投资公司运营模式报告

投资公司运营模式报告

投资公司的运营分为以下五个阶段：

第一阶段：募集风险资本。目前国内300余家风险投资公司的风险资本的来源主要有5个，即政府资本、产业资本、金融资本、民间资本、国外资本，其中以政府资本比重最大。

第二阶段：组建风险投资公司。目前我国的风险投资机构绝大多数以公司制形式组建。为什么不组建有限合伙制的风险投资机构。主要原因有两个：一是我国法律环境不具备，现行的《合伙企业法》允许无限合伙而不允许有限合伙；二是人才环境不具备，风险投资家队伍尚未浮现，不具备构成有限合伙制的普通合伙人条件。这与美国的投资公司有根本上的区别。（例如：美国鱼鹰风险投资公司，就是有限合伙制，也是风险投资最有效的组织形式，公司总共只有5个雇员，其中包括两个创办人。）

第三阶段：风险项目的筛选与评价。这是最关键的一个阶段，中国的古语：“无财作力，少有斗智，既饶争时”将体现在这各阶段。风险投资公司收到项目建议书后，先用很短的时间初审。对通过初审的项目建议书，风险投资家会定期聚在一起进行讨论，决定是否需要进行面谈，这其中就有80%的项目淘汰。风险建议书中应该包括市场前景、人才、开业模型等。如果风险投资家对企业家提出的项目感兴趣，会邀请企业家面谈。如果初次面谈成功，风险投资家将通过严格的审查程序对意向企业的技术、市场潜力以及管理团队进行仔细评估，对风险企业未来3至5年的投资价值进行分析，3至5年并不是一个绝对的时间范围，应该根据投资的项目而有区别的进行投资回报时间分析，通过一系列的谈判，最终进入签定协议阶段。这一阶段还包括了后续的资金追加，据国外经验，追加的投资不是风险投资公司的资本金，而是吸引新的投资商加盟，以便分散风险。

在我国风险投资有限公司主要应投资于具有巨大市场前景的快速成长企业，尤其对于以下两类企业有积极的投资意愿。

一、拟上市企业：

1、具有上市意愿，其财务指标已接近或达到境内上市基本要求；

2、没有行业限制，但要求在本行业或细分行业内位居前列；

3、具有良好的成长性，销售收入或净利润年增长率在20%以上。

二、特定行业企业：

1、属于新能源、新媒体、环保产业和现代中药领域（投资回报期过长，应在企业的中

后期进行风险投资，这应根据本公司的运营战略调整）的企业；

2、不限发展阶段(早期、成长期、扩张期和上市前阶段均可)，但要求企业已经具有成熟的产品并开始销售；

3、具有巨大的市场前景，已经具有成熟的产品并开始销售；

4、公司已经掌握提供产品或服务的核心技术。

第四阶段：投资后的监管与服务。风险投资公司可利用在风险企业董事会中的席位、投资协议中的重大问题一票否决权来监管风险企业，通过与风险企业的各种接触，不断跟踪风险企业经营状况，及时研究对策，也可从风险企业外部渠道收集关于风险企业的信息，降低信息不对称风险，还可采用风险资本分段到位的方式，实施对企业的控制。在监管的同时，风险投资公司可以利用其丰富的管理经验和市场经验，帮助风险企业建立有效的内部管理体系和真正符合市场规律的商业模式，同时可以为风险企业进行行业分析、制定行业发展战略、提供行业信息、提供行业发展机会和行业重组机会，还可利用风险投资公司成熟的社会网络体系为风险企业提供管理咨询和法律咨询等各种服务以及介绍客户资源和从其他渠道帮助企业外部融资。

第五阶段：风险资本的退出。风险投资公司为了防止资金“锁定”在企业内，一般在契约条款中意向性的规定有资金的退出时间和方法。风险投资公司资金退出的方式及时机选择，取决于风险投资公司整个投资组合收益的最大化，而不追求个别项目的现金流入最大化。风险资本退出的主要方式有四种：（1）风险企业公开上市；（2）风险企业被兼并收购；（3）风险企业股权回购；（4）风险企业解散、破产清算。

孙瑞雪

2012年3月27日