创业板融资结构对企业绩效影响的实证研究

创业板融资结构对企业绩效影响的实证研究融资问题一直企业发展过程中的一项重要问题,而企业取得的绩效水平如何也是每个企业十分看重的。

创业板上市公司融资结构的选择是否恰当很大程度上影响着企业绩效。

融资结构问题一直存在于创业板上市公司从始至终的整个生命周期中,也是创业板上市公司无法规避的问题,融资结构不合理就会成为其发展过程中的瓶颈。

正因为如此,创业板上市公司如何调整融资结构,对企业来说,是个难以回避的战略问题,同样也是做出融资决策中必须考虑的问题。

本文的研究对象为我国的创业板市场上市的公司,先介绍了研究的背景和意义以及研究框架和研究方法,之后对本文提及的概念进行界定,并从理论角度分析了融资结构对企业绩效的影响,根据选取的2012-2016年315家创业板上市公司的数据作为研究样本,运用因子分析和多元回归分析的研究方法进行了实证分析。

实证研究中,选取选择13项指标来表示企业绩效,并通过因子分析法,将这些指标划分为可以反映企业绩效的五个因子。

选择了资产负债率、产权比率、短期负债比率、长期资本负债比率为债务融资结构指标,选择了股权融资比率、第一大股东的持股比例为股权融资结构指标。

结合实证分析本文得出如下的结论:我国创业板上市公司的资产负债率、产权比率、长期资本负债率与企业绩效有明显的负相关关系;短期负债率与企业绩效有明显的正相关关系,短期负债的融资方式更有助于企业提高绩效。

股权融资比率与企业绩效显著的正向相关;股权集中程度过高不利于企业绩效的提升。

最后,得出结论并在加强债务融资治理、优化负债期限结构、发挥股权融资优势几方面提出有针对性的且切实可行的政策建议。