(上市筹划)国内企业上市的比较分析
上市筹划：并购策略与整合
上市筹划：并购策略与整合在当今竞争激烈的商业世界中，企业上市已成为众多公司追求的重要目标。
而在上市的筹备过程中，并购策略与整合是至关重要的环节，它们能够为企业带来新的增长机遇、优化资源配置，并提升市场竞争力。
一、并购策略（一）明确并购目标在制定并购策略之前，企业需要清晰地确定自身的发展战略和目标。
这包括对市场趋势、行业竞争格局的深入分析，以及对自身优势和劣势的准确评估。
基于这些考量，企业可以明确并购是为了扩大市场份额、获取新技术或产品、拓展业务领域，还是为了实现协同效应等。
例如，如果一家传统制造业企业希望进军新兴的高科技领域，通过并购一家具有创新技术的科技公司，就能够快速获取所需的技术和人才，实现战略转型。
（二）寻找合适的并购对象确定了并购目标后，企业需要积极寻找合适的并购对象。
这需要广泛的市场调研和筛选，借助专业的中介机构、行业报告以及自身的业务网络。
在筛选过程中，要综合考虑目标企业的财务状况、市场地位、核心竞争力、管理团队等因素。
同时，还要关注目标企业与自身的文化兼容性和业务协同性。
如果两家企业在文化和业务上存在较大差异，后续的整合可能会面临巨大挑战。
（三）并购方式的选择常见的并购方式包括现金收购、股票收购和混合收购等。
现金收购可以使交易迅速完成，但对企业的资金流会造成较大压力；股票收购则可以减轻资金压力，但可能会稀释现有股东的权益；混合收购则是结合了现金和股票的方式。
企业需要根据自身的财务状况、股价表现以及与目标企业的谈判情况，选择最适合的并购方式。
（四）并购谈判与定价并购谈判是一个复杂而关键的过程，涉及到诸多方面的协商，如交易价格、支付方式、业绩承诺、员工安置等。
在定价方面，需要综合运用多种评估方法，如资产基础法、收益法、市场法等，以确保交易价格合理公平。
同时，要充分考虑到潜在的风险和不确定性，为可能出现的情况预留一定的谈判空间。
二、整合策略（一）战略整合并购完成后，首先要进行战略整合。
上市筹划：企业可持续发展的战略规划
上市筹划：企业可持续发展的战略规划在当今竞争激烈的商业环境中，企业上市已成为众多企业追求的重要目标之一。
上市不仅能够为企业带来大量的资金，提升企业的知名度和声誉，还能为企业的可持续发展提供强大的动力和保障。
然而，上市筹划并非一蹴而就的过程，它需要企业进行全面、深入的战略规划，以确保上市之路的顺利和成功。
一、上市的意义与价值企业上市的最直接好处就是能够获得大量的资金。
这些资金可以用于企业的扩张、研发、市场推广等方面，帮助企业实现快速发展。
同时，上市还能够提升企业的知名度和品牌形象，增强企业在市场中的竞争力。
此外，上市公司在治理结构、财务透明度等方面有着更高的要求，这有助于企业规范管理，提高运营效率，降低经营风险。
二、上市筹划的前期准备1、明确企业的战略定位企业需要对自身的业务、市场、竞争对手等进行深入的分析，明确自己的核心竞争力和未来的发展方向。
只有这样，才能在上市过程中向投资者清晰地展示企业的价值和潜力。
2、财务规范与审计财务状况是投资者关注的重点之一。
企业需要建立健全的财务制度，确保财务数据的真实、准确和完整。
同时，聘请专业的审计机构进行审计，为上市提供可靠的财务报告。
3、组建专业的上市团队包括律师、会计师、保荐人等。
这些专业人士能够为企业提供专业的指导和服务，帮助企业解决上市过程中遇到的各种问题。
4、完善公司治理结构建立健全的董事会、监事会和管理层制度，明确各部门的职责和权限，形成有效的决策机制和监督机制。
三、选择合适的上市地点和时机1、上市地点的选择不同的证券市场在上市条件、监管要求、投资者结构等方面存在差异。
企业需要根据自身的规模、行业特点、发展需求等因素，选择最适合自己的上市地点。
例如，纳斯达克市场适合高科技企业，香港联交所适合金融、地产等行业的企业。
2、上市时机的把握市场行情的好坏对企业上市的成功与否和融资规模有着重要的影响。
企业需要密切关注市场动态，选择在市场行情较好、投资者信心较高的时候上市。
上市筹划：如何利用资本市场融资
上市筹划：如何利用资本市场融资在当今的商业世界中，企业上市已成为许多企业家追求的重要目标。
通过上市，企业能够获得大量的资金，提升品牌知名度，为企业的发展提供强大的动力。
然而，上市筹划是一个复杂而漫长的过程，需要精心的准备和策略规划。
那么，如何才能有效地利用资本市场进行融资呢？首先，我们需要明确企业上市的动机和目标。
是为了扩大生产规模、研发新产品、进行并购重组，还是为了提升企业的品牌形象和市场竞争力？不同的动机和目标将影响上市的时机、地点和方式选择。
在确定了上市动机和目标后，企业需要对自身进行全面的评估。
这包括财务状况、业务模式、市场竞争力、管理团队等方面。
财务状况是投资者最为关注的部分之一，企业需要确保财务报表的真实、准确和规范。
同时，要对业务模式进行深入分析，清晰地阐述企业的盈利模式、市场份额和未来发展潜力。
管理团队的能力和经验也是评估的重要因素，一个优秀的管理团队能够增强投资者的信心。
接下来，选择合适的上市地点至关重要。
全球主要的证券交易所包括纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、香港证券交易所等。
每个交易所都有其特点和要求，例如，纽交所和纳斯达克对科技型企业较为青睐，而香港证券交易所则更注重企业的盈利能力和市值规模。
企业需要根据自身的行业特点、发展阶段和战略规划，选择最适合自己的上市地点。
在上市过程中，聘请专业的中介机构是必不可少的。
包括保荐人、律师、会计师、资产评估师等。
保荐人将负责协助企业制定上市方案、准备招股说明书等文件，并与证券交易所进行沟通协调。
律师负责处理法律事务，确保企业的上市过程合法合规。
会计师则负责审计财务报表，保证财务数据的真实性和准确性。
资产评估师对企业的资产进行评估，为确定股票发行价格提供依据。
招股说明书是企业上市的重要文件，它是投资者了解企业的主要依据。
