期货培训讲义.ppt

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1 、期货交易的定义
期货交易是一种集中交易标准化远期合约 的交易形式。即交易双方在期货交易所通过买 卖期货合约井根据合约规定的条款约定在未来 某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某 一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交 易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是 通过买卖期货合约、回避现货价格风险。
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结算统一化
期货交易具有付款方向一致性的特征。
期货交易是由结算所专门进行结算的。所有在 交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结 算，经结算处理后才算最后达成，才成为合法 交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为 自己的交易对手，只对结算所负财务责任，即 在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双 方之间互相往来款项。这种付款方向的一致性 大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且 也为交易者在期货合约到期之前通过作"对冲" 操作而免除到期交割义务创造了可能。
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4.7 商品特殊化
许多适宜于用现货交易方式进行交易的 商品，并不一定适宜于期货交易。这就是期货 交易对于期货商品所表现出的选择性特征。一 般而言， 商品是否能进行期货交易，取决于四 个条件：一是商品是否具有价格风险即价格是 否波动频繁； 二是商品的拥有者和需求者是否 渴求避险保护；三是商品能否耐贮藏并运输； 四是商品的等级、规格、质量等是否比较容易 划分。不同等级的， 需要升贴水。这是四个最 基本条件，只有符合这些条件的商品，才有可 能作为期货商品进行期货交易
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5 、期货交易的特点
以小博大 交易便利 信息公开、交易效率高 双向操作，简便、灵活 合约的履约有保证
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6、期货市场的功能
发现价格 避规风险
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6.1 发现价格
价格可以综合反映出供求双方对未来某 个时间的供求关系和价格走势的预期。这 种价格信息增加了市场的透明度，有助于 提高资源配置的效率。
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交割定点化
实物交割只占一定比例，多以对冲了结。 期货交易的"对冲"机制免除了交易者必须进行 实物交割的责任。国外成熟的期货市场的运行 经验表明，由于在期货市场进行实物交割的成 本往往要高于直接进行现货交易成本，包括套 期保值者在内的交易者多以对冲了结手中的持 仓，最终进行实物交割的只占很小的比例。期 货交割必须在指定的交割仓库进行。
上海证券报 股民学校专题讲座
期货培训讲义
课件提供者：
第一创业证券上海营业部
2008.12.31
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目录
一 期货的基础知识 二 期货的产生与发展 三 我国期货发展的现状 四 期货与股票的区别 五 期货市场管理与风险控制
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一、期货的基础知识
1.期货交易的定义 2.期货交易品种分类 3.国内期货品种 4.期货交易的基本特征 5.期货交易的特点 6.期货市场的功能 7.交易规则 8.行业术语
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保证金制度化
期货交易具有高信用的特征。这种高信用 特征是集中表现为期货交易的保证金制度。期货 交易需要交纳一定的保证金。交易者在进入期货 市场开始交易前，必须按照交易所的有关规定交 纳一定的履约保证金，并应在交易过程中维持一 个最低保证金水平，以便为所买卖的期货合约提 供一种保证。保证金制度的实施，不仅使期货交 易具有"以小博大" 的杠杆原理，吸补众多交易者 参与，而且使得结算所为交易所内达成并经结算 后的交易提供履约担保，确保交易者能够履约
期货交易规则有广义和狭义之分，广义的
期货交易规则包括期货市场管理的一切法律、 法规、交易所章程及规则。狭义的期货交易规 则仅指期货交易所制定的经过国家监管部门审 核批准的《期货交易规则》及以此为基础产生 的各种细则、办法、规定。所有的期货交易所 都应根据国家有关法律、条例制定自己的期货 交易规则。交易规则应以交易所为中心明确全 部交易规范
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交易经纪化
期货交易具有集中性和高效性的特征。
这种集中性是指，期货交易不是由实际需要买 进和卖出期货合约的买方和卖方在交易所内直 接见面进行交易，而是由场内经纪人即出市代 表代表所有买方和卖方在期货交易场内进行， 交易者通过下达指令的方式进行交易，所有的 交易指令最后都由场内出市代表负责执行。交 易简便，寻找成交对象十分容易，交易效率高， 表现出高效性的特征。集中性还表现为一般不 允许进行场外私下交易。
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2 、期货交易品种分类
商品期货：大豆、小麦、豆粕、棉花等 能源期货：原油、天然气等 有色金属期货：铜、铝等 金融期货：国债期货、利率期货、外汇期货、 汇率期货、股票指数期货等
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3 、国内期货品种
上海期货交易所 铜、铝、天然橡胶、燃料油
大连商品交易所 大豆、豆粕、玉米
郑州商品交易所 硬麦、强麦、棉花
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4 、期货交易的基本特征
合约标准化 场所固定化 结算统一化 交割定点化 交易经纪化 保证金制度化 商品特殊化
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4.1 合约标准化
期货交易具有标准化和简单化的特征。期货 交易通过买卖期货合约进行，而期货合约是标准 化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品 的品级、数量、量等都是预先规定好的，只有价 格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易 的一个重要特征。期货合约标准化，大大简化了 交易手续，降低了交易成本，最大程度地减少了 交易双方因对合约条款理解不同而产生的争议与 纠纷。
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规避市场风险
在实际的生产经营过程中，为避免商 品价格的千变万化导致成本上升或利润下 降，可利用期货交易进行套期保值，即在 期货市场上买进或卖出与现货市场上数量 相等但交易方向相反的商品，使两个市场 交易的损益相互抵补。
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交易规则
期货市场作为发达的信用经济运行方式之 一，必须具备一整套规范制度。这是期货交易 正常运转的前提条件。
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场所固定化
期货交易具有组织化和规范化的特征。期货 交易是在依法建立的期货交易所内进行的，一般 不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织 化的。期货交易所是买卖双方汇聚并进行期货交 易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的 场所与交易设施，制定交易规则，充当交易的组 织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期 货价格的形成。