2015年北京大学西方经济学考研真题考研经验科目考研笔记考试大纲招生简章考研辅导复试真题4

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货币市场均衡：LM 曲线——
Ms k y h r P
均衡利率水平是由商品市场货币市场同时实现均衡的条件决定的。 优点：从实质因素和货币因素综合分析影响均衡利率水平的因素，货币市场和商品市场分别达到均衡状态， 同时总和也达到均衡状态。 如下图所示。
主要学派： 庞巴维克——时差论 马歇尔——资本收益说 维克赛尔——自然利率说 费雪——时间偏好和投资机会说 主要内容：该理论强调非货币的实际因素——生产率和节约在利率决定中的作用。其中，生产率用边际技 资倾向表示，节约用边际储蓄倾向表示。投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增 加。故投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数，而利率的变化则取决于投资流量与储蓄流量的均 衡点。下图说明了这种关系。
Ms M L1 ( y ) L2 (r ) ，完整表达式： s k y hr P P
影响货币需求的因素：收入 Y 提高，Md 向右移动。
价格水平 P 提高， M d 向右移动。 优点：从货币因素考虑利率的决定因素。 缺点：忽略了储蓄、投资等实质因素。 该理论如下图所示。
方向是北京大学经济学-新加坡国立大学金融工程双硕士 学费是 13.8+13.3 万 招生人数：10 分数线：370 参考书目： 宏观经济学部分：
Macroeconomics in the Global Economy, Jeffrey D. Sachs and Felipe B. Larrain, Prentice Hall{《全球视角的宏观经济学》 萨克斯， Macroeconomics, Eighth Edition, Rudiger Dornbusch, Stanley Fischer, and Richard Startz, McGraw Hill Higher Education《宏观经济学》，第八版，多恩布什 微观经济学部分： Intermediate Microeconomics: A Modern Approach, Sixth Edition, Hal R. Varian, W.W. Norton & Company《微观经济学：现代观点》范里安，第六版
货币供求论 图中的货币供应曲线 M 因由货币当局决定，故为一条直线；L 是由流动性偏好决定的货币需求曲线，两线 的相交点决定利率。但 L 越向右越与横轴平行，表明当 M 线与 L 线相交于平行部分时，由于货币需求无限 大，利率将不再变动，即无论增加多少货币供应，货币都会被储存起来，不对利率产生任何影响，这就是 凯恩斯利率理论中著名的“流动性陷阱”说。 （3）可贷资金理论 核心思想：利率不是由储蓄与投资所决定，而是由借贷资金的供给与需求的均衡点所决定。 主要观点：利率不是由储蓄与投资所决定的，而是由借贷资金的供给与需求的均衡点所决定的。利率是使 用借贷资金的代价，影响借贷资金供求水平的因素就是影响利率变动的因素。借贷资金的供给因此与利率 成正函数关系，而借贷资金的需求则与利率成反函数关系，两者的均衡决定利率水平。 可贷资金供给来源：个人储蓄，商业储蓄，政府预算盈余，货币供给的增加，国外向本国的贷款等。 可贷资金需求来源：家庭信贷购买，企业投资，政府预算赤字，国外向本国的借款等。 影响债券需求的因素： 财富 Y 提高，Bd 右移 债券投资风险 R 提高，Bd 左移 流动性 L 提高，Bd 右移 预期收益率 Re 提高 预期 r 上升，则债券 Re 下降，Bd 左移 预期通货膨胀率πe 提高，Bd 左移 影响债券供给的因素：
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在初试基础上择优参加我院复试，形式为面试，录取与否不仅依据考研成绩，并 且依据大学本科成绩、研究能力、工作业绩等综合因素。本专业对英语（包括口
语 ） 能 力 要 求 较 高 ， 面 试 内 容 包 括 英 语 听 说 。 请在复试时提供托福或雅思作为录取参考 （新托福 80 分以上， 雅思 6.5 分以上） 。 开学报到时该项目生必须提交合格有效的托福、雅思，GPA3.0 以上，满足北京 大学、香港中文大学的入学基本要求并执行入学程序，否则不予注册。