招股说明书需要详细披露企业的基本情况、业务模式、财务状况、风险因素等信息。
在编写招股说明书时，要做到内容真实、准确、完整，语言清晰、简洁、易懂。
上市公司盈利能力分析
上市公司盈利能力分析近年来，我国经济持续快速进步，上市公司作为经济的重要组成部分，其盈利能力对于整个经济的运行起着举足轻重的作用。
本文旨在通过对上市公司盈利能力的分析，援助读者深度了解上市公司的经营状况和进步潜力，从而更好地进行投资决策。
一、盈利能力分析的基本观点盈利能力是指上市公司利用其拥有的资产和资源达到稳定、持续盈利的能力。
衡量盈利能力的指标主要包括净利润率、毛利润率、销售利润率等。
1. 净利润率净利润率是指上市公司净利润占业务收入的比例，是衡量公司经营效益的一个重要指标。
净利润率越高，说明公司在销售产品或提供服务时能够有效地控制成本，经营效益较好。
2. 毛利润率毛利润率是指上市公司业务收入减去销售成本后的利润占业务收入的比例，也称为销售毛利率。
毛利润率的高矮反映了公司产品或服务的销售价格与成本之间的差距，越高表示公司在销售过程中的利润空间越大。
3. 销售利润率销售利润率是指上市公司销售利润与业务收入的比例，它是评估销售业绩的关键指标之一。
销售利润率高，说明公司在销售过程中能够有效地控制各项费用，提高销售利润。
二、影响盈利能力的主要因素上市公司的盈利能力受到多种因素的影响，包括市场竞争、行业进步、管理能力、资本运作等。
1. 市场竞争市场竞争是影响上市公司盈利能力的重要因素之一。
在市场竞争激烈的状况下，公司可能面临价格战、产品同质化等问题，从而影响盈利能力。
2. 行业进步行业进步水平也会对盈利能力产生重要影响。
一些新兴行业可能存在较高的增长潜力，公司在这些行业中更容易获得较大的利润。
而一些传统行业的进步可能受到市场饱和、技术更新等因素的限制，盈利能力相对较低。
3. 管理能力管理能力是上市公司盈利能力的核心因素之一。
优秀的管理团队能够有效地筹划经营战略、控制成本、提高效率，从而提升盈利能力。
4. 资本运作上市公司通过资本运作得到资金，资金的规模和利用效率对盈利能力有重要影响。
若果资金运作不佳或者过度依靠外部资本，可能会增加公司的财务风险，降低盈利能力。
房地产上市公司的盈利能力分析文献综述
文献综述房地产上市公司的盈利能力分析在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。
随着证券市场的不断地完善，投资者的投资理念也越加成熟，他们不仅关注上市公司股票的涨跌，也开始关心公司偿债能力、经营能力、盈利能力、发展能力等。
其中对上市公司的盈利能力尤为关注。
近年来，对于投资者来说房地产行业是一个的敏感且颇有争议的行业，因此也给了这个行业更多的关注。
许多投资者和学者也利用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的盈利能力进行全方位的分析研究，如何能真实的评价和反映上市公司的盈利能力也成为研究的重中之重。
国内外学者对上司公司盈利能力的研究发现，许多因素对公司盈利能力都有影响，但由于采用的方法和选取的标准不同也就有了许多不同的观点。
1企业盈利能力评价方法的国内外研究1.1国外研究对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。
我国对企业的盈利能力的研究起步较晚而在国外从20世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。
Frederick Winslow Taylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。
这是通过成本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。
Peter.M.Drucher（1950）经过实证研究，提出企业绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。
从此人开始思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Glove(1978)发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。
至此盈利质量正式得到关注。
在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。
Melnnes（1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报酬率。
中国四大证券公司的比较及思考
开放与发展的金融市场特别是证券市场对我国城市经济体制改革和市场经济体制的发展具有重要的作用。
近年来我国证券市场有了长足的发展证券公司的数量不断增多规模不断发展壮大。
同时随着证券市场的发展我国证券公司存在的问题和矛盾也逐渐暴露出来造成的影响也越来越大我们先来剖析一下中国银河证券、国泰君安证券、光大证券和长城证券四家证券公司。
中国银河证券股份有限公司是经国务院批准在收购原中国银河证券有限责任公司的证券经纪业务、投行业务及相关资产的基础上由中国银河金融控股有限责任公司作为主发起人联合北京清源德丰创业投资有限公司、重庆水务集团股份有限公司、中国通用技术控股有限责任公司、中国建材股份有限公司4家国内投资者于2007年1月26日共同发起设立的全国性综合类证券公司。
公司注册资本金为60亿元人民币。
法定代表人为肖时庆。
公司的经营范围包括证券经纪证券投资咨询与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营证券资产管理。
公司总部设在北京下设167家证券营业部和47家服务部总计214个营业网点。
