3第三章 风险投资的运作机构PPT课件
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风险投资 课件03
LP微笑中的惆怅
保险资金、养老金、企业年金等等由于种种原因，现在还没 有进入股权市场 在税收方面和投资领域方面还存在诸多限制
有限合伙PE登台 私募阳光化再度尝试 （经济观察报 2008-3-8）
一批新型的私募股权投资基金(PE)纷纷设立，他们在寻 求阳光化的进程中找到了合法外衣。 2月28日，春节后第一家有限合伙制的股权型投资基 金——国顺投资基金在上海挂牌成立。截至目前，该基 金募集资金超过8000万元。
3．良好的政策法规环境促进了有限合伙制的产生 与发展。例如，优惠的税收政策，使得与公司制 的风险投资公司相比，有限合伙制降低了经营成 本。因为有限合伙制无需缴纳公司税，只缴纳个 人所得税，并且有限合伙人在以证券形式得到投 资收益时不需缴纳个人所得税，直到证券出售时 才缴纳个人所得税；ERISA修改条款允许机构投资 者作为有限合伙人将退休基金投入到风险投资业 等。
天使投资者的特点
从投资项目的收集来看，“天使”投资更多依赖朋 从投资项目的收集来看 友、家族以及一些非正式的“天使”组织或网络得 到投资项目的信息，信息的收集原始而随意。因此， “天使”的融资局限于他们所在的城市或者邻近城 镇，他们之间互相分享投资项目的信息。由于“天 使”的信息渠道效率较低，有时会出现许多“天使” 有钱无处投的情况。 在项目的选择上，“天使"最关注的是企业家的个人 在项目的选择上 品性。对不熟悉的企业家，他们一般不愿盲目进行 投资。尽管有些有投资经验的“天使”像风险投资 公司一样要求企业家提交详细的商业计划，不过他 们依然把对企业家的评价放在首位
新型PE登台 优势在合理避税
二、公司制风险投资公司
风险资本以股份公司或有限责任公司的 形式设立。 美国最早的风险投资公司——美国研究 与发展公司就是采取股份公司形式建立 的。
风险投资的运行机制116页PPT
风险投资的运行机制
16、自己选择的路、跪着也要把它走 完。 17、一般情况下)不想三年以后的事， 只想现 在的事 。现在 有成就 ，以后 才能更 辉煌。
18、敢于向黑暗宣战的人，心里必须 充满光 明。 19、学习的关键--重复。
20、懦弱的人只会裹足不前，莽撞的 人只能 引为烧 身，只 有真正 勇敢的 人才能 所向披 靡。
Eபைடு நூலகம்D
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
16、自己选择的路、跪着也要把它走 完。 17、一般情况下)不想三年以后的事， 只想现 在的事 。现在 有成就 ，以后 才能更 辉煌。
18、敢于向黑暗宣战的人，心里必须 充满光 明。 19、学习的关键--重复。
20、懦弱的人只会裹足不前，莽撞的 人只能 引为烧 身，只 有真正 勇敢的 人才能 所向披 靡。
Eபைடு நூலகம்D
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
风险投资运作PPT课件
硅谷最早的创业家是惠普，30年代大萧条时期白手 起家，现在的惠普仍然是硅谷雇员最多的公司。
值得注意的是，波士顿两所著名大学——哈佛大学 和麻省理工学院，在80年代前，128公路周围的高 科技遥遥领先于硅谷。但80年代以后，硅谷超越了 前者。硅谷文化是创业文化。
22
硅谷传奇：创业文化
第一，硅谷公司的生产结构是开放型的。公司不是大而全，而 是专业化，不同公司生产的部件相容。
马克斯·韦伯认为，新教伦理与资本主义精神之间存 在生成的关系。工商领导人、资本占有者、近代企业 的高级技术工人，尤其受过高等技术和商业培训的管 理人员，大多数是新教徒。
17
马克斯·韦伯 ：新教伦理与资本主义精神
1.新教伦理： 是指基督徒在尘世的活动，都只是为了遵从上帝的
戒律，完成上帝的旨意。从事世俗活动，争取获得 职业上的成功，成为建立获救信心的惟一手段。
后来，子楚与吕不韦逃归秦国。
前251年，秦昭襄王逝，太子安国君继位为秦孝文王。 立一年而卒。储君子楚继位，即秦庄襄王。以吕不韦 为相，封文信侯，食河南洛阳十万户。
