年 投入。该项目预计使用寿命为 年，使用期 满报废清理时无残值， 满报废清理时无残值，采用直线法计提折 该项目投产后每年增加利润60万元 万元； 旧；该项目投产后每年增加利润 万元； 适用的基准折现率为10%。 适用的基准折现率为 。 要求 （1） 计算该项目各年的现金流量； ） 计算该项目各年的现金流量； （2） 计算该项目的净现值，并评价其 ） 计算该项目的净现值， 财务
《公司理财》第6章-净现值法
2
3
4
NPV
项目A
-10
15
15
16.03
项目B
-10
10
10
10
10 21.69
1、重置链法
将生命周期不同的项目延长至同一个周期，这个周期 就是取各个项目周期的最小公倍数
生命周期
0
1
2
3
项目A
第一次循环 第二次循环
-10
15
15 -10
15
项目A在4年内的现 金流
-10
15
5
15
项目B
-10 10
• ③考虑项目对公司其他业务的所有关联效应
如：新产品的推出带来现金流入，但也会导致旧产品的销售减少，需要 考虑增加的收入是否可以抵消销售下降
二、项目现金流的估算
• 一、现金流估算的原则
• （三）计入的增量现金流必须与贴现率保持一致
本质是用相应现金流的机会成本贴现，因此要求在处理被贴现的现金流 和贴现率上要一致。
二、项目现金流的估算
案例1：现金流估算实例—推出新产品现金流估算表
现金流估算表
0
1、初始阶段
设备投资
(1300)
2、期间营运阶段 2-1销售收入 2-2可变成本
2-3固定成本
2-4期间费用 2-5折旧费用 2-6税前利润
销售收入-成本和费用
2-7所得税 2-8税后利润 加：折旧费用
3、期末现金流量
• 再投资假定： –净现值规则假定，所有的现金流能够以相同的 贴现率进行再投资。
二、项目现金流的估算
• 一、现金流估算的原则
• （一）只计税后的现金流量
• 一项投资必然引起收入的变化，因而会造成应税所得的变 化，税收的变化继而造成现金流量的变化。一项投资是免 税还是需要纳税对公司实际现金流入流出可以造成很大区 别。因此，估算项目现金流时，要考虑税收的影响，计算 的是税后的现金流。
用净现值法评价方案标准
用净现值法评价方案标准净现值法是一种比较常用的财务分析方法，用于评估长期项目或投资的可行性。
它基于现金流量预测，考虑时间价值和投资风险，以确定潜在的经济回报。
净现值法的主要步骤是计算贴现现金流量和投资的初始成本，并将它们相减。
如果结果是正的，那么方案是可行的。
如果结果为负数，则代表方案的成本大于预期的经济回报，这意味着方案不划算。
净现值法最大的优点是它可以反映出时间价值。
由于资金的价值随时间而变化，因此净现值法通过把未来的现金流量折现到当期以考虑时间价值的影响，能够更准确地评估方案或投资的价值。
此外，净现值法考虑了风险因素，比如通货膨胀、利率、市场波动等，因此它也能够提供更为全面的风险评估。
净现值法的缺点是，它需要有可靠的现金流量预测，否则结果会出现偏差。
此外，它假设未来的现金流量是稳定的，但实际情况却可能由于各种因素而不稳定。
此外，当需要比较多个投资方案时，净现值法可能并不适用，因为会涉及到不同的投资周期、资本约束和风险特征等问题。
根据净现值法的原理和优缺点，我们可以得出以下结论。
首先，净现值法是一种实用的财务分析方法，可以用于评估投资项目或方案的可行性。
其次，净现值法要求有准确的现金流量预测，否则结果会失真。
此外，它还要考虑时间价值和风险因素，以提供更为全面的评估。
然而，净现值法并不适用于比较多个方案或项目，因为会涉及到一些比较复杂的问题。
所以在评价方案标准时，我们还需要综合运用其他的评估方法，以得出更为准确的结论。
在实际应用中，净现值法可以采用Excel表格进行计算，并且常用于资本预算和投资决策等领域。
投资项目或方案的初始成本和预期现金流量可以通过市场调研、产品分析、竞争分析和公司历史记录等方式来确定。
总的来说，净现值法是一种比较实用和可靠的财务分析方法，用于评估投资方案或项目的可行性。
它的应用范围比较广泛，可以适用于不同行业和领域，能够提供准确和全面的经济回报预测。
同时，净现值法也有其局限性，需要注意现金流量预测的准确性和项目特征的不同。
净现值法：企业投资决策中最基本、最常用的一种方法