营销网络分布在全国29个省、自治区、直辖市的62个中心城市直接为400余万客户服务客户总资产5000多亿元。
旗下拥有银河期货经纪公司。
遍布全国的营业网点丰富完整的金融产品平台不断创新的技术手段庞大的客户群体确立了公司在国内经纪业务市场上的领先地位。
公司经纪业务收入位于行业排名第一。
股权融资方面公司股票承销业务连续多年位居行业三甲先后完成南方航空、中国银行、中国国航、中国人寿、中国平安、交通银行、中国神华、中煤能源和中国铝业等多家大型企业的融资保荐工作。
截至2007年末公司累计实现主承销金额超过2400亿元完成了近百个具有一定市场影响力的财务顾问项目得到市场广泛认可。
债权融资方面公司连续5年蝉联券商债券主承销量全国第一完成了铁道部、国家电网、南方电网、华电集团、国电集团、中电投、中国石化、首都机场、北京地铁、上海久事等几十家企业债券主承销项目并在业务创新方面首家推出了东元不良资产证券化项目首次作为券商担任交行250亿元次级债的独家主承销及簿记管理人。
(上市筹划)企业上市工作组
企业上市工作组前言企业的股票上市，有以下优点（一）便于筹措廉价的资金以改善财务结构，扩充业务规模，增强企业体质。
（二）可制度化经营，企业欲将某股票上市须建立会计制度及经营管进制度，有助于提高经营绩效。
（三）可提高知名度。
（四）便于网络优秀人才。
（五）可提高员工对公司的向心力。
（六）使企业能够朝永续经营的方向发展。
企业的股票上市，他的优点已经让大部分企业认识到了他的美妙。
在国内，深市，沪市做为中国的上市对象，众多的企业，尤其是民营企业只能望“市”兴叹。
国内的非常多的企业纷纷转道海处上市，1999年香港创业扳浮出水面，其主要的对象是针对国内众多需求发展的中小企业，民营企业，因此我们在这里将以香港创业扳的上市程序及特点介绍给我们的企业。
企业上市工作组设置方式：上市工作组在企业内部为非常设机构，在企业有上市融资需求时，设置此机构。
组成人员：1、企业内部人员，可从企业内部抽调。
如从财务部门，行政部门等。
2、企业外部人员，在企业外部聘请专业人员。
如注册会计师，法律顾问，金融顾问等。
领导层构成：在国内，企业上市为企业的重点工作，企业高层会直接介入工作，以便能充分调动企业内部资源。
工作流程上市工作计划上市工作组成立上市架构规划及重组审慎调查上市前两年营运记录拟定未来两年发展计划寻找策略投资者或风险性基金企业价值评估及股权规划与投资者洽谈入股事宜策略投资者成为公司股东向中国证监会申请审批准备招股书向联交所递件审请上市与联交所询递上市文件上市聆迅招股挂处牌出版研究报告巡回发表会上市挂牌维持与投资者的关系范例：企业如何在香港创业板上发行股票4．本次发行情况、承销方式及本次发行的一般情况：股份种类、每股发行价、每发行面值、发行数量等构成。
发行地区、发行对象、承销的起止日期；挂牌交易时间；申请表发售期；交回申请表截止日期；股票及认股权证寄存日期；预计挂牌交易日期；5．风险因素与对策：如经营风险、行业风险、政策性风险和其他风险等。
国家开放大学电大本科《财务报表分析》机考8套真题题库及答案1
国家开放大学电大本科《财务报表分析》机考8套真题题库及答案18.价值评估的主要用途表现在A价值评估可以用于报表分析B价值评估可以用于战略分析C价值评估可以用于以价值为基础的管理D价值评估是对企业资产综合体的整体性、动态性的价值评定E价值评估提供的信息是关于企业价值的数字9.对应收账款的分析应从以下几个方面进行A应收账款的规模B应收账款的质量C坏账准备政策的影响D应收账款拖欠的时间E应收账款的构成10.下列内容中属于利润表主要反映的项目是A营业总收入B营业利润C营业费用D每股收益E留存收益判断题（共10题，共20分）1.计算稀释每股收益时，当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。
T√F某2.流动资产的数量和质量通常决定着企业变现能力的强弱，而非流动资产的数量和质量通常决定着企业的生产经营能力。
T√F某3.流动负债的流动性分析主要从流动负债的到期日和流动负债的推迟可能性两方面进行。
T√F某4.只要两个公司处于同一行业，我们就可以对其财务状况进行比较分析。
T√F某5.销售商品、提供劳务收到的现金既包括本期销售本期收回的现金，也包括前期销售本期收到的现金，但要扣除因销售退回本期支出的现金。
T√F某6.现金流量表中的“经营活动”是指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动。
T√F某7.利润总额反映了企业全部经济活动的财务成果，它包括营业利润及营业外收支净额等，但不包括非流动资产处置损益。
T√F某8.企业综合绩效评价指标权重实行百分制，指标权重依据评价指标的重要性和各指标的引导功能而定，与企业自身情况无关。
T√F某9.权益乘数侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。
T√F某10.资产负债表描述了企业经营战略和财务战略之间的平衡关系。
T√F某2.财务报表分析是以财务报表为主要依据，运用科学的分析方法和评判方式，对企业的经营活动状况及其成果做出判断，以供相关决策者使用的全过程。
云南白药集团有限公司税收筹划案例分析
