第七章 证券组合管理理论-夏普(Sharpe)指数

2015年证券从业资格考试内部资料

2015证券投资分析

第七章 证券组合管理理论

知识点：夏普（Sharpe）指数

● 定义：

指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差

● 详细描述：

为便于比较，通常夏普指数以年或年化数据进行计算，这时标准差也要进行相应的年化处理。三、业绩评估应注意的问题

不足主要表现在3个方面：

其一，3种指数均以资本资产定价模型为基础，后者隐含与现实环境相差较大的理论假设，可能导致评价结果失真。

其二，3种指数中都含有用于测度风险的指标，而计算这些风险指标有赖于样本的选择。这可能导致基于不同的样本选择所得到的评估结果不同，也不具有可比性。　其三，3种指数的计算均与市场组合发生直接或间接关系，而现实中用于替代市场组合的证券价格指数具有多样性。这同样会导致基于不同市场指数所得到的评估结果不同，也不具有可比性。

例题：

1.下列有关证券组合业绩评价指标的说法，正确的是（）。

A.既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小

B.收益水平仅与管理者的技能有关

C.詹森指数用获利机会来评价绩效

D.夏普指数以证券市场线为基准

正确答案：A

解析：夏普指数以资本市场线为基准；收益水平不仅仅与管理者的技能有关，还可能与当时市场整体向上运行的环境有关；特雷诺指数用获利机会来评价绩效。

2.夏普指数是1966年由夏普提出，它是以证券市场线为基准。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：夏普指数是1966年由夏普提出的，它以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差。

3.夏普指数是标准差一收益坐标系中连接证券组合与无风险资产的斜率。如果该斜率大于市场组合的夏普指数，表明组合管理者的经营业绩好于市场平均水平。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：夏普指数是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率，将它与市场组合的夏普指数比较，一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好，而一个低的夏普指数表明经营得比市场差。

4.（ ）以资本市场线为基础，其数值等于证券组合的风险溢价除以标准差。

A.詹森指数

B.特雷诺指数

C.夏普指数

D.道琼斯指数

正确答案：C

解析：

P358夏普指数第一句，夏普指数是 1966 年由夏普提出的，它以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差

詹森——证券市场线

特雷诺——获利机会

5.詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的计算公式中都包含（ ）。

A.测度风险的指标

B.无风险收益指标

C.大盘指数收益指标

D.被评估组合的实际收益指标

正确答案：A

解析：P359业绩评估应注意的问题第2点，3 种指数中都含有用于测度风险的指标，而计算这些风险指标有赖于样本的选择。

6.下列说法正确的有（ ）。

A.当夏普指数为负值时，很难对基金进行评价

B.夏普指数、特雷诺指数和詹森指数对基金的评价结果不一定一致

C.夏普指数、特雷诺指数和詹森指数中的无风险收益参数是必要收益率

D.夏普指数、特雷诺指数和詹森指数与选择的样本期有关

正确答案：A,B,D

解析：P356~359 证券组合的业绩评估的各个指数的优缺点

7.1963年，（）提出了简化马柯威茨模型的计算方法。

A.詹森

B.夏普

C.特雷诺

D.米勒

正确答案：B

解析：1963年，夏普提出了简化马柯威茨模型的计算方法。

8.资本资产定价模型的英文简称是（）。

A.APT

B.CAPM

C.WMS

D.RSI

正确答案：B

解析：资本资产定价模型的英文简称是CAPM。