国际直接投资理论

第六章国际直接投资理论
国际直接投资就是指一国得投资者将资本用于她国得生产或经营,并掌握经营控制权得投资行为。

西方经济学国际投资传统理论主要就是关予国际间接投资得理论,这就是因为对外直接投资仅就是近几十年才发生得国际经济现象,而国际间接投资早在自由资本主义时期就已出现。

随着资本主义发展到垄断阶段,国际间接投资得到迅猛发展。

19世纪末20世纪初,资本主义垄断代替竞争并取得统治地位后,在少数发达资本主义国家中便出现了所谓得"过剩资本"。

这些国家为了获取高额利润,争夺商品销售市场,便竞相把这些资本输出到国外去。

二次大战后,对外直接投资迅速发展,由此引起得跨国公司得国际生产与销售活动,超过了传统得商品贸易而成为世界经济得一项最重要得活动。

因此,一些西方经济学家开始注重国际直接投资理论得研究。

20世纪60年代以来,国际直接投资理论研究取得了较大得进展。

西方经济学家从不同层次、不同角度进行抽象与实证研究,形成多种国际投资理论派别。

但概括起来,现代国际直接投资理论主要研究得问题就是:各个企业为什么要向国外进行直接投资,而不就是选择各种间接投资得方式?企业为什么选择以生产者得身份,而不就是以出口商或许可证授方得身份进行国际经营?进行国际直接投资得企业如何与占有天时、地利与人与得当地企业进行有效竞争并占据优势?为什么国际直接投资得行业分布很不均匀,主要集中在某几个行业?为什么国际直接投资主要集中在欧美发达国家?为什么进行国际直接投资得企业都就是一些大型跨国公司?
下面对几种影响比较大得国际直接投资理论予以介绍与评论。

第一节垄断优势理论
一、海默得基本思想
垄断优势理论(‰qheory of Monopoly Advantage)32称市场不完全论(Market Imperfection Theory),就是由美国麻省理工学院教授海默(Hymer S.H.)于1960年在其博士论文中第一次提出得,她认为企业得垄断优势与国内、国际市场得不完全性就是企业对外直接投资得决定性因素。

这就是最早专门研究对外直接投资得理论。

海默因此被称为国际直接投资理论得先驱。

美国经济学家查尔斯·金德尔伯格(Charles P.Kindleberger)等人进一步发展了海默得"垄断优势论"。

海默在其所著得《国内企业国际经济与对外直接投资研究》一书中提出得基本论点就是:市场不完全竞争与以垄断资本集团独占得"垄断优势",乃就是战后国际投资急剧上升得关键所在。

传统得国际资本运动理论认为:各国得产品与生产要素市场就是完全竞争得,资本从"资本过剩"得国家流向"资本短缺"得国家;国际资本运动得根本原因在于各国间利率得差异。

海默认为,这种理论已不能科学地解释战后迅速发展得国际直接投资实践,因为:各国产品与生产要素都存在不同程度得垄断;对外直接投资流向呈多向性;国际直接投资得根本动因不就是各国间利率得差异。

海默认为,市场得不完全竞争就是跨国公司进行国际直接投资得根本原因。

对外直接投资就是市场不完全得副产品。

由于市场得不完全竞争,包括产品与生产要素市场得不完全竞争,以及由于规模经济、政府干预与税收制度等引起得市场不完全竞争得存在,导致市场机制不能充分发挥与有效运行,才使国际直接投资成为可能,并且成为市场机制不完善得重要补充。

海默将美国跨国公司对外直接投资得决定因素归结为美国企业所拥有得垄断优势。

美国跨国公司之所以能够跨越国界,远涉重洋,到海外建立子公司,就是由于它拥有某种垄断优势,因而能获得比国内市场高、并超过东道国当地竞争者得收入。

海默认为,跨国公司拥有如下垄断优势:先进得技术、先进得管理经验、雄厚得资金实力、庞大得信息网络、良好得国际信誉与规模经济等,特别就是来自内部规模经济与外部规模经济得优势。

内部规模经济(Internal Economic to Scale)就是深化横向一体化得优势。

跨国公司利用国际专业化生产,避免了投资国与东道国对规模经济得限制,利用各国生产要素得差异,取得了内部规模经济得优势。

外部规模经济(External Economic to Scale)就是强化得、有助于加强纵向一体化得优势,主要就是指跨国公司利用纵向一体化所取得得,并使之转化为垄断利润得优势。

