沪市历年重要点位的市盈率A股历史大底和大顶统计

A股历史大底和大顶统计(2008-07-19)
1994.1.20-- 35.28倍---大盘见所谓777"铁底――---平均股价12.06元 1994.7.29-- 10.65倍---大盘见历史大底325点-----平均股价4.24元 1994.9.13-- 33.56倍---大盘见阶段顶1052点------平均股价13.91 1995.2.7--- 18.97倍---大盘见阶段顶926点-------平均股价7.14元 1996.1.19-- 19.44倍---大盘见历史大底512点-----平均股价6.17元、大牛市开始1996.12.11 47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点--平均股价13.1元 1996.12.25 33.62倍---大盘见历史大底855点-----平均股价9.44元 1997.5.12-- 59.64倍---大盘见阶段大顶1510点----平均股价15.16 元 1997.7.8--- 38.17倍---大盘见阶段大底1025点----平均股价10.43元 1998.6.4--- 46.27倍---大盘见阶段顶1422点------平均股价13.13元 1998.8.18-- 38.83倍---大盘见阶段大底1043点----平均股价9.96元 1998.11.17- 47.04倍---大盘见阶段顶1300点------平均股价11.97元 1999.5.17-- 38.09倍---大盘见阶段大底1047点----平均股价9.26元、5.19行情爆发、大牛市开始1999.6.30-- 63.08倍---大盘见中级调整顶1756点－平均股价14.1元 1999.12.27- 48.75倍---大盘见大底1341点—－--－平均股价10.96元2.14行情爆发、大牛市开始2000.2.17-- 58.42倍---大盘见1770创出历史新高--平均股价13.68元 2000.8.22-- 63.73倍---大盘见2114阶段顶--------平均股价16.4元 2000,9.25-- 57.37倍---大盘见阶段低点1874点----平均股价15.06元 2001.1.11-- 63.01倍---大盘见阶段高点2131.98点 2001.2.22-- 56.83倍---大盘见阶段低点1893点 2001.6.14-- 66.16倍---大盘见历史大顶2245点----平均股价17.51元 2002.1.29-- 40.68倍---大盘见阶段低点1339点 2002.6.25-- 76.70倍----大盘见阶段高点1748点---平均股价12.69元 2003.1.6--- 42.18倍---大盘见阶段低点1311点 2003.4.16-- 36.14倍---大盘见阶段高点1649点 2003.11.13- 39.91倍---大盘见阶段底1307点------平均股价7.46元 2004.4.7--- 38.81倍---大盘见阶段顶1783点------平均股价10.17元 2005.6.6---15.42倍---大盘见历史大底998点-------平均股价4.77元 2006.7.5---23.31倍---大盘位于1757点 2007.2.27--35.25倍---大盘位于3049点------------平均股价9.91元 2007.5.29--36.4倍----大盘见阶段顶4335点--------平均股价18.31元 2007.6.5---31.1倍----大盘阶段性底3404点--------平均股价14.55元 2007.10.16-47.04倍---大盘见顶6124点------------平均股价20.16元 2007.11.6--44.53倍---大盘见顶5536点------------平均股价17.9元


2008.10.29,平均市盈率为13.95倍多，点位1719，两市平均股价跌至5元，比率122.78
2009.1.22，平均市盈率分别为16.25倍，点位2000点，比率123.08
2009.2.12，平均市盈率为15.93倍，点位2248点，比率141.12
2009.7.29，平均市盈率为34.59倍，点位3266点（上证指数此日大跌5％），比率94.42
2009.8.4，平均市盈率为36.83倍，点位3478（最高点），市

净率在3.5倍左右，比率94.43
2009.9.1，平均市盈率为21.38倍，点位2639.76点（09年调整的最低点），比率123.47
2009.9.4，平均市盈率为23.18倍，点位2861.6点，比率123.45
2009.12.14,平均市盈率27.37倍，点位3302.9点，比率120.68
2010.3.24，平均市盈率为22.90倍，两市平均股价10.55元，点位3056点，比率133.45
2010.4.30，平均市盈率为25.42倍，两市平均股价9.913元，点位2870点，比率150

