商业银行证券投资管理概述(ppt60页)
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在现金作为第一准备使用后，银行仍然需要有二级准备 (指银行的短期证券投资)作为补充。此外，银行购入的中长 期证券也可在一定程度上满足流动性要求，只是相对短期 证券其流动性要差一些。
4.合理避税 商业银行投资的证券大都集中在国债和地 方政府债券上，而地方政府债券往往具有税收优惠，故银 行可以利用证券组合达到避税的目的，使收益进一步提高。
第11章
商业银行的证券 投资业务
学习目标
通过本章的学习，必须了解商业银行 证券投资的种类与内容，以及业务的特点 及操作要点；理解商业银行证券投资的收 益率、证券投资所面临的风险及收益与风 险的关系；掌握商业银行证券投资组合的 策略。本章重点及难点是商业银行证券投 资的收益、风险及组合策略，要求结合实 际进行学习理解。
股票的种类很多，按股东权益的不同分为普 通股和优先股；按股息是否可以积存下来分为累 计性股票和非累计性股票；按是否记名分为记名 股票和不记名股票；按股票是否标明金额分为票 面金额股票和无票面金额股票；按投资者的不同 分为法人股、社会公众股和个人股等等。
11.1商业银行证券投资概述
11.1.1商业银行证券投资的目的与功能
商业银行证券投资是指为了获取一定收益 而承担一定风险，对有一定期限的资本证券的购 买行为。它包含收益、风险和期限三个要素，其 中收益与风险成正比，期限则影响着投资的收益 率与风险的大小，因此也制约着商业银行对不同 环境、不同收益率、不同风险的证券投资的选择。
地方政府债券的发行和流通市场不如国家债券活 跃。
2.公司债券
公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证，发行 债券的公司向债券持有者作出承诺，在指定的时间按票面 金额还本付息。
公司债券可分为两类：
一类是抵押债券，是指公司以不动产或动产做抵押而发 行的债券，如果债券到期公司不能还本付息，债权人就可 以依法请求拍卖抵押品，将所得收入偿还债务人；
国家债券与其它证券相比具有以下几个特点：
(1)安全性高 (2)流动性强 (3)抵押代用率高 国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。
短期国家债券通常称为国库券；国库券是期限为1年以 内的、所筹资金主要用于弥补中央财政预算暂时性的收支 不平衡。
中长期国家债券通常称为公债券。中长期国家债券是政 府发行的中长期债务凭证，2—10年为中期国家债券，10 年以上为长期国家债券，所筹资金用于平衡中央财政预算 长期缺口（即赤字）。
3)地方政府债券
地方政府债券是中央政府以下的各级地方政府 发行的债务凭证。地方政府债券（市政债券）有两 种基本类型，即普通债券和收益债券。
普通债券一般用于提供基本的政府服务，如教 育等，由地方政府的税收作担保，债券本息全部从 税收收入中支付，因此安全性高。
收益债券用于政府所属企业或公益事业单位的 特定功用事业项目，安全性不如普通债券。
2)政府机构债券
政府机构债券是指除中央财政部门以外其它政 府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资债券、 国家政策性银行发行的债券等。政府机构债券特点 与中央政府债券十分相似，违约风险很小。故在二 级市场上的交易亦十分活跃。
政府机构债券通常以中长期债券为主，流动性 不如国库券，但它的收益率比较高。它虽然不是政 府的直接债务，但通常也受到政府担保，因此债券 信誉比较高，风险比较低。政府机构债券通常要交 纳中央所得税，不用缴纳地方政府所得税，税后收 益率比较高。
（2）公司做为私人企业，其破产倒闭的可能性 比政府和地方机构大，因此公司债券的风险很 大；
（3）由于公司债券的税后收益率比较低，风险 又比较高，所以公司债券在二级市场上的流动 性不如政府债券。
3.股票