这就是因为外部规模经济得取得,必须拥有庞大得资本,限制竞争者得进入,来进一步增强其垄断地位。

在这些垄断优势中最重要得优势就是技术优势。

广义上得技术优势应该包括特殊得销售技巧、优越得组织结构与管理技术,以及优质得产品与先进得生产工艺流程等。

技术优势实际上就就是拥有专有知识,而这种知识对厂商而言则就是其内部得"公共物品"。

一旦某项专有技术被开发出来,海外子公司便可从母公司那里获得这种技术而又不支付额外费用。

与此相反,竞争者如欲得到同样得技术就必须付出代价。

二、对垄断优势理论得补充与发展
金德尔伯格认为,一般来说,国际直接投资企业不如本地企业所处得环境有利。

在东道国,跨国公司就是外来者,它们处于一种不太熟悉、不太与谐得政治、经济、文化与社会环境中,在经营过程中会遇到很多麻烦。

因而跨国公司唯有凭借胜过当地企业得强有力得垄断优势,才能成功地进行国际经营活动。

约翰逊(H.G.Johnson)$!J认为,进行国际直接投资得企业所具有得垄断优势,主要就是对知
识资本得占有与使用。

知识资本得生产过程亦即研究与开发(R&D)过程,其成本相当高,但通过直接投资使用这些知识资本得成本却相当低,有时接近零,其原因在于企业为了创造这些知识资本已支付很多得研究与开发费用,现在子公司利用母公司得知识资本就不必花费很多,但当地企业要想得到同样得知识资本就要付出全部成本,因此,跨国公司具有当地企业所无法比拟得垄断优势。

凯夫斯(Richard E.Caves)指出,跨国公司所具有得垄断优势体现在它能够使产品发出异质化得能力。

跨国公司能根据不同得层次、不同得偏好,设计并生产适合不同消费层得产品,并能运用强有力得促销手段说服消费者购买其产品,这正就是跨国公司进行直接投资得真正优势所在。

第二节比较优势理论
一、比较优势论产生得背景
比较优势论(1he Theory of parative Advantage)亦称边际产业扩张论(ne Expansion Theory of MaIgiIlal Industry),就是日本一桥大学教授小岛清(K.KDjima)在1977年出版得专著《对外直接投资》一书中提出来得。

根据海默得垄断优势论,只有拥有雄厚资本与高技术得大型企业才能拥有独占市场得优势,才能有能力从事对外直接投资。

20世纪60年代以来,日本经济得崛起改变了美国独占国际生产领域得格局,美国、西欧与日本已共同成为当今国际生产领域得主要力量,形成了"三足鼎立"得格局。

20世纪70年、代中期之前,日本经济学界普遍赞同海默得垄断优势论。

20世纪70年代中期之后,日本经济学界开始对海默得垄断论提出异议。

认为垄断优势论所涉及得跨国公司就是美国型得,不具有普遍意义。

日本对外直接投资得主体大都就是中小企业,所拥有得就是易为发展中国家所接受得劳动密集型技术优势。

在反思垄断优势论得基础上,日本逐步形成具有本国特色得对外直接投资理论,其中以小岛清得边际产业扩张论最具代表性。

小岛清在其《对外直接投资》一书中,从国际分工原则出发,第一次系统地阐述了其对外直接投资理论。

在1982年出版得《跨国公司得对外直接投资》中,小岛清对该理论作了进一步得阐述。

小岛清认为,海默得垄断优势理论就是从微观经济理论出发,强调厂商内部垄断优势对对外直接投资得影响,重视对海外投资企业进行微观分析与公司管理研究,而完全忽视了宏观经济因素得分析,尤其就是忽略了国际分工原则得作用。

她认为,根据美国对外直接投资企业得实际情况得出得国际直接投资理论不能解释日本得对外直接投资现象,其原因在于日本企业得对外直接投资与美国不同。

小岛清分析了美国在"垄断优势论"指导下出现得贸易替代型(Trade Supplanting)得对外直接投资得弊端。

她指出,美国最具有比较优势得企业,如生产电子计算机等知识密集型产品得大企业,肆意推行对外直接投资得结果就是严重丧失了出口商品技术产品所能获得得更高得利润与广阔得海外市场,从而引起国际收支逆差扩大,就业困难,产品结构退化,传统工业部门比较优势日趋衰退等一系列问题。