一、引言 （ 一） 研究背景。在大背景下，国内企业应全面跟随国家 的改革号召，以供 给 侧 结 构 性 改 革 为 主 线，正 在 面 临 新 医 改 冲击的国内医药企业们，应大力开展适应全新局势的纳税筹 划活动，为企业创造股东财富最大化而努力。 （ 二） 研究目的与意义。 1． 研究目的。国内的医药需求一直处于高速增长状态， 这有力地促进了医药业的蓬勃生长。利润提升的同时也伴 随着应纳所得额的大幅上升。如果企业能够合乎法律的前 提下，对企业进行 合 理 的 税 收 筹 划，可 以 使 财 务 资 源 得 到 合 理的利用，提高资金使用率。 2． 研究意义。纳税税收筹划对于每个企业来说都是很 有必要的。如果能为企业制定一个合理且成功的税收筹划 方案，节约纳税成本，提高企业资金利用率，帮助企业有一个 更好的经营发展，同时也能够帮助企业进一步实现股东价值 最大化。 二、公司概况 （ 一） 公司简介。云南白药是众所周知的中华老字号品 牌。早年就在云南省内作为第一家上市公司成功上市，主要 经营有化学原料药、化学药制剂、中成药、医疗器械等。 1． 云南白药公司财务情况分析。云南白药现在市值 895 亿，股价 86. 02 元。云南白药 2018 年实现的总营收为 267. 08 亿元，2017 年实现的总营收为 243. 15 亿元，2018 年跟去年同 期相比净增 23. 94 亿元，有明显的增幅，为 9. 84% 。2018 年 云南 白 药 实 现 的 利 润 总 额 为 38. 26 亿 元，与 去 年 同 期 的 36. 22 亿元相比，2018 年净增了 2. 04 亿元，也有明显的增幅 为 5. 64% 。 通过年报查询得知云南白药利润高的业务有药品和健 康产品等。药品 2018 年营收 45. 3 亿，同比 2017 年涨幅为 2. 98% ； 而健康产品的营收为 44. 66 亿，同比 2017 年，有一定 的涨幅，为 4. 54% 。如果只看这两块业务相比，营收增长的 速度是比较慢的。在药品业务这块业务，营收是 45. 3 亿，同 比 2017 有 2. 98% 的涨幅。健康产品业务的营收为 44. 66 亿， 与 2017 年的同比增长幅度为 4. 54% 。中药资源营收 13. 66 亿，同比增长 20. 03% 。云南白药集团有限公司从行业来看，
公司上市的利与弊
公司上市的利与弊一、公司上市意义解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道，并借此可以形成良性的资金循环（债券融资和股权融资二种筹资方式相辅相成）成为公众公司，大大提高知名度（媒体给予一家上市公司的关注远远高于私人企业，获得名牌效应，积聚无形资产（更易获得信贷、管理层个人名声、吸引人才）从产业竞争角度来讲，一方面上市可以支持企业更高速地成长以取得在同行业领先的时机，另一方面，如果同行竞争者均已上市，企业同样需要充足资本与竞争对手对抗企业可以获得经营的安全性。
企业通过上市筹集的充足资本可以帮助企业在市场情况不景气或突发情况（如本次宏观调控）时及时进行业务调整或转型而不至于出现经营困难。
此外，上市公司还获得更强的政治影响力，在某种程度上增加在不确定环境下企业经营及其领军人的安全性上市可以实现企业资产的证券化，大大增强资产流动性，公司股东和管理层可以通过出售部分股权等获得巨额收益上市后公司并购的手段得到拓宽，可以发行股票将上市股份作为支付手段进行并购。
对于那些希望通过并购获得成长的企业来说其重要性是不言而喻的。
企业可以通过上市引进国内外战略合作伙伴，借此来开拓市场空间，打通国际渠道等上市可以规范公司原来不规范的运作和管理，完善公司的治理结构，为企业长远健康发展奠定制度基础上市后公司可以利用股票期权计划来实现对管理层和员工的中长期激励可以控股股东（往往是风险投资资本）提供退出通道套现二、企业上市的弊端上市以后企业不再是私人公司，而是负有向公众（包括竞争对手）进行充分信息披露的义务，包括主营业务、市场策略等方面的信息有时媒体给予一家上市公司过高关注也存在一定的负面影响上市后为保护中小股东利益，企业重大经营决策需要履行一定的程序，如此可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性管理层将不可避免地失去对企业的一部分控制权为了达到上市以及上市后企业都需要支付较高的费用上市公司比私人企业需要履行更多义务、承担更多责任，管理层也将受到更大的压力等三、公司上市准备公司上市，是一项专业性极强的工作，更是一项纷繁浩大的系统工程。
华为和中兴的比较
华为、中兴通讯、大唐电信比较研究华为技术、中兴通讯、大唐电信都是我国电信设备制造领域具有很高知名度的企业。
同时，相互之间存在着激烈的竞争。
三家企业各具特点，企业的行为有很大的差异。
其中，中兴通讯和大唐是上市公司，华为公司的电源事业部部分正积极筹备上市。
本文对这些差异和特点进行分析，希望能够对电信行业的现状和前景有进一步深入的了解。
一、所有权结构比较三家公司的所有权结构完全不同。
中兴通讯是公、私合营的经济，但是私方享有企业的控制权。
中兴通讯的总裁是侯为贵。
他原为深圳市中兴维先通设备有限公司的创始人（该公司为一私营企业），也是该公司的最大股东。
1993年4月，在由中国航天工业总公司所属深圳航天广宇工业公司、深圳市中兴维先通设备有限公司合资设立中兴新公司之后，侯为贵任中兴新公司的总裁。
此后中兴通讯公司成立，侯为贵又任中兴通讯总裁。
中兴通讯被认为是国有企业，因为国有股处于控股地位。
但是由于上述的制度安排，该企业却没有国有企业的诸多弊病（至少是不那么严重）。
华为是纯粹的私营企业，公司控制权由出资者完全享有。
而大唐电信也是公司合营，但是公司的控制权（或主要部分）为国有出资方享有。
该公司是由邮电部电信科学研究院、电信院属十所、国际电话数据传输公司（中国留美学生开办的私人公司）及另外十家单位发起设立。
其中，电信院占41.96%的股份，十所占8.69%，国际数据传输公司占8.45%。
从股权分布来看，国有股占控股地位。
公司的控制权的分配体现了股权的分配，公司的重要职务如董事长、总经理和大多数的董事、监事都由国有方选派。
二、企业效率分析企业的所有权结构在很大程度上决定了企业的效率。
从委托人-代理人理论来看，私有企业具有最高的效率，公私合营但控制权在私方的效率次之，公司合营但控制权在公有方又次之，完全公有的企业的效率最次。
从理论上讲，华为是完全私有的企业，其代理成本最小，因而其效率最高。
但是由于企业规模的扩大，管理中的低效率现象开始出现（这是难以避免的）。
基于杜邦分析法的企业营利能力分析研究——以珀莱雅公司为例
