基金行业发展现状及特征分析
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股票型基金规模及数量变化趋势
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
2、混合型基金 2003年至2010年，混合型基金数量略有下降，但规模迅速扩大，资金流入虽然有所 放缓，但仍保持历史高位。在过去几年中，越来越多的投资者加大对混合型FOF基金 的投资，由于这种基金主要投资于市场上现有的基金和基金组合，间接地支持了混 合基金的发展。
混合型基金规模及数量变化趋势
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
3、债券型基金 近十年以来，美国债券型基金规模稳步扩张，但数量却有小幅下滑。债券基金现金 流入与债券市场的走势密切相关，2004至2005年，美国中长期利率转入窄幅波动， 债券基金回报率从高位开始回落，导致资金从债券基金开始转移。而08年金融危机 以来随着避险情绪的回升，以及以生命周期和生活方式为题材的投资基金的普及— —这些基金中有一部分直接投资于债券基金，间接促进了债券基金的发展。
3. 在全球基金资产总额中，股票基金仍然占据着最大的比重，截至2010年年底，股票 基金资产总额占全球资产总额的比重达到48%，货币市场基金占份额为24%，债券基 金所占份额为22%，混合基金占比则为6%。
图表1全球及各地区基金业发展规模变化
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
1. 在美国，投资基金和信托基金发起人中有60%经营着将近一半的投资管理公司资产， 投资管理公司是个体投资者和机构投资者投资全世界股票、债券以及货币市场的重 要渠道。
图表2美国共同基金市场规模与数量变化趋势
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
1. 美国基金市场的进入壁垒较低，大批投资公司的进入激发了基金发起人之间的竞争， 导致基金管理公司资产长期保持在较低的集中度。截至到2010年底，美国有共同基 金（包含FOF）7581只，封闭式基金624只，ETF基金923只。由于市场上各只基金之 间的合并或清算， 2001年开始，投资管理公司数量大幅减少，不过从这最近两年的 情况来看，随着新基金的不断补充发行，美国基金数量总体上维持一个基本稳定的 水平。
图表3美国共同基金各类型基金占比（2010）
图表4美国共同基金各类型基金市场规模（2010）
数据来源：ICI,2010
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
1、股票型基金 1998年以来，除由于2002年股票市场大跌，股票基金占共同基金的比例曾下降至42% 以外，该比例一直在50%到60%左右波动，占有数量和规模的绝对优势。2007年之后， 股票基金相对于前两年扩张速度有所变慢，但仍然保持较大的扩张规模。由于美国 股票市场收益有限，国内股票基金现金净流入相对于此前几年有所下降。而同期其 他国家股票市场15%以上的总回报指数远高于美国市场5%~7.5%的收益水平，受国外 市场较高收益的吸引，海外基金扩张规模创纪录的达到3050亿美元。。
债券基金规模及数量变化趋势
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
4、货币市场基金 2007年美国短期利率上升，货币市场基金收益率上升速度高于同期银行存款上升速 度，促使货币市场基金的净现金流出现2001年以来的首次转暖。面向个体投资者的 零售式货币市场基金实现净现金流入20亿美元。商业机构、养老基金、市政以及其 他机构投资者对货币市场基金新增投资610亿美元，短期利率的提升诱使资金从商业 机构活期存款帐户流向货币市场基金。2007年底，美国商业机构持有的短期资产中 有19%投向了货币市场基金。然而自08年之后，货币基金规模跌落，至2010年，货币 基金总资产规模从峰值的38322.4亿美元，跌至28039.2亿美元。
银河基金研究中心
基金行业发展现状 及特征分析
