工程项目经济评价概述

1.财务现金流量表
财序
年
务
号 份项 目
建设期 12
投产期 34
达到设计能力生产期
合
5
6
…
n计
现
生产负荷（％）
金
(一) 现金流入
流 量
1. 产 品 销 售 ( 营 业 ) 收 入
2.回收固定资产余 值
表（
3.回收流动资金 流入小计
全
(二) 现金流出
部 投 资）
1.固定资产投资 2.流动资金 3.经营成本 4.销售税金 5.技术转让费
外汇效果分析 财务外汇流量表
财务外汇净现值 财务换汇成本 财务节汇成本
续上表
经济分析
基本报表
盈亏平 全部投资或自有资 衡分析 金财务现金流量表 不
确 定 敏感性 全部投资或自有资
分析 金财务现金流量表 性
分
析
概率 分析
全部投资或自有资 金财务现金流量表
财务评价指标
静态指标 平衡点产量 生产能力利用率 经营安全率 平衡点销售额
三、财务评价与国民经济评价的关系 1.二者的关系特点
①它们是针对同一项目进行评价的 ②它们都是分析项目的效益和费用关系
③财务评价在先，国民经济评价在后 ④财务评价是国民经济评价的前提和基础，国民经济评 价是财务评价的主导
2.二者的可能评价结论及处理 ①财务评价√，国民经济评价√
则项目√
②财务评价×，国民经济评价× 则项目×
环境等方面的效益
④价格、工资和汇率不同 财务评价：现行价格、工资、汇率 国民经济评价：影子价格、工资、汇率
⑤对通货膨胀的考虑不同 财务评价：考虑 国民经济评价：不考虑
⑥现金流量内容不同 财务评价：全部实际收入及支出 国民经济评价：不包括税金、国内借款利息，财政补贴
⑦折现率不同
⑧评价内容方法不同
第七节、 工程项目的财务评价
4.偿还外汇借款本息
5.其他外汇支出
单
流出小计
位 (三) 净外汇流量[(一)-(二)]
： (四) 产品替代进口收入
万 美
(五) 净外汇效果[(三)+(四)]
元
计算指标：财务外汇净现值（i= ％）
财务换汇成本或财务节汇成本
另外，根据需要还可编制一些辅助报表，如
投资估算表 流动资金估算表 投资总额及资金筹措表 借款还本付息估算表 产品销售收入及销售税估算表 生产期成本估算
②按规定流动资金借款利息列入财务费用中，在全投 资现金流量表中，全部投资均假定为自有资金，因此 经营成本中不包括此项，在自有资金现金流量表中， 专设有借款利息支付一项，因此也不列入经营成本中。
③摊销费（例如技术转让费包括许可证费，专利费， 设计费等），在引进技术项目投产前支付的，作待摊 销费处理，于项目投产后一次或分几次引入生产成本。
2.流动资金
按工商行规定，新建、扩建企业在建成投产时必须有 30％的铺底流动资金，才能申请流动资金贷款。
按国家现行财政规定，流动资金借款利息应计入产品 生产成本的财务费用项目中。规定流动资金在投产第 一年开始，按生产负荷进行安排，并按全年计息。
3.固定资产投资借款利息的计算
①一律按年息计算（无论实际上是按季或月计息） ②每笔借款发生的当年，均假定在年中支付，按半年计息 ③近似公式
3.必须是技术先进适用的项目 4.应以国民经济评价结论为决策的主要依据 5.应以动态分析为主 6.应遵循效益与费用计算口径一致的原则 7.应遵循价格可比原理 8.应服务于不同决策层次的不同要求 9.应坚持实事求是原则 10.不能唯经济而断
二、经济评价的程序 1.建立尽可能多的技术方案 2.确定技术经济指标体系 3.建立评价数学模型 4.确定经济评价判据、标准 5.计算与评价 6.结论及建议
第六节、工程项目经济评价概述
工程项目经济评价是对工程建设项目在建设和生产经营全过 程中的经济活动的综合性分析与评价。 它是可行性研究的核心内容，往往对项目决策起关键性作用。
西方将经济评价分为 财务评价、经济评价和社会评价 我国将经济评价分为 财务评价 在现行财税制度和价格条件下考虑项目的财务可行性
国民经济评价 从整体角度计算项目对国民经济的净效益，据 以判别项目的经济合理性
财务节汇成本 =
t1 n
(It Ot ) 1 i0 t
t1
Rt — 项目在第t年为生产替代进口产品投入的国内资源（美元） It — 生产替代进口产品的外汇流入（美元） Ot— 生产替代进口产品的外汇流出（美元） i0 — 社会折现率
四、财务评价的基本计算报表