三年后，秦庄襄王病故，年幼的太子嬴政被立为王，
尊称吕不韦为相邦，专断朝政。
8
初期风险投资：国际商用机器公司
国际商用机器公司（IBM）——蓝色巨人
率开始走高。1935年，起征点下降到4万美元，税率却上升到 70%。当年，美国亿万富翁洛克菲勒去世，他的遗产继承人交 付了70%的所继承的遗产。
从1942年至1976年这三十多年间，遗产税征收的起点一直不 高，仅为6万美元，但遗产税最高税率却达到77%。
美国国会2001年通过的 《经济增长与税收救济协调法》，遗 产税的豁免额从2001年的67.5万美元逐年递增到2009年的350 万美元；税率则从55%降低至45%。
值得注意的是，波士顿两所著名大学——哈佛大学 和麻省理工学院，在80年代前，128公路周围的高 科技遥遥领先于硅谷。但80年代以后，硅谷超越了 前者。硅谷文化是创业文化。
22
硅谷传奇：创业文化
第一，硅谷公司的生产结构是开放型的。公司不是大而全，而 是专业化，不同公司生产的部件相容。
马克斯·韦伯认为，新教伦理与资本主义精神之间存 在生成的关系。工商领导人、资本占有者、近代企业 的高级技术工人，尤其受过高等技术和商业培训的管 理人员，大多数是新教徒。
17
马克斯·韦伯 ：新教伦理与资本主义精神
1.新教伦理： 是指基督徒在尘世的活动，都只是为了遵从上帝的
戒律，完成上帝的旨意。从事世俗活动，争取获得 职业上的成功，成为建立获救信心的惟一手段。
后来，子楚与吕不韦逃归秦国。
前251年，秦昭襄王逝，太子安国君继位为秦孝文王。 立一年而卒。储君子楚继位，即秦庄襄王。以吕不韦 为相，封文信侯，食河南洛阳十万户。
三年后，秦庄襄王病故，年幼的太子嬴政被立为王，
尊称吕不韦为相邦，专断朝政。
8
初期风险投资：国际商用机器公司
国际商用机器公司（IBM）——蓝色巨人
率开始走高。1935年，起征点下降到4万美元，税率却上升到 70%。当年，美国亿万富翁洛克菲勒去世，他的遗产继承人交 付了70%的所继承的遗产。
从1942年至1976年这三十多年间，遗产税征收的起点一直不 高，仅为6万美元，但遗产税最高税率却达到77%。
美国国会2001年通过的 《经济增长与税收救济协调法》，遗 产税的豁免额从2001年的67.5万美元逐年递增到2009年的350 万美元；税率则从55%降低至45%。
风险投资运作管理课件
行业发展趋势预测Leabharlann 010203
04
行业增长
分析目标行业的市场规模、增 长率、盈利能力等指标，预测
行业发展趋势。
技术创新
关注行业内的技术创新动态， 评估新技术对行业发展的推动
作用。
政策法规
研究行业相关的政策法规，分 析政策调整对行业发展的影响
。
市场需求
调查目标市场的消费者需求、 消费习惯等，分析市场需求变
收益分配
根据投资协议和退出策略，对项 目收益进行分配，包括本金回收
、投资收益分配等。
03
风险投资的风险管理
风险识别与评估
1 2 3
风险识别
通过市场调研、项目分析等手段，识别潜在的风 险因素，包括市场风险、技术风险、管理风险等 。
风险评估
运用定量和定性分析方法，对识别出的风险因素 进行评估，确定风险的大小、发生概率和可能造 成的损失。
基于项目评估结果，风险 投资机构进行内部投资决 策，确定是否投资及投资 金额。
投资协议谈判
与项目方进行投资协议谈 判，明确双方的权利和义 务，包括投资金额、股权 比例、治理结构等。
投资协议签订
双方达成一致后，签订投 资协议，并完成资金划转 等交易手续。
投资后管理与增值服务
投资后监管
风险投资机构通过定期报告、参 与董事会等方式对项目进行投资 后监管，确保项目按计划推进。
设计合理的激励机制
根据团队成员的贡献和业绩，设计合理的薪酬、奖金、晋 升等激励机制，以激发团队成员的积极性和创造力。
鼓励团队成员自我发展
风险投资团队应鼓励成员自我发展，提供学习资源和机会 ，支持成员参加行业会议、研讨会等活动，拓展视野和人 际关系。
风险投资PPT课件
行业轮动策略
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
根据行业周期和市场趋势，适时调整投资重点，把握不同行业的投资机会。