股票是股份公司发给股东证明其投资并凭以领 取股息的凭证，是金融市场上的长期投资工具。股 票的投资者即为股份公司的股东，股东在法律上有 参加企业管理的权利，有权分享公司的利益，同时 也要分担公司的责任和风险，但是无权向公司要求 退回投资的股金。投资者购买股票后不能退股，但 可以通过股票市场转让股权，收回投资的股本。由 于工商企业股票的风险比较大，因而大多数西方国 家在法律上都禁止商业银行投资工商企业股票。但 是，随着政府管制的放松及商业银行业务综合化的 发展，股票作为商业银行的投资对象已为许多国家 允许。
商业银行作为经营货币资金的特殊企业， 其经营的总目标是追求经济利益。与此相一致， 银行证券投资的基本目的是在一定风险水平下使 投资收入最大化。
围绕这个基本目标，商业银行证券投资具有以 下几个主要功能。
Байду номын сангаас1.获取收益
从证券投资中获取收益是商业银行投资业务 的首要目标。商业银行证券投资的收益包括利息 收益和资本收益。利息收益是指银行购买一定量 的有价证券后，依证券发行时确定的利率从发行 者那里取得的利益。资本收益是指银行购入证券 后，在出售或偿还时收到的本金高于购进价格的 余额。
2.分散风险 降低风险的一个基本做法是实行资产分散 化以分散风险。银行证券投资在分散风险方面有特殊的功 效或特殊的作用。第一，证券投资为银行资产分散提供了 一种选择。第二，证券投资风险比贷款风险小，更有利于 资金运用。另外，证券投资比较灵活，可以根据需要随时 买进卖出。
3.保持流动性 商业银行保持一定比例的高流动性资产 是保证其资产业务安全的重要前提。
另一类是信用债券，是指公司仅凭其信用发行债券。一 般来说，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这类债 券，因为大公司实力雄厚，信用度高，容易被投资者所接 受；而那些中小型公司由于不具备大公司的优势，只能发 行抵押债券。
商业银行对公司债券的投资一般比较有限， 其主要原因是：
（1）公司债券的收益一般要缴纳中央和地方所 得税，税后收益比其它债券低；
11.1.2商业银行证券投资的主要种类
1.政府债券
政府债券有三种类型：中央政府债券、政府 机构债券和地方政府债券。
1)中央政府债券
中央政府债券（又称国家债券）是指由中央 政府的财政部发行的借款凭证。
按其发行对象可以分为公开销售债券和指定销 售债券。公开销售债券向社会公众销售，可以自 由交易；指定销售债券向指定机构销售，不能自 由交易和转移。商业银行投资的政府债券一般是 公开销售债券。
4.合理避税 商业银行投资的证券大都集中在国债和地 方政府债券上，而地方政府债券往往具有税收优惠，故银 行可以利用证券组合达到避税的目的，使收益进一步提高。
第11章
商业银行的证券 投资业务
学习目标
通过本章的学习，必须了解商业银行 证券投资的种类与内容，以及业务的特点 及操作要点；理解商业银行证券投资的收 益率、证券投资所面临的风险及收益与风 险的关系；掌握商业银行证券投资组合的 策略。本章重点及难点是商业银行证券投 资的收益、风险及组合策略，要求结合实 际进行学习理解。
股票的种类很多，按股东权益的不同分为普 通股和优先股；按股息是否可以积存下来分为累 计性股票和非累计性股票；按是否记名分为记名 股票和不记名股票；按股票是否标明金额分为票 面金额股票和无票面金额股票；按投资者的不同 分为法人股、社会公众股和个人股等等。
11.1商业银行证券投资概述
11.1.1商业银行证券投资的目的与功能
商业银行证券投资是指为了获取一定收益 而承担一定风险，对有一定期限的资本证券的购 买行为。它包含收益、风险和期限三个要素，其 中收益与风险成正比，期限则影响着投资的收益 率与风险的大小，因此也制约着商业银行对不同 环境、不同收益率、不同风险的证券投资的选择。
地方政府债券的发行和流通市场不如国家债券活 跃。
2.公司债券
公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证，发行 债券的公司向债券持有者作出承诺，在指定的时间按票面 金额还本付息。
公司债券可分为两类：
一类是抵押债券，是指公司以不动产或动产做抵押而发 行的债券，如果债券到期公司不能还本付息，债权人就可 以依法请求拍卖抵押品，将所得收入偿还债务人；
国家债券与其它证券相比具有以下几个特点：
(1)安全性高 (2)流动性强 (3)抵押代用率高 国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。
