第四章 股票投资的基本分析
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用事业。 2.标准行业分类法 • 首先，它将各种经济生产活动划分为十个部门； • 其次，再将各部门划分为许多行业。
1010
第二节 行业分析
3.我国股票市场的行业划分 • 上证指数分类法 • 深证指数分类法
1111
第二节 行业分析
二、行业现状的分析
1.行业竞争程度分析
• 行业结构按竞争程度不同大体可分为四类：完全竞争、不
77
第一节 宏观经济分析
三、宏观经济政策对股票市场的影响 3.汇率政策的影响 当汇率下降，本币升值时，本国产品的竞争力下降，出口型 企业将因成本增加而受损，因而此类公司的股票价格就会下 降，相反，进口型企业将因成本下降而受益，从而导致股价 上扬。同时，由于本币升值，国际游资涌入，对于本国股市 的需求也增加，从而导致整体价格上涨。
=
年初固定资产
+ 2
年末固定资产
3131
第三节 公司分析
3．总资产周转率 总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：
式中：
销售收入 总资产周转率 = 平均资产总额
平均资产总额
=
年初资产总额
+ 2
年末资产总额
3232
第三节 公司分析
4．股东权益周转率 股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。其计算公式为：
其计算公式为：存货周转率
=
销货成本 平均存货
存货周转天数
=
360
存货周转率
=
360
销货成本÷平均存货
=
平均存货×360 销货成本
3030
第三节 公司分析
2．固定资产周转率 固定资产周转率是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。其计算 公式为：
式中：
销售收入 固定资产周转率 = 平均固定资产
平均固定资产
第4章 股票投资的基本分析
目录
第一节 宏观经济分析 第二节 行业分析 第三节 公司分析
22
第一节 宏观经济分析
一、宏观经济分析的意义
• 宏观经济分析是个股分析的基础，是分析中不容忽视的重要组成部
分。
• 宏观经济分析是一切分析的基础。
• 宏观经济因素对股票市场的影响是根本性的、全局性的和长期性的。
税息前利润 利息支付倍数 = 利息费用
2828
第三节 公司分析
4.应收账款周转率和周转天数 及时收回应收账款，不仅可增强企业的短期偿债能力，也反映出企业 管理应收账款方面的效率。反映应收账款周转速度的指标是应收账款 周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账 款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫应 收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收 回款项，转换为现金所需要的时间。其计算公式为：
每股股利 股息发放率 = 每股净收益 × 100%
该指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分得多少，就单独的普 通股投资者来讲，这一指标比每股净收益更直接体现当前利益。股息 发放率高低要依据各公司对资金需求量的具体状况而定。股息发放率 高低取决于公司的股利支付策略，公司要综合考虑经营扩张资金需求、 财务风险高低、最佳资本结构来决定支付股利的比例。
制能力
1212
第二节 行业分析
2.行业的经济周期影响度 • 稳定型行业。稳定型行业的运动状态与经济活动总水平的
周期及其振幅无关，是指那些在经济波动中生产起伏不大 的行业，因此也可以称之为防御型行业。 • 增长型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的 周期及振福关系不大。这些产业收入增长的速率远远高于 经济周期的振福，因此其表现出来的行业发展轨迹与经济 周期的起伏关系不大。 • 周期型行业。周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。
1515
第三节 公司分析
一、公司基本情况分析 1.市场开拓能力和市场占有率 • 公司的市场占有率是利润之源 2.技术水平： • 对公司技术水平的评估可分为评价技术硬件部分和软件部
分两类。 3.资本与规模效益 • 由资本的集中程度而决定的规模效益是决定公司收益、前
景的基本因素。
1616
第三节 公司分析
上期主营业务收入
× 100%
3434
第三节 公司分析
六、投资收益分析 1.普通股每股净收益 普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值。其计算公式 一般为：
普通股每股净收益
=
净利 + 优先股股息 发行在外的加权平均普通股股数
3535
第三节 公司分析
2.股息发放率 股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。其计算公式为：
宏观经济因素几乎对每只上市股票 构成影响，因而其必然影响股
票市场的全局走向。
• 要成功地进行股票投资，首先必须认真研究宏观经济状况及走向，
市场上常有“顺势者生”，“选股不如选时，选股不如选势”等格
言，其中的“势”就是指宏观经济形势。只有充分把握了宏观经济
形势，投资者才可能优先把握股票市场中的投资机会。
式中：
销售收入 股东权益周转率 = 平均股东权益
平均资产总额
=
年初股东权益
+ 2
年末股东权益
3333
第三节 公司分析
5.主营业务收入增长率 主营业务收入增长率是本期主营业务收入和上期主营业务收入之差与 上期主营业务收入的比值。用公式表示为：
