蒙牛集团财务分析报告.doc

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YXHMC

成都信息工程学院

银杏酒店管理学院

财务分析报告

所属课程名称：财务分析

任课教师：苏浩

姓名：王洮

班级：09财1

专业：财务管理

蒙牛集团财务分析报告

（一）公司简介

蒙牛集团总部设在内蒙古呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区，前后四期工程占地面积55万平方米，建筑面积14万平方米，员工万余人。

1.“先建市场，后建工厂”

1999年蒙牛创立之时，面临的是"三无状态"：一无奶源，二无工厂，三无市场。公司成立之初董事会确定了"先建市场，后建工厂"的战略。通过虚拟联合，蒙牛投入品牌、管理、技术、配方，与区内外8家乳品企业合作。

当时，比照"哑铃型企业"的说法，蒙牛把这种"两头在内，中间在外"(研发与销售在内，生产加工在外)的企业组织形式，称作"杠铃型"。1999年底，蒙牛建起了自己的工厂，自此由"虚"转"实"。

2.建立“全球样板工厂”

1999年底，蒙牛总部一期工程竣工投入使用；2000年底，二期工程投入使用；2002年底，三期工程投入使用。全部工程均定位于"国内顶尖、国际领先"。其中三期工程，是目前全球放置生产线数量最多、日处理鲜奶能力最大、智能化程度最高的单体车间，被世界上最大的牛奶设备制造商瑞典利乐公司列为"全球样板工厂"。2003年底，四期工程投入使用。

与此同时，蒙牛生产基地在自治区境内以总部呼和浩特为轴心，向西延伸，进入包头、巴盟等地区；向东延伸，进入兴安盟、通辽等地区；向外省延伸，进入北京、天津、山西、山东、湖北、河南、兰州、新疆、浙江、黑龙江等地区。

目前，企业生产规模不断扩大，开发的产品有液态奶、冰淇淋、奶粉及奶片等系列100多个品种。

3.智力整合财力，把传统的“体内循环”变为“体外循环”，把传统的"企业办社会"变为“社会办企业”

通过经济杠杆的调控，蒙牛整合了大量社会资源。目前，参与公司原料、产品等运输的1000多辆运货车、奶罐车、冷藏车，及奶站配套设施，近15万平方米的员工宿舍，合计总价值近10亿元，通过当地政府及公司的动员和组织，均由社会投资完成。

2002年，摩根士丹利、英联投资公司、鼎晖投资同时投资蒙牛，2003年，再次注资。继光明、伊利发布2009年度年报之后，4月28日蒙牛乳业集团发布2009年度财务报告，至此中国乳业前三甲年报榜单正式出炉。正如行业市场的普遍估计，销量和业绩同创历

史最好水平，其中蒙牛以257.1亿元的营业收入和11.158亿的盈利，连续第三年稳坐中国乳业头把交椅，显然中国乳业在经历了行业低迷之后，增长势头依然强劲。

根据荷兰合作银行发布的2009年度全球奶业公司排名报告显示，蒙牛引领中国乳业首次进入世界乳业20强，并加快进军世界乳业十强的步伐。中国乳业要实现全面升级和可持续发展，蒙牛等领军企业就要承担更大的责任。在蒙牛成功实现乳业“三连冠”的背后，其成长更值得行业关注与分析。

4．蒙牛会计制度设计：

A,,现今，蒙牛乳制品已出口到美国、加拿大、蒙古、东南亚及港澳等多个国家和地区。

蒙牛规模快速扩张的同时必然存在财务风险，而且集团已经退出各分子公司的具体经营，即放弃了事中实时控制，而变成了指导管理，那么如何事前规避集团的财务风险？风险控制系统是蒙牛扩张型财务战略的核心内容之一。该风险包括四大子系统：财务集中组织管理系统，信息系统，财务考评系统，资金，预算核算与管理系统。

B,财务战略的选择

一般来说，财务战略有三种路径选择：扩张型，稳健型，防御收缩型。蒙牛选择扩张型财务战略不是偶然的，这与其企业生命周期所处阶段，高成长的企业发展战略息息相关。在企业初创期，主要财务特征是资金短缺，尚未形成核心竞争力，财务管理的重点应是如何筹措资金，通过企业内部自我发展来实现企业增长。在企业成长，成熟期，资金相对充裕，企业已拥有核心竞争力和相当的规模，可以考虑通过并购实现外部发展。在企业衰退期，销售额和利润额已明显下降，企业应考虑如何变革企业组织形态和经营方向，实现企业蜕变和重生。

同时，在选择快速扩张型财务战略时，考虑到了财务风险的问题。即放弃了适中实时控制，而变成指导管理。蒙牛集团一方面在警惕快速扩张带来高风险的同时进行财务预测，另一方面能充分运用资本运作在香港上市融资，采取了正确的资本筹集战略。

C,财务战略管理的具体实施和动态

1．建立三大战略财务考评体系2．建立资金与预算核算与管理体系3.财务集中组织管理体系蒙牛公司财务组织机构的设置以分工明确，财权集中，同意组织协调为原则，集团总部以服务和管理支持为主，分，子公司以执行和实际操作为主。4.实施战略财务管理网络部署方案

（二）、财务指标分析

净利息收

42.6823.8915.45-6.49-47.25

入/支出

主要数据

每股帐面

资产净值

5.62 4.94 2.86 3.58 2.19

($)/(亏

损)

派息比率

22.4720.75019.820.56

(%)

每股派息

1614.13013.1510.94

(仙)

每股盈利

71.268.1-63.966.453.2

/(亏

损)(仙)

折旧与摊

712.78675.4639.7530.48406.55

销

1、偿债能力分析

偿债能力

长期负

债/股东

8.717.3518.179.4535.14

资金比

率(%)

流动比

1.55 1.760.89 1.120.96

率(倍)

以2008年12月的指标为例，计算过程如下：

流动比率=流动资产/流动负债

=6,336,586,000/5,766,106,000=88.47%

根据国际上的经验，一般公认流动比率为2比较适宜，但蒙牛集团08，09，10年度都只在1附近上下浮动，使得企业短期偿债能力稍差。

速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债

=（6,336,586,000-1915649161）=3.2952%

1948823711

关于速动比率，蒙牛在2006年底的速动比率却已经达到了3.1522（该比率正常值为1左右），而在进入08年以后企业的速动比率还在上升，08年和09年分别为3.2952、3.6394，然而过高的速动比率虽然能表明企业有较强的短期负债偿还能力，但还会因为