案例·实践基于杜邦分析法的企业营利能力分析研究—以珀莱雅公司为例赵云鸽（威海高新控股集团有限公司）摘要：营利能力是企业持续发展和不断强大的根源，长久保持营利能力是企业在激烈的市场竞争中取得胜利的关键。
采用杜邦分析法对企业财务指标的勾稽关系进行全面分析能够反映企业的财务状况，本文运用该方法对珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称珀莱雅公司）的营利能力进行深入探索和研究。
关键词：杜邦分析法；营利能力；珀莱雅公司引言自21世纪以来，全球经济快速增长，全球一体化已成为当今世界经济的发展趋势。
国内上市企业要面对来自国内外的多重竞争压力，市场竞争环境越来越激烈。
对于企业管理者来说，如何在激烈的市场竞争中站稳脚跟，关键在企业营利能力的强弱，提高企业自身的营利能力关系企业未来的生存和发展。
作为始于中国、放眼于世界，具有国际化特点的化妆品企业，珀莱雅公司自2003年创建以来，始终以年轻前卫的科技力量作为品牌发展核心，紧跟时代潮流，已发展成为年轻人热衷购买的“国货之光”品牌之一。
我国对营利能力的分析研究起步较晚，现阶段主要是借鉴国外的经验，从其研究成果中引入解析营利能力的指标，把生产管理成本作为研究起点，利用先进的信息技术分析企业的营利能力。
要想实现企业利润最大化，就要通过节约稀缺资源，提高生产总量或通过资源质量、成本、价格以及数量间的联系改良和节省成本。
杜邦分析法通过几种主要财务比率之间的关系综合分析企业的财务状况，是一种用来评价企业营利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的经典方法。
早在19世纪，欧洲对企业营利能力的研究手段就出现了，由于早期都是对一些小规模的家族企业进行研究，因此当时的研究人员在对企业的营利能力进行分析时，采用了观察法，而非现在使用的评价法。
随着时间的推移，欧洲家族企业的规模逐渐发展壮大，对其营利能力的分析方法和技术也在日益完善，逐渐形成一个完整的体系。
珀莱雅公司营利能力分析一、珀莱雅公司的概述2003年，珀莱雅公司正式成立。
创业板股票上市规则与主板上市规则之比较
创业板股票上市规则与主板上市规则之⽐较创业板股票上市规则与主板上市规则之⽐较2009年5⽉8⽇，深圳证券交易所发布了关于《深圳证券交易所创业板股票上市规则》公开征求意见的通知。
与《上海证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所股票上市规则》相同《深圳证券交易所创业板股票上市规则》共⼗九章，内容涵盖了信息披露的原则及具体披露标准与要求，董事、监事、⾼管⼈员及控股股东、实际控制⼈的⾏为规范，保荐机构的职责，退市的具体标准及实施程序，监管措施和违规处分等各个⽅⾯。
结合《上海证券交易所股票上市规则》与《深圳证券交易所股票上市规则》的具体内容，对《深圳证券交易所创业板股票上市规则》与以上两个主板股票上市规则进⾏⽐较。
与主板上市规则相⽐创业板上市规则主要发⽣了以下变动。
⼀、加强对控股股东和实际控制⼈的监管（2.10）控股股东、实际控制⼈对上市公司能否规范运作起着重要作⽤。
主板上市规则要求董事、监事、⾼级管理⼈员签署《声明及承诺书》，创业板上市规则除了对董事、监事、⾼级管理⼈员同样要求外，还特别规定控股股东、实际控制⼈应当在股票上市前签署《控股股东、实际控制⼈声明及承诺书》，⽬的是强化控股股东、实际控制⼈的信息披露责任意识，更好地规范控股股东、实际控制⼈的⾏为。
创业板要求控股股东、实际控制⼈严格履⾏做出的公开声明和各项承诺：不以任何⽅式违法违规占⽤上市公司资⾦或要求上市公司违法违规提供担保；不通过⾮公允性关联交易、利润分配、资产重组、对外投资等任何⽅式损害上市公司和其他股东的合法权益；不利⽤上市公司未公开重⼤信息谋取利益，不以任何⽅式泄漏有关上市公司的未公开重⼤信息，不从事内幕交易、短线交易、操纵市场等违法违规⾏为；保证上市公司资产完整、⼈员独⽴、财务独⽴、机构独⽴和业务独⽴，不以任何⽅式影响上市公司的独⽴性；严格按照有关规定履⾏信息披露义务，并积极主动配合上市公司做好信息披露⼯作。
控股股东、实际控制⼈如果违反交易所相关规则及其所做出的承诺的，交易所将会视情节轻重给予通报批评或公开谴责处分。
2013-2017年IPO过会情况分析
2013-2017年IPO过会情况分析A股市场成成立将近30年的时间，在中国经济增速换挡、转型升级的背景下，金融深化改革进程中，近几年IPO情况出现了一些新的变化。
下面回顾2013-2017年IPO情况，进行分析：一、2014-2017年IPO情况回顾公司上市速度明显增快，新股发行常态化，有效缓解IPO“堰塞湖”。
尤其2017年由430家公司成功登陆A股市场，创出历史新高，较2016年增加86%，募集金额2401亿元。
统计数据如下图所示：数据来源——大智慧，天道资本从上市公的地域来看，广东近四年共成功上市209家，领跑新股发行。
浙江165家，江苏147家，北京88家，上海81家，占据家数排名的前5位。
供给690家，合计占总上市家数的68%。
数据来源——大智慧，天道资本过会率方面，随着2017年IPO提速，过会率呈现断崖式下跌，如下图所示：数据来源——大智慧，天道资本从上图可以看出，2014-2016年，过会率均保持在93%-95%之间，2017年过会率仅79.83%。
分析2017年各月具体情况如下图：数据来源——choice，天道资本从上图可以看出，每个月均有16家及以上的企业上会，其中5月份IPO上会的数量最多，有63家，1月份54家的数量居第二。
2017年9月份之前，过会率相对比较稳定，过会率80%左右。
其中，3月份IPO过会率最高，达94.23%。
2017年10月份，随着新一届发审委的上任，过会率出现断崖式下跌。
10月、11月、12月三个月的通过率分别为72.72%、52.94%、56.25%。
