第08讲 开放经济的宏观经济政策.ppt
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Yf
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资本流动性与BP曲线的斜率
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小国 固定汇率制度 资本不完全流动 货币政策
i
O
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LM LM´
冲销政策
A B
BP
中央银行对基
础货币投放的
反向操作
Y0
Yf
IS Y
抵消外部经济 状况对内部均 衡的不利影响
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小国 固定汇率制度 资本不完全流动 财政政策
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小国 固定汇率制度 资本不完全流动 财政政策
i
LM LM´
B
C
BP
A
IS´
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IS Y0 Yf Y1
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小国 固定汇率制度 资本不完全流动 政策搭配
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固定汇率制下的财政、货币政策(续)
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两国 固定汇率制度 资本完全流动 外国货币政策
输出效应
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两国 固定汇率制度 资本完全流动 外国财政政策
以邻为壑效应
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适合解决暂时性国际收支失衡
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丁伯根法则
一国政府要实现一个经济目标,至少要使用 一种有效的政策工具
要实现N个独立的经济目标,至少要使用N 种独立且有效的政策工具
在经济目标相互依赖,或者制度本身已经成 为一种自动的政策工具时,较少数政策工具 也可能实现较多的经济目标
第8讲 开放经济的宏观经济政策
Macroeconomic Policy under Open Economy
教学要点
熟悉内外均衡冲突和政策搭配思想 掌握蒙代尔-弗莱明模型 了解克鲁格曼三角形
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开放经济的宏观经济政策工具
总供给调节
具有长期性特点
产业政策、科技政策等从根本上改善经济结构 和产业结构
蒙代尔-弗莱明模型
利用IS-LM-BP模型探讨开放经济的宏观 经济政策效应
开放小国模型
经济学意义上的小国,指经济体的生产能力相 对较小,该国实际收入和名义利率变化对其他 国家的影响可以忽略不计
对开放小国来说,国外的收入和利率水平是给 定的
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蒙代尔-弗莱明模型
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蒙代尔市场分类模型
i
I
II
E
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IV
EB
III
IB
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财政政策对外+货币政策对内
i
-MP
+FP
+MP +FP
I
II
E
IV III
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-MP
-FP
-FP
IB +MP
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小国 固定汇率制度 资本完全流动
i
货币政策 LM LM´
i1=i* i2
A BP
B
IS
财政政策
i
i2 i1=i*
B A
LM
LM´
C BP
IS´
IS
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Y1 Yf
(a)
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Y1 Yf Y2
(b)
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固定汇率制下的财政、货币政策
财政政策对内+货币政策对外
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-FP
+MP
+FP +MP
I E II
-MP
IV III
EB
-MP
-FP
IB +FP
O
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经济失衡下的最佳政策配合
每种政策工具应当用于最具影响力的政策目标之上,以 财政政策实现内部均衡、货币政策实现外部均衡的搭配, 符合有效市场分类原则。
扩张性支出政策→充分就业+逆差扩大 紧缩性支出政策→国际收支平衡+失业增加
“通胀+顺差”
紧缩性支出政策→物价稳定+顺差扩大 扩张性支出政策→国际收支平衡+通胀加剧
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斯旺图形
e
通货膨胀+顺差
Y
E
I
II 失业+顺差 G
gG
通货膨胀+逆差
IV
E´
O
III
区域
经济失衡状态
Байду номын сангаас
最佳政策搭配方式
I
通货膨胀+国际收支顺差 紧缩性财政政策+扩张性货币政策
II
失业+国际收支顺差 扩张性财政政策+扩张性货币政策
III
失业+国际收支逆差 扩张性财政政策+紧缩性货币政策
IV 通货膨胀+国际收支逆差 紧缩性财政政策+紧缩性货币政策
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需求管理
财政政策和货币政策既直接影响市场总需求,
也通过边际进口倾向和利率影响对外贸易和资
本流动
支出调整
汇率政策和贸易管制政策改变总支出在国内外
产品的分布格局
支出转移
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开放经济的宏观经济政策工具
国际信贷
政府间信贷、国际金融市场融资和国际金融机 构贷款等通过调节不同经济体之间的货币余缺 直接解决国际收支不平衡
两国模型
假定整个世界由经济规模大体相当的两个国家 组成
两国间的商品、服务和金融资产交易没有障碍, 所以任何一国的经济运行状况或政策行为都会 对另一国家产生溢出效应
正溢出效应称为输出效应,负溢出效应称为以 邻为壑效应
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开放小国模型分析框架
i
LM
E
BP
外部状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差
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内外均衡的一致
“失业+顺差”
扩张性支出政策→充分就业+国际收支平衡
“通胀+逆差”
紧缩性支出政策→物价稳定+国际收支平衡
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内外均衡的冲突
“失业+逆差”
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米德冲突
实行固定汇率制度的国家需求管理时只能依 靠支出调整政策,政策工具数量少于政策目 标数量,在某些经济状态下可能出现内外均 衡难以兼顾的问题
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固定汇率制下内外经济状态
内部经济状况
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失业
2
失业
3
通货膨胀
4
通货膨胀
失业+逆差
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政策搭配的斯旺图形
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I E
G
E´
O
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Y´
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A
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蒙代尔政策搭配理论
财政政策和货币政策可以分裂 为两个独立的政策工具
掌握在不同决策者手中 调控对象不同 对宏观经济作用机制不同
Robert A. Mundell