离岸金融市场概述
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6
国际金融市场形成的条件
1、稳定的政局 2、自由的外汇制度 3、完备的金融机构和健全的金 融制度 4、有较强的国际经济贸易活力 5、现代化的通信设备和优良的 地理环境 6、国际金融专业人才充足管理 经验比较丰富
7
国际金融中心
西欧区
伦敦、苏 黎世、巴 黎、法兰 克福、布 鲁塞尔、 卢森堡
亚洲区
新加坡、 香港、 东京
➢ 国际黄金市场：指专门从事黄金交易买卖的市场。
5
国际金融市场的分类
❖ 按融资渠道不同
➢ 国际信贷市场：主要从事资金借贷业务，按照借贷期 限长短由可划分为短期信贷市场和长期信贷市场。
➢ 证券市场：是股票、公司债券和政府债券等有价证券 发行和交易的市场，长期资本投资人和需求者之间的 有效中介，是金融市场的重要组成部分。
美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施， 结果大多适得其反
利息平衡税
Q条例
限制本国银行扩大对外信用额度
禁止ห้องสมุดไป่ตู้国企业汇出美元进行海外投资
13
❖ 外在原因（续）
西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大
货币自由兑换，资本自由流动 欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动 吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求
2
国际金融市场的分类
❖ 按性质不同
➢ 传统国际金融市场：从事市场所在国货币的国际信贷 和国际债券业务，交易主要发生在市场所在国的居民 与非居民之间，并受市场所在国政府的金融法律法规 管辖。
➢ 新兴离岸金融市场：其交易涉及所有可自由兑换的货 币，大部分交易是在市场所在国的非居民之间进行的， 业务活动也不受任何国家金融体系规章制度的管辖。
❖ 欧洲货币指存放在货币发行国境外银行体
系所创造的该种货币存贷款业务。
狭义：特指在欧洲一国国境以外流动的该国货币 资金，亦即欧洲各国商业银行吸收的除本国货币 以外的其他国家的货币存贷款。
广义：泛指存放在货币发行国境外既包括欧洲也 包括其他国家银行中的各国货币。
❖ 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存 款，所以称为“欧洲美元”
2.内外分离型中心（Segregated Center） ★离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场
业务分离
★分离目的：防止离岸金融交易活动影响、冲击
本国货币金融政策的实施
★典型代表：美国、日本、新加坡、泰国、马来
西亚
（二）名义中心（Paper Center） ★不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其
一、欧洲货币市场的起源
❖ 20世纪50年代末，产生了最早的境外货币市 场——欧洲美元市场
前苏东国家吸取中国美元资产被冻结的教训 因苏伊士运河问题美国在外汇市场报复英国
12
欧洲货币市场的迅速发展
❖ 内在原因
跨国公司对灵活外币存放地的需要
新兴工业国和转型国家旺盛的融资需求
❖ 外在原因
美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流
随着美国经济实力的增强，纽约国际金融中心的地位迅速跃 升。但伦敦仍然是最主要的国际金融中心。
❖ 二战后新型国际金融市场的发展
二战后美国取得世界经济霸主地位，布雷顿森林体系的确立
使纽约取代伦敦，成为最大的国际金融市场。
60年代以后，随着欧洲美元市场的出现与发展，开始形成了新
型的欧洲货币市场。
9
第二节 欧洲货币市场
4
国际金融市场的分类
❖ 按功能不同
➢ 国际外汇市场：由各类外汇提供者和需求者组成的， 进行外汇买卖，外汇资金调拨，外汇资金清算等活动 的场所。
➢ 国际货币市场：指资金借贷期在1年以内（含1年）的 交易市场，或称短期资金市场。
➢ 国际资本市场：指资金借贷期在1年以上的中长期信 贷或证券发行，或称长期资金市场。
第四章 离岸金融市场
第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 欧洲债券市场
1
第一节 国际金融市场概述
什么是国际金融市场？
❖ 狭义的国际金融市场：仅指从事国际资金借贷和
融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市 场。
❖ 广义的国际金融市场：是指从事各种国际金融业
务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非 居民与非居民之间的各种金融业务活动，一般指的概 念是指广义概念。
他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、 转账的作用。
★目的：逃避管制和征税，又称为“记账结算中
心”、“避税港型、走账型离岸金融市场”。
美元地位动摇
国际金融市场追捧非美元硬货币 欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生
14
美国的离岸金融市场IBF