主营业务收入增长率
本期主营业务收入 − 上期主营业务收入
=
完全竞争、寡头垄断、垄断。
结构类型
行业内公司 的数量
产品的差异性
公司控制价格的程度
完全竞争
许多
同质，无差别 （如小麦）
没有影响价格的能力
不完全竞争
许多
实际或想象上的差异 （如啤酒）
有一定的控制能力
寡头垄断
少数
相同或少数的差异 （如钢铁）
有一定的垄断能力
垄断
一个
具有某种特质
对价格有相当大的控
（如公用事业）
1313
第二节 行业分析
3．行业的生命周期分析
（1）初创阶段。这类企业更适合投机者而非投资者。
（2）成长阶段。在这一时期，拥有一定市场营销财务力量的企业逐渐
主导市场，这些企业往往是较大的企业，其资本结构比较稳定，因而
它们开始定期支付股利并扩大经营。
（3）成熟阶段。行业的成熟阶段是一个相对较长的时期，在这一时期
里，在竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个行业的市场，每个厂
商都占有一定比例的市场份额。
（4）衰退阶段。这一时期出现在较长的稳定阶段后，由于新产品的大
量替代品的出现，原行业的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也
开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金。
1414
第二节 行业分析
三、行业预测分析 1.历史业绩 • 主营业务收入最为重要 • 行业形成的历史长短也是需要考察的 2.技术进步 3.政府政策 • 政策影响的行业范围 • 政府对行业的促进干预和限制干预 4.社会习惯的改变
着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，说明公众对该
股票的评价越高，但在市场过热、投机气氛浓郁时，常有被扭曲的情
况，投资者应特别小心。
3737
第三节 公司分析
4.投资收益率 投资收益率等于公司投资收益除以平均投资额的比值。用公式表示为：
+ 2
期末资产总额
2323
第三节 公司分析
4.股东权益收益率 股东权益收益率又称净资产收益率，是净利润与平均股东权 益的百分比。其计算公式为：
净利润 股东权益收益率 = 平均股东权益 × 100%
该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带 来的收益越高。
2424
第三节 公司分析
5.主营业务利润率 主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比。 其计算公式为：
2.销售净利率 销售净利率是指净利占销售收入的百分比．其计算公式为：
净利润 销售净利率 = 销售收入 × 100%
2222
第三节 公司分析
3．资产收益率 资产收益率是企业净利润与平均资产总额的比率。资产收益 率计算公式为：
式中：
净利润 资产收益率 = 平均资产总额 × 100%
平均资产总额
=
期初资产总额
55
第一节 宏观经济分析
三、宏观经济政策对股票市场的影响 1.货币政策的影响 中央银行贯彻、调整货币供应量的手段有三个： • 调整法定存款准备金率 • 再贴现政策 • 公开市场业
66
第一节 宏观经济分析
三、宏观经济政策对股票市场的影响 2.财政政策的影响 主要手段有三个： • 改变政府购买水平 • 改变政府转移支付水平 • 改变税率
负债总额 资产负债比率 = 资产总额 × 100%
1818
第三节 公司分析
3.长期负债比率 长期负债比率是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它 是长期负债与资产总额的比率。用公式表示如下：
长期负债 长期负债比率 = 资产总额 × 100%
1919
第三节 公司分析
4.股东权益与固定资产比率 股东权益与固定资产比率也是衡量公司财务结构稳定性的一 个指标，它是股东权益除以固定资产总额的比率。用公式表 示为：
88
第二节 行业分析
一、行业的定义及分类 • 是这样一个企业群体，这个企业群的成员由于其产品（包
括有形产品与无形产品）在很大程度上的可相互替代性而 处于一种波此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的 差异而与其他企业群体相区别。
99
第二节 行业分析
1.道琼斯分类法 • 道琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公
二、资本结构分析 1.股东权益比率 股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率
股东权益总额 股东权益比率 = 资产总额 × 100%
也可以表示为： 股东权益总额
股东权益比率 = 负债总额 + 股东权益总额 × 100%
1717
第三节 公司分析
2.资产负债比率 资产负债比率是负债总额占资产总额的百分比。它反映在总 资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在 清算时保护债权人利益的程度。其计算公式如下：
33
第一节 宏பைடு நூலகம்经济分析
二、宏观经济运行对股票市场的影响 1.宏观经济周期对股票市场的影响 • 由于受多种因素的影响，宏观经济运行总是呈现出周期性
的变化。这种周期性变化一般经历四个阶段，即萧条、复 苏、繁荣、衰退。
44
第一节 宏观经济分析
二、宏观经济运行对股票市场的影响 2.宏观经济的相关变量对股票市场的影响 • 国内生产总值 • 失业率 • 通货膨胀 • 利率 • 汇率 • 财政收支 • 国际收支
股东权益总额 股东权益与固定资产比率 = 固定资产总额 × 100%