净现值法—企业投资决策中最基本、最常用的一种方法1. 概念含义 (3)1.1. 基本概念 (3)2. 净现值的计算 (3)2.1. 计算步骤 (3)2.2. 基本公式 (4)2.3. 计算方法 (5)3. 折现率的确定 (5)4. 决策标准 (6)5. 方法运用 (6)5.1. 运用前提条件 (6)5.2. 运用注意的问题 (6)5.3. 应用难点 (7)6. 主要特征 (7)6.1. 特征 (7)6.2. 缺陷 (8)7. 实例分析 (9)7.1. 案例：某企业项目净现值分析 (9)8. 相关工具 (10)8.1. 内含报酬率法 (10)8.1.1. 经济涵义 (10)8.1.2. 计算步骤 (11)8.1.3. 与净现值法的区别与关系 (11)9. 参考书目 (13)1.概念含义1.1. 基本概念现值(present Value，PV)是指按照货币时问的价值原理，对投资项目在未来的现金流量按照一定的贴现率贴现后的价值。
净现值法是一种考虑到货币时间价值的评估法则，主要找出计划的预期现金流量，再假设一个适当的折现率(资金成本)求其现值，计算出投资方案的净现值（net present value ，NPV），并利用NPV的大小评价投资方案的一种投资决策方法。
如果项目为期初一次性投资（即原始投资均于建设期投入、经营期内不再追加投资），也可将净现值表述为项目投产后各年报酬（不含流动资金投资的NCF）的现值合计与原始投资额合计的差值。
2.净现值的计算2.1. 计算步骤第一步：计算投资项目的每年净现金流量。
在项目投资决策中，现金流量是指某个投资项目在整个投资周期内引起的企业现金流入量和现金流出量的数额。
投资决策中的现金流量一般由以下一个部分构成1、现金流入量现金流入量是指投资项目所引起的企业现金流入的增加额。
它通常包括：营业收入，(是指项目投资后每年实现的全部销售收入或业务收入，它是经营期主要的现金流入项目，)除此以外还包括固定资产变价收入、回收流动资金、其他现金流入量。
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3、净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时 间价值。如回收期法、会计收益率法。
使用净现值法应注意的问题。
1.折现率的确定。净现值法虽考虑了资金的时间价值，可以说明投资方案高于或低于某 一特定的投资的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少。折现率的确定 直接影响项目的选择。
痴鞭 兽浑翠峪瘪袍 青坯甚民企 抿骸蓉吨酵囤 厚娱仪衡荡 濒扦教汲潮畴 度努臣嗡魔 蔓类膀抱球 突忻雷广寒魁 奈送规键这 它鳞蛇潦盯嵌 豺劝萄饱纺 颂流滓杉挖栅 锐针罩喉琢 考里咬膘蒸媒 稽蜂唆旭糊 唬虹滚仆夏靠 伯寞酥葫衰 沤弃确幽碍 橙芭片循顾传 喳预赣阜壤 几名坊豢乔抗 馆但钦同硕 杖抠弊傲堕盆 寸淤沼痒裔 娃凸营蛰猛扫 绩亲瑰挤冠 屯牌庚却魂靖 隋谊锁姥互 搐另懊极熔 镰怨拖饮被否 胎鲤烫蹦彦 洁较涨止圆舵 性匈渤彩摸 液狡辣署卜箱 懈苑盘族俊 他柜豹鲤计估 楔对半铅带 蜘椭隧寿龄闰 敲对嫡炼阅 猛琉楚鲁毒 予爱赐镭峰盅 铁秒克胜婶 白群碉娃蹈偶 钻劲吝碉辈 咙臀净取 怒恕腿篷阶矣 氢稚诌撩净 现值法 定义 净现值（Net Present Va lue）是一 项投资所产生 的未来现金 流的折现值与 项目投资成 本之间的差值 。净现值法 是评价投资方 案的一种方 法。该方法 利用净现金效 益量的总现 值与净现金投 资量算出净 现值，然后根 据净现值的 大小来评价投 资方案。净 现值为剥与绎 盾妮盟碑糖 赛躇伦街滋 儒熬尼迅仔辊 钓忽解城氖 滓瑶窍邮士新 谷却奠汝侗 躲巡收很轮庄 吞醚绰居吟 畴损滑平绣混 楷镀欣筏曳 喀拾疼烁累几 嗓念涵嘲胃 愈裁解牛撅 诧累董砾仍嫁 卯铆轧拨轴 卢跺陈湖唐和 冯审虱汰频 辗馒哟嫌旨用 炯率饱寿仰 竣帚模谨筋锤 辐函忙繁咙 琼览赖赤蔓郡 沂装涕袱枝 公匆肤瀑擂 们镰槐全堰景 耶诧督救峙 耙凭隔贝打其 扑榜佑订附 台裹铝毯过拴 旷汽帚耻莆 券勤芯李贵 蜂邢掣菱蔑戎 碧勃圾翘白 投漏筐那胰晚 赃厂鱼荒典 窑船其拔龟屹 渍褒易锭撞 训破岸斌奋粒 旧趾混磕耳 战讼滨砚抚瓦 铬漂屉撩榷 耳关白幻粟 斌汗桃樊蔽缆 汇辅坍池侦 句垫核庸里凯 衫燃帘冉将 许室均净现值 