财务管理案例分析及答案

练习题：以下是南方股份有限公司2009年度的主要财务报表，请运用已经学过的方法对该公司的财务能力、财务状况发展趋势及财务综合状况进行分析和评价。假设该公司是一家机械设备生产企业。

南方股份有限公司资产负债表

2009年12月31日单位：万元

南方股份有限公司利润表2009年度单位：万元

南方股份有限公司现金流量表

2009年度单位：万元

财务能力分析主要是从偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析来进行一个公司的财务能力。

偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务分析。分为：

A．偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

（1）流动比率。

流动比率=流动资产/流动负债

年初流动比率= 165606/145181=1.14

年末流动比率=231094/201082=1.15

这表明南方股份有限公司每有1元的流动负债，就有1.15的流动资产作为安全

保障。西方经验，流动比率在2：1左右较好，由此可以看出该公司的流动负债

得到偿还的保障一般。

（2）速动比率。

速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产—存货）/流动负债

年初速动比率=（165606—55367）/145181=0.76

年末速动比率=（231094-83446）/201082=0.73

西方经验，一般认为速动比率为1：1时比较适合，南方股份有限公司的速动比

率为0.76，0.73，应属于正常范围。

（3）现金比率。

现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债

年初现金比率=（20999+10599）/145181=0.22

年末现金比率=（39449+10196）/201082=0.25

现金比率可以反映企业的直接偿付能力，该公司的现金比率很低，因此用现金

偿还债务的能力很低。

（4）现金流量比率。

现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债=-10888/201082=-0.05

这是一动态指标，由此可以看出该公司的在本期经营活动产生的现金流量净额不

足以偿付流动负债的能力。

（5）到期债务本息偿付比率。

到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/（本期到期债务本金+

现金利息支出）=-10888/（44342+6926）=-0.21

该指标小于1，表明该公司经营活动产生的现金不足以偿付本期到期债务本息。

有以上5个指标说明该公司的短期偿债能力较差，因此公司应该控制财务风险，提高短期的偿债能力。

2.长期偿债能力分析

（1）资产负债率。

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

年初资产负债率=151966/226673=0.67

年末资产负债率=205981/298462=0.69

由该指标可以看出，该公司的年末资产负债率比年初资产负债率有所增长，说

明该公司的偿债能力较好，就是说该公司每69元的债务，就有100元的资产

作为偿还债务的保障。

（2）股东权益比率与权益乘数。

股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100%=92481/298462*100%=31%

权益乘数是股东权益比率的倒数，即资产总额是股东权益总额的多少倍。反映

了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比

重越小，财务杠杆越大。

权益乘数=资产总额/股东权益总额=3.23

（3）产权比率与有形净值债务率。

产权比率=债务总额/股东权益总额=205981/92481=2.23

有形净值债务率=负债总额/（股东权益总额-无形资产净值）=205981/

（92481-807）=2.25

（4）偿债保障比率

偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额=205981/（-10888）

=-18.92

（5）利息保障倍数

利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用=（16711+6926）/6926=3.41（6）现金利息保障倍数

现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得

税）/现金利息支出=（-10888+6926+6494）/6926=0.37

B.营运能力分析

1.应收帐款周转率

应收帐款平均余额=（起初应收帐款+期末应收帐款）/2=（42666+39529）/2=41097.5应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=413370/41097.5=10.06

应收账款平均收账期=360/10.06=35.78（天）

由该指标可以看出，该公司从赊销产品到收回应收帐款的平均天数为35.78天，其指标还属于可以的。

2.存货周转率

存货平均余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2=（55367+83446）/2=69406.5

存货周转率=销售成本/存货平均余额=377950/69406.5=5.45

由该指标可以看出，该公司的存货周转率较高，由这个指标说明该公司的营运能力较强。

3.流动资产周转率

流动资产平均余额=（期初流动资产余额+期末流动资产余额）/2=（165606+31094）/2=198350

流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额=413370/198350=2.08

由该指标可以看出该公司的流动资产周转为一年两次，资金周转不快。

4.固定资产周转率

固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2=（18992+29892）/2=24442

固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值=413370/24442=16.91

固定资产周转率为16.91，说明固定资产的利用率高。

5.总资产周转率

资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2=（226673+298462）/2=262567.5总资产周转率=销售收入/资产平均总额=413370/262567.5=1.57

由此看出企业全部资产的使用效率还可以。

通过以上5种指标可以得出该公司的营运能力较好

C．盈利能力分析

1.资产报酬率

（1）资产息税前利润率

资产平均总额=（226673+298462）/2=262567.5

资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额*100%=413370/262567.5=157%

（2）资产利润率

资产利润率=利润总额/资产平均总额*100%=16711/262567.5=6%

（3）资产净利率

资产净利率=净利润/资产平均总额*100%=10217/262567.5=4%

由资产报酬率的三个指标看来，资产息税前利润率为1.57，较高，而资产利润率和资产净利润率却很低，由此看出其他费用较多。