主要用四种报表
财务现金流量表 利润表 财务平衡表 财务外汇流量表
年利润总额或年平均利润总额
投资利润率=
×100%
项目总投资
年利税总额或年平均利税总额
投资利税率=
×100%
项目总投资
我国行业平均投资利润率（%）
大型钢铁 中型钢铁
9 自动化仪
14 日用化工
17
表
9 工业锅炉
20 制盐
11
特殊钢铁
9 汽车
15 食品
16
矿井开采
18 农药
22 塑料制品
14
邮政业
3 原油加工
五、财务评价的判别标准 ①基准投资回收期 ②基准投资利润率（即基准投资效果系数） ③基准投资利税率 ④基准投资收益率（即基准贴现率）
只要达到或超过这些基准值，项目才可认为是财务可 行的。
基准值的特性
①部门行业的针对性
②时效性
六、财务评价中的几个具体问题
1.建设期开始年为第1年
建设期以前发生的费用占总费用比例不大时，并入第1年， 比例较大时放在第0年。 例如老厂技术改造项目，原有固定资产净值占改扩建后 总投资的比例较大。可在建设期前加一栏“建设起点” 。 为了与复利系数表的年序相对应，在折现中采用年末习 惯法。
当年可用于还款的资金额
•
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.2420.10.24Saturday, October 24, 2020
建设期每年
本年借款支用
＝（年初借款累计＋ 应计利息
2
）×年利率
生产期每年
本年还本付息
应计利息 ＝（年初借款累计-
2
）×年利率
还清年份 ＝
应计利息
年初借款累计 ×年利率 2
4.经营成本
在现金流量表中，经营成本不包括折旧、摊销费和流 动资金利息
①折旧不列入经营成本是为了避免重复计算（固定资 产投资已作为费用进入项目计算）
全部投资财务现金流量表假定全部投资（包括固定资产和 流动资产）均为自有资金，则不必再计算项目的财务费用 （利息），为各方案（不论资金来源如何）进行比较，建 立了共同基础。
2.利润表（损益表） 用以计算项目寿命期内各个年份的利润额，继而用来计算 投资利润率，投资利税率等。
利润表
序号 项 目
年份
生产负荷（％） (一) 产品销售(营业)收入 (二) 总成本 (三) 销售税金 (四) 技术转让费 (五) 销售利润[(一)-(二)-(三)-(四)] (六) 资源税 (七) 营业外净支出 (八) 利润总额[(五)-(六)-(七)]
5
6
…
n
合计
4.财务外汇流量表
涉及产品出口创汇，以及替代产品进口节汇项目编制该表。
序
年
建设期
投产期
达到设计能力生产期
合
财 号 份项 目
12
3
4
5
6
…
n计
务
生产负荷（％）
外 (一) 外汇流入
汇 流
1.产品外销收入 2.其他外汇收入
流入小计
量 (二) 外汇流出
表
1.进口原材料
2.进口零部件
3.技术转让费
×100%
不小于 1.0-1.2
n
Rt 1 i0 t
财务换汇成本 =
t1 n
(It Ot ) 1 i0 t
t1
Rt — 项目在第t年为出口产品投入的国内资源（美元） It — 生产出口产品的外汇流入（美元） Ot— 生产出口产品的外汇流出（美元） i0 — 社会折现率
n
Rt 1 i0 t
1
2
生产负荷（％）
(一) 资金来源
1.利润总额
2.折旧费
其中可作为归还借款的折旧
3.固定资产投资借款
(1)国内借款
(2)外汇借款
4.流动资金贷款
5.企业自有资金
(1)用于固定资产投资
(2)用于流动资金
6.回收固定资产余值 7.回收自有流动资金
8.短期贷款（为了平衡）
来源小计
(二) 资金运用
1.固定资产投资
2.流动资金
3.还款期间的企业留利
4.企业留用的折旧
5.自折旧中提取的能源基金
6.固定资产投资借款利息偿还
(1)国内借款利息
(2)外汇借款利息
7.固定资产投资借款本金偿还
(1)国内借款本金
(2)外汇借款本金 8. 所得税
短期贷款还本付息
9. 盈余资金（或资金短缺）
运用小计
投产期
3
4
达到设计能力生产期
经济分析
基本报表
财务评价指标
静态指标
动态指标
现金流量分析
财务现金流量表 全部投资回收期
（全部投资）
财务现金流量表 （自有资金）
财务内部收益率FIRR 财务净现值FNPV