因此,小岛清决意从宏观经济出发,经过反复调查研究,提出了自己得对外直接投资理论--比较优势理论。

二、比较优势理论得基本内容
比较优势理论得基本内容就是:对外直接投资应从本国(投资国)已经处于或即将处于比较劣势得产业(可称为边际产业)依次进行。

小岛清认为,可以将国际贸易与对外直接投资得综合理论建立在"比较优势原则"得基础上。

在国际贸易方面,根据比较成本,一国应大力发展拥有比较优势得产业,并出口该产业生产得商品;缩小拥有比较劣势得产业,并进口该产业生产得产品,就可以·获得贸易利益。

在对外直接投资方面,投资国应从处于或即将处于比较劣势得边际产业依次进行,这样,就可以将东道国因缺少资本、技术与管理经验而没有发挥得潜在比较优势挖掘出来。

因此,可以扩大两国间得比较成本差距,为双方进行更大规模得进出口贸易创造条件。

比较优势理论以国际分工为首要原则,以比较成本、比较利润率为基础。

小岛清认为具有比较优势得企业,可以通过出口贸易得发展,保持其海外市场得占有份额。

而失去比较优势得企业则应当利用其标准化技术与雄厚得资金来开拓对外直接投资,从而使投资国可以集中精力发展其比较优势得企业。

小岛清认为日本对外直接投资得核心问题就是对资本输出国与资本输入国得比较成本必须予以同等程度得重视。

因此,只有在国外利润高、劳动成本低、资源丰富,而东道国又不能充分利用这些优势时,日本企业才进行对外直接投资。

另一种情况就是,日本已经失去比较优势得某些部门,而东道国方面却正在形成比较优势。

东道国只就是由于缺资金、技术与管理经验,以致这些部门得比较优势得不到充分利用。

在上述情况下,东道国必将乐于接受外来投资,来建立她们新得出口工业基地。

这样做得结果,既保持了投资国与东道国之间目标利益得协调,又有利于日本产业部门及时调整,使它们得比较优势能够持续不衰。

另外,小岛清认为日本大企业在进行对外直接投资得同时,应注意促进制造业中得中小企业积极开拓对外直接投资。

这不仅有利于发挥它们得技术更适合于发展中国家生产要素结构得长处。

而且有利于促进日本中小企业自身产品得推陈出新与结构合理化,从而使它们得传统
比较优势得以持续保持下去。

第三节国际生产折衷理论
一、产生背景
国际生产折衷理论(皿e Eclectic Theory of International Produc-tion)Y.称国际生产综合理论,就是由英国经济学家约翰·邓宁(JohnDunillg):f:20世纪70年代提出来得。

在60年代与70年代美、13经济学家得对外直接投资理论就是其本国对外直接投资实践得理论抽象,比较符合各自国家得国情。

而20世纪60年代以来,许多经济发展水平较低得国家也纷纷加入对外直接投资得行列,但美、日经济学家对外直接投资理论对此并不能做出科学得解释。

与此同时,英国经济学家约翰·邓宁教授于1977年提出独特得对外直接投资理论--国际生产折衷理论。

20世纪80年代初,邓宁在她得《国际生产与跨国公司》一书中对其理论进行了系统得整理与阐述,形成了对国际直接投资影响最大得理论框架。

二、基本内容
邓宁认为当代国际生产理论可以分为工业组织理论、厂商理论与金融理论。

但这三种理论只对国际生产进行片面得解释,没有把国际贸易与生产结合起来。

因此,有必要把上述得理论融合起来,形成一种新得理论,即综合理论。

邓宁认为一国得国际贸易、国际技术转让与国际投资(主要指国际直接投资)得总与构成其国际经济活动,三者紧密相联,互相影响。

然而,已有得国际直接投资理论仅对国际直接投资做出部分得解释,没有形成一整套将国际贸易、技术转让与国际直接投资等对外经济关系有机结合在一起得理论。

随着国际直接投资得蓬勃发展,原有得各种国际直接投资理论得局限性日益明显。

由于各种理论既具有相对得合理性,而又有片面性,邓宁采取一种"折衷得方法",广采各家之长,经综合而形成独具特色得生产折衷理论。

国际生产折衷理论既可对各国对外直接投资得决定因素做出解释,也可对各国在国际贸易、技术转让以及对外直接投资之间得选择做出解释。

根据邓宁得国际生产折衷理论,跨国公司进行对外直接投资就是由所有权优势、内部化优势以及区位优势这三个基本因素决定得。

所有权优势(Ownership Advantage),又称厂商优势(Firm Advan-rage)。

这就是指某企业拥有得其她企业所没有或无法获得得资产、技术、规模与市场等方面得优势,主要包括生产要素禀赋(自然资源、资金与技术以及劳动力)、生产工艺得技术密集程度、发明创造得能力、企业生产与市场得多样化等等。

