中国家庭财富的分布及高净值家庭财富报告 西南财经大学 中国家庭金融调查与研究中心

中国家庭财富的分布及
高净值家庭财富报告
西南财经大学
中国家庭金融调查与研究中心
2014年1月
中国家庭财富的分布及高净值家庭财富报告
摘要
我国最富有10%家庭拥有社会总财富%，资产分布严重不均。

虽然，过去两年，中等资产阶层财富增长明显高于其他阶层，但其占社会总财富的比重仍然很低。

中等资产阶层财富增长主要是因房产。

房产价值的增长对家庭财富增加的贡献超过70%。

在对我国富裕家庭的研究中发现，前1%富裕家庭的总资产、净资产、年收入均远高于前5%富裕家庭。

也就是说，财富更多的集中在少数家庭中。

与普通家庭相比，前5%资产富裕家庭的收入主要来自工商业经营，其家庭消费是普通家庭的倍，但在教育支出上的差距则高达5倍以上。

富裕家庭资产构成中，工商业资产占比远高于全国平均水平。

在金融市场的参与上，富裕家庭的参与率和有贷款比例远高于平均水平，并且在借出款市场上也非常活跃。

1.家庭财富的分布
中国家庭资产分布极为不均。

每个分位数上资产说明有多少百分比的家庭低于此资产。

例如，从表1，2013年全国资产10分位数为万，表明有10%的家庭资产低于万，或90%的家庭资产高于万元。

在50分位数上的资产值即为中位数，表明有一
半的家庭资产低于该数，另有一半的家庭资产高于此。

2013年全国资产中位数为万。

表1报告了10-90分位数上的全国及城市和农村的家庭资产情况。

从全国来看，有10%的家庭资产低于万。

对资产最多的家庭而言，有10%的家庭资产多于万。

最高的90分位数家庭资产是最低的10分位数家庭资产的倍，是中位数家庭资产的倍，可以看出我国家庭资产分布非常不均。

其中，城市地区有10%的家庭资产低于万，而有10%的城市家庭资产多万，中位数为万。

农村地区10%的家庭资产低于万；10%的家庭资产高于62万，中位数13万。

表1 各分位家庭资产状况
2013年2011年
全国城市农村全国城市农村
10分位17,35022,40014,00018,565 22,100 15,400 20分位50,750104,40031,25046,250 90,650 30,650 30分位103,900203,69956,55091,800 151,100 55,700 40分位169,300306,67190,900135,300 213,410 87,805 50分位252,200422,950129,600191,700 310,950 117,650
60分位362,680577,955180,400276,930 454,600 161,800
70分位523,200808,015248,450404,650 755,500 222,750 80分位812,2501,205,900362,000718,900 1,231,900 320,000 90分位1,542,0102,224,850619,8291,647,350 2,616,850 536,480
表1同时给出资产在2011年的分位数情况，来比较各分位数上资产变化情况。

可以看出，过去两年中，中等资产家庭资产增长速度快于高资产家庭及低资产家庭。

例如，全国中位数资产过去两年增加%， 40分位数增加%，50分位数增加%，60分位数增加%，70分位数增加%，80分位数增加13%，而90分位数则降低%，10分位数值也降低%。

这些变化一方面反映了中等资产家庭良好的资产增值，而低资产家庭的资产减少，值得引起我们的注意。

为了更加直观观察资产分布，表2将家庭按资产由低到高分为十组，并给出了各组家庭资产占全国总资产的比重。

从全国来看，资产最低的10%家庭所有资产占全国总资产的比重仅为%，而资产最高的10%家庭所有资产占全国总资产的比重高达%。

由此可见，我国家庭资产不均现象严峻。

在城市地区，资产最低的10%家庭所有资产占城市地区家庭总资产的比重为%，资产最高的10%家庭所有资产占城市地区家庭总资产的比重为%；在农村地区，资产最低的10%家庭所有资产仅占农村地区家庭总资产的%，而资产最高的10%家庭所有资产占农村地区家庭总资产的比重高达%。

因而，无论在城市地区还是农村地区，资产不均现象都非常严重。

表2 各组占总资产比重
2013年2011年
分组（由低到高）全国城市农村全国城市农村1%%%%%%
2%%%%%%
3%%%%%%
4%%%%%%
5%%%%%%
6%%%%%%
7%%%%%%
8%%%%%%
9%%%%%%
10%%%%%%
图1各阶层资产占比比较
与2011年各组资产占比比较发现，第4-8组资产占比都有不同程度的上升，资产最高的两组家庭所拥有的资产占社会总资产的比重在下降。