利率的波动表现出很强的周期性，在商业周期的扩张期上升，而在经济衰退期下降。 6.借款期限和风险 由于期限不同，流动性风险、通胀风险和信用风险也不同，所以利息率随借贷期限的长短不同而不同，通 常利息率随借贷期限增长而提高。为了弥补这些风险现实发生后无法收回贷款本息所造成的损失，贷款人 在确定贷款利率时必须考虑风险因素，风险越大，利息越高。资金从投放到收回过程中，可能存在的风险 主要有购买力的风险、利率风险、违约风险和机会成本损失风险等等。 7.借贷资金供求状况 在资本主义制度下，从总体上说，平均利润率等因素对利息率起决定和约束作用，但市场利率的变化在很 大程度上是由资金供求状况决定的。市场上借贷资金供不应求时，利率就会上升，供过于求时，利率则要 下降。 8.政府预算赤字 如果其他因素不变，政府预算赤字与利率水平将会同方向运动，即政府预算赤字增加，利率将会上升；政 府预算赤字减少，利率则会下降。 9.国际贸易和国际资本流动状况 国际贸易状况的变化通过产品市场与货币市场两方面影响利率的变化。在产品市场上，当净出口增加时， 会促进利率上升；当净出口减少时，会促进利率下降。国际资本流动状况对利率的影响与国际贸易状况的 变动在货币市场上对利率变动的影响相类似。当外国资本（无论是直接投资还是短期的证券投资）流入本 国时，将引起中央银行增加货币供应量，导致利率下降；当外国资本流出本国时，将引起货币供应量的减 少，导致利率上升。 10.国际利率水平 由于国际间资本流动日益快捷普遍，国际市场趋向一体化，国际利率水平及其趋势对一国国内的利率水平 的确定有很大的影响作用，二者体现出一致的趋势。具体表现在两方面：一是其他国家的利率对一国国内 利率的影响；二是国际金融市场上的利率对一国国内利率的影响。而欧洲货币规模的增大和范围的扩大， 国际金融市场上竞争的加强，也会降低国内利率水平或抑制国内利率上升的程度。 考点 2：利率决定理论 1. 马克思的利率决定观 主要观点：利率取决于平均利润率，介于零和平均利润率之间；利率的高低取决于总利润在贷款人和借款 人之间的分割比例；利率具有三个特点：长期内平均利润率处于下降趋势，影响利率出现相同的趋势；利 润率下降缓慢，利率比较稳定；利率决定具有一定的偶然性。 2.西方经济学利率决定理论观点 （1）古典学派储蓄投资理论（了解） 主要观点：投资是利率的反函数，储蓄是利率的正函数，均衡利率是由投资和储蓄共同决定的。 优点：从投资、储蓄实质因素考虑利率的决定因素。 缺点：忽略了货币因素对利率的影响。
金融学大纲解析第二章
利息与利率
第二节 利率决定理论
考点 1：影响利率变动的因素 从理论上说，利率水平的决定取决于以下因素： 1.平均利润率 利润是借贷资本家和职能资本家可分割的总额，当资本量一定时，平均利润率的高低决定着利润总量，平 均利润率越高，则利润总量越大。而利息实质上是利润的一部分，所以利息率要受到平均利润率的约束。 因此平均利润率越高，则利率越高。 2.借贷成本 它主要包括两类成本：一是借入资金的成本，二是业务费用。银行再贷款时必然会通过收益来补偿其耗费 的成本，并获得利差，所以它在确定贷款利率水平时，就必然要求贷款利率高于存款利率和业务费用之和， 否则银行就无利可图甚至出现亏损。当然，银行还可以靠中间业务的手续费等其他收入去弥补成本。 3.通货膨胀预期 物价变动主要表现为货币本身的升值或贬值，物价下跌，货币升值，物价上涨，货币贬值。在金融市场上， 由于本息均由名义量表示，借贷双方在决定接受某一水平的名义利率时，都考虑到对未来物价预期变动的 补偿，以防止自己因货币实际价值变动而发生亏损。所以，在预期通货膨胀率上升时，利率水平有很强的 上升趋势；在预期通货膨胀率下降时，利率水平也趋于下降。 4.中央银行货币政策 中央银行通过运用货币政策工具改变货币供给量，从而影响可贷资金的数量。当中央银行想要刺激经济时， 会增加货币投入量，使可贷资金的供给增加，这时可贷资金供给曲线向右移动，利率下降，同时会刺激对 利率的敏感项目，如房地产、企业厂房和设备的支出。当中央银行想要限制经济过度膨胀时，会减少货币 供给，使可贷资金的供给减少，利率上升，使家庭和企业的支出受抑制。 5.商业周期
实际利率论 图中，I 为投资曲线，I 线向下倾斜表示投资与利率之间存在负相关关系；S 线为储蓄曲线，S 线向上倾斜表 示储蓄与利率之间存在正相关关系。I、S 两条曲线的交点所决定的利率 r0 为均衡利率。若当投资不变而边 际储蓄倾向提高使 S 线右移至 S＇时，均衡点决定的利率就会从 r0 下降至 r1；当储蓄不变而边际投资倾向 提高使 I 线右移至 I＇时，均衡点决定的利率就会从 r0 上升至 r2。 （2）凯恩斯流动性偏好理论 主要观点：根据货币市场的均衡分析利率水平。均衡的利率水平由货币供给和需求决定。 持有货币的原因：交易、预防和投机。三种原因构成了货币的需求。交易与预防性需求与收入相关，投资 性需求与利率相关。 货币供给由政府决定（外生变量） 结论：货币需求和供给决定均衡。经济中财富的总量等于债券总量和货币总量之和 公式：
Leabharlann Baidu深圳研究院-西方经济学
研究方向 考试科目 1 2 3 4 01.经济学-金融工程双硕士项目 报考者须具有学士学位，复试时可提交有效的托福或雅思成绩单 （新托福 85 分以上，雅思 6 分以上，GRE320 分以上，GMAT640 分以上）作为录取参考。本专业学习年限 3 年。 101 思想政治理论 201 英语一 303 数学（三） 919 经济学（宏观 50%，微观 50%）
