影响外汇汇率的政治因素

影响外汇走势的政治因素

一、货币政策

中央银行执行货币政策主要是通过改变货币的供求关系来对宏观经济进行调控，这些政策在影响宏观经济

的同时，必然要影响到汇率的走向。

1、宽松性与紧缩性货币政策

当中央银行认为经济处于衰退期时，就会采取增加市场货币供应量的方式，或者同时降低央行的基准利率，以刺激商业信贷行为，实现刺激经济增长的目的；经济过热时，中央银行就可能减少货币供应量，或者同时采取加息的措辞，以此来减小通货膨胀的压力，保证经济的正常稳步发展，因为过快的经济增长会产生

大量的经济泡沫，或者产生过多的银行潜在不良信贷，为将来的经济发展埋下隐患。

2、强势货币和弱势货币政策

中央银行最重要的职能是稳定货币汇率，但在本币与外币的比率中，不同国家的中央银行也会因为自身经

济发展的需要，选择性采取强势货币和弱势货币政策，也可在不同的阶段采取不同的强弱货币政策。

最坚持强势货币政策的货币莫过于美元，即便是在经济衰退期，美国政府虽然有时候不得不在实质上采

取了一些非强势货币的手段，总的来说美国官员一致都是坚持强势货币政策不变，只有强势的美元货币政策，才能在经济衰退期尽量稳定留在美国的大量国际游资，不至于因为经济衰退而给美国经济带来更大的

负面影响。

而最坚持弱势货币政策的货币莫过于日元，由于日本是出口导向型经济，日元的弱势有助于日本企业在海外有更好的竞争优势，所以我们才会看到每当日元持续上涨的时候，日本央行和财务省官员经常站出来讲

话声称要干预外汇市场日元的走势。

二、财政政策

一国政府的财政政策也是调控经济发展的主要手段之一。财政政策对汇率变动的影响主要涉及财政开支和税收两个方面。为了刺激消费，从而促进经济增长，政府往往采取扩张性的财政政策，增加财政开支或者

降低税率，也可能是两项同时实施增强力度；如果有必要抑制社会的消费欲望，减缓过快的经济增长，政

府也会采取紧缩性的财政政策，增加税收并减少政府开支。

财政政策对外汇市场相关货币走势的影响，最直接地体现在该国经济发展趋势上，如果政策有助于经济向好，这对该国货币的走势是非常有利的；反之，如果经济疲软，则可能导致该国货币的下跌。当然财政政

策有的时候也是服务于政治的，

三、中央银行的宏观影响

1、中央银行对外汇市场的干预

中央银行对外汇市场的干预，最根本的目的是要稳定货币汇率，或者是要让货币汇率向该国政府需要的

价位靠近。另外一个顺带的目的是向市场表明央行的意图，或者树立市场对央行的信心，试图在一定程度

上改变市场的人气。

中央银行对外汇市场的干预，严格说来是一种违背市场经济规律的行为，其自然有利有弊。有利的是干预市场就能很快实现效果，而不用调整国内的货币政策或者财政政策，这样的决策更容易做，决策风险更小；不利的则是敢于效果所持续的时间较短，大多数干预都只能起到很简短的效果，比如日本央行在2003年

的多次干预中，往往一次数亿资金的干预只能改变几个小时的行情，很快市场又恢复原来的运行趋势。汇

率的走势归根到底取决于两国的实际经济水平和其他综合因素。

口头干预

口头干预是各大央行都比较常使用的干预手段，通过一些主要官员的讲话来故意制造市场的一个紧张气氛，给交易者施加心理压力，甚至达到无招胜有招的效果。比如日元在过渡升值的阶段，日本财务省的官员就可能出来讲话表示可能要干预日元走势，这个时候的最直接目的是告诉市场不要过分地做多日元，这

在一定程度上确实会影响到一些交易者做多日元的情绪，从而在一定程度上缓解日元升值的压力。

·实际买卖干预

各国央行在试图干预外汇市场的走势，都主要是干预各货币兑美元的比率，这样可直接在交叉盘起到同样

的效果。

·多家央行联合干预

根据实际需要，如果几大央行都觉得有必要干预市场，这个时候相关的央行可能聚首签订“货币互换协议”，互相之间交换外汇资金，实现客观为市场指导定价的目的；或者同时采取口头干预、实际买卖干预的行动；或者由不同的央行在不同的市场采取干预行动，达到单个央行所无法做到的持续干预效果；或者某些央行

