适当性管理办法解读-改
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向投资者销售证券期货产品或者提供证券期货服务的机构需 严格按照《办法》规定开展经营活动。
新规名称
发布单位
《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》 《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》
《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》 《上海证券交易所投资者适当性管理实施指引》
《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理实施指引（2017年修订）》
《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》 《上海证券交易所港股通投资者适当性管理实施指引》 《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理实施指引》 《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理实施办法》 《深圳证券交易所港股通投资者适当性管理实施指引》
《金融期货投资者适当性制度实施办法》 《金融期货投资者适当性制度操作指引》 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》
（四）同时符合下列条件的法人或者其他组织： 1.最近1年末净资产不低于2000万元； 2.最近1年末金融资产不低于1000万元； 3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。
（五）同时符合下列条件的自然人： 1.金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元； 2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年 以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（ 一）项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融 相关业务的注册会计师和律师。
对普通投资者的特别保护
3. 规定了经营机构在适当性管理各个环节应当履行 的义务，全面从严规范相关行为；
4. 突出对于普通投资者的特别保护，向投资者提供 有针对性的产品及差别化服务；
5. 强化了监管自律职责与法律责任，确保适当性义 务落到实处。
《办法》中投资者分类
专业投资者（符合下பைடு நூலகம்条件之一）
普通投资者
（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公 司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公 司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私 募基金管理人。
《办法》的主要内容
《办法》共43条，针对适当性管理中的实际问题， 主要规定了以下制度安排：
1. 形成了依据多维度指标对投资者进行分类的体系， 统一投资者分类标准和管理要求。《办法》将投 资者分为普通和专业投资者两类；
2. 明确了产品分级的底线要求和职责分工，建立层 层把关、严控风险的产品分级机制；
（一） 专业投资者以外 的投资者，都是普通投 资者。 （二）按其风险承受能 力等级，将普通投资者 由低至高划分为五类， 分别为：保守型、谨慎 型、稳健型、积极型和 激进型。 （三）普通投资者在信 息告知、风险警示、适 当性匹配等方面享有特 别保护。
普通投资者
《办法》中投资者分类 专业投资者
《办法》中投资者分类
1．可能直接导致本金亏损的事项； 2．可能直接导致超过原始本金损失的事项； 3．因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项； 4．因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由； 5．限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容； 6．定期对每名投资者提出的适当性匹配意见。
（二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产 管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行 理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
（三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金， 合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。
证券期货投资者适当性管理办法解读
武汉和平大道营业部 余 瑾 执业证号：S1180611040031
《证券期货投资者适当性管理方法》的发布
《证券期货投资者适当性管理方法》的发布
中国证监会2016年12月12日发布《证券期货投资者适当 性管理办法》（以下简称《办法》），该办法于2017年7月1 日起实施。
双录，即录音录像，主要对客户 办理业务的过程，特别是对风险揭 示的过程进行留痕，规范金融机构 的销售行为，同时也为日后产生争 议时提供依据。
对普通投资者的特别保护
“双录”的适用情形： （一）普通投资者申请成为专业投资者； （二）向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务； （三）告知投资者主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见的情况； （四）向普通投资者销售产品或者提供服务告知下列信息时：
中国证券业协会 中国证券投资基金业协会
中国期货业协会 上海证券交易所 上海证券交易所 上海证券交易所 上海证券交易所 上海证券交易所 深圳证券交易所 深圳证券交易所 中国金融期货交易所 中国金融期货交易所 全国中小企业股份转让系统 有限责任公司
主要内容
1
适当性管理的基本概念
2
《办法》的主要内容
3
适当性管理的概念
适当性管理
将适当的产品或服务提供给适当的投资者
了解投资 者并进行
分类
了解产品 或服务并 进行升级
将投资者与 产品或服务 进行适应性
匹配
《办法》的主要内容
向投资者销售公开或者非公开发行的证券、 公开或者非公开募集的证券投资基金和股权投 资基金（包括创业投资基金）、公开或者非公 开转让的期货及其他衍生产品，或者为投资者 提供相关的业务服务的，适用《办法》。
《办法》中投资者分类
4
对普通投资者特别保护
适当性就是指“金融中介机构 所提供的金融产品或服务与客 户的财务状况、投资目标、风 险承受水平、财务需求、知识 和经验之间的契合程度”。
适当性管理的概念
从这个概念出发，投资者适当性原 则要求证券公司及其从业人员在对 投资者和金融产品或服务进行充分 了解的基础上，将合适的金融产品 或服务提供给合适的投资者。
对普通投资者的特别保护
对普通投资者的特别保护
投资者应当根据自身 能力审慎决策，独立 承担投资风险。
投资者义务
投资者所提供的信 息应当是真实、准 确、完整的。
投资者信息发生重 大变化、可能影响 其分类的，应当及 时告知经营机构。
对普通投资者的特别保护 投 资 者 需 提 供 的 基 本 信 息
对普通投资者的特别保护
《办法》中投资者分类
《办法》中投资者分类
《办法》中投资者分类
——全民炒股时代的终结？
曾经有人质疑：“如果投资者被评为保守型和谨慎型， 券商将不可向其销售被评为中等风险的A股和B股，这或许 是全民炒股时代的终结。 ”
《办法》并未限制投资者交易自由，而是为投资者提供更好 的保护。
《办法》中投资者分类
对于投资者在知晓风险的情况下，在特殊的风险提示后， 投资者仍然是可以买高出自己能力承受范畴的高风险产品。
