期货套期保值的可行性及盈利性分析

本科毕业论文

题目期货套期保值的可行性及盈利性分析院部数学与信息科学学院

专业数学与应用数学

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目录

摘要 ....................................................................................................................... I Abstract .................................................................................................................. I

1 引言 (1)

2 套期保值基本知识 (1)

2.1期货套期保值 (1)

2.2期货套期保值主要参与者 (1)

2.3套期保值的种类 (1)

2.4大宗商品现货交易 (2)

3 期货套期保值的可行性分析 (2)

3.1当前中国商品现货市场环境 (2)

3.2现货市场所面临的风险 (2)

3.3期货套期保值中的基差分析 (2)

3.3.1套期保值的策略 (2)

3.3.2基差定义及表达式 (2)

3.3.3基差的变化对套期保值的影响 (3)

3. 3.4期货套期保值对现货价格波动风险的规避 (4)

3.4 套期保值的有效性及期货合约持有期收益率衡量 (5)

3.4.1套期保值的风险规避和转移的作用 (5)

3.4.2持有期收益率的计算 (5)

4 期货套期保值的盈利性分析 (6)

4.1期货套期保值的盈利 (6)

4.2套期保值盈利性总结 (6)

5 结束语 (6)

参考文献 (7)

致谢 (8)

摘要：期货套期保值作为一种转移风险的方式，本质上即为套期保值者通过买卖期货产品将风险转移给其他交易者，从而达到规避风险和转移风险使套期保值者减少或者避免损失的目的．本文通过对期货套期保值做出简单介绍，详细阐述套期保值者在现货市场所面临的风险和套期保值者如何在现货和期货市场进行操作来规避和减少风险，从而为套期保值者进入期货市场规避转移风险提供理论依据．本文主要通过大宗商品套期保值进行介绍．

关键字：套期保值；期货；规避风险；转移风险

Abstract：Futures hedging as a risk transfer mode，is essentially hedging through futures products to transfer risk to other traders，so as to avoid risk and transfer risk，the hedging reduce or avoid the loss．This article through to the futures hedging make simple introduction，elaborates the hedging in stock market risks and hedging in spot and futures market operation to avoid and reducing risk．Thus for hedging in futures market to avoid the risk transfer and provide a theoretical basis．This paper mainly introduces the commodity hedging．

Key words:：hedging; futures; risk; risk transfe

1 引言

期货交易是商品经济发展到一定水平产生的一种商品交换方式，是商品经济发展到一定阶段的产物．随着社会经济的发展，无论商品市场还是金融市场都面临着极大的市场波动，风险也随着增加．所有经济活动的参与者所面临的风险也随着市场风险的增加而增加．本文将应用基差理论，基差变化与套期保值理论，套期保值比率，套期保值持有期收益率等研究成果来研究分析期货套期保值的可行性及盈利性．通过套期保值的可行性及盈利性研究，最终得到套期保值的可行性和盈利性量化方法，为投资者进入期货市场进行套期保值提供理论依据和操作方法．

2 套期保值基本知识

2.1期货套期保值

套期保值[1]又称避险，对冲．是指企业为规避金融市场风险、商品价格风险、信用风险等指定一项或者一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或者现金流量变动预期抵消被套期项目的全部或者部分公允价值或者现金流量的变动．通常选择的套期保值交易工具主要有期货、期权、远期、互换等衍生工具．对于商品期货套期保值主要是指套期保值者通过持有与其现货大宗商品市场头寸相反的期货合约，或者将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式．

2.2期货套期保值主要参与者

期货套期保值参与者主要有现货大宗商品生产者，加工者，贸易商和消费者等．当然也可以是银行、证券公司、保险公司、信托公司等各类金融机构．对于现货大宗商品生产者、加工者、贸易商和消费者，他们主要利用各种商品期货合约来进行套期保值，例如我国上海期货交易所的燃料油，铜，铝，锌，黄金，螺纹钢，线材，天然橡胶等期货合约．而对于银行、证券公司、保险公司、信托公司等各类金融机构，它们则主要依靠金融资产期货合约来进行套期保值．例如中国金融期货交易所的沪深300指数期货合约．

2.3套期保值的种类

针对套期保值回避价格上涨和下跌的两种情况，套期保值主要有回避未来某种商品价格或者资产价格上涨风险的买入套期保值和用来回避未来某种商品或者资产价格下跌风险的卖出套期保值．