2015年中国经济大事件回顾

2015年中国经济大事件回顾

事件一：股市暴跌千股跌停

关注度：★★★★★

2015年3月，A股开启“杠杆牛市”模式，沪深两市单日成交额一再被刷新，各项指数也不断攀升，尤其是创业板、中小板指数，新高到“只有想不到没有做不到”。但在6月12日 上证指数创出 5178点高点后，可怕的噩梦来了。

不得不说中国的股民在过去一年时间里面被伤得很深，因为受到场内外配资清理的影响，看到上证综指在两个多月的时间之内下挫了45%之多。往年比较难得一见的千股跌停的现象也是一再重演。进入到2016年，开局看到也是非常不利。熔断机制才刚刚启动就两度被触发，沪深300指数下挫了超过7%，而且新年伊始就看到提前收市的情况。

为什么好像没有从过去的经验里面吸取一些经验，而在开年第一天就出现这种让大家宝宝吓死了的情况呢？市场的波动性是内生的，它并不是能够用任何行政手段或者说新的规章制度去人为地限制，当你把波动性局限在一个资产类别里面，那么它的波动性一般都会外移到别的资产类别，一开盘 基本上一开年就跌停了，这是有史以来最差的一次开年，可能以后熔断机制还是这样的话，还有可能会重演。所以人为去限制，或者说用什么政策法规去限制这种流动性、波动性的市场，其实是一个反市场化的举措。

事件二：人行降息降准

关注度：★★★★★

股灾之后，见到的就是浩浩荡荡的“国家队”前来救市，虽然前来救市的国家队，上演了一出“落架的凤凰不如鸡”的悲惨剧目。但救市措施中的“双降”即降息降准也因其频率太高，备受投资者的关注。关注度：同样是五颗星。

根据统计，人行在2015年其实一共有十次降息降准，当中包括五次降息以及五次降准。首先先来看下降息部份，可以看到一共是五个时间点，在这需要注意的就是，以上每次均调降存贷款基准利率0.25个百分点。再来看下降准部份同样是五次但是时间点不完全相同，同样有需要大家注意的就是，以上每次降准的百分比不同之外，还有一些是针对某些行业进行特定的降准。那么，央行背后的用意到底是什么？

对于市场的节奏，市场把五次降息降准理解为量化宽松，或者理解为宽松政策是不对的。这个只是去应对经济下行的压力，只是在应对由于通缩压力高企，导致实际利率高企，所以把名义利率降下来，让实体经济的实际融资成本降下来这是非常关键。第二把准备金率降下来，这个主要是因为的外储不断减少，所以存在银行里的准备金数量也相应减少，这种情况今年一定会继续发生。看到五次降息降准里面，应该有三次是与救市有关，所以这些操作都是去对冲各种各样市场的风险，所以货币政策并非非常宽松。降息降准不是拿来救市的，汇率政策、利率政策、货币政策它是调节经济小周期的一个手段、工具，而不是去左右市场波动的手段。

事件三：人民币加入SDR

关注度：★★★★

除了高频率的减息降淮外，还曾主动将人民币大幅贬值近2%，这也是汇改十年来首次出现的情况，市场多认为这次的动作是为让了人民币加入“SDR”。对于人民币加入SDR 的关注度：四星，就在2015年11月末的最后一天，人民币成功入选“SDR”成为了继美元、欧元、日元和英镑后第五个“一篮子”货币中的一员。

人民币是盯住美元的，如果RMB在SDR的权重太大，起不到分散风险的目的。现在的结果是RMB初始权重有11%，对于这个结果,给出了他的看法.他认为，SDR是一个粉饰的工具，在SDR篮子里的占比和各国央行做外汇储备资产管理的目标是完全不一样的。SDR的权

重并不能够反映一个国家的货币在全球货币系统里的地位，值得说明的是人民币国际化是一个最大的事情，或者说汇率的市场化，汇率形成机制的市场化是非常大的事情。这是比股市的波动更大的新闻，也是今年全球市场里最大的议题。

8月24日市场开始暴跌的时候，美国的道琼斯指数单天指数创有史以来最大的跌幅，当天跌了接近7%。在这次暴跌以及引发全球市场暴跌之后，美联储加息的步伐也因此放缓到12月。所以人民币汇率决定机制的变化是非常非常关键的，也是在2015年里出乎意料的因素。人币入篮，它的重要之处在于人民币国际化，以及人民币汇率制度的改革。

全球66%储备资产还是美元，所以有人说进入SDR 变成了储备货币，就要挑战美元的霸权，可能今后二三十年这个愿望也很难实现，但是更合理的目标应该是，让成为亚洲国家的储备货币。

事件四：“互联网+”概念

关注度：★★★★

人民币在加入SDR后深切的感受到了波幅确实很大，这可能也就是市场的作用。再来看一个关注度同样为四颗星 的“互联网+”概念，说它在这一年快速发展，并不为过，过去的一年，几乎每间公司都会提到互联网+，有说互联网+医疗，有说互联网+地产，也有说互联网+汽车等等。

那么，互联网+概念提了一年，而且在过去一年算是挺重大的一个政治词汇，这对于过去一年的实体经济究竟有没有帮助呢？答案不尽然。

“二十年前就开始搞互联网，第一波互联网是在2000年的时候。2000年时出现了什么现象呢？就是随便注册一个.com然后就可以卖钱了，几十亿几十亿美金的估值，现在情况也是一样的。你只要搞一个互联网+ 你就可以卖钱了，所以现在是泡沫比较多吗。这么说吧 举一个例子，2015年互联网公司的融资量比2014年涨了一倍多，是260亿美金。用Capital 去把互联网公司take private的钱，是2014年的三十多倍，达到了300多亿美金的规模，这是过去几年没有过的现象。需要问的是，难道比如说某一个饭店，难道它说自己是互联网+ 那么它就真的变成一个互联网公司了吗？但是由于互联网的崛起，它减少很多供应链的中间环节的话，其实反而很快会造成经济再就业的调整。”

事件五：保险资金频繁举牌

关注度：★★★

如果说“互联网+”在掀起资本热潮的同时，也在改变著生活的习惯。那么保险资金频繁举牌，可以说是瞬间会改变一家公司的命运。那对于保险资金频繁举牌给予的关注度是三颗星。

根据资料显示，仅在2015年的下半年，就有26家公司发布公告，表示被险资举牌，耗资超过了600亿元。参与举牌的险资也包括安邦保险、前海人寿、阳光人寿等。而这其中想最吸引大家眼球的莫过于前海人寿所属的宝能系巨资举牌万科，这也牵起了一场“万宝”大战。

不如分两个行业来看“万宝”大战。第一，从险资的角度，善用险资是支持实体经济的好方法吗？，去年2015年看到的现象就是股市和实体经济的背离，股市会涨是因为大家都在加杠杆，实体经济会跌是因为大家都在去杠杆，尤其是这些过去借了很多钱的公司。所以从这个角度来看这些所谓的险资搞金融运作，股票占一个中国居民家庭资产不到10%，其它都是房地产、存款，现金存款都比持股要多。所以把资本市场搞活或者搞大，其实对于一个居民家庭资产的结构改变它的作用是非常非常小的。可以说，2015年投资股市远不及投资一线城市房地产。如果资金不能够进入实体经济，而在这种金融市场来回去跑，它可能会调动一下大家的情绪，对消费者信心可能有一些帮助，但是对真真正正的实体经济没有任何帮助。很难说险资举牌对经济有好处，那么对于普通的股民，如果你手上正好有被举牌的股票，