2020
第三节 公司分析
三、盈利能力分析
1.销售毛利率
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，也简称为毛利率。
其中毛利是销售收入与销售成本之差。其计算公式如下：
销售毛利率
=
销售收入 − 销售成本 销售收入
×
100%
2121
第三节 公司分析
3636
第三节 公司分析
3．市盈率 市盈率是每股市价与每股税后净利的比率，也称本益比。其计算公式 为：
每股市价 市盈率 = 每股税后净利 公式中的每股市价是指每股普通股在股票市场上的买卖价格。该指标
是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用股价与每股税后净利进行
比较，反映投资者对每元净利所愿支付的价格。这一比率越高，意味
销售收入 应收账款周转率 = 平均应收账款
应收账款周转天数
=
360 应收账款周转率
=
平均应收账款 × 销售收入
360
2929
第三节 公司分析
五、运营能力分析 1.存货周转率和存货周转天数 存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率或存货 周转天数。存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回 等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除得到的比 率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数，
2626
第三节 公司分析
2．速动比率 流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人 们（特别是短期债权人）还希望获得比流动比率更进一步的 有关变现能力的比率指标，这个指标称为速动比率，称为酸 性测试比率。
速动比率
=
流动资产 − 存货 流动负债
2727
第三节 公司分析
3.利息支付倍数 从债权人的立场出发，他们衡量向企业投资的风险，除子计 算上述资产负债率，审查企业借入资本占全部资本的比例以 外，还要计算营业利润相对于利息费用的倍数。利用这一比 率，可以测试债权人投入资本的风险。利息支付倍数指标是 指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款 利息的能力，也叫利息保障倍数。其计算公式如下：
主营业务利润 主营业务利润率 = 主营业务收入 × 100%
该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务 突出，即主营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据 优势地位。
2525
第三节 公司分析
四、偿债能力分析 1．流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比值。其计算公式为：
流动资产 流动比率 = 流动负债
1010
第二节 行业分析
3.我国股票市场的行业划分 • 上证指数分类法 • 深证指数分类法
1111
第二节 行业分析
二、行业现状的分析
1.行业竞争程度分析
• 行业结构按竞争程度不同大体可分为四类：完全竞争、不
77
第一节 宏观经济分析
三、宏观经济政策对股票市场的影响 3.汇率政策的影响 当汇率下降，本币升值时，本国产品的竞争力下降，出口型 企业将因成本增加而受损，因而此类公司的股票价格就会下 降，相反，进口型企业将因成本下降而受益，从而导致股价 上扬。同时，由于本币升值，国际游资涌入，对于本国股市 的需求也增加，从而导致整体价格上涨。
=
年初固定资产
+ 2
年末固定资产
3131
第三节 公司分析
3．总资产周转率 总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：
式中：
销售收入 总资产周转率 = 平均资产总额
平均资产总额
=
年初资产总额
+ 2
年末资产总额
3232
第三节 公司分析
4．股东权益周转率 股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。其计算公式为：
其计算公式为：存货周转率
=
销货成本 平均存货
存货周转天数
=
360
存货周转率
=
360
销货成本÷平均存货
=
平均存货×360 销货成本
3030
第三节 公司分析
2．固定资产周转率 固定资产周转率是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。其计算 公式为：
式中：
销售收入 固定资产周转率 = 平均固定资产
平均固定资产
第4章 股票投资的基本分析
目录
第一节 宏观经济分析 第二节 行业分析 第三节 公司分析
22
第一节 宏观经济分析
一、宏观经济分析的意义
• 宏观经济分析是个股分析的基础，是分析中不容忽视的重要组成部
分。
• 宏观经济分析是一切分析的基础。
• 宏观经济因素对股票市场的影响是根本性的、全局性的和长期性的。
税息前利润 利息支付倍数 = 利息费用
2828
第三节 公司分析
4.应收账款周转率和周转天数 及时收回应收账款，不仅可增强企业的短期偿债能力，也反映出企业 管理应收账款方面的效率。反映应收账款周转速度的指标是应收账款 周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账 款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫应 收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收 回款项，转换为现金所需要的时间。其计算公式为：