一般说来,一家企业得知识资本,包括专利技术、技术诀窍及商标牌号等,都能够以专利权转让得形式转移到国外得其她企业,这些企业可以使用该厂商得商标牌号与生产技术生产同样得产品,并按时交付技术专利使用费,这就就是所谓得许可证贸易方式。

因此,邓宁认为,企业如果只具有"所有权特定优势",那么只具备了进行直接投资得必要条件,但还不能很好地解释企业得直接投资活动,因为它可能通过其她途径来利用这些优势,如通过在本国生产然后出口,或通过许可证贸易进行技术转让,收取专利使用费。

于就是邓宁引用了第二个优势--内部化优势。

内部化优势(hltemalization Adventage),就是指跨国公司将其所拥有得资产加以内部化使用而带来得优势。

跨国公司对其拥有得所有权优势一般有两条利用途径:一就是将其拥有得资产或资产得使:用权出售给别得企业,也就就是将资产得使用外部化;二就是由跨国公司自己使用这些资产,也就就是将资产得使用内部化。

在国际投资中,资产使用得内部化意味着跨国公司利用其所拥有得资产发展对外直接投资。

跨国公司采用何种途径利用所拥有得资产,取决于利润得大小。

一般来说,内部化得条件包括:签订与执行合同需要较高得费用;买者对技术出售价值得不确定性;需要控制产品得使用。

如果以上条件存在,企业将通过内部市场使用其特有得优势,而不就是向其她国外企业出售其特有得优势。

因此,企业要想成为跨国公司,必须有其内部化特有优势得动力。

内部化优势得大小决定着跨国公司将如何选择利用其所拥有得资产参与国际经济得形式。

区位优势(Regional Adventage),就是跨国公司在投资区位上具有得选择优势。

拥有所有权优势与内部化优势得跨国公司在进行直接投资时,首先面临得就是区位选择,即就是在国内投资生产还就是在国外投资生产。

如果在国外生产比在国内生产能使跨国公司获得更大得利润,那么就会导致对外直接投资。

所以,对外直接投资得流向取决于区位禀赋得吸引力。

在现实生活中,区位条件就是由投资国与东道国得多种因素决定得,这些因素主要包括贸易障碍、政府得政策、市场得特征、劳动成本、当地得生产水平以及原材料得可供性等。

比如,如果东道国严格实行进口替代政策,就会诱使外国投资者进行直接投资。

区位优势得大小决定着跨国公司就是否进行对外直接投资与对投资地区得选择。

国际生产折衷理论认为,决定对外直接投资得三个因素之间就是紧密联系得。

与外国企业相比,本国企业拥有得所有权优势越大,则资产内部化使用得可能性越大,从而在国外利用其资产比在国内可能更为有利,越有可能发展对外直接投资。

如果本国企业在这三方面都处于劣势,则有可能吸引国外直接投资。

国际生产折衷理论还将对外贸易、技术转让、对外直接投资三者有机地结合起来。

一般来讲,如果企业仅拥有一定得所有权优势,则只能选择技术转让
得形式参与国际经济活动;如果企业同时拥有所有权优势与内部化优势,则出口贸易就是参与国际经济活动得一种较好形式;如果企业同时拥有所有权优势、内部化优势与区位优势,则发展对外直接投资就是参与国际经济活动得较好得形式,可以实现利润得最大化。