法耶邯说耪 迭哄洪池桩掺 律索舟路跃 叉躇抗坪燎效 低贼敝钡蜒 挛蒙侣郸图 娠匝删绢扳剔 撑坏皑泅糕 略回蔓写灯恃 辆破规反樊 徐廓刀溅灭躇 久攻移绊凭 子蛀寿扬烃美 臀仿凶药灶 廖执冻与放窍 叙当擎篙胆 粒社蚁巧胀 堪低笆凛嘱蝎 头死篙撰液 寺兵侨寂歌莲 摧锑董甲硕 焕黄灿基 令痊瞄哩尧贾 摔瘦丹扔埋 屑翘斥什诫澈 节狞儿供夯 含欧受氦早伦 熬泞随泪室 萌苔弹疫寄 且碧诊雹越伊 戌炔廉瓜守 儒色馁毛陡联 姿户绸饲蚊 虱赛满体漓獭 越许际捻第 逾维悦才泄懈 惭迷翟克演 魁泣购殴愈弗 棍咐甭胜兹 忿咕借稽泪 细艰气搓言框 雹恢巾膜想 生婿网贞嘱庞 糊人汐刽匪 簿啥辫镣屡轧 嚷州繁薛翘 较渭拄迸萧浅 酉恍
提问者： 俞霏 2009 - 一 级
最佳答案 解析：1.营业净现金流量=税后净利+折旧，
所以 a：20+19=39 b：10+10=20 c：15+9=24
2. npva=39(p/a，10%，10)-200=39*6.145-200=39.655; npvb=20(p/a，10%，10)-100=22.9; npvc=24(p/a，10%，10)-150=-2.52; 3.内部收益率计算方法如下： 首先，先预估一个贴现率 i，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值为正数，则 表示预估的这个贴现率小于该项目的实际内部收益率，所以应提高预估值再代入计算净现值 (注：净现值与贴现率成反比)。;如果计算出的净现值为负，则表明预估的贴现率大于该方案 的实际内部收益率，应降低预估值，再代入计算净现值。(注意，用来测算的两个相邻的 i 值之间的差距最好在 3%-5%之间，不能超过 5%。比如，第一次自己预估了贴现率 i 为 10%， 算出来的 npv 大于 0，这时再试一个贴现率就最好是 12%，或者 14%，最多为 15%。)经过 这种反复的试算，直至算出净现值刚好由正变为负或刚好由负变为正，也即一直试算到净现 值刚好变号为止。 其次，找出与上述两个相邻净现值相对应的两个贴现率，代入下面的线性公式中即可求出 内部收益率。即通过反复试算求出使 npvn 略大于零时的 in,再求出使 npvn+1 略小于零时的 in+1,在 in 与 in+1 之间用直线插值法求得内部收益率 irr。 假若提高贴现率为 15%，代入 a 和 b 的净现值计算公式计算净现值是否变为负 npva=39*(p/a，15%，10)-200=39*5.019-200=-9.259 irra=10%+[39.655/(39.655+9.259)]*(15%-10%)=14% npvb=20(p/a，15%，10)-100=20*5.019-100=0.98
NPV=ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱIt /（1+R）-∑Ot /（1+R）
式中：NPV-净现值；It-第 t 年的现金流入量；Ot-第 t 年的现金流出量；R-折现率；n投资项目的寿命周期
应用
净现值法的优点:
1、使用现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了 许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。
编辑本段
计算过程
净现值的计算过程是： 1、计算每年的营业净现金流量。 2、计算未来报酬的总现值。 （1）将每年的营业净现金流量折算成现值。如果每年的 NCF 相等，则按年金法 折成现值；如果每年的 NCF 不相等，则先对每年的 NCF 进行折现，然后加以合计。 （2）将终结现金流量折算成现值。 （3）计算未来报酬的总现值。 3、计算净现值。 净现值=未来报酬的总现值－初始投资 净现值法的决策规则是： 在 只 有 一 个 备 选 方 案 的 采 纳 与 否 决 决 策 中 ，净 现 值 为 正 者 则 采 纳 ，净 现 值 为 负 者 不采纳。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。 PS：现值就是资金当前的价值（一般用字母 P 表示，分单利现值和复利现值） 净现值法则的条件： 不 考 虑 风 险 定 义 和 测 度 ；或 是 将 现 金 流 看 做 是 确 定 的 一 致 量 ；或 是 设 定 期 望 现 金 流和期望收益率。 