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一、国际基金行业发展状况——从国际视角看中国目前所处发展阶段 （一）全球基金市场概况 （二）美国基金市场概况 （三）美国基金市场发展趋势 二、中国基金业新特点 （一）循序渐进规范创新提升行业综合竞争力 （二）持续创新推动基金公司盈利模式个性化多元化发展趋势 三、国内基金行业从业人员分析 （一）基金公司投研人员一般状况 （二）基金公司业务岗位分布 四、“公募”业务——我国股票方向基金投资管理特征分析 （一）股票投资方向基金具有较大同质性 （二）股票投资方向基金换手率明显提高 （三）基金经理流动频繁 （四）业绩基准失调，存风格漂移的潜在风险 （五）建议：健全基金经理考核机制 五、“非公募”业务——我国基金企业年金的情况分析 （一）企业年金业务——蕴含巨大市场潜力 （二）来自行业外的因素成为基金业年金业务初期表现低于预期的主因 （三）来自其他金融机构企业年金业务的竞争日趋激烈 （四）监管资源不足，监管框架在探索中 （五）现有规则及市场的现实情况为基金公司运作年金带来困惑 （六）上述外因使得基金公司对企业年金的态度冷热不均 （七）年金业务依然具有战略意义
2. 这些投资管理公司持有美国主要上市公司股票的25%，主要免税债券的32%，是美国 免税债券的第二大持有人，在美国市政债券市场上也发挥着非常重要的作用。
3. 近几年，随着美国股市及海外其他市场的走强，美国投资管理公司资产大幅度增加。 2010年年底，在册资产管理公司经营共同基金共持有11.8万亿美元，占全部资产管 理公司资产的90%。
2. 从共同基金来看，2010年底，美国共同基金市场经营资产总额达到11.8万亿美元， 占全世界共同基金资产总额24.7万亿美元的48%，是世界最大的共同基金市场。2010 年，股票基金占比达到48%，其中主要投资于美国上市公司的股票基金占总行业资产 的35%；投资于国外上市公司的股票基金占总行业资产的13%。此外，货币市场基金 占比为24%，债券基金为22%，混合基金为6%。
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目录
第一部分 国际基金行业发展状况
从国际视角看 中国目前所处发展阶段
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（一）全球基金Leabharlann 场概况1. 2004年至2010年，全球基金市场普遍进入了爆发式的增长阶段，全球基金市场规模 增长了131%。
2. 2010年底，全球投资基金资产达到24.7万亿美元，美国和欧洲为世界最大的两个基 金市场，两者分别占有全球基金市场48%和32%的份额，13%分散在非洲以及亚太地 区,7%则由美国以外的美洲市场所有。
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
2、混合型基金 2003年至2010年，混合型基金数量略有下降，但规模迅速扩大，资金流入虽然有所 放缓，但仍保持历史高位。在过去几年中，越来越多的投资者加大对混合型FOF基金 的投资，由于这种基金主要投资于市场上现有的基金和基金组合，间接地支持了混 合基金的发展。
混合型基金规模及数量变化趋势
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
3、债券型基金 近十年以来，美国债券型基金规模稳步扩张，但数量却有小幅下滑。债券基金现金 流入与债券市场的走势密切相关，2004至2005年，美国中长期利率转入窄幅波动， 债券基金回报率从高位开始回落，导致资金从债券基金开始转移。而08年金融危机 以来随着避险情绪的回升，以及以生命周期和生活方式为题材的投资基金的普及— —这些基金中有一部分直接投资于债券基金，间接促进了债券基金的发展。
3. 在全球基金资产总额中，股票基金仍然占据着最大的比重，截至2010年年底，股票 基金资产总额占全球资产总额的比重达到48%，货币市场基金占份额为24%，债券基 金所占份额为22%，混合基金占比则为6%。
图表1全球及各地区基金业发展规模变化
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
1. 在美国，投资基金和信托基金发起人中有60%经营着将近一半的投资管理公司资产， 投资管理公司是个体投资者和机构投资者投资全世界股票、债券以及货币市场的重 要渠道。
图表2美国共同基金市场规模与数量变化趋势
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
1. 美国基金市场的进入壁垒较低，大批投资公司的进入激发了基金发起人之间的竞争， 导致基金管理公司资产长期保持在较低的集中度。截至到2010年底，美国有共同基 金（包含FOF）7581只，封闭式基金624只，ETF基金923只。由于市场上各只基金之 间的合并或清算， 2001年开始，投资管理公司数量大幅减少，不过从这最近两年的 情况来看，随着新基金的不断补充发行，美国基金数量总体上维持一个基本稳定的 水平。