根据数据的统计，从1994年至今的15年间，两市A股平均市盈率为39.67倍，沪深300为30.22倍，其中94，05，08为市场底部，两市A股平均市盈率不低于20倍，沪深300成分股在3次熊市的最低市盈率都低至15倍，而在97，01，07牛市顶部，两市A股平均市盈率均超过60倍，沪深300也超过50倍。
【2】从历史行情的顶和底，以及相应的市盈率和历史平均股价的对比发现:大盘平均市盈率的高低，股票平均股价的高低，和大盘指数的顶与底有一定的关系,历史上沪市A股平均市盈率最低最高在10.65倍和76.7倍之间波动,历史上沪市A股平均股价最低最高在4.24元和20.16元之间波动 【3】估值和港股以及美股比较:港股07年静态市盈率: 12倍,美股07年静态市盈率：15倍 印度：13倍 巴西：15倍 俄罗斯：16倍,沪深股市总貌：截至日期：2008-6-26日平均市盈率：22.73倍（07年静态市盈率） 其中沪市的数据是：21.88倍 【4】A股未来的大底可能区间,以历史数据统计来看，历史上出现3次牛市的起点或见历史大底，当时市盈率分别处于10，15，20倍，对应目前的估值水平得出：10倍：1350点，15倍：2025点，20倍：2700点。以国际估值水平得出：和港股和美股接轨：1500-2000点
总结：目前来看，2700点是最乐观的历史大底，最悲观的历史大底在1500点左右，最悲观和最乐观的中值位于2000点左右最终历史大底会落在那个区间呢？这取决于三个方面的因素，一是宏观基本面，二是大小非解禁股特别是占据总市值超过60%的大盘权重股的大非是否有相关稳定政策出台，三是国家是否会推出“平准基金”，通俗的讲就是国家动用国库的钱在适当的时候回购股票。周二深沪两市股指均创下调整以来的收盘新低，上证指数已经3个交易日连收新低，令市场估值水平再度下探根据证券时报信息部最新统计，昨日，A股市场的平均市盈率为12.62倍、平均市净率1.95倍，沪市两率分别为12.42倍、1.96倍，深市为13.67倍、1.87倍两市市盈率比上轮熊市底部还要低两成。
本报信息部以上市公司三季报财务数据为蓝本，计算当下A股市场的平均估值发现，当前的市盈率和市净率的估值水平已处于历史低位，市盈率水平更是早已创出历史新低从市净率水平来看，除食品饮料行业

等少数行业外，目前大部分行业远低于历史平均水平，金融行业目前的市净率已处于历史最低水平除金融行业外，其他行业的最低市净率水平均在2005年产生。
2005年6月3日，上证指数盘中探至998点，报收1013点，是上轮熊市最低收盘的一天，当时沪深A股市盈率为16.19倍，比现在的A股市盈率约高两成多2007年10月16日，上证指数突破6000点时，沪深A股市盈率为81.02倍、上证50成分股为63.7倍、沪深300成分股为67.62倍牛熊轮转，目前市盈率仅为去年历史高点时的一成半。另外，我们通过对比历次熊市低点时的估值指标可以发现，目前A股平均市盈率已经处于历史最低水平，市净率也已处于历史低位。
一、1993-1994年的调整行情中：沪指最高点1558点与最低点325点对比跌幅约为79%，低点时平均市盈率为16.43倍、市净率为1.81倍；二、1994-1996年的宽幅震荡筑底行情中：沪指最高点1052点与最低点512点对比跌幅约为51%，低点的平均市盈率为19.93倍、市净率为2.44倍；三、2001-2005年的大调整行情中：沪指最高点2245点与最低点998点对比跌幅约为56%，低点的市盈率为17.66倍、市净率为1.70倍而在这轮调整行情中，最大跌幅已超过70%，A股平均市盈率降至12.62倍、平均市净率约为1.95倍 A股市场的整体股价水平也大幅下降截至昨日收盘，全部A股的算术平均股价已经大幅回落到5.95元，相比2007年12月30日的20.23元，只有3折了此时距离A股平均股价今年8月中旬跌破10元大关，不过两个多月。

11月4日，A股收盘最低价个股为*ST厦华1.12元，最高为贵州茅台89.82元不过，市场第二高价股张裕A仅收在43.62元，还不到贵州茅台股价的一半，A股的50元至80元的区间则是空白。从上证指数5500点时(1月14日)的21.96元，到4000点时(3月13日)的18.39元，再到3000点时(6月11日)的11.73元，平均股价下降迅速而自跌破3000点后，这种“降价”动作进一步加速，2500点（8月11日）时，A股均价还只是跌破10元关口，目前已再度惨遭腰斩股价重心的迅速下移，凸现市场仍处下跌大趋势中

目前，低价股是市场的主流我们看看A股价格分布区间：5元以下个股为1019只、5元至10元个股为417只、10元以上个股只有166只，20元以上仅有32只，曾经的百元股群体，如今已无一家同时，昨日收盘4元以下的所谓3元股群体更是多达766只今年4月17日，3元股才重现江湖，那时只有3只3元股，到6月中旬这个数量也只扩容了10倍，到现在已经扩容了200多倍。昨日两市1元股已达60只，今年第一只1元股*ST梅雁出现，也是在不久前的8月28日，短短两个月1元股阵营迅速扩容 相比之下，略可使投资者心安的是，如果绝对股价的“惨

