公开市场业务操作ppt

公开市场操作
内容
01 公开市场操作的概念 起源 发展
02 公开市场的内容
03 公开市场操作的政策效果 04 公开市场操作的优缺点 05 完善公开市场操作的建议
概念：央行在公开市场上买进或者卖出二级市场债
01
券用 以增加或少货币供应量 的一种政 策手段它是通 过改变银行体系的准备金总量而控制基础货币投放以
③通过公开市场业务，促使货币政策和财政政策有效结合和配合使
用。
时效性
优点
缺点
04
①需要以发达的金融市场作背景，如果市场发育程度不够，交易工具太 少，则会制约公开市场业务操作的效果；
优 缺 点
②必须有其他政策工具的配合，如果没有存款准备金制度，这一工具是 无法发挥作用的。
05
发展和完善央行票据市场
内 容
02
来自百度文库
内 容
公开市场操作目的 02
①调节商业银行的准备金，影响其信用扩张的能力
和信用紧缩的规模 ②通过影响准备金的数量控制利率 ③为政府债券买卖提供一个有组织的方便场所 ④通过影响利率来控制汇率和国际黄金流动
内 容
公开市场业务的特点 02 主动性 灵活性
唯一能够直接使银行储备发生变化的主动性工具
现券交易发行 02 现券买断
央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础 货币
内 容
现券卖断
央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币
中央银行票据 02 中央银行为调节商业银行超额准备金而向商
内 容
业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央
银行债券
SLO 02
公开市场短期流动性调节工具，本质上是超短期的逆回购， 这是央行2014年1月引入的新工具
文献
概念 起源 发展
调节微观经济主体头寸的余缺而影响整个社会的货币
供应量。
发展现状： 01
债券 市场 尤 其是 国 债市 场 存 在 着 巨 大的缺陷，导致 公开市场业务的有效操作工具及交易种类较少
银行 间 同 业 拆借市 场 发展不完 善,
概念 起源 发展
央行 与 商 业 银 行 的资产 结 构 不 能 适应 公开市场操作 的需要 利 率市 场 化程 度不 高
内 容
局限性
中央银行只能在储备变化的方向上而不能在数量上准 确地实现自己的目的。并且，通过公开市场业务影响 银行储备需要时间，它不能立即生效，而要通过银行 体系共同的一系列买卖活动才能实现
公开市场操作效果
03
一是满足了商业银行为增加可用资金而融资的需要 二是发挥了对市场利率的导向作用
政 策 效 果
逐步完善我国国债市场
建 议
多种货币政策相配合
与其他货币政策相结合
逐步完善我国国债市场
04
扩大国债发行规模 调整国债期限结构
建 议
丰富国债品种
扩大中央银行和商业银行等机构 投资者的国债持有规模
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三是配合积极财政政策的实施，支持国债发行，减弱了财政政策的“挤 出效应”
四是促进了银行间债券市场的发展
①运用公开市场业务操作的主动权在中央银行，可以经常性、连续
04
性地操作，并具有较强的弹性；
主动性
灵活性
②公开市场业务的操作可灵活安排可以用较小规模进行微调，不至
优 缺 点
于对经济产生过于猛烈的冲击；
公开市场的操作内容
02
交易品种
操作目的
内 容
公开市场业务的特点
交易品种：
02
回购交易 现券交易发行
内 容
中央银行票据 SLO
回购交易 02 正回购
正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券， 并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为
内 容
逆回购
逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券， 并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商 的交易行为