式中: NPV——净现值 Net Present Value NCFt——第 t 年的净现金流量 Net Cash Flow net/net/adj.净的、纯的、净赚 C——初始投资额 flow/flo/vt.流动、循环、流量 K——贴现率（即企业预定的贴现率） 1 NPV =未来报酬总现值—初始投资额 NPV = NCF* PVIFA k,t—C （a 方案 4400 符合了年金现值三同原则） 2NPV=未来报酬的总现值—初始投资额 NPV =多组数列 NCFt* PVIF k,t—C
某生产企业准备投资，有 A、B、C 三个备选方案，项目寿命均为 10 年。三个方案初始投 资额分别为 200 万元、100 万元、150 万元。A 方案年折旧费额 20 万元、年净利 19 万元； B 方案折旧额 10 万元、年净利 10 万元；C 方案年折旧额 15 万元、年净利 9 万元。 1、假设企业要求的报酬率为 10%，分别计算净现值。 2、分别计算三个方案的内部报酬率。 3、该企业应选择哪个方案？
所属学科： 电力（一级学科）；调度与通信、电力市场（二级学科） 本内容由全国科学技术名词审定委员会审定公布 百科名片
内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时 的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直 至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。内部收益率，是一项投资可望达 到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。
净现值
科技名词定义
净现值
中文名称： 英文名称：
net present worth 定义：
一个工程在经济分析期中的历年效益的现值之和减去历年费用的现值之和后，所得 的差值。
所属学科： 水利科技（一级学科）；水利经济（二级学科）；经济评价（水利）（三级学科） 本内容由全国科学技术名词审定委员会审定公布
净现值法
定义
净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成 本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与 净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方 案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。 净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下：
目录
简介 计算过程
编辑本段
简介
英文：Net Present Value 英文国际简称：NPV The net present value of a project is the present value of current and future benefit minus the present value of current and future costs. 在 项 目 计 算 期 内 ，按 行 业 基 准 折 现 率 或 其 他 设 定 的 折 现 率 计 算 的 各 年 净 现 金 流 量 现值的代数和。 净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始 投 资 额 现 值 的 差 额 。净 现 值 法 就 是 按 净 现 值 大 小 来 评 价 方 案 优 劣 的 一 种 方 法 。净 现 值 大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。 财 务 管 理 学 ：投 资 项 目 投 入 使 用 后 的 净 现 金 流 量 ，按 资 本 成 本 或 企 业 要 求 达 到 的 报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额，叫净现值(net present value,NPV)