答案：D 解析：实际利率理论即古典学派储蓄投资理论是从实质因素即投资、储蓄角度分析利率决定因素。马克思 利率决定理论认为利率并不是由货币产生的。可贷资金理论认为利率是由可贷资金供求决定的。凯恩斯利 率决定理论认为利率水平由货币供给与货币供给与货币需求均衡点决定的。 【人大 2012 判断题】在 IS-LM 模型中，IS 对应的是产品市场均衡线，LM 对应的是货币市场均衡线（） 答案：正确 【人大 2012 简答题】利率是金融学中核心变量之一，关于利率的决定理论也很多。其中，可贷资金理论 （Loanbale Funds Theory of Interest）试图完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。 （1）请比较可贷资金理论与储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好理论的异同； （2）具体说明可贷资金理论相对于另外两种理论在哪些方面进行了完善和补充； （3）尽管各种利率决定理论强调利率的不同决定因素，但是现代宏观经济运行中各国均强调中央银行对利 率的决定（或者说影响）机制的重要性。请阐明央行影响利率的途径和机制，并说明这利率决定机制与已 有理论是否存在联系？ 答案（1）实际利率轮：凯恩斯主义出现之前的实际利率理论：利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均 衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则有均衡利率的上升。 凯恩斯的理论：利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强， 愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。凯恩斯的理论，基本上是货币理 论。 可贷资金论：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额；借贷资金供给则来自 于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。可贷资金的供给与需求，决定均衡利率。 （2）具体说明可贷资金理论相对于另外两种理论在哪些方面进行了完善和补充。 答：可贷资金论一方面反对传统经济学对货币因素的忽视而将利率的决定仅限于实际因素；另一方面又批 评凯恩斯只强调货币供求而否定实际因素在利率决定中的作用。按照可贷资金论，借贷资金的需求与供给 均包括两个方面：借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额，借贷资金供给则 来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。这样，利率的决定便建立在可贷资金供求均衡的 基础之上。如果投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，按照这一理论，则货币供需力量对比的变化 即足以改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象。可贷资金理论从流量的角度研究借贷资金的供求 和利率的决定，可以直接用于金融市场的利率分析，特别是资金流量分析方法及资金流量统计建立之后， 用可贷资金理论对利率决定做实证研究和预测分析，有其实用价值。 （3）尽管各种利率决定理论强调利率的不同决定因素，但是现代宏观经济运行中各国均强调中央银行对利 率的决定（或者说影响）机制的重要性。请阐明央行影响利率的途径和机制，并说明这种利率决定机制与 已有理论是否存在联系？ 答：传统的凯恩斯模型均假定货币供给量是中央银行实现政策目标的工具，但实际上大部分中央银行在制 定政策时很少关注货币供给。例如，美联储( Federal Reserve) 主要是通过选择联邦基金率(the federal funds rate)来达到它的政策目标，货币总量控制在这些目标选择中仅仅起一个次要作用。再比如在德国，从 20 世 纪 70 年代到 90 年代，联邦银行(Bundesbank)在实现政策目标时也主要是通过调节利率而不是货币供给。其
IS-LM 利率理论 IS 曲线和 LM 曲线的交点 E 所决定的收入和利率就是使整个经济处于一般均衡状态的唯一的收入水平和利率 水平。E 点以外的其他任何收入利率组合都是不稳定的，都会通过商品市场和货币市场的调整达到均衡。
各校历年相关真题 【中财 2011】认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与货币供给与货币需求均衡点决定的理 论是（ ）。 A．马克思的利率决定理论 B．实际利率理论 C．可贷资金论 D．凯恩斯利率决定理论
预期有利可图的投资机会增多，Bs 右移 预期通货膨胀率πe 提高，Bs 右移 政府活动的规模提高，Bs 右移 优点：综合考虑了实质因素和货币因素对利率决定的影响，将社会经济的实体层面和金融层面有机的结合 了起来，合理的解释了利率的决定过程。 缺点：在考虑实质因素和货币因素对利率影响时，采取的均衡是总和的均衡，并不能保证实质因素和货币 因素都各自达到均衡。即：没有兼顾商品市场和货币市场，理论不完善。 （4） IS LM 模型（解释名义利率决定过程最成功的理论，兼顾了货币市场和商品市场） 核心思想：从实质因素（投资、储蓄）和货币因素（货币供给、需求）综合考虑利率的决定因素。 主要内容：商品市场均衡：IS 曲线—— y