第一章 第三节 债券

投资金额无限制
二、债券的种类
1、按发行主体分：

Байду номын сангаас
政府债券Treasury Bond—金边债券gilt-edged bond
流动性强，被广泛用于质押担保 利息收入免税 发行目的：弥补财政赤字，筹措国家建设资金，利用国债市 场调节货币流通量

金融债券—银行和非银行金融机构发行的债券
Financial Bond 发行目的：解决金融机构的资金来源不足 和期限不匹配的矛盾 公司债券(Corporate bond) 利息收入交税
1、债券的发行主体是谁？
2、投资者获得的债券利息收入是否 征收个人所得税？
3、什么是贴现债券？
4、什么是欧洲债券、外国债券？ 5、什么是扬基债券、武士债券？ 6、债券的最小交易单位是多少？
6、按利率在偿还期内是否变化分： 固定利率债券(fixed-rate bond) 浮动利率债券(Floating-rate bond)：
常见外国债券种类：
扬基债券(Yankee bond)：是在美国债券市场
上发行的外国债券，即美国以外的政府、企业 和国际组织在美国发行的以美元计值的债券。 扬基是“Yankee”的音译，意为“美国佬”
US$ denominated bond issued in the United States by a non-US entity
通常指到期日为5年以上的债券
4、按是否可提前赎回分：
可提前赎回债券(Callable /Redeemable bond )： 发行者可在债券到期前购回其发行的全部或部分 债券。一般都是在市场利率下跌时，发行人才会 执行该权利，因此可赎回债券对投资人而言，其 价值要低于发行条件相同的一般债券。 不可提前赎回债券 (non-callable / irredeemable bond)： 只能到期一次还本付息的债券。
讨论分析题：
企业在对外筹资时考虑哪些因素？ 对发行股票、债券和向银行贷款进行比较。
其票面利率由基准利率加 一定的利差形成。 券面利率随着基准利率的变化而浮动，每三个 月或半年调整一次，为中长期债券。 基准利率一般是根据银行业的3个月或6个月 同业拆放利率的平均水平。
累进利率债券
(progressive -rate bond)
是一种随兑付期限的延长而利率累进提高的债券。
如：中国银行1987年10月发行的累进利率
即无纸化债券，在电脑账户中以记账形式记录债权， 可记名挂失, 可流通转让。
8．按是否可转换来分 可转换债券(Convertible Bonds)： 能按一定条件转换为其他金融工具的债券。 一般都是指的可转换公司债券，这种债券的 持有者可按一定的条件根据自己的意愿将持 有的债券转换成股票。 不可转换债券(unconvertible Bonds) ： 不能转化为其他金融工具的债券。
3、购买债券与银行定期存款的比较

相同点：定期获得利息，到期收回本金。 区别：定期存款 债券
一般不能转让 可向银行提前支取 本金有保障 存款利率较低
可按市价在流通市场随时转让 不到期不能要求还本，只能在 二级市场转让变现 未到期收回本金没有保障 债券利率较高 最小交易单位债券面值1000元
变现不需支付其它费用 变现要支付一定的费用
第三节
一、债券及其特点 （一）概念
债 券 Bond
债券是政府、金融机构、企业等机构 直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行， 承诺按一定利率和在一定日期支付利息，并 按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
（二）、特点
1、债券与股票的比较

债券
股票
所有权凭证 股东有参与经营权 永久性证券（只能转让） 风险较大 发行人只有股份公司 股价波动幅度较大
A bond issued and traded outside the country whose currency it is denominated in, and outside the regulations of the country in whose currency it is traded.
5、按发行所用货币与发行地点分：
国内债券(domestic bond)：是由本国的发行主体以 本国货币为单位在国内金融市场上发行的债券。 国际债券（international bond）：本国的发行主体 到别国或国际金融组织等以外国货币为单位在国际 金融市场上发行的债券。

外国债券：是一国机构或国际组织在另一国发行的 foreign bond 以当地国货币计值的债券。 欧洲债券：是一国机构或国际组织在另一国发行的 Eurobond 以第三国货币计值的债券。
债权债务关系的凭证 债权人无参与经营权 有偿还期 风险较小 发行人范围广泛 市价变动较小
利息支出固定纳入企业成本的 股息不固定，税后利润支付
联系：都是直接融资工具，都可流通转 让，可从发行人那里取得收益。都有 一定风险。
2、发行债券与银行贷款的比较
相同点：
都是债权债务关系，所筹资金都是借入资金， 都要还本付息。
• 凭证式债券(voucher bond)：多见于国债，是一种 可记名、挂失，不能上市流通，以“凭证式国债收 款凭证”记录债权，可提前到购买网点兑付。 •无记名（实物）债券(Bearer bond) 以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名， 不挂失，可上市流通。
•记账式债券(book entry bond)：
2、按利息支付方式分：
付息债券(coupon bond)：是在券面上附有
各期息票的中长期债券，息票的持有者可按 其标明的时间期限到指定的地点按标明的利 息额领取利息。通常半年或一年支付一次利 息,利率是固定的。 一次还本付息债券:到期一次性支付利息并 偿还本金。 贴现债券(discount bond)：在发行时按规定 的折扣率将债券以低于面值的价格出售，在到 期时持有者仍按面额领回本息，其票面价格与 发行价之差即为利息。
金融债券，偿还期限为5年，最短持有期限
为1年，持有时间达1年、2年、3年、4年、5年
的利率分别为9%、10%、11%、12%、13%
100元债券满1年兑付的利息为9元，满2年 兑付的利息为19元，满3年兑付的利息为30 元，满4年兑付的利息为42元，满5年兑付的 利息为55元。
7、按债券的券面形态分：
3、按偿还期限分：

短期债券short bond:
债券的到期日于一年以内者
A bond with a maturity of less than one year (or sometimes two). o 中期债券medium-term bond
一般指到期日自1年至5年之间的债券。

长期债券 long bond
区别：
融资方式
资金的主要需求者 资金的直接供给者
发行债券
直接融资 政府 各种经济主体
银行贷款
间接融资 企业 银行
融资速度
融资期限结构 对资金使用的限制 融资成本
慢
中长期资金为主 不受债权人的具体限制
快
中短期资金为主 有许多限制
银行存款利率＜政府债券利率＜大企业债券利率 ＜小企业债券利率＜银行贷款利率
武士债券(samurai bond)：是在日本债券市场
上发行的外国债券，即日本以外的政府、企业 和国际组织在日本发行的以日元计值的债券。
“猛犬”债券 bulldog bond
外国债券的一种。由非英国的公司或机构在 英国境内发行的以英镑为计价单位的债券。 熊猫债券panda bond就是国际多边金融机 构在华发行的人民币债券.