这说明，两年来我国资产极其不均的现象有所缓解。

图2按资产分段，给出了不同资产上家庭的分布情况。

可以看出，资产在0-30万区间家庭比例，2013年较2011年下降；资产在30-200万区间，2013年较2011年上升；200万以上家庭比例，2013年较2011年下降。

总的来看，两年来中等资产家庭的比例在上升。

图2 各资产分段家庭分布
图2 各资产分段家庭分布
把表2中第4-7组的40%家庭定义为中等资产阶层。

图3给出了中等资产家庭资产占社会总资产比重在两年间的变化情况。

表中可以看出，2013年中等资产家庭资产占社会总资产比重为%，较2011年上升%；城市中等资产家庭为%，较2011年上升%；农村中等资产家庭为%，较2011年上身%。

可以看出，两年来资产不均的缓解源于中产阶级家庭资产的增长。

图3 中等资产阶层占总资产比重变化
表3给出了中等资产家庭两年间资产的变化情况。

2013年中等资产家庭平均资
产为万，较2011年增长29%；城市中等资产家庭平均资产为万，较2011年增长%；农村中等资产家庭资产为万，较2011年增长9%。

表3中等资产阶层资产变化状况
2011年2013年增长率（%）全国210,625271,750%
城市352,518451,472%
农村125,703136,980%
图4 中等资产家庭资产增长率
表4给出了中等资产家庭各项资产的变化情况。

从表中可以看出，中等资产家庭资产增长主要来自房屋资产。

全国中等资产家庭房产平均为万，较2011年上升万，中等资产家庭平均资产2013年较2011年增加万，房屋资产的增加对家庭资产增加的贡献为77%。

城市中等资产家庭资产的增加同样来自房屋资产，农村中等资产家庭资产的增长主要来自土地资产的增加。

表4 中等资产阶层各分项资产变化情况
全国城市农村
2011年2013年2011年2013年2011年2013年
房屋141,345188,309257,638350,41782,92683,523
工商业5,0086,70411,35614,3661,9551,353
土地26,33229,57615,17719,24120,97423,838
汽车6,1518,88615,08113,1081,6234,818
金融资产21,99824,16640,70039,03211,24911,503
其他资产9,79114,10912,56615,3086,97511,944
为了更加准确的衡量我国家庭资产分布状况，表5给出了我国家庭资产的基尼系数。

全国家庭总资产的基尼系数为，说明我国家庭总资产极其不均。

其中，城市地区家庭总资产的基尼系数为，农村地区家庭总资产的基尼系数为。

也就是说，农村地区家庭总资产基尼系数略低于城市地区。

这表明，家庭总资产不均现象在城市地区更加严重。

全国家庭净资产的基尼系数为，其中，城市地区家庭净资产基尼系数为，农村地区家庭净资产基尼系数为。

可以发现，无论在城市还是农村，家庭净资产基尼系数均大于家庭总资产基尼系数，这表明，家庭净资产不均现象更加严峻。

此外，还可以发现，农村地区家庭净资产基尼系数高于城市地区，也就是说，农村地区家庭净资产不均现象比城市地区严重。

值得注意的是，资产不均现象从2011年到2013年期间有所好转。

2011年全国资产基尼系数为，高于2013年基尼系数。

表5 中国家庭资产基尼系数
20132011
全国城市农村全国城市农村
家庭总资产
家庭净资产
图5 家庭总资产基尼系数
2．富裕家庭资产状况
下面分析中国富裕家庭的资产状况，表6给出了我国前5%富裕家庭的分位数及这些家庭平均资产和年均收入状况。

当一个家庭资产多于263万，这个家庭是中国资产最高的5%的家庭之一。

从表中，资产前5%富裕家庭平均总资产为万元，平均净资产为万元，平均年收入为万元。

同样，当一个家庭净资产多于万，这个家庭是中国净资产最高的5%的家庭之一。

净资产前5%富裕家庭平均总资产为649万元，平均净资产为万元，平均年收入为万元。

最后，当一个家庭收入多于万元，这个家庭是中国收入最高的5%的家庭之一。

收入前5%富裕家庭平均总资产为万元，平均净资产
为万元，平均年收入为万元。

表6 前5%富裕家庭资产、收入状况
富裕家庭标准分位数平均总资产平均净资产年均收入按资产前5%2,629,8506,507,0236,205,210271,811按净资产前5%2,534,1006,489,6056,225,171268,726按收入前5%189,5103,809,9243,643,891452,095
表7给出了我国前1%富裕家庭的分位数及这些家庭的资产、收入状况。

