“昔日“果汁之王”汇源果汁黯然退市”问题分析

昔日“果汁之王”汇源果汁黯然退市

—海绵跬步帖0402 2020年3月31日，汇源果汁(01886)发布公告，延后公布截至2019年12月31日止财政年度业绩及延后寄发2019年年报。目前汇源还未发布17年之后的年报和中报。

2020年2月14日晚，汇源果汁发布公告称，公司接到联交所发出的函件，由于公司证券买卖自2018年4月3日停止交易，但无法于2020年1月31日前履行复牌条件，并在联交所恢复证券买卖。联交所上市委员会根据上市规则，决定取消汇源果汁的上市地位。

2018年4月3日，汇源果汁发布了停牌公告，称停牌的原因是汇源集团违规借贷42.75亿关联贷款。公告显示，在没有得到董事会批准、没有签订协议、也没有对外披露的情况下，汇源果汁向汇源集团旗下的未上市公司北京汇源借出了42.75亿贷款。而大股东朱新礼持有北京汇源的绝大部分股权。这一行为违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款。

如今陷入困局的汇源很难再看到当年“果汁之王”的风光。

2007年，汇源果汁在香港联交所成功上市，上市当日股价大涨66%，一度是联交所最大的IPO。2008年，可口可乐拟要约收购汇源果汁全部已发行股份(66%)，出价约24亿美元，受此刺激，汇源总市值一度飙升到“最高点”36.36亿美元。据此前媒体报道，当年汇源果汁为迎合可口可乐收购条件，不惜“挥刀砍掉”了16年建立起的销售体系，员工人数从2007年底的9722人减少到2008年底的4935

人，销售人员则从3926人减少到仅剩1160人，但最后因这起并购因涉嫌“垄断”被商务部叫停。

根据以上材料谈谈汇源退市背后的原因?（可以从产品、市场、发展战略、公司管理制度分析具体原因）

提面群优秀回答节选（进群请联系小海绵）

@徐蒙莎

消费升级，导致消费市场变化，市场份额下滑

从细分领域来看，饮料行业正在逐步丰富化，随和消费升级乳制品、咖啡、茶饮料层出不穷，与果汁饮料产生竞争。果汁饮料中主打鲜榨果汁也在蚕食果汁行业的整体份额，前景不容乐观。

产品结构单一

1、汇源果汁作为浓缩果汁起家，虽然主打100%果汁，发展几十年来口味几乎没有太多的调整。

2、消费者对于饮料的口味、健康等要求逐步提升。鲜榨果汁成为首选，作为拥有供应链优势资源的汇源，确未考虑如何丰富商品结构。

战略决策过于激进，无风险分散导致失败

1、过度依赖单一集团收购，决策失误。在资本运作上，汇源已经是上市公司。除了被收购还有其他的发展方向。没有选择风险对冲。

2、砍剪销售，破坏原有业务模式。汇源的商业模式主要是依托于传统的销售和经销商渠道。这个模式奠定了汇源的果汁大王基础。这个模式直接导致了销售人数过多。

利润下滑，公司管理层混乱，无监管制度

1、没有考虑清楚除了品牌商+销售渠道下沉的铺货方式，直接选择了砍断。相当于有产品无人卖，渠道缩减利润下滑。

2、上市公司管理层混乱，公司贷款流程无人监管。

3、引入职业管理人计划失败，高层管理持续震荡。为公司带来了不可挽回的损失。且无法履行复牌条件。

@SASA

产品方面：

汇源主打大包装饮料，布局国内商超。产品包装限制了消费场景及复购率，只有在家庭聚餐等等场景才会使用；果汁饮料的主流消费人群是年轻人，他们的主要购买场所是便利店和小包装，而汇源在这方面布局寥寥；同时，随着消费升级，大家对饮料的需求不仅停留在口感，也会考虑包装设计等其他软性方面，汇源在产品技术方面实在没有很大的动作

管理方面：

汇源一直采用的是家族管理模式，高层管理人员全是亲信，这也导致职业经理人进入公司却不能进行公司改革；同时缺乏专业的财务人员进行财务风险预判和管控，导致债台高筑。

市场方面：

随着消费升级和果汁赛道竞争激烈，越来越多企业入局，用户选择也多样化，同时其他竞品能以更低廉和新颖的方式满足消费者需求，汇源未有实际深入人心的举措。

总的来说，我觉得汇源走下坡路，未被可口可乐收购是导火索（由于对销售人员和渠道的大幅缩减导致收购失败后重新开始之艰难）但此外，产品没有跟着消费升级去进一步提升，却把希望寄托

在营销方式上（花3.3亿元投央视广告），市场当然不买单。同理的

像国内的哇哈哈走下坡路是同一个道理。国内老牌企业要持续占领

市场，必须根据市场及消费主力人群画像去进行战略的调整。

你愿意将喜茶发朋友圈，但是否愿意将汇源拍下发朋友圈？现

在讲究商品是否带社交属性，汇源没有占据当下年轻人的心智，品

牌力持续弱化。

@Zoe钟妍

产品角度：

汇源崛起的时候，饮料行业的选择比较少，基本属于“一家独大”的局面；之后农夫山泉、康师傅以及娃哈哈等品牌都迈向了果汁饮料这一行业，消费者的选择变多了自然就会“挑剔”起来，汇源依然维持原有的策略，没有把握住大众对冷藏果汁消费趋势的改变，同时又要面对乳制品、功能性饮料的争夺。市场份额一再削弱。

市场角度：

汇源果汁之前拥有超过1000多万亩的优质果蔬等种植基地，在全国的销售网络都是十分健全的。但是相比可口可乐，主要负责的是浓缩液和销售这两大板块，剩下的环节都是给控股的瓶装厂负责的；汇源所有环节都是自己“把关”，所以给公司在管理上带来了很大的

负担，在企业面临转型时遇到了不少的“困难”。

战略角度：

长期依赖补贴、投机和多次不成熟的并购、对渠道经销商反复折腾、连续出售旗下公司等，都是汇源决心从快消品牌走向农业现代化所带来的负作用。而商务部否决并购案，成了汇源发展的转折点：之前为了促成并购，用“销售渠道”换钱的不成功使其元气大伤。

管理角度：

在与可口可乐的交易中，朱新礼的赌徒心态过大，没有足够的风控意识。另外，面对汹涌的舆论，如果他拿出有效的公关策略，再努力与政府沟通，也许局面会有改观。可口可乐并购失败后，汇源果汁四度换帅，一直在试图摆脱家族化和各种裙带关系缠绕的管理弊病，这也造成政策无法连续，一批批经销商成为“炮灰”，精力和资金被白白耗费。家族无人能扛起复兴的重担，接班人最终也因涉嫌利用广告业务牟利。汇源最终跌落神坛。

@豆豆里面小多多

产品角度：

1、从个人产品体验上，品类单一，口感一般，定价不上不下很尴尬，一度怀疑香精及防腐剂添加；

2、包装:单调无趣，缺乏创新性——多为大瓶塑料装、纸质螺旋装。

3、营养角度上，保质期过久，很难不令消费者质疑其营养价值，存疑防腐剂等。