三个月的整体通过率大幅下降，如下图所示：数据来源——证监会，天道资本从行业来看，2017年，制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、科学研究和技术服务业IPO成功数量位列前三位，如下图所示：数据来源——choice，天道资本二、2017年新三板转板IPO情况2017年新三板IPO战绩并不乐观，全年上会的企业有38家，占全年上会的475家比例为8%，通过26家，占全年过会的430家比例为6.05%。
浅议企业国内上市成本
浅议企业国内上市成本企业想上市，企业要上市，许多企业在证监会排着队等着审批上市，还有很多企业正在制作申报材料准备排队，企业上市的队伍一直熙熙攘攘，这就是目前我国企业在国内上市的现状。
企业成功上市对于企业的发展固然有很多的好处，比如融资渠道的拓宽，明显的广告效应，管理水平的快速提升，改观持股与股权激励，股权增值与流通变现等等，但是这些好处的获得也是建立在一定的成本基础之上。
企业上市的过程也是一个成本与收益的测算过程，因为收益是预期的，具有不确定性，而很多成本是现行发生的，是真实的支付，因而成本的全面准确测算与过程控制对于企业上市就显得尤为重要。
目前，企业在我国国内A股上市，成本可以分为三大部分，以下从关注度由强到弱，对上市结果的影响由弱到强的顺序进行分析。
一、中介费用这是企业上市首先想到的费用，外界关注度高，但是对企业上市结果的实质性影响很小。
主要包括聘请券商，审计师，评估师和律师等中介机构的费用。
企业不管在哪个版块挂牌，不管以哪种方式实现上市，中介费都是要发生的，但是这些费用相对比较透明，企业在准备上市寻找主导券商策划上市方案时，券商就可以根据企业的情况及企业对中介的基本需求进行相对可靠的测算。
影响中介费的因素：（1）公司资产规模的大小，规模越大，业务越复杂，中介费就越高；（2）中介机构的知名度，越是有名的中介，费用就越高，比如国内知名券商，四大会计师事务所，著名律所，但是企业上市的可能性与中介的知名度并不完全成正比。
公司的规模一般不能改变，但选什么档次的中介机构既能有利于公司顺利上市，又不会付出过高的成本代价就成为公司上市筹策划时主要的考虑因素。
二、特定成本指企业采用借壳方式上市时发生的借壳成本。
企业采用IPO方式上市无此项成本。
企业经过充分论证比较，确定采用借壳方式上市的时候，借壳成本就成为关注点，也会成为直接影响企业上市结果的重要因素。
目前企业在国内上市只有两种方式，即首次公开发行上市（IPO方式）和借壳方式上市。
上市筹划：如何选择合适的会计事务所
上市筹划：如何选择合适的会计事务所在企业迈向上市的征程中，选择一家合适的会计事务所是至关重要的一步。
这一选择不仅关系到上市过程的顺利与否，还直接影响到企业的形象、声誉以及未来在资本市场的表现。
那么，如何在众多的会计事务所中做出明智的抉择呢？首先，我们需要明确上市对于企业财务信息的高要求。
上市意味着企业的财务状况将接受严格的审查和公众的监督，因此，准确、透明、合规的财务报告是关键。
而一家优秀的会计事务所能够为企业提供专业的财务审计、咨询和鉴证服务，确保企业的财务信息符合上市的标准。
在选择会计事务所时，声誉和品牌是首要考虑的因素之一。
那些在行业内具有良好口碑和广泛认可的事务所，通常拥有丰富的上市审计经验和专业的团队。
可以通过咨询同行企业、金融机构或者在相关的财经论坛上了解不同事务所的声誉。
比如，四大会计师事务所（普华永道、德勤、安永、毕马威）在全球范围内都有着极高的知名度和信誉，但同时，其收费也相对较高。
专业能力和行业经验也是不可或缺的考量点。
不同的行业在财务核算、税务处理等方面可能存在较大的差异。
选择具有丰富行业经验的会计事务所，能够更好地理解企业所处行业的特点和规律，从而提供更具针对性和准确性的服务。
比如，一家科技企业在选择时，可能更倾向于选择曾经为众多科技公司成功上市提供服务的事务所，因为他们熟悉该行业的研发投入核算、知识产权评估等特殊财务问题。
团队的专业素质和稳定性同样重要。
了解事务所负责项目的团队成员的资质、经验和专业背景。
一个经验丰富、专业知识扎实的团队能够高效地完成审计工作，减少潜在的风险和错误。
同时，团队的稳定性能够保证服务的连续性，避免因人员变动而导致工作的延误或中断。
服务质量和响应速度也是需要关注的。
在上市筹备的过程中，企业可能会面临各种紧急和复杂的财务问题，需要会计事务所能够及时、有效地提供解决方案和支持。
可以通过与事务所的前期沟通和接触，评估其服务态度和响应能力。
收费标准也是企业必须要考虑的实际问题。
我国制造业上市公司存货计价方法的比较
我国制造业上市公司存货计价方法的比较
邵宇玲
【期刊名称】《现代商业》
【年(卷),期】2011(000)020
【摘要】存货是企业流动资产的重要组成部分,存货计价方法的不同将直接影响企业的三大财务报表、各项财务指标,投资决策、融资计划等,企业可以通过存贷计价方法来进行税收筹划、盈余管理,其选择的适合与否至关重要.本文通过对制造业上市公司存货计价方法的统计、比较,分行业反映各种存货计价方法的适应范围,重点阐述计划成本法在目前较高通货膨胀率的经济环境下对存货成本控制的良好作用.【总页数】2页(P270-271)
【作者】邵宇玲
【作者单位】广东技术师范学院天河学院,510540
【正文语种】中文
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1.我国汽车制造业上市公司盈利能力比较分析 [J], 楼丽虹;傅勇敏
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《公司筹资方式的比较与选择6000字(论文)》
公司筹资方式的比较与选择目录1.引言 (1)2.我国企业选择筹资方式概述 (1)2.1我国企业可以选择的几种筹资方式 (1)2.1.1发行债券 (1)2.1.2融资租赁.............................. 错误!未定义书签。
