汇率波动风险应对建议与贸易投资便利化措施
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货物贸易外汇管理—改革后的法规体系
《海关特殊监管区域管理 办法》
17
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货物贸易外汇管理——业务流程
企业业务流程图
名录登记
B类企业
由银行实施电子 数据核查
超额度贸易收支到 外汇局办理登记
名录企业库 辅导期管理 （新进名录企业）
A类企业
在银行办理贸易 收支业务
特定业务报告
C类企业
逐笔贸易收支到 外汇局办理登记
应对建议：树立 “风险中性”意识，健全汇率风险管理 ，综合运用衍生产品交易、调整收付款时间和计价结算币 种等方式管理汇率风险。
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汇率波动风险应对
二是在符合实需前提下，灵活运用汇率避险工具 1.在符合实需前提下，允许企业以差额结算方式办 理远期结售汇交割。
2018年2月12日出台《国家外汇管理局关于完善远期结售 汇业务有关外汇管理问题的通知》（汇发〔2018〕3号）， 在原有远期结汇差额交割的基础上推出远期售汇差额交割业
接受现场核查
分类结论异议
确认分类结论
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货物贸易外汇管理——名录登记
企业依法取得对外贸易经营权后，需持规定的材料，到所 在地外汇局办理“贸易外汇收支企业名录”登记手续: 1、《货物贸易外汇收支企业名录登记申请书》； 2、《货物贸易外汇收支业务办理确认书》； 3、《统一社会信用代码》； 4、《对外贸易经营者备案登记表》等； 5、外汇局要求提供的其他资料。
4
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汇率波动风险应对
人民币汇率特征
长期持续 单边走势
涨跌转换加快
日间小幅波动 交易时间为白天
2016年1 月4日
日间波幅加大
交易延长 至23：30
5
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汇率波动风险应对
应对措施： 加强汇率风险管理，树立风险中性财务理念 符合实需前提下，灵活运用汇率避险工具 银行满足客户需求，丰富产品体系，服务实体经济
10
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汇率波动风险应对
列举几种适用于差额交割的情况：
✓一是进口企业根据外币合同金额以人民币支付关税。 ✓二是企业进口签订以外币计价、人民币结算的合同。 ✓三是境内机构依照现行会计管理规定编制财务报表时，因合并境外子 公司财务报表而产生的汇率折算风险。 ✓四是境内企业借用外汇贷款、境外机构投资境内人民币债券等金融交 易。
汇率波动风险应对建议 与贸易投资便利化措施
国家外汇管理局龙海市支局 2019 年 3月
主要内容
➢汇率波动风险应对 ➢货物贸易外汇管理 ➢贸易便利化措施 ➢台资企业资本项目管理便利化试点
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汇率波动风险应对
人民币汇率改革进程
1.双重汇率制时期：1981—1993年 (官方牌价和调剂市场价格并存 ) 2.以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 1994——2004年。(近10年里，固定汇率为1美元=8.28人民币 )
累计收益终止型美元利率上限 累计次数终止型美元利率上限
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Baidu Nhomakorabea
汇率波动风险应对
合理运用衍生工具实现不同的避险需求
远期产品
外汇掉期
货币期权
锁定预期收益、 固定财务成本
用于解决资金 来源与将来所 需支付资金在 币种、期限匹 配问题
无法预测汇率 走势，但希望 在汇率走势有 利时获得收益， 在不利时规避 风险，并愿意 支付一定成本
6
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汇率波动风险应对
一是加强汇率风险管理，树立风险中性财务理念
“风险中性”理念：企业运用衍生产品等汇率避险工具 的目的是锁定预期收益，固定财务成本，而不是通过避险 产品进行投机套利。
7
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汇率波动风险应对
“风险中性”不强带来的问题：一方面，当面临形势变化 时，企业“追涨杀跌”集中调整汇率敞口引发外汇供求矛 盾，加剧人民币汇率调整等风险，造成市场恐慌、踩踏行 为。另一方面，长远看会拖汇率改革的后腿。
3.一篮子货币、有管理的人民币浮动汇率制。2005—至今。 2005年07月21日，中国人民银行正式宣布，废除原先盯住单 一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮 子货币进行调节的浮动汇率制度。
2
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汇率波动风险应对
2005年以来人民币汇率走势图
3
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汇率波动风险应对