图表3美国共同基金各类型基金占比（2010）
图表4美国共同基金各类型基金市场规模（2010）
数据来源：ICI,2010
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
1、股票型基金 1998年以来，除由于2002年股票市场大跌，股票基金占共同基金的比例曾下降至42% 以外，该比例一直在50%到60%左右波动，占有数量和规模的绝对优势。2007年之后， 股票基金相对于前两年扩张速度有所变慢，但仍然保持较大的扩张规模。由于美国 股票市场收益有限，国内股票基金现金净流入相对于此前几年有所下降。而同期其 他国家股票市场15%以上的总回报指数远高于美国市场5%~7.5%的收益水平，受国外 市场较高收益的吸引，海外基金扩张规模创纪录的达到3050亿美元。。
债券基金规模及数量变化趋势
数据来源：ICI,2010
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(二)美国基金市场概况
4、货币市场基金 2007年美国短期利率上升，货币市场基金收益率上升速度高于同期银行存款上升速 度，促使货币市场基金的净现金流出现2001年以来的首次转暖。面向个体投资者的 零售式货币市场基金实现净现金流入20亿美元。商业机构、养老基金、市政以及其 他机构投资者对货币市场基金新增投资610亿美元，短期利率的提升诱使资金从商业 机构活期存款帐户流向货币市场基金。2007年底，美国商业机构持有的短期资产中 有19%投向了货币市场基金。然而自08年之后，货币基金规模跌落，至2010年，货币 基金总资产规模从峰值的38322.4亿美元，跌至28039.2亿美元。
银河基金研究中心
基金行业发展现状 及特征分析
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一、国际基金行业发展状况——从国际视角看中国目前所处发展阶段 （一）全球基金市场概况 （二）美国基金市场概况 （三）美国基金市场发展趋势 二、中国基金业新特点 （一）循序渐进规范创新提升行业综合竞争力 （二）持续创新推动基金公司盈利模式个性化多元化发展趋势 三、国内基金行业从业人员分析 （一）基金公司投研人员一般状况 （二）基金公司业务岗位分布 四、“公募”业务——我国股票方向基金投资管理特征分析 （一）股票投资方向基金具有较大同质性 （二）股票投资方向基金换手率明显提高 （三）基金经理流动频繁 （四）业绩基准失调，存风格漂移的潜在风险 （五）建议：健全基金经理考核机制 五、“非公募”业务——我国基金企业年金的情况分析 （一）企业年金业务——蕴含巨大市场潜力 （二）来自行业外的因素成为基金业年金业务初期表现低于预期的主因 （三）来自其他金融机构企业年金业务的竞争日趋激烈 （四）监管资源不足，监管框架在探索中 （五）现有规则及市场的现实情况为基金公司运作年金带来困惑 （六）上述外因使得基金公司对企业年金的态度冷热不均 （七）年金业务依然具有战略意义
2. 这些投资管理公司持有美国主要上市公司股票的25%，主要免税债券的32%，是美国 免税债券的第二大持有人，在美国市政债券市场上也发挥着非常重要的作用。
3. 近几年，随着美国股市及海外其他市场的走强，美国投资管理公司资产大幅度增加。 2010年年底，在册资产管理公司经营共同基金共持有11.8万亿美元，占全部资产管 理公司资产的90%。
2. 从共同基金来看，2010年底，美国共同基金市场经营资产总额达到11.8万亿美元， 占全世界共同基金资产总额24.7万亿美元的48%，是世界最大的共同基金市场。2010 年，股票基金占比达到48%，其中主要投资于美国上市公司的股票基金占总行业资产 的35%；投资于国外上市公司的股票基金占总行业资产的13%。此外，货币市场基金 占比为24%，债券基金为22%，混合基金为6%。
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目录
第一部分 国际基金行业发展状况
从国际视角看 中国目前所处发展阶段
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（一）全球基金Leabharlann 场概况1. 2004年至2010年，全球基金市场普遍进入了爆发式的增长阶段，全球基金市场规模 增长了131%。
2. 2010年底，全球投资基金资产达到24.7万亿美元，美国和欧洲为世界最大的两个基 金市场，两者分别占有全球基金市场48%和32%的份额，13%分散在非洲以及亚太地 区,7%则由美国以外的美洲市场所有。