2.1.3银行贷款.............................. 错误!未定义书签。
2.1.4发行股票 (1)2.1.5商业信用.............................. 错误!未定义书签。
2.1.6国家投资.............................. 错误!未定义书签。
2.1.7补偿贸易 (1)2.2.8联营筹资 (1)2.2筹资方式的选择 (2)2.2.1企业筹资方式比较选择的依据 (2)2.2.2企业筹资方式的比较与选择 (2)3.目前企业筹资现状与问题 (3)3.1企业筹资方式现状 (3)3.2企业筹资方式存在的问题 (3)3.2.1企业筹资管理的意识不够强 (4)3.2.2不能充分把握市场状况和自身现状........ 错误!未定义书签。
3.2.3企业筹资结构不合理.................... 错误!未定义书签。
4.解决公司筹资方式问题的策略 (4)4.1强化企业筹资管理意识 (4)4.2合理确定企业筹资规模........................ 错误!未定义书签。
4.3拓宽企业筹资方式，优化企业资金结构 (4)结论 (5)参考文献 (6)1.引言企业的发展离不开资金的良性运营，为了保证企业的正常发展和持续经营，同时降低企业筹资成本及减少财务风险，就要不断进行筹资。
筹集资金的方式多种多样，每个企业都有不同的经营模式，从而选择不同的筹资方式。
相较而言筹集的资金不同，风险大小和难易程度也有所不同。
企业要协调好收益和风险的关系，就必须熟悉每一种筹资方式，分析每一种筹资方式的利和弊，再综合的选择有利的筹资方式。
上市筹划上市公司壳资源的经济学分析
上市筹划上市公司壳资源的经济学分析近年来，中国股市持续活跃，越来越多的企业选择通过上市来融资。
在上市筹划的过程中，壳资源成为了一种备受关注的资本工具。
本文将从经济学的角度对上市公司壳资源进行分析，探讨其对企业上市筹划的影响和价值。
一、壳资源的定义和种类壳资源是指通过收购或合并的方式获得的已上市公司，其股票代码仍然存在且未被注销的公司。
壳资源广义上包括优质壳资源和劣质壳资源。
优质壳资源指的是拥有稳定经营业绩、良好股东背景和信誉的上市公司壳；劣质壳资源则相反，指的是经营状况不佳、财务风险较高的上市公司壳。
二、壳资源在上市筹划中的作用1. 降低上市门槛对于一些规模较小的企业来说，直接独立上市可能面临一定的难度和风险。
而利用壳资源，则可以通过股权交易或资产重组的方式，实现相对较低成本的上市。
这种方式降低了企业的上市门槛，使更多的企业能够参与资本市场，实现融资和发展。
2. 增强市场认可度壳资源具有已上市公司的身份，同时还拥有相应的股票代码。
通过收购优质壳资源，企业可以快速获取被市场认可的上市地位，有利于提高公司的知名度和形象，增强投资者的信心。
3. 提高融资效率通过壳资源进行上市筹划，企业可以减少审核时间和程序，提高融资效率。
相对于独立上市所需的时间和费用，利用壳资源可以更快速地完成上市筹划，从而更快地实现融资和扩大规模。
三、壳资源带来的风险和挑战1. 无形负债风险壳资源在上市筹划中虽然具有一定的优势，但同时也带来了潜在的风险。
某些壳资源可能存在财务隐患、诉讼风险等问题，企业在选择壳资源时需要进行充分的尽职调查，以避免承担不必要的风险。
2. 盈利能力不确定性壳资源的经营状况和业绩可能并不符合企业的期望。
一些壳资源可能因为经营不善或行业不景气而处于亏损状态，企业需要在选择壳资源时进行全面评估，并考虑经营和财务改善的方案。
3. 市场变动风险上市公司壳资源的交易价格受市场供需和投资者情绪等影响较大，存在着一定的波动性。
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(转载)国内企业香港上市的比较分析
内容摘要：香港作为亚洲地区的国际金融中心，在吸引国际资本方面优势明显，其成熟的市场运行环境，完善的投资银行服务，健全的法律法规和市场监管体制对于国内企业有着极大的吸引力，已成为国内企业境外上市的首选地，目前在港上市的国内企业约130余家。
本文从市场制度、上市模式、优缺点等几个方面对国内企业在香港上市进行比较分析，并对今后的发展前景进行展望。
一、国内企业香港上市基本概况
香港作为世界上一个重要的国际金融中心，其证券市场是亚洲除日本之外的最大的股票交易市场，吸引了大量国际性的金融机构在此开展业务。
香港证券市场也是国内企业股票海外上市的重要集聚地，对于中国内地的企业来说，香港市场作为本土市场的重要构成部分，便于投资者认识和了解，已经成为中国国内企业海外上市的首选。
例如，中国移动等以美国存托凭证（ADR）等形式在美国上市、同时也在香港上市之后，在香港市场上的流动性更高，香港市场的交易量占据主导性的地位，更有利于企业今后的再融资。
据香港交易及结算所有限公司(香港交易所)的资料统计，截至今年5月底，在香港交易所上市的公司总市值为40807亿港元，在全球各主要交易所中名列第9位。
其中，中资背景企业130余家，总市值约占30%，已成为香港证券市场上的重要力量。
1、国内企业香港上市的历程
从90年代始，香港证券市场已经成为中国国内企业筹集国际资金的最主要和最有效的场所。
国内企业在香港证券市场上市的发展历程分为以下几个阶段。
1-1 起步阶段
中资取得香港上市地位是从1984年1月份开始的，也时是红筹股概念初步形成的阶段。
当时，为解决香港最大的上市电子集团康力投资的困境，由华润集团和中银集团合组的新琼企业有限公司购买了康力投资约67％的股权。
1986年，为挽救出现严重坏帐及资金周转困难的嘉华银行，中信在港府促成并以外汇基金保收坏帐的条件下，收购了该行。
同期，由招商局及兆亚国际合组的新思想有限公司，先后注资4亿港元，收购了当时由港府授权怡富接管、靠外汇基金提供借贷的友联银行61％的股权。
1984年至1986年这段时间，越秀集团、粤海集团分别间接或直接收购香港的上市公司取得上市地位。
