浅析存款准备金率上调的影响和意义(一)

浅析存款准备金率上调的影响和意义(一)
【摘要】中国人民银行在2007年一年内连续10次上调人民币存款准备金率，普通存款类金融机构的存款准备金率达到14.5％，创20余年历史新高。

上述动作的指向何在，有说是针对股市，有说是针对房地产，有说是针对国际热钱……笔者就此作一分析。

【关键词】存款储备金率；上调；影响
一、存款准备金率上调的原因
存款准备金，就是中央银行（中国人民银行）根据法律的规定，要求各商业银行按一定的比例将吸收的存款存入在人民银行开设的准备金账户，对商业银行利用存款发放贷款的行为进行控制。

商业银行缴存准备金的比例，就是准备金率。

历史回顾：
·1985年：为克服法定存款准备金率过高带来的不利影响，统一为10%。

·1987年：为紧缩银根，抑制通货膨胀，从10%上调为12%。

·1988年：为紧缩银根，抑制通货膨胀，进一步上调为13%。

·1998年3月21日：对存款准备金制度进行了改革，从13%下调到8%。

·1999年11月21日：由8%下调到6%。

·2003年9月21日：由6%调高至7%。

·2004年4月25日：实行差别存款准备金率制度，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，执行7.5%的存款准备金率，其他金融机构仍执行现行存款准备金率。

对于为什么上调存款准备金率，央行明确表示，意在“加强流动性管理，抑制货币信贷总量过快增长”。

从国家统计局的数据看，中国经济增长及投资贷款增长速度均高于调控目标，宏观政策面临紧缩压力。

初步核算，2006年上半年国内生产总值91443亿元人民币，同比增长10.9%，增速比去年同期快0.9个百分点。

上半年全社会固定资产投资42371亿元，同比增长29.8%，增速比去年同期加快4.4个百分点。

4月、5月、6月中国CPI同比增长情况分别是1.2%、1.4%、1.5%，工业品出厂价格的上涨幅度是1.9%、2.4%、3.5%，原材料、燃料、动力的购进价格是4.9%、5.5%、6.6%，都在逐步上涨。

这些数据表明，信贷增长确实过快，但经济数据仍在正常范围，目前只存在潜在过热风险。

上调存款准备金，似乎是针对上述数据表达加强调控的态度，相对于实际回收货币的程度来说，具有更为强烈的信号意义。

二、存款准备金率上调的影响
（一）对房地产的影响
在市场上加息的呼声很高的情况下，央行选择了连续两次上调存款准备金率的紧缩方式，这种方式直接作用于商业银行，效果更直接也更有效。

受准备金率变化影响较大的行业为房地产行业。

由于国内信托等其它融资渠道尚在完善及发展中，目前国内房地产行业对银行贷款的依存度仍然较高。

据统计，2005年全年中国房地产开发投资15759亿元，比上年增长19.8%。

房地产企业要想获得银行的房地产开发贷款，其所投入的自有资金不能低于开发项目总投资的30%，按这一比例计算，房地产开发企业所需的资金中70%左右由银行贷款构成，因此，存款准备金率的提升将增加房地产企业的资金成本。

此次央行再次提高存款准备金率表达了央行继续收缩银根的政策导向，在心理上对房地产业投资将起到一定的制约作用。