当一个家庭资产超过万，那么这个家庭是中国资产最高的1%家庭之一。

资产前1%富裕家庭平均总资产为1630万元，平均净资产为1540万元，平均年收入为万元。

当一个家庭净资产超过万元，那么这个家庭式中国净资产最高的1%家庭之一。

净资产前1%富裕家庭平均总资产为1630万元，平均净资产为1550万元，平均年收入为元。

当一个家庭年收入超过万元，那么这个家庭是中国收入最高的1%家庭之一。

收入前1%富裕家庭平均总资产为万元，平均净资产为万元，平均年收入为万元。

可见，前1%富裕家庭的总资产、净资产、年收入均远高于前5%富裕家庭。

表7 前1%富裕家庭资产、收入状况
富裕家庭标准分位数平均总资产平均净资产年均收入按资产前1%7,393,50016,300,00015,400,000494,322
按净资产前1%7,132,00016,300,00015,500,000507,322
按收入前1%485,000 8,051,3157,767,1081,151,662 3．富裕家庭分布与特征
下面看一下富裕家庭特征及其在地域上的分布情况，图6给出了前5%富裕家庭的城乡分布。

按资产前5%来看，富裕家庭中居住在城市的比例高达%，仅有%的富裕家庭居住在农村。

按净资产前5%来看，有%的富裕家庭居住在城市。

按收入前5%来看，有%的富裕家庭居住在城市，居住在农村地区的富裕家庭比例为%。

可见，富裕家庭居住在农村地区的比例非常小，绝大多数富裕家庭都居住在城市地区。

图6 前5%富裕家庭城乡分布
图7给出了富裕家庭在地域上的分布情况。

按资产前5%来看，有%的富裕家庭居住在东部地区，%的富裕家庭居住在中部地区，11%的富裕家庭居住在西部地区。

按净资产前5%来看，有%的富裕家庭居住在东部地区，%的富裕家庭居住在中部地区，%的富裕家庭居住在西部地区。

可见，按资产、净资产来看，大约78%的富裕家庭居住在东部地区，远高于中西部地区，且居住在中部地区和西部地区的富裕家庭比例相差不大。

按收入前5%来看，有%的富裕家庭居住在东部地区，%的富裕家庭居住在
中部地区，%的富裕家庭居住在西部地区。

可见，按收入来看，居住在东部地区富裕家庭的比例有所降低，但仍远高于中西部地区；居住在西部地区富裕家庭的比例略高于中部地区。

图7 前5%富裕家庭地域分布
图8给出了前5%富裕家庭户主年龄的分布状况。

按总资产前5%标准来看，有%的富裕家庭户主在30岁以下，有%的富裕家庭户主在30到50岁之间，有%的富裕家庭户主年龄大于50岁。

按净资产标准划分的富裕家庭户主年龄的分布与按总资产标准下的分布类似。

这表明，富裕家庭中年轻户主较少，家庭的财富需要一定的时间去积累。

图8 前5%富裕家庭户主年龄分布
图9给出了前5%富裕家庭户主教育水平的分布情况。

从全国来看，家庭教育水平整体偏低，有%的家庭户主教育水平为初中及以下，而仅有%的家庭的户主教育水平为大学及以上。

从总资产标准下的前5%富裕家庭来看，户主学历为初中及以下的比例仅为30%，户主学历为大学及以上的比例为%，远高于全国平均水平。

可见，家庭的财富累积与教育水平密切相关。

图9 前5%富裕家庭户主教育分布
表8给出了前5%富裕家庭在教育和年龄上的共同分布。

从表中可以看出在30-50岁的高学历家庭占富裕家庭比例最高，这部分人群无疑是当今社会的高收入阶层；其次为50岁以上、教育水平初中及以下的家庭，这部分家庭高资产可能源于早期的创业。

表8 前5%富裕家庭年龄、教育分布
初中及以下高中（中专）大学及以上合计30岁以下%%%%
30-50岁%%%%
50岁以上%%%%合计%%%%
4. 富裕家庭的收入
表9给出了富裕家庭的收入状况。