04
风险投资的风险管理
风险投资的风险识别
01
02
03
04
市场风险
由于市场需求变化、竞争态势 转变等因素导致的投资损失。
技术风险
因技术更新迅速、技术不成熟 或技术转化困难而产生的风险
。
管理风险
由于企业管理层能力不足、经 验欠缺或决策失误等原因造成
失败案例剖析：某项目的风险投资教训
项目背景介绍
01
该项目是一个看似具有前景的创新项目，吸引了风险投资机构
的关注。
风险投资过程
02
项目在融资后出现了诸多问题，包括技术难题、市场变化、团
队分歧等，导致项目最终失败。
失败原因分析
03
该项目的失败主要是由于技术不成熟、市场定位不准确、团队
Hale Waihona Puke 管理不善等原因造成的。寻找投资机会
通过参加行业会议、拜访企业、与 中介机构合作等方式，发现潜在的 投资机会。
初步筛选
根据投资策略和投资标准，对潜在 的投资机会进行初步评估和筛选。
风险投资的评估阶段
尽职调查
对目标企业进行详细的尽职调查，包 括财务、法务、业务等方面。
投资价值评估
交易结构设计
根据目标企业的实际情况和投资策略， 设计合理的交易结构，包括投资金额、 股权比例、退出机制等。
回购退
定义
优点
被投资企业以现金或资产的形式回购风险 投资机构持有的股份，实现投资退出。
可以确保投资回报，降低风险，保持与被 投资企业的良好关系。
缺点
适用情况
回购价格可能低于期望值，被投资企业可 能没有足够的资金进行回购。
风险投资运作管理PPT
政府担保的各类银行贷款：风险资金的放大器 政府订购 政府直接投资R&D与技术开发
第七页，共二十七页。
•民间资本(zīběn)的主要形式
公司退休基金：私人资本的有限合伙人 养老基金：数额巨大，可利用期长 银行控股公司：资本别离银行控股公司 保险公司：从公司的私募业务中衍生出来 捐赠基金：通过(tōngguò)合伙制进行 大公司内部的风险投资基金 富有的家庭和个人
• 系统地收集市场情报，对工程的产品供 需进行(jìnxíng)研究，为工程投资决策提供数 据。
• 美国开展市场分析的风险投资公司已占 90%以上，被誉为投资者跟踪市场动向的 耳目，投资工程成功的金钥匙。
• 风险投资公司内部应设立专门的市场分 析小组，专门系统地收集和分析时常情 报，制定长远的销售方案和市场开发方 案，为高科技工程的开发提供市场信息，
1、风险投资公司(ɡōnɡ sī)资本运作
1.1、风险投资公司的设立 1.2、风险(fēngxiǎn)资本筹措 1.3、风险资本投放运作 1.4、风险资本的退出
第二页，共二十七页。
1.1、风险投资公司(ɡōnɡ 的设立 sī)
美国到处都能看到风险投资者
的身影，到处都有风险资本像水
一样无孔不入地流向高科技工程；
第十八页，共二十七页。
风险投资工程(gōngchéng)可行性研究的程 序
• 时机可行性研究：投资时机的粗略鉴定， 精度一般(yībān)在30%左右；
• 初步可行性研究：对关键问题做专门调 查和研究，精度在20%左右，费用约1%；
• 可行性研究评价：更加严格、细致地研 究，投资估算采用预算价格，精度要求 在10%左右，费用约为1%~3%。
第十二页，共二十七页。
市场 分析功能 (shìchǎng)
第七页，共二十七页。
•民间资本(zīběn)的主要形式
公司退休基金：私人资本的有限合伙人 养老基金：数额巨大，可利用期长 银行控股公司：资本别离银行控股公司 保险公司：从公司的私募业务中衍生出来 捐赠基金：通过(tōngguò)合伙制进行 大公司内部的风险投资基金 富有的家庭和个人
• 系统地收集市场情报，对工程的产品供 需进行(jìnxíng)研究，为工程投资决策提供数 据。
• 美国开展市场分析的风险投资公司已占 90%以上，被誉为投资者跟踪市场动向的 耳目，投资工程成功的金钥匙。
• 风险投资公司内部应设立专门的市场分 析小组，专门系统地收集和分析时常情 报，制定长远的销售方案和市场开发方 案，为高科技工程的开发提供市场信息，
1、风险投资公司(ɡōnɡ sī)资本运作
1.1、风险投资公司的设立 1.2、风险(fēngxiǎn)资本筹措 1.3、风险资本投放运作 1.4、风险资本的退出
第二页，共二十七页。