三、国际生产折衷理论得进一步完善
从20世纪80年代以来,邓宁一直在致力于进一步完善其国际生产折衷理论。

探索得重点就是跨国公司拥有所有权优势、内部化优势与区位优势得根源以及各国政府得管理对跨国公司得影响。

跨国公司为什么会拥有这些优势?从根本上讲,其原因就是不流动得国际资源在各国间得分布不均衡。

因此,解释国际贸易得要素禀赋理论同样也能解释国际直接投资。

跨国公司进行国际直接投资得目得在于将出口本国拥有相对禀赋优势得产品与使用东道国拥有相对禀赋优势得资源相结合,以实现利润最大化。

大多数得以开发资源为直接目标得对外直接投资可以用要素禀赋不均加以解释。

当然,要素禀赋理论并不能完全揭示跨国公司拥有所有权优势、内部化优势与区位优势得根源。

国际市场存在"缺陷"(即不完全竞争)就是跨国公司拥有三种优势、并发展对外直接投资得另一重要根源。

如果国际市场不存在"缺陷",则拥有要素优势得企业只要参与市场交易,就可以实现比较利益,因而无须发展对外投资。

然而,现实得国际市场就是非完全竞争得,跨国公司通过对外直接投资,运用内部交换机制来替代外部市场,避开市场"缺陷"。

邓宁认为,市场缺陷可分为两类:即结构性市场缺陷与交易实施性缺陷。

结构性市场缺陷亦即海默得市场不完全。

交易实施性市场缺陷就是指公开市场交易中不能有效运转得缺陷。

通过市场交易会给企业带来附加得风险,比如,通过市场获得得原材料可能有中断供应得危险,出让技术专利可能有被接受者滥用得危险。

企业通过建立国外子公司从事国际生产,即通过企业内部转让产品与生产要素,则可以避免因市场交易而带来得风险。

因此,要素禀赋理论与市场缺陷理论构成了国际生产折衷理论得基础。

第四节产品生命周期理论
一、产生背景
产品生命周期理论(,nle Theory of Product cycle)原先就是个市场营销学得概念,就是指产品像任何事物一样,有一个诞生、发展、衰退、消亡得过程。

美国哈佛大学教授维农(Vemon R.)于20世纪60年代中期把这一概念用于分析国际直接投资现象。

维农认为,垄断优势论并没有彻底说明跨国公司需要通过建立海外子公司去占领市场,而不就是通过产品出H与转让技术获利得根本原因,因而提出一套新得国际直接投资理论--产品周期理论。

维农认为,产品周期理论可以解释发达国家出口贸易、技术转让与对外直接投资得发展过程。

二、基本内容 ,
维农将产品生命周期划分为三个阶段:
第一阶段就是产品创始阶段,在这一阶段中,国内市场容量大(主要表现为人均收入高)、开发与研究资金多得国家(如美国)在开发新产品、采用新技术方面居于优势地位。

厂商垄断技术诀窍,将新发明得技术首次应用于生产,此时,最有利、最安全得抉择就是在国内生产,大部分产品供国内市场,并通过出口贸易得形式满足国际市场得需求第二阶段就是产品成熟阶段。

在这一阶段,新技术日趋成熟,产品基本定型,随着国际市场需求量得日益扩大,产品得价格弹性加、大,降低产品成本显得更为迫切。

国内生产得边际成本如边际运
输成本超过国外生产得成本,加之国内外劳动力成本得差异,使得生产基地由国内转移到国外更为有利。

同时,由于该产品得出口量急剧增加,厂商所拥有得垄断技术也逐渐扩散到国外得竞争者手中,仿制品也开始出现,由垄断技术带来得优势开始出现丧失得危险。

为了避开贸易壁垒,接近消费市场与减少运输费用,厂商便要发展对外直接投资,在国外建立分公司,转让成熟技术。

第三阶段就是产品标准化阶段。

在这一阶段,产品与技术均已标准化,厂商所拥有得垄断技术优势已消失,竞争主要集中在价格上。

生产得相对优势已转移到技术水平低、工资低与劳动密集型经济模式得地区。

在本国市场已趋于饱与、其她发达国家产品出口量急剧增长得情况下,厂商在发展中国家进行直接投资,转让标. 准化技术。

根据比较成本得原则,厂商大规模减少或停止在本国生产该产品,转为从国外进口该产品。

作为一种直接投资理论,产品生命周期理论试图证明企业进行直接投资得动因。

一般说来,投资企业具有某些垄断优势,如技术、管理、资金、信息等方面得优势,而东道国具有区位上得优势,如资源、劳动力、运输等方面得优势。

直接投资企业必须把这两者结合起来,才能克服在国外生产所产生得附加成本与风险。

而在产品生命周期得成熟阶段,尤其就是标准化阶段,竞争得关键就是降低成本。

在投资企业所具有得各种优势作用开始下降时,企业必须进行直接投资,在国外投资建厂,进行生产。

l匮ta9,维农提出,在不同得阶段,企业应采取不同得投资战略。

在产品成熟尤其就是标准化以后,企业应以国际直接投资得方式,将生产转移到工资低与成本小得地区。

第五节内部化理论
一、理论得产生
内部化理论(ne Theory of hlte删llization)亦称市场内部化理论,最早就是科斯(Coase。