每股股利 股息发放率 = 每股净收益 × 100%
该指标反映普通股股东从每股的全部净收益中分得多少，就单独的普 通股投资者来讲，这一指标比每股净收益更直接体现当前利益。股息 发放率高低要依据各公司对资金需求量的具体状况而定。股息发放率 高低取决于公司的股利支付策略，公司要综合考虑经营扩张资金需求、 财务风险高低、最佳资本结构来决定支付股利的比例。
制能力
1212
第二节 行业分析
2.行业的经济周期影响度 • 稳定型行业。稳定型行业的运动状态与经济活动总水平的
周期及其振幅无关，是指那些在经济波动中生产起伏不大 的行业，因此也可以称之为防御型行业。 • 增长型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的 周期及振福关系不大。这些产业收入增长的速率远远高于 经济周期的振福，因此其表现出来的行业发展轨迹与经济 周期的起伏关系不大。 • 周期型行业。周期型行业的运动状态直接与经济周期相关。
1515
第三节 公司分析
一、公司基本情况分析 1.市场开拓能力和市场占有率 • 公司的市场占有率是利润之源 2.技术水平： • 对公司技术水平的评估可分为评价技术硬件部分和软件部
分两类。 3.资本与规模效益 • 由资本的集中程度而决定的规模效益是决定公司收益、前
景的基本因素。
1616
第三节 公司分析
上期主营业务收入
× 100%
3434
第三节 公司分析
六、投资收益分析 1.普通股每股净收益 普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值。其计算公式 一般为：
普通股每股净收益
=
净利 + 优先股股息 发行在外的加权平均普通股股数
3535
第三节 公司分析
2.股息发放率 股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。其计算公式为：
宏观经济因素几乎对每只上市股票 构成影响，因而其必然影响股
票市场的全局走向。
• 要成功地进行股票投资，首先必须认真研究宏观经济状况及走向，
市场上常有“顺势者生”，“选股不如选时，选股不如选势”等格
言，其中的“势”就是指宏观经济形势。只有充分把握了宏观经济
形势，投资者才可能优先把握股票市场中的投资机会。
式中：
销售收入 股东权益周转率 = 平均股东权益
平均资产总额
=
年初股东权益
+ 2
年末股东权益
3333
第三节 公司分析
5.主营业务收入增长率 主营业务收入增长率是本期主营业务收入和上期主营业务收入之差与 上期主营业务收入的比值。用公式表示为：
主营业务收入增长率
本期主营业务收入 − 上期主营业务收入
=
完全竞争、寡头垄断、垄断。
结构类型
行业内公司 的数量
产品的差异性
公司控制价格的程度
完全竞争
许多
同质，无差别 （如小麦）
没有影响价格的能力
不完全竞争
许多
实际或想象上的差异 （如啤酒）
有一定的控制能力
寡头垄断
少数
相同或少数的差异 （如钢铁）
有一定的垄断能力
垄断
一个
具有某种特质
对价格有相当大的控
（如公用事业）
1313
第二节 行业分析
3．行业的生命周期分析
（1）初创阶段。这类企业更适合投机者而非投资者。
（2）成长阶段。在这一时期，拥有一定市场营销财务力量的企业逐渐
主导市场，这些企业往往是较大的企业，其资本结构比较稳定，因而
它们开始定期支付股利并扩大经营。
（3）成熟阶段。行业的成熟阶段是一个相对较长的时期，在这一时期
里，在竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个行业的市场，每个厂
商都占有一定比例的市场份额。
（4）衰退阶段。这一时期出现在较长的稳定阶段后，由于新产品的大
量替代品的出现，原行业的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也
开始下降，某些厂商开始向其他更有利可图的行业转移资金。
1414
第二节 行业分析
三、行业预测分析 1.历史业绩 • 主营业务收入最为重要 • 行业形成的历史长短也是需要考察的 2.技术进步 3.政府政策 • 政策影响的行业范围 • 政府对行业的促进干预和限制干预 4.社会习惯的改变
着公司未来成长的潜力越大。一般说来，市盈率越高，说明公众对该
股票的评价越高，但在市场过热、投机气氛浓郁时，常有被扭曲的情
况，投资者应特别小心。
3737
第三节 公司分析
4.投资收益率 投资收益率等于公司投资收益除以平均投资额的比值。用公式表示为：
+ 2
期末资产总额
2323
第三节 公司分析
4.股东权益收益率 股东权益收益率又称净资产收益率，是净利润与平均股东权 益的百分比。其计算公式为：
净利润 股东权益收益率 = 平均股东权益 × 100%
该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带 来的收益越高。
2424
第三节 公司分析
5.主营业务利润率 主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比。 其计算公式为：
2.销售净利率 销售净利率是指净利占销售收入的百分比．其计算公式为：
净利润 销售净利率 = 销售收入 × 100%
2222
第三节 公司分析
3．资产收益率 资产收益率是企业净利润与平均资产总额的比率。资产收益 率计算公式为：
式中：
净利润 资产收益率 = 平均资产总额 × 100%
平均资产总额
=
期初资产总额
55
第一节 宏观经济分析
三、宏观经济政策对股票市场的影响 1.货币政策的影响 中央银行贯彻、调整货币供应量的手段有三个： • 调整法定存款准备金率 • 再贴现政策 • 公开市场业
