证券投资实务培训讲义

13、当大盘或个股的日成交量放大到5天 均量的2倍甚至以上，必出现回档，应坚决 出货。当大盘或个股的日成交量缩小到5天 均量的1/2甚至以下，必出现回升，应坚决 进货。当日成交量大于上一个月平均日成 交量的2倍，一般便是顶部；若日成交量小 于上一个月平均日成交量的1/2，一般便是 底部。
上述两派的 相同之处：客观依据为基础 不同之处：前者研究因果（内在逻辑），后者描述轨迹
（机械照相）
A、证券基本面决定其价格，从“价格”运行的趋势来看， 这是肯定的。----适合战略投资者和大机构投资者。
B、技术面可以解释价格运行的历史轨迹，这也是无可置 疑的，因为是基于历史统计资料的数理统计来进行的，所 以任何一种技术指标都很可靠。
C、从市场的参与者来看，绝大多数属于投机者，即所谓 “投机胜于投资”——换言之，短线胜于长线。这是市场 价格赖以运行的基础（也就是流动性特点）。“波动”是 必然的，“趋势”是潜在的。
市场的生命和真正魅力在于其多姿多彩。市场的风险 在于其波浪壮阔。
D、问题在于：①证券交易的标的物具有不确定性，是 “炒预期(国民经济的晴雨表嘛)——基于数理统计的技术 指标失效了。”②众多参与者是投机者——有效金融市场 理论始终是种假设。我们变得越来越无助……
3、 【风险溢价理论】
证券投资属于风险投资，其风险随证券持有期 的变化而变化，持有期越长，风险越大，证券的 收益就应越高。风险溢价等于持有期收益率与无 风险的持有期收益率之差。
风险溢价理论的核心是风险与收益同增共长规 律。
4、风险
一般泛指遭受各种损失的可能性。证券投资的 风险与持有期呈正相关。
A、证券交易的概念（特指有价证券在交易市场的转移活动）：基础 产品——从初级到高级——形式多样（场内场外）
B、金融产品的概念 FinancialProducts指资金融通过程的各种载体， 它包括货币、黄金、外汇、有价证券等。就是说，这些金融产品就是 金融市场的买卖对象，供求双方通过市场竞争原则形成金融产品价格， 如利率或收益率，最终完成交易，达到融通资金的目的。如股票、期 货、期权、保单等就是金融资产FinancialAssets，也叫金融工具 FinancialInstruments，也叫有价证券Securities。
2、墨菲法则（风险法则 ） 主要描述基于某一说法的事物发生的倾向和趋
势。其定义是：如果某事物有可能变坏的话，这 种可能性就会变为现实。
3、充耳不闻法则 4、侦探法则 5、超然出世法则 6、知足常乐法则（永远别让最高、最低价在
心里作怪）
7、以逸待劳法则 持股：选择股性好的股票持有一段时间
3、市场最精彩的地方在哪儿？ 来自在市场上，价格围绕价值上下波动，平
衡（两点重合）是偶然的、相对的、短暂 的，不平衡是经常的、绝对的、常态的。
4、实务研究的核心是什么？ 未来如何获取变态利润。
证券投资，究其实质来看，是不同的投资者选择适合 于自己“风险-收益”组合的过程。证券投资成功与否， 在一定程度上取决于投资者对“风险-收益”组合的恰当 选择。一、证券投资收益与风险的匹配
1、证券投资收益率 收益率是指投资净收益（产出减去投入）与投资额（投
入）的比率。
2、预期收益引导资金投向【预期收益引导规律】 预期收益是投资者行为的制约动因之一，而衡量预期
收益的收益率是一个随机变量，投资者无法知道其未来实 际值，只能首先推算这一随机变量可能出现的数值以及这 些数值出现的概率，从而求得收益率的期望值或期望收益 率。（方差与标准差就是风险的数学含义：≤1≥） 预期收益引诱和引导资金投向。
理性地投资，理智地对待风险，是投资制胜的 法宝之一。
A、量力而为原则
“力”涉及财力、能力、精力
B、有序投资原则
即有一套经过自己深思熟虑判断总结出来的法则，将 投资操作自动化、机械化、条理化。下面介绍几种前人总 结出来的法则：
1、华尔街MACRO法则
M（money flow）就是你所选择的股票有大户乃至大部 分投资者投入资金；A（accelerating earnings）是指公司 必须有递增着的盈利；C（current developments）是指 最新的发展（新产品、新项目、新技术、新进展）；R （relative strength）是指相对强度（最重要的选股标准）； O（out look）是指公司前景远大的超级成长股。
卖股：抛股的最佳时机并不是在股价上升阶段， 而是股价从其最高处向下滑落之时。
8、“猎豹法则”（适合短线）
9、利空（多）出尽即是利多（空）
重大利空消息出现，指数不跌反涨，市道将走强；反之， 重大利多出现，指数不涨反跌，市道将走弱。
10、做个股行情宜采用运筹法。当个股于短期内急速大 幅飙升，放大量后缩量，宜坚决出货，不能参加横盘。…
11、个股上涨至高位，尾市大手笔拔高，这多半是主力 出货的先兆，以欺骗未看盘的中小散户。次日往往又高开 高走，然后回落拉平台，或小幅震荡。
12、当指数远离5、10、20日均线，KD和RSI在80以上 成交量急剧放大，甚至创天量时，便是顶部，只能出货减 仓而不能进货；反之，当指数远离5、10、20天均线之下， KD和RSI在20之下，日、周成交量连续萎缩，甚至创地量 时，便是底部，只能进货加仓，而不能轻易出货。
至于说如何称谓一个金融产品更为合适，要看其内涵和具体情况。
一、基本分析派
理性分析——财务报表以及政治、经济、市场、科
技发展水平等因素
①宏观经济分析、②微观经济分析、
③市场（供求）分析、④数理统计（财务）分析
二、技术分析派
技术分析——运用数理统计方法研究价格轨迹及其
图形演变
①MACD ②KDJ ③RSI ……N
C、“一物四名”指的是同样的金融产品，根据不同的使用者，不同 的目的，不同的作用等，有四种不同的名字，即金融产品、金融资产、 金融工具和有价证券。
以股票为例，对市场而言，股票是金融产品；对发行者而言，股票是 融资的工具；对交易者而言，股票是投资或投机获利的工具；对公司 财务而言，股票是金融资产或有价证券。