第3章_企业偿债能力分析
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营运资金=流动资产-流动负债
该比率说明企业营运资产偿还长期债务的 能力
（七）固定资产与所有者权益的比率
固定资产与所有者权益的比率＝固定 资产÷所有者权益
该比率反映了股东投入的资金用于固定资 产的比例。因为固定资产变现能力较差， 该比率越大，企业偿还债务的风险也越大。
（八）资产长期负债率计算与评价
第二节 长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业有无足够的能力 偿还长期负债的本金和利息
分析思路： 利用资产负债表进行分析 利用利润表分析 其他影响因素分析
第二节 长期偿债能力分析
影响长期偿债能力的因素 长期偿债能力指标的计算与分析
第二节 长期偿债能力分析
一 长期偿债能力的主要影响因素 企业的资本结构 盈利能力 非流动负债规模与结构 非流动资产规模与结构
二 企业长期偿债能力分析
资产规模对长期偿债能力影响的 分析
盈利能力对长期偿债能力影响的 分析
现金流量对长期偿债能力影响的 分析
二 企业长期偿债能力分析
资产规模对长期偿债能力的影响分析
资产负债率的计算与分析 股东权益比率的计算与分析 产权比率（净资产负债率）的计算与分析 有形净资产债务率的计算与分析 长期资产适合率的计算与分析 非流动负债与营运资金的比率 固定资产与所有者权益的比率 资产长期负债率计算与评价
（二）股东权益比率的计算与分析
股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率， 反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形 成的。其计算公式是：
股东权益 股东权益比率=-资产负债率
（三）产权比率
产权比率也称负债对所有者权益的比率, 是衡量企业长 期偿债能力的指标之一。
长期资产适合率的作用
（1）长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协
调性的角度出发，反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小。
（2）该指标在充分反映企业偿债能力的同时，也反映了企业资
金使用的合理性，分析企业是否存在盲目投资、长期资产挤占流动资
金、或者负债使用不充分等问题，有利于加强企业的内部管理和外部
资产长期负债率是非流动负债总额与总资 产的比率，反映企业全部资产中有多少是 由非流动负债形成的。其计算公式是：
非流动负债总额 资产负债率＝———————————×１００％
总资产
利用资产负债表进行分析的局限性 静态指标分析，侧重于资本结构的分析 不能揭示经营业绩与负债偿还的关系
盈利能力对长期偿债能力影响的分析
（三）产权比率
产权比率与资产负债率的关系 皆为反映长期偿债能力的指标 其换算关系见教材 其侧重点不同
产权比率侧重于反映其资本结构与财务风 险；说明权益资本对偿债风险的承受能力。 资产负债率侧重于反映企业债权的受保障 程度。
(四)有形净资产债务率
是负债总额与有形净值的比值. 公式:
有形净资产债务率 =负债总额÷有形净值总额 ×100%
有形净值=净资产(股东权益)－无形资产 (理论上还应减去长期待摊费用、递延资产等项.) 意义: 是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业
清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。 分析方法: 该指标值越低,企业长期偿债能力越强.
（五）长期资产适合率的计算与分析
长期资产适合率＝（所有者权益＋长期负债）÷（固定资产＋长期投 资）×100％
销售利息比率的计算与分析 利息赚取倍数的计算与分析 债务本息偿付保障倍数的计算
与分析 固定费用保障倍数的计算与分
析
(一) 已获利息倍数（利息保障倍数）
是息税前利润与利息费用之比。 公式：
已获利息倍数 =(利润总额+利息费用) ÷利息费用
公式中利息费用是支付给债权人的全部利息,包 括财务费用中的利息和计入固定资产的利息， 但实务中多以财务费用来估计。 息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之 前的利润. 意义: 反映企业用经营所得支付债务利息的能力
(一) 已获利息倍数（利息保障倍数）
该指标的值至少应当大于1,且比值越高, ,说明支 付债务利息的能力越强，长期偿债能力越强。
国际上公认的该指标值为3. 从短期来看由于存在大量的非付现费用，有的企 业该指标值小于1 也不一定不能支付利息。
就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本 行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该 项指标的水平比较,评价企业目前的指标水平.
资产规模对长期偿债能力影响的分析
(一) 资产负债比率 也叫负债比率或举债经营比率. 公式: 资产负债率 =负债总额÷资产总额 ×100% 意义:
表明全部资产中债权人投入资金的比重, 反映资产对负债的保障程度.
资产规模对长期偿债能力影响的分析
(一) 资产负债比率
理解要点:
理论上讲，这个比率以50%左右为宜，大 于100%为资不抵债.
计算公式:
产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100% 产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的
资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定. 同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的 程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度.
一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不 能一概而论.