短期国家债券通常称为国库券；国库券是期限为1年以 内的、所筹资金主要用于弥补中央财政预算暂时性的收支 不平衡。
中长期国家债券通常称为公债券。中长期国家债券是政 府发行的中长期债务凭证，2—10年为中期国家债券，10 年以上为长期国家债券，所筹资金用于平衡中央财政预算 长期缺口（即赤字）。
3)地方政府债券
地方政府债券是中央政府以下的各级地方政府 发行的债务凭证。地方政府债券（市政债券）有两 种基本类型，即普通债券和收益债券。
普通债券一般用于提供基本的政府服务，如教 育等，由地方政府的税收作担保，债券本息全部从 税收收入中支付，因此安全性高。
收益债券用于政府所属企业或公益事业单位的 特定功用事业项目，安全性不如普通债券。
2)政府机构债券
政府机构债券是指除中央财政部门以外其它政 府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资债券、 国家政策性银行发行的债券等。政府机构债券特点 与中央政府债券十分相似，违约风险很小。故在二 级市场上的交易亦十分活跃。
政府机构债券通常以中长期债券为主，流动性 不如国库券，但它的收益率比较高。它虽然不是政 府的直接债务，但通常也受到政府担保，因此债券 信誉比较高，风险比较低。政府机构债券通常要交 纳中央所得税，不用缴纳地方政府所得税，税后收 益率比较高。
（2）公司做为私人企业，其破产倒闭的可能性 比政府和地方机构大，因此公司债券的风险很 大；
（3）由于公司债券的税后收益率比较低，风险 又比较高，所以公司债券在二级市场上的流动 性不如政府债券。
3.股票
股票是股份公司发给股东证明其投资并凭以领 取股息的凭证，是金融市场上的长期投资工具。股 票的投资者即为股份公司的股东，股东在法律上有 参加企业管理的权利，有权分享公司的利益，同时 也要分担公司的责任和风险，但是无权向公司要求 退回投资的股金。投资者购买股票后不能退股，但 可以通过股票市场转让股权，收回投资的股本。由 于工商企业股票的风险比较大，因而大多数西方国 家在法律上都禁止商业银行投资工商企业股票。但 是，随着政府管制的放松及商业银行业务综合化的 发展，股票作为商业银行的投资对象已为许多国家 允许。
商业银行作为经营货币资金的特殊企业， 其经营的总目标是追求经济利益。与此相一致， 银行证券投资的基本目的是在一定风险水平下使 投资收入最大化。
围绕这个基本目标，商业银行证券投资具有以 下几个主要功能。
Байду номын сангаас1.获取收益
从证券投资中获取收益是商业银行投资业务 的首要目标。商业银行证券投资的收益包括利息 收益和资本收益。利息收益是指银行购买一定量 的有价证券后，依证券发行时确定的利率从发行 者那里取得的利益。资本收益是指银行购入证券 后，在出售或偿还时收到的本金高于购进价格的 余额。
2.分散风险 降低风险的一个基本做法是实行资产分散 化以分散风险。银行证券投资在分散风险方面有特殊的功 效或特殊的作用。第一，证券投资为银行资产分散提供了 一种选择。第二，证券投资风险比贷款风险小，更有利于 资金运用。另外，证券投资比较灵活，可以根据需要随时 买进卖出。
3.保持流动性 商业银行保持一定比例的高流动性资产 是保证其资产业务安全的重要前提。
另一类是信用债券，是指公司仅凭其信用发行债券。一 般来说，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这类债 券，因为大公司实力雄厚，信用度高，容易被投资者所接 受；而那些中小型公司由于不具备大公司的优势，只能发 行抵押债券。
商业银行对公司债券的投资一般比较有限， 其主要原因是：
（1）公司债券的收益一般要缴纳中央和地方所 得税，税后收益比其它债券低；
11.1.2商业银行证券投资的主要种类
1.政府债券
政府债券有三种类型：中央政府债券、政府 机构债券和地方政府债券。
1)中央政府债券
中央政府债券（又称国家债券）是指由中央 政府的财政部发行的借款凭证。
按其发行对象可以分为公开销售债券和指定销 售债券。公开销售债券向社会公众销售，可以自 由交易；指定销售债券向指定机构销售，不能自 由交易和转移。商业银行投资的政府债券一般是 公开销售债券。