按总资产划分，前5%富裕家庭的平均收入为万元，前1%富裕家庭的平均年收入为万元。

按年收入划分，前5%富裕家庭的平均收入为万元，前1%富裕家庭的平均年收入为万元。

可见，前1%富裕家庭的收入远高于前5%家庭。

表9 富裕家庭的收入
按总资产划分按年收入划分5%富裕家庭271,811452,095
1%富裕家庭494,3221,151,662
表10给出了家庭收入的构成情况。

从全国来看，家庭有%的收入来源于工资薪金收入，其次为转移性收入（25%）和工商业经营收入（16%）。

而在收入最高的1%家庭，工商业经营收入占总收入比重最高，为%，其次为工资薪金收入（%）和转移性收入（%）。

在收入最高5%家庭，工资薪金收入占总收入比重与工商业经营收入相差不大，分别为%和%。

而普通家庭（资产40%-60%家庭），工资薪金收入和转移性收入占总收入的比重分别为%和%，略高于全国平均水平，工商业经营收入占总收入比重仅为%。

可见，经营工商业是我国家庭致富的重要渠道。

表10 家庭收入构成
收入最高1%家
庭资产最
高1%家
庭
收入最
高5%家
庭
资产最
高5%家
庭
全国平
均家庭
普通
家庭
工资薪金收入%%%%%%农业生产经营收入%%%%%%工商业经营收入%%%%%%
财产性收入%%%%%%
转移性收入%%%%%%
富裕家庭的支出
从表11可以看出，按资产划分的前5%富裕家庭的平均年支出为万元，前1%富裕家庭的平均年支出为万元；按收入划分的前5%富裕家庭的平均年支出为万元，前1%富裕家庭的平均年支出为万元。

表11 富裕家庭的支出状况
按总资产划分按年收入划分5%富裕家庭139,391129,301
1%富裕家庭234,212211,298
表12给出了资产前5%富裕家庭与普通家庭消费的对比情况。

全国平均消费为45113元，其中资产前5%富裕家庭的平均消费为129301元，普通家庭的平均消费仅为37241元，富裕家庭的年均消费约为普通家庭的倍。

细分来看，可以发现，富裕家庭在教育和汽车购买上的消费是普通家庭的5倍多，远高于全国平均水平。

表12 资产前5%家庭与普通家庭消费对比
全国平均资产前5%家庭普通家庭富裕/普通总消费45,113129,30137,241
教育6,06323,7684,446
购买汽车4,74117,1243,282
表13主要分析了家庭支出的构成情况。

从全国来看，食品、生活居住和教育文娱是家庭总支出的主要构成部分，占比分别为%、%和%。

在富裕家庭中，食品、生活居住和教育文娱仍然是家庭总支出的主要构成部分，但比重有所变化。

其中，资产前5%富裕家庭中占比最高的是教育文娱支出，其次为食品消费和生活居住；资产前1%富裕家庭占比最高的是食品消费，其次为教育文娱和生活居住。

此外，可以发现，富裕家庭在衣着、耐用品、交通通讯和教育文娱上的消费高于全国平均，而在食品消费、医疗保健上的消费低于全国平均。

表13 家庭支出构成
资产前5%资产前1%全国平均
食品%%%
衣着%%%
生活居住%%%
医疗保健%%%
耐用品%%%
交通通讯%%%
教育与文娱%%%
表14给出了家庭的消费倾向和储蓄率。

可以看出，收入最高的1%家庭平均消费倾向为，储蓄率为%；资产最高的1%家庭平均消费倾向为，储蓄率为%。

全国平均消费倾向为，远高于收入和资产前1%家庭；储蓄率仅为27%，远低于收入和资产前1%家庭。

收入和资产前5%的家庭同样具有较高的储蓄率。

表14 家庭储蓄率
总收入（元）总消费（元）平均消费倾向储蓄率收入最高1%1,151,662211,298%
资产最高1%494,322234,212%
收入最高5%452,095129,301%
资产最高5%271,811139,391%
全国平均61,80945,113% 6．富裕家庭的资产分布
表15分析了富裕家庭的资产构成状况。

从全国来看，总资产中金融资产和非金融资产的比重分别为%、%，金融资产占总资产的比重非常低；资产前5%和1%家庭来看，金融资产占总资产的比重分别为%和%，均低于全国平均水平。