状”是底部特征之一，那么目前离之已近根据WIND资讯统计，上证指数盘中探998点的那天A股平均股价是4.62元，只比目前A股平均股价低3成 *ST宝硕是两市市盈率最低的个股，不到1倍钢铁、有色金属股是两市市盈率洼地
从表格中我们看到，A股市盈率最低的20只个股中，7只是钢铁股实际上，如果把名单拉长，排出市盈率最低的前100只股票，可以把钢铁、航运、银行、有色金属这四大板块的个股一网打尽 。26、27倍左右市盈率的建筑、农林牧渔、文化传播是市盈率最高的行业，5倍的塑料和钢铁、约10倍的交通运输和金融、有色金属、造纸行业，是市盈率最低的行业
统计发现，目前有40只个股的市盈率在5倍以下，多达242只个股在10倍以下市净率最低、股息率最高板块跌最惨。估值指标的背后就投资决策来说，在市盈率、市净率之外，股息率或可提供一个有趣的视角股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一，在价差年收益可超100%的牛市，股息率显然不够重要，但随着熊市中人们对投资收益期望值的骤降，对投资人特别是大资金大机构的吸引力剧增不过，与国际市场指数的股息率相比，A股的股息率水平仍然不具有吸引力据统计，目前沪深300指数2.1%的股息率，恰好为亚太地区平均水平4.2%的一半，仅高于日经225指数，而日本的基准利率长时间远低于国际水平
从各行业股息率角度来看，钢铁的股息率为6.75%，为一年期银行间国债利率的两倍多，也远高于二十年期银行间国债利率3.63%金融、交通运输、轻工制造业也高于一年期国债水平接下来，有色金属、家用电器、纺织服装、电子、采掘这5大行业的股息率也都在2%以上在所有行业分类中，综合类上市公司股息率最低，不足0.5%，该类主要由主营业务不突出的公司组成，其竞争力也较弱此外，建筑建材、信息服务、化工、农林牧渔、房地产等行业也在排名居后。

我们再观察各板块的市场表现可以发现，整个市场股息率第一（比第二名金融业要高出一倍）、市盈率倒数第二、市净率倒数第一（唯一一个破净行业）的钢铁股，是跌幅最深的板块之一，10月以来暴跌33%；而股息率最低的行业之一农林板块，昨日再次领涨所有行业，10月份以来市场表现依然赶超大盘10个点。
各项估值指标在这里似乎形成了一个相悖的参考标准或许我们可以这样认为，股息率在熊市中固然重要，但毕竟有限，即使是机构也并不真的指望这点收益来抵抗深跌，6个点的股息不能抗衡可能下跌10个点的风险，因此，股息率远不能抗衡投资者对行业景气的担忧股息率高达6.4%的钢铁股，面临的

正是市场对其悲观的预期同样，房地产股的调整，并非是股息率过低带来的，行业进入衰退期才是致命伤

分析人士指出，跌市中，在使用股息率选择个股时，尽量选择弱周期行业中股息率较高的个股，并且对于周期行业需要以足够折价，公司的负债也尽可能低才好对于市盈率和市净率这两个市场使用最频繁的估值指标，在同类公司间应用空间略大，行业之间，其实缺乏可比性，可操作性大打折扣，单凭市盈率、市净率选股，参考价值不高。而对于钢铁股，已经具备了全市场最低的市净率，配上全市场最高的股息率，它们虽然面临行业景气下行的不利预期，但是我们要问，股价的持续大跌是不是已经反映或过度反映了这种悲观预期，如果是，那么就意味着钢铁股中暗藏着中长线机会。


日期 沪总股数 总市值 市盈率 沪指数 深总股数 总市值 市盈率 深指数
20080725 153988 20.39 2865.10 37844 30.37 9923.17
20080801 15583 147017 19.37 2801.82 3928 36005 28.57 9556.92
20081031 16168 94078 12.89 1728.79 4086 21001 15.81 5839.33
20090724 16911 182188 30.33 3372.60 4452 50793 63.71 13531.7
20090930 17107 152872 21.79 2779.43 4519 43911 45.67 11206.8
20100423 19518 181779 22.15 2983.54 4770 67950 44.65 11702.9
20100430 19564 175253 19.12 2870.61 4806 63946 35.64 11162.5
中投（华西）证券行情系统按F3,在显示器右下角选(值)字,看上海市盈率,
15倍以下是买基金和股票的好时期,现在19.12倍，总的来讲在上行通道中,
下跌空间不大,可及时购买基金,股票。
30倍以上注意风险
35倍以上减仓
40倍以上清仓，历史上最高60倍