人大财务管理第十章 PPT课件

流动资产的最佳投资水平 为维持这一流动资产水平而进行的短期融资和长
期融资的适当组合
获利能力与风险之间的权衡 营运资金管理的基本模式——资产组合与筹
资组合
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第二节 企业筹资组合
企业筹资组合是指企业资金总额中短期资 金与长期资金的配比关系。（是从企业筹 资的期限角度的分类）
短期资金：流动负债 长期资金：长期负债和所有者权益
长期资金利息高 长期资金缺少弹性
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第二节 企业筹资组合
（二）企业所处的行业 （三）经营规模 （四）利息率状况
流动资产根据时间分类：
短期流动资产（临时性） 长期流动资产（永久性）--
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第二节 企业筹资组合
二、企业的筹资组合的三种策略：
正常（匹配）融资组合：短期流动资产用流动负债 来满足，长期流动资产和固定资产用长期资金满足。 效果——成本、收益和风险居中。
第一节 营运资金的概念与特点
（一）流动资产 按实务形态：
现金（库存现金、银行活期存款） 短期投资 应收及预付款项 存货
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第一节 营运资金的概念与特点
（二）流动负债 以应付金额是否确定
应付金额确定的流动负债 应付金额不确定的流动负债
按流动负债的形成情况
自然性流动负债 人为性流动负债（协议性流动负债）
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第一节 营运资金的概念与特点
二、营运资金的特点 周转期短：通常不超过一年，多数为几个月 易变现性：具有较强的变现能力 波动性：不同时期具有不同的使用量 形式多样：具有货币资金、储备资金、生产
资金和成品资金等多种形式 灵活性：筹集渠道广，变现容易
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第一节 营运资金的概念与特点
三、营运资金的管理原则
（集中于短期筹资和短期资金应用） （一）认真分析生产经营状况，合理确定营运资
金的需要数量； （二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用
资金； （三）加速营运资金周转，提高资金的利用效果； （四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，
保证企业有足够的短期偿债能力。
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营运资金管理企业的两个基本决策：
资产总额。 狭义营运资金，又称净营运资金，指流动
资产减去流动负债后的净额。
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第一节 营运资金的概念与特点
流动资产，一年或超出一年的一个营业周期 内变现或耗用的资产。
流动负债，一年或超出一年的一个营业周期 内到期的负债。
营运资金管理的重要性——营运资金正常周 转是企业生存和发展的重要基础。
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重点：企业筹资组合与资产组合的影响 因素、组合策略及其不同筹资组合与资 产组合对企业报酬和风险的影响。
难点：企业筹资组合与资产组合的策略 以及不同筹资组合与资产组合对企业报 酬和风险的影响。
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第一节 营运资金的概念与特点
一、营运资金的概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用
在流动资产上的资金。 广义营运资金，又称毛营运资金，指流动
在正常生产经营需要量和正常保险储备量的基础上， 再加上一部分额外的储备量
（三）冒险的资产组合
只安排正常生产经营需要量而不安排或只安排很少 的保险储备量
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冒险筹资组合：流动负债不但满足短期流动资产的 需要，而且还要满足部分长期流动资产的需要。 效果——成本低，收益高，风险大。
保守筹资组合：流动负债只满足部分短期流动资产 的需要，另一部分短期流动资产和长期流动资产由 长期资金满足。效果——成本高，收益低，风险小.
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第三节 企业资产组合
企业资产组合是指企业资产总额中流动资产 与非流动资产的比例关系。
第十章 营运资金管理概论
第一节 第二节 第三节
营运资金的概念与特点 企业筹资组合 企业资产组合
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【教学目的与要求】
通过对本章的学习，了解企业营运资金的 概念、特点和管理原则，并掌握有关企业 筹资组合与资产组合的影响因素、组合策 略及其不同筹资组合与资产组合对企业报 酬和风险的影响。
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教学重点与难点
利息率高，减少流动资产比重，反之亦然。
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第三节 企业资产组合
二、资产组合策略 流动资产数量按其在生产经营过程中的功
能
正常需要量 保险储备量
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第三节 企业资产组合
资产组合策略的三种策略：
（一）适中的资产组合
在保证正常需要的情况下，再适当地留有一定保险 储备，以防不测
（二）保守的资产组合
作用：
有效控制企业的财务风险 增加企业的金的期限长短）
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第三节 企业资产组合
一、影响资产组合的因素
风险与报酬 企业所处的行业
商业企业流动资产所占比重相对较大 工业企业流动资产所占比重相对较小
企业规模（规模越大，流动资产比重相对下降 利息率的变化
回顾：筹资从资金属性角度划分为负债类资金和 股权性资金，两者之间的比例称为资本结构。
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第二节 企业筹资组合
一、影响企业筹资组合的因素
（一）风险与成本 短期资金的风险比长期资金大：
短期资金到期日越近，可能产生不能按时清偿的风 险（再融资风险）
利息成本上的不确定性
长期资金的成本比短期资金要高