1-2 迅猛发展阶段
90年代初，中信通过收购泰富及后续的一系列资本运作，使得中信泰富迅速发展壮大，1992年8月，中信泰富被纳入恒生指数成分股中。
1992年邓小平南巡之后中资在香港证券市场上掀起收购狂潮，中资在香港的收购活动急剧发展，内地的实力企业纷纷赴港“借壳上市”。
据不完全统计，仅在1992年7月至1993年底的一年半时间，被中资收购或参股成为主要股东（持股10％以上）的香港上市公司有28家，占1993年底香港全部上市公司477家的5.9％。
随着红筹股规模的扩大，红筹股成为香港证券市场具有举足轻重地位的投资板块。
1-3 繁荣鼎盛阶段
1995年至1997年，深业控股、越秀交通，以及上海实业、北京控股、天津控股等政府概念股相继发行上市，红筹股开始被市场热炒注资重组概念，整体板块盛极一时。
从96年下半年到97年中，红筹股指数上涨了198％，超过当期恒生指数的涨幅4倍。
97年8月恒生中资企业成分股指数创出历史高点3960.25点。
1-4 低迷盘整阶段
1997年至1999年，这一时期红筹股相继受亚洲金融风暴和“广信事件”的影响步入了低迷。
国企红筹股或是H股，无论新股发行还是后市表现，均不理想。
1999年1月间，珠江钢管、北大荒两公司上市受挫，到2月份，山东国电第三次宣告招股失败。
10月15日，有意在市场上拿回22亿至25亿美元的中海油招股失败，宣布推迟上市，再一次震动香港及内地投资银行界。
与此同时，已上市的H股及红筹股也普遍跌破发行价。
以H股为例，在发行价位以上的仅科龙、熊猫、长城等少数几家。
许多中资企业的筹资计划被迫推迟。
1-5 重整复苏阶段
2000年开始至今，随着红筹股市场逐步复苏，一级市场获得超常规的发展。
2000年香港联交所主板和创业板新增上市公司数量为36和44家，集资金额4590亿港元，其中红筹股公司12家，集资金额高达3539亿港元，所占比例为77％。
红筹企业股在2000年一级市场能够取得骄人业绩的主要原因是包括中国移动、中国联通、中石油和中石化在内的四大航母登陆香港大规模集资获得成功，仅这
四大红筹企业股的集资金额就高达3266亿港元，占市场集资总额71%。
2001年香港主板市场融资氛围再次低迷，年内中银香港、渣打银行的大型上市计划都被搁置，盈富基金的再配售计划也迅速缩小，全年新上市公司数目为31家，首次公开招股集资金额约为近238亿港元，同比下降近82％。
2002年始，国内企业尤其是民营企业在香港上市逐步高涨，国内企业香港上市再现繁荣。
2、存在的主要问题
国内企业在香港上市存在的问题主要表现在以下几个方面：一是许多企业政府色彩浓厚，包装过度。
上市以后未能真正与国际惯例接轨，在经营运作、会计审核制度、产业评估等等方面同香港惯用的规则还存在一定距离。
二是企业缺乏竞争力，盈利能力不强。
经营业绩逐年下滑，亏损家数逐年增加。
H股和红筹股1996年有2家亏损，1997年有4家，1998年有8家，2000年则扩大到12家。
2001年所有H股和红筹股平均盈利仅几分钱。
三是信息披露不规范、不及时。
H 股公司业务运作以及监管乃至企业内部的政策变动等信息披露不及时，国际投资者无法清晰、及时地获得第一手资料，从而造成的投资者信任危机。
四是公司治理不规范，管理水平低。
盲目更改募集资金，盲目投资，盲目多元化。
五是资产运作不灵活，二级市场再融资能力差，并波及拟上市公司在一级市场的筹资计划。
事实上，大部分海外上市企业目前已经丧失了在海外市场上的再融资功能。
99年珠江钢管、北大荒、中海油上市受挫，山东国电第三次招股失败；2000年几经反复的中石油勉强发行成功，但是筹资数额比计划减少了50亿美金。
受市场影响，中国电信、中银国际的发行计划一再推迟。
解决海外上市企业存在问题的关键是要按照资本市场的规律办事，不能再把海外上市当成展示中国经济发展的“窗口”。
应该大力提高公司的透明度，增强公司的核心竞争能力。
H股公司对外接触少，缺乏沟通渠道，公司管理层缺少这一习惯，信息发布非常突然，投资者心理准备不足，不少投资者觉得公司消息太突然，无所适从。
海外上市企业要通过重组及提升企业的价值，提高盈利能力。
许多公司资产质量差，市场好的时候看不出来，一旦出现危机，就显得生存能力不够。
另外，还要加强经营管理，加强公司治理结构和经营机制的转换。
3、国内企业上市对香港市场的影响
香港市场受来自内地上市企业的影响表现在以下三个方面。
首先，国内企业筹资的比重越来越大。
2001年香港证券市场的募集资金总量中有逾50％属于红筹及国企筹得的款项。
2月底，中海油在香港上市成为去年最大的IPO项目，募资近百亿港元；其后，中国民航信息、中国铝业、神州数码等有较大影响力的公司也先后上市。
业内人士预计，随着今年中国电信以及中银香港等重量级企业在香港挂牌，市场的集资金额中将有近70％属于红筹及国企筹得的款项。
其次，国内企业对香港市场的影响更趋明显。
前期中国移动、中国联通和联想集团跻身香港恒生指数中的指标股行列，其股价变动直接影响香港整体股市，2001年尤其明显，其中权重最大的中国移动公布上半年业绩报告后，虽然净利润同比增长58.4％，但由于手机每户月消费值下降等因素的影响，股票遭到基金抛售，公司股价下滑带动香港大市波动，并且波幅剧烈。
再次，中国国内企业和香港中资企业在香港上市，不仅扩大了香港股市的规模和市值，提升了香港在全球股市中的地位，而且还改善了香港股市上市公司的结构，扩大了工业、能源、交通、通信、矿山、高科技产业的比重，改变了香港股市以往过分偏重地产和金融股的局面，有利于香港经济的结构转型以及股市的稳定和发展，为国际投资者更多地参与中国经济建设提供了机会。
据统计，从1993年起第一家在香港上市的H股公司——青岛啤酒，至今年5月底为止，在香港交易所上市的各类来自内地的公司达130余家。
9年来国内企业在港融资七千多亿港币，占同期香港市场集资总额的6成以上。
红筹及国内企业的市价总值达13460亿港元，占整个港股市价总值的29．5％。