❖ 核心意义
美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币， 也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美元 存贷款定义为欧洲美元。
欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制， 由“境外货币”发展为“治外货币”，表现出鲜 明的国际借贷机制的特点。
3
“在岸金融市场”与“离岸金融市场”的区别：
在岸金融市场
离岸金融市场
借贷关系 居民与非居民（本质上 非居民与非居民（是
是国内金融市场的向国 真正意义的国际金融
外的延伸）
市场）
金融管制 受市场所在国国内金融、基本不受所在国金融 税收等法规的管制。 和税收等法规的限制。
交易货币 所在国货币
境外货币
业务范围 国际融资、贸易结算、 基本上是国际融资 保险等
15
欧洲货币市场的类型
（一）功能中心（Functional Center）：集中了众多的 银行和其他金融机构，从事具体的资金存贷，投、融 资等业务的区域或城市。 1.一体型（内外混合型）中心（Integrated Center）：
★离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业
务不分离
★典型代表：英国伦敦和中国香港
欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国本土美 元是同质的，具有相同的流动性和购买力
但欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联 储相关银行法规、利率结构的约束
❖ 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银 行，通常是一些大型跨国银行。
❖ 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场， 也被称作欧洲货币市场。
中美洲 和加勒 比海区
丹曼 群岛、 巴哈 马
北美洲区
纽约、 旧金山、 多伦多、 蒙特利 尔
中东区
巴林、 科威特
国际金融市场的发展历程
❖ 现代金融业的发展和国际金融中心的建立
二战前，英国在国际贸易和国际金融领域的主导地位，使伦敦由国
内的工业与金融中心，发展成为最主要的国际贸易和国际金融中心。
❖ 两次世界大战期间的国际金融市场
国际金融市场形成的条件
1、稳定的政局 2、自由的外汇制度 3、完备的金融机构和健全的金 融制度 4、有较强的国际经济贸易活力 5、现代化的通信设备和优良的 地理环境 6、国际金融专业人才充足管理 经验比较丰富
7
国际金融中心
西欧区
伦敦、苏 黎世、巴 黎、法兰 克福、布 鲁塞尔、 卢森堡
亚洲区
新加坡、 香港、 东京
➢ 国际黄金市场：指专门从事黄金交易买卖的市场。
5
国际金融市场的分类
❖ 按融资渠道不同
➢ 国际信贷市场：主要从事资金借贷业务，按照借贷期 限长短由可划分为短期信贷市场和长期信贷市场。
➢ 证券市场：是股票、公司债券和政府债券等有价证券 发行和交易的市场，长期资本投资人和需求者之间的 有效中介，是金融市场的重要组成部分。
美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施， 结果大多适得其反
利息平衡税
Q条例
限制本国银行扩大对外信用额度
禁止ห้องสมุดไป่ตู้国企业汇出美元进行海外投资
13
❖ 外在原因（续）
西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大
货币自由兑换，资本自由流动 欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动 吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求
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国际金融市场的分类
❖ 按性质不同
➢ 传统国际金融市场：从事市场所在国货币的国际信贷 和国际债券业务，交易主要发生在市场所在国的居民 与非居民之间，并受市场所在国政府的金融法律法规 管辖。
➢ 新兴离岸金融市场：其交易涉及所有可自由兑换的货 币，大部分交易是在市场所在国的非居民之间进行的， 业务活动也不受任何国家金融体系规章制度的管辖。
❖ 欧洲货币指存放在货币发行国境外银行体
系所创造的该种货币存贷款业务。
狭义：特指在欧洲一国国境以外流动的该国货币 资金，亦即欧洲各国商业银行吸收的除本国货币 以外的其他国家的货币存贷款。
广义：泛指存放在货币发行国境外既包括欧洲也 包括其他国家银行中的各国货币。
❖ 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存 款，所以称为“欧洲美元”
2.内外分离型中心（Segregated Center） ★离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场
业务分离
★分离目的：防止离岸金融交易活动影响、冲击
本国货币金融政策的实施
★典型代表：美国、日本、新加坡、泰国、马来
西亚
（二）名义中心（Paper Center） ★不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其
