(企业利润管理)第十章利润分配管理

（企业利润管理）第十章利

润分配管理

第十章利润分配管理

【本章主要内容】本章主要涉及利润分配的内容、股利支付的程序和方式、股利分配政策及股票股利和股票分割

【教学目的要求】要求了解利润分配的顺序，理解股利支付程序中的四个日期；比较四种常见股利支付方式，熟记影响股利分配的四个因素，掌握四种股利改策的含义及其依据，理解股票分割对股东权益、每股收益、股价单价和总额，以及对股东、公司的影响。

【本章重点】利润分配的顺序；四种股利改策的含义及其依据

【本章难点】股票股利和股票分割

【教学方法和手段】课堂讲授、案例分析、自学、课堂讨论、练习题

【教学时数】课堂教学时数：4课时

【课后练习】配套习题第十章，要求全做。

第壹节利润分配的内容

壹、利润分配项目

1、盈余公积金。公司分配当年税后利润应当按照10%的比例提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。任意盈余公积金的提取由股东大会根据需要决定。

2、公益金。公益金按照税后利润的5%-10%的比例提取形成。

3、股利。公司向股东支付股利要于提取盈余公积金、公益金之后。股份XX公司股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利，即所谓"无利不分"原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，支付的股利不能超过股票面值的6%，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。

二、利润分配程序

1、计算可供分配的利润。将本年利润（亏损）和年初未分配利润（或未弥补亏损）合且，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为负数，则不能进行后续分配。

2、计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。

3、计提公益金。

4、计提任意盈余公积金。

5、向股东支付股利。

公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，于抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退仍公司。

第二节股利支付程序和方式

壹、股利支付的程序

1、股利宣告日

即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。

2、股权登记日

即有权领取股利的股东资格登记截止日期。

3、股利支付日

即向股东发放股利的日期。

二、股利支付的方式

1、现金股利

现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除

了要有累计盈余外，仍要有足够的现金。

2、财产股利

财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。

3、负债股利

负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。

财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这俩种股利方式目前于我国公司实务中很少使用，但且非法律所禁止。

4、股票股利

股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。

第三节股利分配政策和内部筹资

壹、影响股利分配政策的因素

根据股利关联论，影响股利分配的因素有：

1、法律限制：资本保全、企业积累、净利润、超额累计利润。

2、经济限制：稳定的收入和避税、控制权的稀释。

3、财务限制：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要。

4、其他限制：债务合同约束、通货膨胀。

二、股利分配政策的选择和评价：

1、剩余股利政策：

是指于公司有着良好的投资机会时，根据壹定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。特点：采用剩余股利政策的根本理由于于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。

[例10-1]：某公司现有盈利150万元,可用于发放股利,也可用于留存。假设该公司的最佳资本结构为30%的负债和70%的股东权益。根据公司加权平均的边际资本成本和投资机会计划决定的最佳资本支出为120万元。该公司拟采取剩余股利政策，则该公司的股利发放额和股利支付率为：

资本支出预算120

现有留存收益150

资本预算所需要的股东权益资本(120×70%)84

股利发放额(150-84)66

股利支付率(66/150)44%

2、固定或持续增长的股利政策：

将每年发放的股利固定于壹个固定的水平上且于较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

优点：①稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。②有利于投资者安排股利收入和支出。

缺点：于于股利支付和盈余脱节，同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。

3、固定股利支付率政策：

该政策是公司确定壹个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。采用本政策的理由是，这样做能使股利和公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。可是，这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。

图：公司的股利政策——固定股利支付率为50%

4、低正常股利加额外股利政策：

该股利政策是公司壹般情况下每年只支付壹个固定的、数额较低的股利；于盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利且不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利率。采用该政策的理由是：具有较大灵活性；使壹些依靠股利度日的股东每年至少能够得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

第四节股票股利和股票分割

壹、股票股利

1、发放股票股利后对账面上股东权益、对每股盈余和每股市价的影响。

发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金于各股东权益项目间的再分配。发放股票股利后，若盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。

2、发放股票股利对股东和公司的意义。

对股东而言，股票股利的意义：

第壹，如果公司于发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。

第二，事实上，有时公司发放股票股利后其股价且不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对上升的好处。

第三，发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将有较大发展，盈余将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。

第四，于股东需要现金时，仍能够将分得的股票出售，有些国家税法规定出