行业不同，水平不同 地区或国家不同，水平不同 经营者对风险和收益的态度不同，水平不
同
资产规模对长期偿债能力影响的分析
(一) 资产负债比率 指标分析 1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力
越强。 2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于
负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其 收益越高，但风险也增大。 3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵 活性。 财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和 带来的风险，作出正确的财务决策。
监督。
（3）从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，该指标
数值较高比较好，但过高也会带来融资成本增加的问题，理论上认为
该指标≥100％较好，因此，该指标究竟多高合适，应根据企业的具
体情况，参照行业平均水平确定。
（六）非流动负债与营运资金的比率
非流动负债与营运资金的比率＝非流动负 债÷营运资金
该比率说明企业营运资产偿还长期债务的 能力
（七）固定资产与所有者权益的比率
固定资产与所有者权益的比率＝固定 资产÷所有者权益
该比率反映了股东投入的资金用于固定资 产的比例。因为固定资产变现能力较差， 该比率越大，企业偿还债务的风险也越大。
（八）资产长期负债率计算与评价
第二节 长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业有无足够的能力 偿还长期负债的本金和利息
分析思路： 利用资产负债表进行分析 利用利润表分析 其他影响因素分析
第二节 长期偿债能力分析
影响长期偿债能力的因素 长期偿债能力指标的计算与分析
第二节 长期偿债能力分析
一 长期偿债能力的主要影响因素 企业的资本结构 盈利能力 非流动负债规模与结构 非流动资产规模与结构
二 企业长期偿债能力分析
资产规模对长期偿债能力影响的 分析
盈利能力对长期偿债能力影响的 分析
现金流量对长期偿债能力影响的 分析
二 企业长期偿债能力分析
资产规模对长期偿债能力的影响分析
资产负债率的计算与分析 股东权益比率的计算与分析 产权比率（净资产负债率）的计算与分析 有形净资产债务率的计算与分析 长期资产适合率的计算与分析 非流动负债与营运资金的比率 固定资产与所有者权益的比率 资产长期负债率计算与评价
（二）股东权益比率的计算与分析
股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率， 反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形 成的。其计算公式是：
股东权益 股东权益比率=-资产负债率
（三）产权比率
产权比率也称负债对所有者权益的比率, 是衡量企业长 期偿债能力的指标之一。
长期资产适合率的作用
（1）长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协
调性的角度出发，反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小。
（2）该指标在充分反映企业偿债能力的同时，也反映了企业资
金使用的合理性，分析企业是否存在盲目投资、长期资产挤占流动资
金、或者负债使用不充分等问题，有利于加强企业的内部管理和外部
资产长期负债率是非流动负债总额与总资 产的比率，反映企业全部资产中有多少是 由非流动负债形成的。其计算公式是：
非流动负债总额 资产负债率＝———————————×１００％
总资产
利用资产负债表进行分析的局限性 静态指标分析，侧重于资本结构的分析 不能揭示经营业绩与负债偿还的关系
盈利能力对长期偿债能力影响的分析
（三）产权比率
产权比率与资产负债率的关系 皆为反映长期偿债能力的指标 其换算关系见教材 其侧重点不同
产权比率侧重于反映其资本结构与财务风 险；说明权益资本对偿债风险的承受能力。 资产负债率侧重于反映企业债权的受保障 程度。
(四)有形净资产债务率
是负债总额与有形净值的比值. 公式:
有形净资产债务率 =负债总额÷有形净值总额 ×100%
有形净值=净资产(股东权益)－无形资产 (理论上还应减去长期待摊费用、递延资产等项.) 意义: 是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业
清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。 分析方法: 该指标值越低,企业长期偿债能力越强.
（五）长期资产适合率的计算与分析
长期资产适合率＝（所有者权益＋长期负债）÷（固定资产＋长期投 资）×100％
销售利息比率的计算与分析 利息赚取倍数的计算与分析 债务本息偿付保障倍数的计算
与分析 固定费用保障倍数的计算与分
析
(一) 已获利息倍数（利息保障倍数）
是息税前利润与利息费用之比。 公式：
已获利息倍数 =(利润总额+利息费用) ÷利息费用
公式中利息费用是支付给债权人的全部利息,包 括财务费用中的利息和计入固定资产的利息， 但实务中多以财务费用来估计。 息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之 前的利润. 意义: 反映企业用经营所得支付债务利息的能力
(一) 已获利息倍数（利息保障倍数）
该指标的值至少应当大于1,且比值越高, ,说明支 付债务利息的能力越强，长期偿债能力越强。
国际上公认的该指标值为3. 从短期来看由于存在大量的非付现费用，有的企 业该指标值小于1 也不一定不能支付利息。
就一个企业某一时期的已获利息倍数来说,应与本 行业该项指标的平均水平比较,或与本企业历年该 项指标的水平比较,评价企业目前的指标水平.
资产规模对长期偿债能力影响的分析
(一) 资产负债比率 也叫负债比率或举债经营比率. 公式: 资产负债率 =负债总额÷资产总额 ×100% 意义:
表明全部资产中债权人投入资金的比重, 反映资产对负债的保障程度.
资产规模对长期偿债能力影响的分析
(一) 资产负债比率
理解要点:
理论上讲，这个比率以50%左右为宜，大 于100%为资不抵债.
计算公式:
产权比率=负债总额÷所有者权益总额×100% 产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的
资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定. 同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的 程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度.
一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不 能一概而论.
行业不同，水平不同 地区或国家不同，水平不同 经营者对风险和收益的态度不同，水平不
同
资产规模对长期偿债能力影响的分析
(一) 资产负债比率 指标分析 1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力
越强。 2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于
负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其 收益越高，但风险也增大。 3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵 活性。 财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和 带来的风险，作出正确的财务决策。
监督。
（3）从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，该指标
数值较高比较好，但过高也会带来融资成本增加的问题，理论上认为
该指标≥100％较好，因此，该指标究竟多高合适，应根据企业的具
体情况，参照行业平均水平确定。
（六）非流动负债与营运资金的比率
非流动负债与营运资金的比率＝非流动负 债÷营运资金