近年来人民币汇率及宏观审慎管理措施
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货物贸易外汇管理——名录变更
名录内企业的（1企业名称、2注册地址、3法定代表人、4 注册资本、5公司类型、6经营范围、或7联系方式）发生变更 的，应当在变更事项发生之日起30天内，持相应变更文件或证 明的原件及加盖企业公章的复印件到所在地外汇局办理名录变
更手续。
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货物贸易外汇管理——名录注销
外汇局可根据企业申请、现场核查等情况或定期通过下列 方式，将有关规定情况的企业从名录中注销：
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汇率波动风险应对
运用避险产品时可向银行申请通过占用银行给企业核定的授信来免除 保证金。 金融衍生工具既可以单独运用，也可以组合使用，从而达到对冲汇率 风险或是降低成本的目的。 √一项单独的买入期权，可以锁定风险下限，但不封顶收益上限，有助 于客户以有限代价（支付期权费），换取未来市场改善带来的汇兑收 益优化的可能性。 √择机将卖出期权与买入期权相组合，可以降低成本，并获得理想保值 效果。
上面列举的几种情况并非正向清单，只要银行按照展业原则能够 把握实需，就可以为企业以差额交割方式提供汇率避险产品服务。
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汇率波动风险应对
2.结合实际灵活选择商业银行避险产品种类： ✓主要有：汇率类、利率类、商品类
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汇率类产品
即期类 汇率衍生类产品
即期结售汇
即期外汇买卖
远期结售汇 人民币外汇掉期 人民币外汇货币掉期 人民币对外汇期权及组合
远期外汇买卖
掉期外汇买卖 外汇平价远期
单边终止型外汇远期
累计终止型外汇远期
13 外汇期权
13
汇率波动风险应对
人民币利率避险产品
利率类避险产品 商品类避险产品
外汇利率避险产品 商品远期买卖 商品掉期买卖
商品期权
远期利率协议 人民币利率互换
普通利率掉期 远起息利率掉期 递增型利率掉期 美元约定利率区间产品 美元利率掉期期权
务。
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汇率波动风险应对
若基础交易涉及外汇收支，可选择远期全额交割（交易 双方按照事前约定的汇率实际收付人民币和外汇本金）； 若不涉及外汇收支，可选择远期差额交割（交易双方按照 事前约定的汇率与到期时即期汇率轧差结算损益，不实际 收付人民币和外汇本金）。
除结算方式差异外，远期结售汇差额交割与全额交割均 可作为对冲外汇风险敞口的套期保值工具。
货物贸易外汇管理—改革后的法规体系
《海关特殊监管区域管理 办法》
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货物贸易外汇管理——业务流程
企业业务流程图
名录登记
B类企业
由银行实施电子 数据核查
超额度贸易收支到 外汇局办理登记
名录企业库 辅导期管理 （新进名录企业）
A类企业
在银行办理贸易 收支业务
特定业务报告
C类企业
逐笔贸易收支到 外汇局办理登记
应对建议：树立 “风险中性”意识，健全汇率风险管理 ，综合运用衍生产品交易、调整收付款时间和计价结算币 种等方式管理汇率风险。
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汇率波动风险应对
二是在符合实需前提下，灵活运用汇率避险工具 1.在符合实需前提下，允许企业以差额结算方式办 理远期结售汇交割。
2018年2月12日出台《国家外汇管理局关于完善远期结售 汇业务有关外汇管理问题的通知》（汇发〔2018〕3号）， 在原有远期结汇差额交割的基础上推出远期售汇差额交割业
接受现场核查
分类结论异议
确认分类结论
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货物贸易外汇管理——名录登记
企业依法取得对外贸易经营权后，需持规定的材料，到所 在地外汇局办理“贸易外汇收支企业名录”登记手续: 1、《货物贸易外汇收支企业名录登记申请书》； 2、《货物贸易外汇收支业务办理确认书》； 3、《统一社会信用代码》； 4、《对外贸易经营者备案登记表》等； 5、外汇局要求提供的其他资料。
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汇率波动风险应对
人民币汇率特征
长期持续 单边走势
涨跌转换加快
日间小幅波动 交易时间为白天
2016年1 月4日
日间波幅加大
交易延长 至23：30
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汇率波动风险应对
应对措施： 加强汇率风险管理，树立风险中性财务理念 符合实需前提下，灵活运用汇率避险工具 银行满足客户需求，丰富产品体系，服务实体经济
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汇率波动风险应对
列举几种适用于差额交割的情况：
✓一是进口企业根据外币合同金额以人民币支付关税。 ✓二是企业进口签订以外币计价、人民币结算的合同。 ✓三是境内机构依照现行会计管理规定编制财务报表时，因合并境外子 公司财务报表而产生的汇率折算风险。 ✓四是境内企业借用外汇贷款、境外机构投资境内人民币债券等金融交 易。