会考虑委托其他央行代为干预市场，当然只是需要取得双方一致认同的干预效果。

各国央行的干预行为，大多数情况下都是在进行逆市干预，当市场运行到他们所不能忍受的时候进行干预，但这个时候的干预往往效果不好，甚至由于干预力度的不强引起市场的空前一致顺势推动。

2、各国阶段性经济需求决定的央行重点关注热点

各国央行由于肩负着货币政策调控经济的重任，所以对一些经济中的重要问题相关数据会格外关注，这些

数据的变动性可能较大，在一定的阶段内预示意义也相对比较敏感。而一些已经稳定的常规经济数据，往

往会暂时脱离央行的重点观察范围。

各个国家，在不同的经济时期，所选择的关注热点并不一致。不过整体来说，各国央行对于货币供应量的

变化、物价水平和贸易差额的关注会比较常规性地重视。其他热点而言，美联储在更多的时候会对就业市场、净资本流入、房屋价格、能源价格予以格外关注；欧洲央行则对失业率关注较低；英国央行和澳大利

亚联储则对房屋价格关注较大。更详细的情况，本培训课程会在各国重要经济数据中进行讲解。

当然这些关注不是一层不变的，市场热点应该是那些可能对短期经济有明确预示意义的，而且可能引起一

些发展前景发生变化的热点。我们将在培训的过程中，为大家讲解当时的市场热点和选择原因。另外一个

判定市场热点的方法，就是看汇率走势在某个阶段对哪一类数据比较敏感，由市场来告诉我们热点在哪里。

各国央行的干预也好，对关注热点的申明也好，更多地带来的还是对世界投资者的心理影响，一般不会实质性地对该国经济产生更大影响，只有借助于货币政策和政府的财政政策，才能起到改变国内经济状况的效果。

四、经济金融事件

一些突发性的金融事件，可能会导致某国货币出现突然的大幅贬值或者升值的情况。最近的一次案例是众所周知的东南亚金融危机，索罗斯为首的西方基金通过全面准备，同时在多个股票、外汇市场大规模交易，并利用保证金制度扩大交易规模，最终导致东南亚一些国家的货币贬值超过50%，并最终使这些国家巨

额资产或证券市值一夜之间化为乌有。在这次东南亚金融风暴中，中国香港最终抵御住了冲击，未受到太大的打击，但索罗斯也全身而退。

这种类似的金融事件，还比如1992年索罗斯率基金击溃欧洲汇率机制，一旦发生往往会造成非常大的影响，对外汇市场产生巨大的冲击，轻则一个国家，重则一个地区都会蔓延金融危机。

五、政治、军事因素

政治和军事永远是外汇市场的另外一个重头戏，他们不发生则以，一旦发生就会牵动整个外汇市场的神经，特别是一些大型的军事战争，比如第二次伊拉克战争，而每次美国总统大选之际，全世界都会有无数的投资者等待结果的公布，并会在结果公布之前随着投票的变化而影响美元汇率的短线波动。

政治的不稳定和军事所造成的局势不稳定，都是该国货币的重大利用因素，世界性的战争会影响到人们对大多数货币的信心，为了保证资金的安全，而会经常性地选择瑞郎（传统避险货币）、黄金（历史上永远的硬通货）等品种来规避风险，从而导致那些可能因战争带来不利影响的货币大幅下跌。

六、市场预期重大变动

一些非常重大的事件，在事情没有结论之前，由于市场的高度关注，随着市场人士对事件的结果预期变化，相关汇率都可能受到较大的影响。预期是在重大事件确认之前对汇市影响较大的因素，这也充分反映了外汇市场是一个心理市场。其实归根到底，外汇市场是一个心理市场，重大消息、国家政策、政治变动、军事行动、经济数据等等都是在影响投资者的心理预期，而推动外汇行情在运行。

第五节外汇市场受哪些新闻、数据的影响较大

一、重要数据影响行情的方式

我们经常性地挥看到，某个重要经济数据公布之后，汇市会出现短线的快速波动。那么这些重要的数据或者新闻消息究竟是用怎样的规律来影响市场的呢？

1、对短期走势的影响

预期与实际的差异，是带来短线波动的动力。一般来说，当结果好于预期的时候，往往对该货币形成利好影响；当结果差于预期的时候，则对该货币形成利空影响。这是一个最根本的规律，也是从投资者心理预期的角度出发得出的结果。

但是在实际操作中，我们经常会发现一些特殊情况，可能明明看到某个数据对美元利好，但是美元却出现下跌，这是因为市场不仅仅是看短期影响，还会通过一段时间的观察来确定中期影响，在中期方向一定的情况下，一些短期的逆向影响消息很可能被市场忽略，或者说带来的短线影响力可能会减弱。