1.1、风险投资公司(ɡōnɡ 的设立 sī)
美国到处都能看到风险投资者
的身影，到处都有风险资本像水
一样无孔不入地流向高科技工程；
第十八页，共二十七页。
风险投资工程(gōngchéng)可行性研究的程 序
• 时机可行性研究：投资时机的粗略鉴定， 精度一般(yībān)在30%左右；
• 初步可行性研究：对关键问题做专门调 查和研究，精度在20%左右，费用约1%；
• 可行性研究评价：更加严格、细致地研 究，投资估算采用预算价格，精度要求 在10%左右，费用约为1%~3%。
第十二页，共二十七页。
市场 分析功能 (shìchǎng)
《风险投资》ppt课件
《风险投资》ppt课件
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
风险投资运作PPT课件
收益分配
根据投资协议约定和实际情况，风险投资机构与被投资企业及相关 方进行收益分配。通常包括本金回收、投资收益分配等内容。
投资绩效评估
对投资项目的整体绩效进行评估，总结经验教训，为未来的投资决策 提供参考。
03
风险投资的风险管理
市场风险
市场需求变化
市场需求的快速变化可能 导致产品过时或不符合消 费者期望，从而影响投资 回报。
市场规模不断扩大
随着全球经济的复苏和 新兴市场的崛起，风险 投资市场规模将持续扩 大。
行业领域日益广泛
风险投资不仅局限于科 技、互联网等领域，还 将拓展到更多具有创新 性和成长潜力的行业。
投资回报潜力巨大
风险投资通过支持创新 型企业的发展，有机会 获得高额的投资回报。
未来风险投资的发展趋势
智能化投资决策
而影响企业经营绩效。
法律风险
法律法规变动
法律法规的变动可能对企业的经营活动产生不利影响，增加投资 风险。
合同纠纷
企业在经营过程中可能涉及各种合同纠纷，处理不当可能导致重 大损失。
知识产权纠纷
知识产权的侵权行为可能引发纠纷和诉讼，对企业的声誉和财务 状况造成负面影响。
04
风险投资的策略与技巧
投资组合策略
竞争压力
激烈的市场竞争可能导致 价格战、利润下降，甚至 企业倒闭。
宏观经济波动
经济周期、通货膨胀、利 率汇率变动等宏观经济因 素都可能对投资造成不利 影响。
技术风险
技术更新换代
技术的迅速更新换代可能导致原有技术过时，从 而使投资面临损失。
技术研发失败
技术研发过程中的不确定性可能导致研发失败， 进而使投资无法收回。
联合投资流程
寻找合适的合作伙伴，共同进行项目筛选、评估 和投资决策，共同为企业提供资金支持和管理经 验。
根据投资协议约定和实际情况，风险投资机构与被投资企业及相关 方进行收益分配。通常包括本金回收、投资收益分配等内容。
投资绩效评估
对投资项目的整体绩效进行评估，总结经验教训，为未来的投资决策 提供参考。
03
风险投资的风险管理
市场风险
市场需求变化
市场需求的快速变化可能 导致产品过时或不符合消 费者期望，从而影响投资 回报。
市场规模不断扩大
随着全球经济的复苏和 新兴市场的崛起，风险 投资市场规模将持续扩 大。
行业领域日益广泛
风险投资不仅局限于科 技、互联网等领域，还 将拓展到更多具有创新 性和成长潜力的行业。
投资回报潜力巨大
风险投资通过支持创新 型企业的发展，有机会 获得高额的投资回报。
未来风险投资的发展趋势
智能化投资决策
而影响企业经营绩效。
法律风险
法律法规变动
法律法规的变动可能对企业的经营活动产生不利影响，增加投资 风险。
合同纠纷
企业在经营过程中可能涉及各种合同纠纷，处理不当可能导致重 大损失。
知识产权纠纷
知识产权的侵权行为可能引发纠纷和诉讼，对企业的声誉和财务 状况造成负面影响。
04
风险投资的策略与技巧
投资组合策略
竞争压力
激烈的市场竞争可能导致 价格战、利润下降，甚至 企业倒闭。
宏观经济波动
经济周期、通货膨胀、利 率汇率变动等宏观经济因 素都可能对投资造成不利 影响。
技术风险
技术更新换代
技术的迅速更新换代可能导致原有技术过时，从 而使投资面临损失。
技术研发失败
技术研发过程中的不确定性可能导致研发失败， 进而使投资无法收回。
联合投资流程
寻找合适的合作伙伴，共同进行项目筛选、评估 和投资决策，共同为企业提供资金支持和管理经 验。