汇率波动风险应对建议 与贸易投资便利化措施
国家外汇管理局龙海市支局 2019 年 3月
主要内容
➢汇率波动风险应对 ➢货物贸易外汇管理 ➢贸易便利化措施 ➢台资企业资本项目管理便利化试点
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汇率波动风险应对
人民币汇率改革进程
1.双重汇率制时期：1981—1993年 (官方牌价和调剂市场价格并存 ) 2.以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。 1994——2004年。(近10年里，固定汇率为1美元=8.28人民币 )
累计收益终止型美元利率上限 累计次数终止型美元利率上限
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Baidu Nhomakorabea
汇率波动风险应对
合理运用衍生工具实现不同的避险需求
远期产品
外汇掉期
货币期权
锁定预期收益、 固定财务成本
用于解决资金 来源与将来所 需支付资金在 币种、期限匹 配问题
无法预测汇率 走势，但希望 在汇率走势有 利时获得收益， 在不利时规避 风险，并愿意 支付一定成本
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汇率波动风险应对
一是加强汇率风险管理，树立风险中性财务理念
“风险中性”理念：企业运用衍生产品等汇率避险工具 的目的是锁定预期收益，固定财务成本，而不是通过避险 产品进行投机套利。
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汇率波动风险应对
“风险中性”不强带来的问题：一方面，当面临形势变化 时，企业“追涨杀跌”集中调整汇率敞口引发外汇供求矛 盾，加剧人民币汇率调整等风险，造成市场恐慌、踩踏行 为。另一方面，长远看会拖汇率改革的后腿。
3.一篮子货币、有管理的人民币浮动汇率制。2005—至今。 2005年07月21日，中国人民银行正式宣布，废除原先盯住单 一美元的货币政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮 子货币进行调节的浮动汇率制度。
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汇率波动风险应对
2005年以来人民币汇率走势图
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汇率波动风险应对
近年来人民币汇率及宏观审慎管理措施
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货物贸易外汇管理——名录变更
名录内企业的（1企业名称、2注册地址、3法定代表人、4 注册资本、5公司类型、6经营范围、或7联系方式）发生变更 的，应当在变更事项发生之日起30天内，持相应变更文件或证 明的原件及加盖企业公章的复印件到所在地外汇局办理名录变
更手续。
20
货物贸易外汇管理——名录注销
外汇局可根据企业申请、现场核查等情况或定期通过下列 方式，将有关规定情况的企业从名录中注销：
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汇率波动风险应对
运用避险产品时可向银行申请通过占用银行给企业核定的授信来免除 保证金。 金融衍生工具既可以单独运用，也可以组合使用，从而达到对冲汇率 风险或是降低成本的目的。 √一项单独的买入期权，可以锁定风险下限，但不封顶收益上限，有助 于客户以有限代价（支付期权费），换取未来市场改善带来的汇兑收 益优化的可能性。 √择机将卖出期权与买入期权相组合，可以降低成本，并获得理想保值 效果。
上面列举的几种情况并非正向清单，只要银行按照展业原则能够 把握实需，就可以为企业以差额交割方式提供汇率避险产品服务。
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汇率波动风险应对
2.结合实际灵活选择商业银行避险产品种类： ✓主要有：汇率类、利率类、商品类
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汇率类产品
即期类 汇率衍生类产品
即期结售汇
即期外汇买卖
远期结售汇 人民币外汇掉期 人民币外汇货币掉期 人民币对外汇期权及组合
远期外汇买卖
掉期外汇买卖 外汇平价远期
单边终止型外汇远期
累计终止型外汇远期
13 外汇期权
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汇率波动风险应对
人民币利率避险产品
利率类避险产品 商品类避险产品
外汇利率避险产品 商品远期买卖 商品掉期买卖
商品期权
远期利率协议 人民币利率互换
普通利率掉期 远起息利率掉期 递增型利率掉期 美元约定利率区间产品 美元利率掉期期权
务。
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汇率波动风险应对
若基础交易涉及外汇收支，可选择远期全额交割（交易 双方按照事前约定的汇率实际收付人民币和外汇本金）； 若不涉及外汇收支，可选择远期差额交割（交易双方按照 事前约定的汇率与到期时即期汇率轧差结算损益，不实际 收付人民币和外汇本金）。
除结算方式差异外，远期结售汇差额交割与全额交割均 可作为对冲外汇风险敞口的套期保值工具。