过去投资者买卖产品，没有一对一的分级，新规实施后， 就从入口处把风险挡在门外了，当投资者买过高于自身风 险的产品时，会有一些提醒，另外监管层还有监督检查等 方法，对违反投资者适当性管理制度的处罚。
新规名称
发布单位
《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》 《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》
《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》 《上海证券交易所投资者适当性管理实施指引》
《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理实施指引（2017年修订）》
《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》 《上海证券交易所港股通投资者适当性管理实施指引》 《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理实施指引》 《深圳证券交易所债券市场投资者适当性管理实施办法》 《深圳证券交易所港股通投资者适当性管理实施指引》
《金融期货投资者适当性制度实施办法》 《金融期货投资者适当性制度操作指引》 《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》
（四）同时符合下列条件的法人或者其他组织： 1.最近1年末净资产不低于2000万元； 2.最近1年末金融资产不低于1000万元； 3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。
（五）同时符合下列条件的自然人： 1.金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元； 2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年 以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第（ 一）项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融 相关业务的注册会计师和律师。
对普通投资者的特别保护
3. 规定了经营机构在适当性管理各个环节应当履行 的义务，全面从严规范相关行为；
4. 突出对于普通投资者的特别保护，向投资者提供 有针对性的产品及差别化服务；
5. 强化了监管自律职责与法律责任，确保适当性义 务落到实处。
《办法》中投资者分类
专业投资者（符合下பைடு நூலகம்条件之一）
普通投资者
（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公 司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公 司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私 募基金管理人。
《办法》的主要内容
《办法》共43条，针对适当性管理中的实际问题， 主要规定了以下制度安排：
1. 形成了依据多维度指标对投资者进行分类的体系， 统一投资者分类标准和管理要求。《办法》将投 资者分为普通和专业投资者两类；
2. 明确了产品分级的底线要求和职责分工，建立层 层把关、严控风险的产品分级机制；
（一） 专业投资者以外 的投资者，都是普通投 资者。 （二）按其风险承受能 力等级，将普通投资者 由低至高划分为五类， 分别为：保守型、谨慎 型、稳健型、积极型和 激进型。 （三）普通投资者在信 息告知、风险警示、适 当性匹配等方面享有特 别保护。
普通投资者
《办法》中投资者分类 专业投资者
《办法》中投资者分类
1．可能直接导致本金亏损的事项； 2．可能直接导致超过原始本金损失的事项； 3．因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项； 4．因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由； 5．限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容； 6．定期对每名投资者提出的适当性匹配意见。
（二）上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产 管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行 理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
（三）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金， 合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。
证券期货投资者适当性管理办法解读
武汉和平大道营业部 余 瑾 执业证号：S1180611040031
《证券期货投资者适当性管理方法》的发布
《证券期货投资者适当性管理方法》的发布
中国证监会2016年12月12日发布《证券期货投资者适当 性管理办法》（以下简称《办法》），该办法于2017年7月1 日起实施。
双录，即录音录像，主要对客户 办理业务的过程，特别是对风险揭 示的过程进行留痕，规范金融机构 的销售行为，同时也为日后产生争 议时提供依据。
对普通投资者的特别保护
“双录”的适用情形： （一）普通投资者申请成为专业投资者； （二）向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务； （三）告知投资者主动调整投资者分类、产品或者服务分级以及适当性匹配意见的情况； （四）向普通投资者销售产品或者提供服务告知下列信息时：
中国证券业协会 中国证券投资基金业协会
中国期货业协会 上海证券交易所 上海证券交易所 上海证券交易所 上海证券交易所 上海证券交易所 深圳证券交易所 深圳证券交易所 中国金融期货交易所 中国金融期货交易所 全国中小企业股份转让系统 有限责任公司
主要内容
1
适当性管理的基本概念
2
《办法》的主要内容
3
适当性管理的概念
适当性管理
将适当的产品或服务提供给适当的投资者
了解投资 者并进行
分类
了解产品 或服务并 进行升级
将投资者与 产品或服务 进行适应性
匹配
《办法》的主要内容
向投资者销售公开或者非公开发行的证券、 公开或者非公开募集的证券投资基金和股权投 资基金（包括创业投资基金）、公开或者非公 开转让的期货及其他衍生产品，或者为投资者 提供相关的业务服务的，适用《办法》。
《办法》中投资者分类
4
对普通投资者特别保护
适当性就是指“金融中介机构 所提供的金融产品或服务与客 户的财务状况、投资目标、风 险承受水平、财务需求、知识 和经验之间的契合程度”。
适当性管理的概念
从这个概念出发，投资者适当性原 则要求证券公司及其从业人员在对 投资者和金融产品或服务进行充分 了解的基础上，将合适的金融产品 或服务提供给合适的投资者。
对普通投资者的特别保护
对普通投资者的特别保护
投资者应当根据自身 能力审慎决策，独立 承担投资风险。
投资者义务
投资者所提供的信 息应当是真实、准 确、完整的。
投资者信息发生重 大变化、可能影响 其分类的，应当及 时告知经营机构。
对普通投资者的特别保护 投 资 者 需 提 供 的 基 本 信 息
对普通投资者的特别保护
《办法》中投资者分类
《办法》中投资者分类
《办法》中投资者分类
——全民炒股时代的终结？
曾经有人质疑：“如果投资者被评为保守型和谨慎型， 券商将不可向其销售被评为中等风险的A股和B股，这或许 是全民炒股时代的终结。 ”
《办法》并未限制投资者交易自由，而是为投资者提供更好 的保护。
《办法》中投资者分类
对于投资者在知晓风险的情况下，在特殊的风险提示后， 投资者仍然是可以买高出自己能力承受范畴的高风险产品。
过去投资者买卖产品，没有一对一的分级，新规实施后， 就从入口处把风险挡在门外了，当投资者买过高于自身风 险的产品时，会有一些提醒，另外监管层还有监督检查等 方法，对违反投资者适当性管理制度的处罚。