从全国来看，负债占总资产比重为%，而资产前5%和1%富裕家庭中负债占总资产比重为%、%，我国家庭整体负债比例较低。

表15 资产构成
全国资产前5%资产前1%金融资产%%%
非金融资产%%%
负债%%%
净资产%%%
表16给出了家庭非金融资产的构成。

从全国来看，房产占非金融资产比重最高为%，反映了我国家庭喜爱投资房产的现实，其次是工商业资产占比为%。

从资产前5%富裕家庭来看，房产仍为非金融资产的主要构成部分，但比重有所降低，为%；工商业资产占比大幅提高，为%。

从资产前1%富裕家庭来看，工商业资产占比最高，为%。

表16 非金融资产构成
全国资产前5%资产前1%工商业资产%%%
房产%%%
汽车%%%
其他非金融资产%%%图10给出了家庭金融资产的构成情况。

从全国来看，无风险资产占金融资产比
重最高，为%；风险资产占金融资产比重仅为%，借出款占比为%。

从资产前5%富裕家庭来看，风险资产占比大大提高为%，借出款为%。

而在资产前1%富裕家庭中，风险资产占比高达%，借出款占比为%。

图10金融资产构成
表17给出了家庭风险资产的构成情况。

从全国来看，风险资产中股票所占比例最高，为%；其次为金融理财产品和基金，所占比例分别为%和%。

富裕家庭中，股票资产占风险资产比重略高于全国平均水平。

表17 风险资产构成
全国资产前5%资产前1%
股票%%%
债券%%%
基金%%%
衍生品%%%
金融理财产品%%%
非人民币%%%
黄金%%%
7．富裕家庭金融市场行为
表18给出了富裕家庭在各类金融市场参与情况。

从全国来看，股票市场参与率最高，但仅为%；其次为基金（%）和金融理财产品（%）。

而在资产前5%富裕家庭，股票市场参与率高达%；在资产前1%富裕家庭，股票市场参与率高达%。

而且，富裕家庭在股票以外的其他金融市场上的参与率也明显高于全国平均水平。

表18金融市场参与
全国资产前5%资产前1%
股票%%%
债券%%%
基金%%%
衍生品%%%
金融理财产品%%%
非人民币%%%
黄金%%%
图11给出了家庭贷款情况。

全国平均有%的家庭有贷款，而资产前5%的富裕家庭中有贷款的家庭占比为%，资产前1%的富裕家庭中有贷款的家庭占比为%。

也就是说，越富裕的家庭中有贷款的比例越高，这表明，富裕家庭能够更好地使用贷款。

图11 有贷款家庭比例
表19给出了家庭各类贷款情况。

从全国来看，有房屋贷款比例最大，为%，其次为生产经营贷款（%）和教育贷款（%）。

从富裕家庭来看，有房屋贷款比例仍然最大，但有生产经营贷款家庭比例大大提高。

资产前5%富裕家庭中，有房屋贷款比例为%，有生产经营贷款比例为%；资产前1%富裕家庭中，有房屋贷款比例为%，有生产经营贷款比例为%。

总的来说，富裕家庭更多的将贷款用于购买住房、投资生产经营和汽车消费。

表19 家庭各类贷款情况
全国资产前5%资产前1%
生产经营贷款%%%
房屋贷款%%%
汽车贷款%%%
教育贷款%%%
其他贷款%%%
表20给出了家庭民间借贷情况。

从全国来看，%的家庭有借入款，%的家庭有借出款，%的家庭有借入/有借出。

从富裕家庭来看，有借入款的家庭所占比例大大降低，仅为20%左右；有借出款的家庭所占比例远大于全国平均水平。

这表明，富裕家庭在民间借贷中更多地起着资金供给者的角色。

表20 民间借贷
全国资产前5%资产前1%
有借入款%%%
有借出款%%%
有借入/有借出%%%
下表给出了家庭各项借款情况。

从全国来看，借入款主要用于住房购买，其次为生产经营。

资产前5%的富裕家庭借款的主要用途也是住房购买，但所占比例大大低于全国平均水平，而资产前1%家庭借款主要用于生产经营。

表21 家庭各项借款情况
全国资产前5%资产前1%
生产经营借款%%%
房屋借款%%%
汽车借款%%%
教育借款%%%
其他借款%%%
8.富裕家庭移民倾向
图12给出了富裕家庭的移民倾向。

图中可以看出，全国有移民打算的家庭
比例为%，5%富裕家庭为6%，1%富裕家庭高达%。

对移民持看情况心态的家庭，
全国为%，5%富裕家庭为%，1%富裕家庭为%。

可以看出，富裕阶层更倾向移民。

图12 富裕家庭移民倾向。