证券投资分析---概述及基本面分析

行业进步因素： 技术进步 政府作用 社会习惯变化
三、公司分析：一般内容
外部环境分析 内部因素分析 关键是成长性分析
竞争力分析（5种） 营销渠道 顾客 公众影响 产品 人员 财务分析： 主要财务数据 重大说明 业务回顾 股东分布 董事会持股等
三、公司分析：重点事项分析
1、公司上市及重组过程分析 2、再融资及分红分析 3、公司估值
第一章 证券投资概述
三、证券投资分析的主要方法和流派 ➢ 主要分析方法
基本分析法 技术分析法 证券组合分析法
➢ 主要流派：
基本分析流派 技术分析流派 学术分析流派 行为分析流派
各投资分析流派对证券价格变动原因的解释
分析流派
对证券价格变动原因的解释
基本分析流派
对价格与价值间偏离的调整
分
国内形势
析
经济指标
GDP
失业率 居储 同业拆借 回购利率 利率 汇 率 外储 金融资产总量 赤字或结余
通胀与通缩 M2
财政收支与国际收支
经济形势
经济周期
经济政策
财政政策：税收、国债、补贴、 预算、体制、转移支付
货币政策：利率、货币供应量、再贴现率 存款准备金率、公开市场操作
一、宏观基础面分析
宏观经济运行分析
上市重组
➢自主上市
两个基本动作： 改制重组 +IPO
➢*买壳上市
两个基本动作： 受让已上市公司控股权+资产重组
或
注入资产换取上市公司的控股权
➢
➢改制重组模式
➢ 整体改制 ➢ 捆绑 ➢ 分立 ➢ 分拆
分拆重组
➢ 资产负债表（集团）
流动资产
短期负债
4?
银行存款 1？
应收账款 2？
存货
2？
流动资产合计 5?
宏
国际局势
观
基
政治形势
础
面
•1997年12月13日公布长虹、发展年报（2.01 0.86） •1997年2月19日邓去世 •调高印花税0.3-0.5% •1 9 9 7 年 5 月 2 3 日 令 三 类 企 业 资 金 撤 离 1 9 9 9 . 5 . 1 9 2001.6.13 2005.4.29
技术分析流派
对市场供求均衡状态偏离的调整
学术分析流派
对价格与所反映信息内容偏离的调 整
行为分析流派
对市场心里及人类行为平衡状态偏 离的调整
第二章 证券投资分析
分析框架（本课程主要讲基本分析和技术分析）
选股票时切入点是
宏观基础面分析 大盘走势 大盘涨跌的基本理由
板块即行业选择
基础面分析
行业基础面分析 行业大背景 板块涨跌的基本理由
个股基础面分析 个股大背景 个股涨跌的基本理由
判断大 势
选择个 股
证
测重长线投资
K线单日
券
图形分析 K线图 K线组合
分
形态分析
析
技术分析
移动平约线：
指标分析
KDJ指标： MACD指标：
RSI 指标：
一、宏观基础面分析
举例：邓小平
•1996年12月13日涨跌停板
•1996年12月15日人民日报社评论员文章
无形资产
所有者权益
?
?
?
?
递延资产
所有者权益合计
总资产
9
负及权合计 9
自主上市＿分拆
非流通股？
国有集团公司
股份有限公司
上市公司
净资产折股4.5亿元 折4亿股
国有股：4亿 法人股：1亿
国有股：4亿 法人股：1亿 社会公众股：1亿
吸收四个法人， 组成股份公司
每股1.125
发行价6元/股 发行量1亿股
流通股？
一、宏观基础面分析
国际金融市场环境分析
➢汇率 ➢金融市场动荡
➢ 通过宏观面 ➢ 通过微观面
二、行业基本面分析
➢行业分类
➢行业特征分析：
行业成长性 成长性 周期性 防御性 成长、周期性
行业周期 幼稚期 成长期 成熟期 衰退期

行业市场结构 完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断
行业链条 上游 中游 下游
➢ 2002年9月17日，联通A发行招股说明书，对外公开发行股票50亿 股，发行价为2.3元/股，实现自主上市。
中国联合通讯有限公司 （联通集团）
99% 中国技术进出口总公司
96.7%
3.3%
联通进出口
北京国安电气 总公司 1%
95%
5%
99.9823088% 74.6017%
联通兴业
0.0044228% 0.0033%
第二讲 证券投资分析
第一章 第二章 第三章
证券投资概述 证券投资基本面分析 证券投资技术分析
第一章 证券投资概述
一 、证券投资概念： 是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价格的
各种信息进行综合分析一判断证券价格及其变动的行为。
二、证券投资分析的意义： •提高投资决策的科学性，减少盲目性； •降低投资风险，提高投资收益。
长期投资
2?
长期负债 10? 负债合计 14 ?
固定资产
10?
所有者权益
无形资产
递延资产
所有者权益合计3
总资产 17 ?
负及权合计 17亿
➢ 资产负债表（股份公司 筹）
流动资产
短期负债 1.5
银行存款 0.5
应收账款 1
存货
1
流动资产合计 2.5
长期投资
1
长期负债 3 负债合计 4.5
固定资产
5.5
➢ 宏观经济运行对证券市场的影响 ➢ 宏观经济波动与证券市场波动的关系
GDP变动
➢ 持续稳定高速的GDP增长 ➢ 高通胀下的GDP增长 ➢ 宏观调控下的GDP减速增长 ➢ 转折性的GDP
经济周期变动
通货变动
一、宏观基础面分析
宏观经济政策分析
➢ 财政政策 ➢ 货币政策 ➢ 产业政策 ➢ 国际收支政策 ➢ 收入政策
0.0044228% 0.0033%
联通寻呼
0.0044228% 0.0033%
北京联通兴业
0.0044228% 0.0033%
中国联合通信股份有限公司
49% 17.91%
51% 82.10% 联通BVI 77.41%
联通红筹公司 100%
25.3851% 社会公众股
22.59%
境外公众
净资产的变化：（4+1+0.5+0.125）／5﹤ （4+1+0.5+0.125+1+5）／（5+1） 增值过程 1.42与10.38
第二讲
自主上市＿分拆
➢ 联通A自主上市
➢ 联通集团以其对联通BVI公司（联通集团在英属维尔京群岛注册的 公司）51%的股权（评估值为2,260,614.8万元）出资，联合联通 兴业、联通进出、联通寻呼、北京联通兴业四家公司（每家公司 以现金100万元出资，共计投入400元现金），于2001年2月31日 发起设立联通A股份有限公司。按净资产65%的比例折为股本，总 股本为1,469,659.6万股，联通集团占总股本的99.9823088%，其 余四家的总计持股比例为0.0044228%。