财务净现值率FNPVR
财务内部收益率FIRR 财务净现值FNPV
财务平衡分析
利润表 财务平衡表
投资利润率 投资利税率
固定资产投资 借款偿还期
5.税金计算
利润表和财务现金流量表，主要是考核项目本身的获利能 力和投资回收能力。因此，有时可只计算销售税金（增值 税和营业税），不再计算所得税和调节税。
6. 借款偿还期
也可由资金来源与运用表及国内借款还本付息表直接推算
借款偿还后 借款偿还期 = 开始出现盈 - 开始借款年份 +
余年份数 当年偿还借款额
投产期
3
4
单位：万元
达到设计能力生产期
5
6
…
n
源自文库
合计
3.财务平衡表（资金来源与运用表 ） 项目资金安排两个任务
①满足项目需要，保证计划期内的资金平衡 平衡：资金来源＝资金使用＋资金结余
②寻求资金分期投入的最优计划，保证尽快达到投产 和生产能力
财 务 平 衡 表
单 位 ： 万 元
序号 项目
年份
建设期
动态指标
投资回收期 借款偿还期 投资利润率等
内部收益率 财务净现值
投资回收期期望值 借款偿还期期望值
等等
净现值期望值 净现值大于或 等于零的累计 概率等
现金流量分析是指工程项目从规划筹建、施工、投产运行、直到报废的 整个寿命周期内，现金流入流出的全部资金活动的分析。它反映了投资 项目全部经济活动的状况，是项目获利能力分析的重要组成部分。
6.资源税
7.营业外净支出
单 位 ：
流出小计
(三) 净现金流量
(四)
累计净现金流量
万
元
计算指标：财务内部收益率；
财务净现值（ic= %） 投资回收期
自有资金现金流量表
(一)现金流入 ……
固定资产贷款 流动资产贷款
…… (二)现金流出
固定资产投资 自有资金 银行贷款（固定）
…… 固定资金贷款本息偿还 流动资金贷款本息偿还
财务评价是根据现行财税制度和市场价格，分析测算项目的 效益与费用，考察项目的获利能力，偿还能力以及外汇效果 等财务状况，以判别工程项目财务上的可行性。
一、步骤 1.收集、整理工程项目的基础资料、数据 2.建立可行的技术方案 3.编制财务评价基本计算报表 4.计算财务评价主要评价指标，对项目进行评价
二、内容
③财务评价√ ，国民经济评价× 则项目× ④财务评价×，国民经济评价√ 则项目√
3.二者的主要区别 ①评价角度不同 财务评价：企业角度，微观经济效益 国民经济评价：国家角度，宏观经济效益 ②评价目的不同 财务评价：企业项目盈利水平 国民经济评价：对国民经济的贡献及国家资源合理分配
③衡量效益的范围不同 财务评价：只有直接效益 国民经济评价：还包括间接效益及 政治、社会、生态
4 家用电器
19
市内电话
7 棉毛纺织
10 烟草
14
大型拖拉 机
小型拖拉 机
5 合成纤维
11 水泥
8
9 日用机械
24 平板玻璃
14
资产负债率 =
负债合计 资产合计
×100%
一般应在 0.5-0.8 较合适
流动比率 =
流动资产总额 流动负债总额
不小于 1.2-2.0
×100%
速动比率 =
流动资产总额 - 存货 流动负债总额
经济评价： 在做好市场预测及项目技术分析的基础上，计算项目方 案投入的费用和产出的效益，通过多方案比较，对拟建设项目的经 济合理性进行分析论证，作出全面的经济评价，为项目决策提供可 靠依据。
一、经济评价的原则
1.必须符合国民经济发展规划和经济建设方针、政策、法规 2.应遵循最大收益或最小耗费原则
累计现金流量 G
A 0
B C
(i曲=0线) 1(i≠0)曲线2 QF
D
累计现金流量曲线图
H R
P
年
三、财务评价的主要评价指标
财务评价的常用指标
1）盈利能力分析的静态指标 全部投资回收期、投资利润率、投资利税率、资金利润率
2）盈利能力分析的动态指标 财务内部收益率、财务净现值
3）清偿能力分析的指标 借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率
……
影响企业的经济效果的因素有两类： 一是投资、产量、成本、价格； 二是资金来源的构成、借贷资金偿还方式等。 因此，在进行财务分析时，须分两步考察经济效果： 第一步， “全投资”财务效果评价； 第二步， “自有资金”财务效果评价。
全部投资财务现金流量表与自有资金现金流量表的区别在 于对借贷款的处理上。