66
第一节 宏观经济分析
三、宏观经济政策对股票市场的影响 2.财政政策的影响 主要手段有三个： • 改变政府购买水平 • 改变政府转移支付水平 • 改变税率
负债总额 资产负债比率 = 资产总额 × 100%
1818
第三节 公司分析
3.长期负债比率 长期负债比率是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它 是长期负债与资产总额的比率。用公式表示如下：
长期负债 长期负债比率 = 资产总额 × 100%
1919
第三节 公司分析
4.股东权益与固定资产比率 股东权益与固定资产比率也是衡量公司财务结构稳定性的一 个指标，它是股东权益除以固定资产总额的比率。用公式表 示为：
88
第二节 行业分析
一、行业的定义及分类 • 是这样一个企业群体，这个企业群的成员由于其产品（包
括有形产品与无形产品）在很大程度上的可相互替代性而 处于一种波此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的 差异而与其他企业群体相区别。
99
第二节 行业分析
1.道琼斯分类法 • 道琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公
二、资本结构分析 1.股东权益比率 股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率
股东权益总额 股东权益比率 = 资产总额 × 100%
也可以表示为： 股东权益总额
股东权益比率 = 负债总额 + 股东权益总额 × 100%
1717
第三节 公司分析
2.资产负债比率 资产负债比率是负债总额占资产总额的百分比。它反映在总 资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在 清算时保护债权人利益的程度。其计算公式如下：
33
第一节 宏பைடு நூலகம்经济分析
二、宏观经济运行对股票市场的影响 1.宏观经济周期对股票市场的影响 • 由于受多种因素的影响，宏观经济运行总是呈现出周期性
的变化。这种周期性变化一般经历四个阶段，即萧条、复 苏、繁荣、衰退。
44
第一节 宏观经济分析
二、宏观经济运行对股票市场的影响 2.宏观经济的相关变量对股票市场的影响 • 国内生产总值 • 失业率 • 通货膨胀 • 利率 • 汇率 • 财政收支 • 国际收支
股东权益总额 股东权益与固定资产比率 = 固定资产总额 × 100%
2020
第三节 公司分析
三、盈利能力分析
1.销售毛利率
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，也简称为毛利率。
其中毛利是销售收入与销售成本之差。其计算公式如下：
销售毛利率
=
销售收入 − 销售成本 销售收入
×
100%
2121
第三节 公司分析
3636
第三节 公司分析
3．市盈率 市盈率是每股市价与每股税后净利的比率，也称本益比。其计算公式 为：
每股市价 市盈率 = 每股税后净利 公式中的每股市价是指每股普通股在股票市场上的买卖价格。该指标
是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，用股价与每股税后净利进行
比较，反映投资者对每元净利所愿支付的价格。这一比率越高，意味
销售收入 应收账款周转率 = 平均应收账款
应收账款周转天数
=
360 应收账款周转率
=
平均应收账款 × 销售收入
360
2929
第三节 公司分析
五、运营能力分析 1.存货周转率和存货周转天数 存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率或存货 周转天数。存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回 等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除得到的比 率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数，
2626
第三节 公司分析
2．速动比率 流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人 们（特别是短期债权人）还希望获得比流动比率更进一步的 有关变现能力的比率指标，这个指标称为速动比率，称为酸 性测试比率。
速动比率
=
流动资产 − 存货 流动负债
2727
第三节 公司分析
3.利息支付倍数 从债权人的立场出发，他们衡量向企业投资的风险，除子计 算上述资产负债率，审查企业借入资本占全部资本的比例以 外，还要计算营业利润相对于利息费用的倍数。利用这一比 率，可以测试债权人投入资本的风险。利息支付倍数指标是 指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款 利息的能力，也叫利息保障倍数。其计算公式如下：
主营业务利润 主营业务利润率 = 主营业务收入 × 100%
该指标反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务 突出，即主营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据 优势地位。
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第三节 公司分析
四、偿债能力分析 1．流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比值。其计算公式为：
流动资产 流动比率 = 流动负债