中国工商银行投资银行部业务分析与探讨(2013)

1.2 投行业务是动态发展的概念

●直接融资发展信贷业务已经不再是大型企业融

资需求的主体。

* 短期资金可以发行短券得以满足。

* 中长期资金由中期票据、企业债、股票、可转债等筹集。

●银行如何继续成为大客户的主要金融服务和产品提供者，

是面对直接融资冲击必须解决的问题通过投行手段推动银行实现从“公司信贷”向“公司金融”转变、从“信贷银行”向“信用银行”转变，为客户提供综合服务。

增值服务是对客户提供关于行业和企业、金融市场、宏观经济的研究产品，为企业的投融资决策和项目实施提供支持，并通过创办专刊、组织研讨会等方式为客户创造额外的广告宣传和业务交流机会。

（1）ICBC网上可直接提供的研究报告：

（2）总行其他直接服务（可选）：

→《企业理财》专刊、《财经》、《读书》

等赠阅

→“投行高端论坛”--总行投行分析师和行外

专家直接服务

►客户培训

2.2.2 股权融资顾问类业务

此类业务主要是为重组并购双方提供项目选择、方案设计、价值评估、协调谈判、交易撮合以及后续整合监督等服务。

Ⅰ.并购过程图示

●据汤森路透的统计数据显示，2010年1月1日至6月30日期间宣布的涉及中国企业的并购交易共计1711笔，总额为797.3亿美元。其中，中国企业间并购和中国企业赴海外并购两大块业务是市场主体，交易总额分

别为402.5亿美元和299.6亿美元，两者相加之和占涉及中国企业的并购交易总额的88.1%。

根据第二季度的统计情况，中国企业间并购的前五大热点行业分别为原材料（35.5%）、地产（15.3%）、工业（12.7%）、能源电力（12.0%）和金融业（8.3%）；赴海外并购则集中于能源电力（61.4%）、原材料（23.9%）、金融业（11.6%）

一、国内并购活动加速。

2010年初，国资委表示2010年中央企业数量一定会降到100家。据此计算，2010年将有29—49家央企被整合重组。

产能过剩行业迎来并购高峰。工信部将出台钢铁、有色、建材、汽车、船舶等行业的兼并重组指导意见，未来企业兼并重组将明显提速，据测算，仅钢铁、水泥、多晶硅、风电设备等六大过剩的上市公司就有765亿元的再融资计划，可能通过并购重组方式解决。二、海外并购势头不减。2009年，以能源、矿产为主要收购对象的中国海外并购交易迅猛发展，全年完成的并购交易额同比增长九成以上。并购方向仍将以资源类企业为主，但技术、品牌类的并购交易比重可能有所上升。民企也会在今年的海外并购中发挥更大作用。

三、外资并购可能回升。2009年受国际金融危机影响，国外企业并购国内企业的外资并购交易大幅下降。随着海外经济逐步复苏，人民币升值预期，以及国家对外资并购的鼓励，预计2010年中国并购市场外资并购将逐步回升.

●及时掌握和了解省内优质大型企业对外并购及内部

重组信息。

●客户及业务定位：国内行业龙头企业在赣的收购、大型央企整合江西地方国企、本省大型企业（集团公司）内部资产和债务重组、企业的改制咨询以及后续资产出售

●密切关注本省钢铁、电力、基建、交通运输等行业的并购：

►目前钢铁行业面临一定困境,处全面升级的重要契机，行业整合重组将大量涌现；

►电力行业也在期待并购贷款的支持,其产业链上下游的并购更是大势所趋；

►在竞争已很充分的领域,如商业和地产等行业,民营企业的并购活动有望活跃。

●充分运用我行并购贷款、固定资产支持融资、理财产品、银团贷款、内保外贷等融资工具以及通过我行引进工银国际、境内外并购基金、保险、信托等投资机构的投资开展并购业务的营销

●配合总、省行组织并购业务专门团队。争取为客户提供包括寻找并购目标、设计交易结构、组织尽职调查、协助监管机构报批、安排并购融资等一揽子并购服务。

债务融资工具（短券、中票、集合票据）操作具体流程：

Ⅱ.债务融资工具的作用

Ⅳ.守望政策变化

●对信托公司：融资类业务余额占银信理财合作业务的余额≤30%

●对商业银行：将信托融资转入表内；计提150%的拨备覆盖率

●投资类银信理财合作原则上不得投资未上市公司股权

●政策未对我行推介代销信托公司的信托产品进行限制

●作好信托理财项目的前期准备以及储备工作，等候调整政策的出台再采取相应的行动

2.顾问工作内容

4.项目收益

5.经验总结

四.鄱阳湖产业投资基金主理银行业

务

1、营销背景

●为了充分发挥江西省资源优势和区位优势，支持省内重点产业发展及环鄱阳湖生态经济区建设，江西省人民政府拟建立以产业投资基金为主体的创新型资金支持体系，引进省外及境外资金，推进江西在中部地区崛起。

●江西省人民政府将筹建鄱阳湖产业投资基金、创建创新型资金支持体系作为学习科学发展观的第一要务，对于筹建鄱阳湖产业投资基金给予高度重视，并将从政策优惠、项目审批方面给予大力支持。

●2008年底，中国工商银行境外全资子公司工银国际与江西省人民政府最大的投资平台江西省投资集团公司（简称“江投集团”），共同投资组建了江西鄱阳湖产业投资管理有限公司作为基金的管理人，具体运作包括鄱阳湖稳健型基金和成长型基金在内的鄱阳湖产业投资基金。

4.营销难点分析

●管理公司组建过程曲折漫长。国家发改委暂停对产投

基金的审批，结合目前金融市场变化以及赴天津考察情况等，经过反复认证与协商，按照首期基金规模20亿元及有限合伙基金的运作规则，最终确定由工银国际和江西省投资集团公司共同出资组建管理公司，注册资金2000万元，双方各占50%。

●外部环境以及客观因素给基金的资金募集带来不利

影响。

►受整体宏观经济环境的影响，以及市场上私募基金数目众多、竞争激烈等；

►储备的成长型项目绝大部分是江西省内的中小型民营企业，对潜在投资人缺乏足够的吸引力；

►募资过程中，存在投资期限、投资回报与客户预期不匹配等问题。

●产业投资基金财务顾问在我行是一项新兴业务，此前无从事过此类业务的专业人员，尤其是在协助管理公司进行项目寻找和资金募集方面缺乏经验，因此我行在开展首期基金的财务顾问工作可谓是“摸着石头过河”。

●顺利完成鄱阳湖首期稳健型基金（上饶项目）的组建。

6.营销启示

●借助鄱阳湖资本平台积极发展我行股权投资基金主

理银行业务。鄱阳湖资本作为工行主导的产业投资基金，兼具专业性股本投资、筹资及跨区域经营等优势，可为我行在企业并购、上市顾问以及直接融资等方面提供强大的助力，今后要更加注重这一平台资源的利用