一、欧洲货币市场的起源
❖ 20世纪50年代末，产生了最早的境外货币市 场——欧洲美元市场
前苏东国家吸取中国美元资产被冻结的教训 因苏伊士运河问题美国在外汇市场报复英国
12
欧洲货币市场的迅速发展
❖ 内在原因
跨国公司对灵活外币存放地的需要
新兴工业国和转型国家旺盛的融资需求
❖ 外在原因
美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流
随着美国经济实力的增强，纽约国际金融中心的地位迅速跃 升。但伦敦仍然是最主要的国际金融中心。
❖ 二战后新型国际金融市场的发展
二战后美国取得世界经济霸主地位，布雷顿森林体系的确立
使纽约取代伦敦，成为最大的国际金融市场。
60年代以后，随着欧洲美元市场的出现与发展，开始形成了新
型的欧洲货币市场。
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第二节 欧洲货币市场
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国际金融市场的分类
❖ 按功能不同
➢ 国际外汇市场：由各类外汇提供者和需求者组成的， 进行外汇买卖，外汇资金调拨，外汇资金清算等活动 的场所。
➢ 国际货币市场：指资金借贷期在1年以内（含1年）的 交易市场，或称短期资金市场。
➢ 国际资本市场：指资金借贷期在1年以上的中长期信 贷或证券发行，或称长期资金市场。
第四章 离岸金融市场
第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 欧洲债券市场
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第一节 国际金融市场概述
什么是国际金融市场？
❖ 狭义的国际金融市场：仅指从事国际资金借贷和
融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市 场。
❖ 广义的国际金融市场：是指从事各种国际金融业
务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非 居民与非居民之间的各种金融业务活动，一般指的概 念是指广义概念。
他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、 转账的作用。
★目的：逃避管制和征税，又称为“记账结算中
心”、“避税港型、走账型离岸金融市场”。
美元地位动摇
国际金融市场追捧非美元硬货币 欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生
14
美国的离岸金融市场IBF
❖ 核心意义
美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币， 也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美元 存贷款定义为欧洲美元。
欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制， 由“境外货币”发展为“治外货币”，表现出鲜 明的国际借贷机制的特点。
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“在岸金融市场”与“离岸金融市场”的区别：
在岸金融市场
离岸金融市场
借贷关系 居民与非居民（本质上 非居民与非居民（是
是国内金融市场的向国 真正意义的国际金融
外的延伸）
市场）
金融管制 受市场所在国国内金融、基本不受所在国金融 税收等法规的管制。 和税收等法规的限制。
交易货币 所在国货币
境外货币
业务范围 国际融资、贸易结算、 基本上是国际融资 保险等
15
欧洲货币市场的类型
（一）功能中心（Functional Center）：集中了众多的 银行和其他金融机构，从事具体的资金存贷，投、融 资等业务的区域或城市。 1.一体型（内外混合型）中心（Integrated Center）：
★离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业
务不分离
★典型代表：英国伦敦和中国香港
欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国本土美 元是同质的，具有相同的流动性和购买力
但欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联 储相关银行法规、利率结构的约束
❖ 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银 行，通常是一些大型跨国银行。
❖ 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场， 也被称作欧洲货币市场。
中美洲 和加勒 比海区
丹曼 群岛、 巴哈 马
北美洲区
纽约、 旧金山、 多伦多、 蒙特利 尔
中东区
巴林、 科威特
国际金融市场的发展历程
❖ 现代金融业的发展和国际金融中心的建立
二战前，英国在国际贸易和国际金融领域的主导地位，使伦敦由国
内的工业与金融中心，发展成为最主要的国际贸易和国际金融中心。
❖ 两次世界大战期间的国际金融市场