风险投资的运作过程概述(PPT 75张)
案例——联合投资 推动同洲电子进入发展快车道
1、花香引来群蜂舞
高交会的明星 门庭若市 达晨的介入
2、组成投资联盟
联合投资
3、达成风险投资协议
4、案例评析
降低进入的成本 降低投资决策风险 分源自投资风险四、评估指标与项目筛选
1、种子期和创立期的评估指标
创业者的信誉和可合作性
资规模以及地理位置等若干重要问题。
一、行业选择
计算机行业、半导体行业、生物工程行业、软件行业
选择高新技术产业的原因，其一是高科技企业的产品科技 含量高，技术难以模仿，容易形成垄断局面，可以获得高 额利润。 其二是由于高技术产品的前期投入的研发费用非常大，但 一旦研发成功，前期费用就转化为沉淀资本，此后企业的 生产只需要投入资本和劳动力，而且随规模的扩大，产量 增加，产品平均成本降低，利润也随之提高。
章 风险投资的运作过程
第一节 项目初选
风险投资基金平均每年要收到4000份商业 计划书，大约400份商业计划书引起创业 投资家兴趣，他们会在一定的时间约见提 交这些计划书的创业家，根据会谈的结果 筛选出200份计划书，对其投资收益与风 险进行尽职调查，最后根据评估结果选出 40个项目进行投资。
百万富翁马古拉自己投资9.1万美元,还争 取到美国商业银行25万美元的信用贷款 走访风险投资家, 筹集了60万美元的创业 投资 1980年12月12日,苹果公司第一次公开招股 上市,以每股22美元的价格,公开发行460万 股,集资1.01亿美元
风险资本分阶段投资：
日期 每股价格 投资额
三、项目终选的评估指标
1、人员素质 2、市场前景 3、技术水平 4、财务状况 5、退出机制 6、社会环境
现实当中，绝大多数创业投资公司是根据 对创业企业的主观评价结果来进行投资决策 的。比如，内部收益率。
风险投资的运作机构概述课件
▪ 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。21:18:2421:18:2421:187/22/2021 9:18:24 PM ▪ 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。21.7.2221:18:2421:18Jul-2122-Jul-21 ▪ 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。21:18:2421:18:2421:18Thursday, July 22, 2021 ▪ 13、志不立，天下无可成之事。21.7.2221.7.2221:18:2421:18:24July 22, 2021
O
T
第二节 政府风险投资机构
一、政府风险投资机构的运作
（一）风险投资公司 ❖政府独资或政府背景 （二）种子基金 ❖弥补私人投资者所投种子期企业的部分损
失，以鼓励向种子期企业的投资； ❖专门用于购买私人投资者种子期投资的项
第三章 风险投资的运作机构
o 提要：本章阐述风险投资机构的类型和特点， 并重点介绍政府风险投资机构和企业风险投 资机构的类型、作用、运行现状及运作的特 点。
o 学习要点： A. 了解风险投资机构的类型和特点； B. 熟悉政府风险投资机构的类型和作用；
C. 了解我国政府风险投资机构的现状和问题； D. 熟悉企业和私人风险投资机构的运作特点。
。2021年7月22日星期四下午9时18分24秒21:18:2421.7.22
▪ 15、会当凌绝顶，一览众山小。2021年7月下午9时18分21.7.2221:18July 22, 2021
▪ 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021年7月22日星期四9时18分24秒21:18:2422 July 2021
（三）风险资金退出阶段：
➢ 风险资金退出是风险投资的最后阶段。退出阶段 是投资者、风险投资机构和创业企业三方间实现 风险投资目的，并解散信托投资与合作关系的过 程。三方进行最终的利润分成和退出清算。
O
T
第二节 政府风险投资机构
一、政府风险投资机构的运作
（一）风险投资公司 ❖政府独资或政府背景 （二）种子基金 ❖弥补私人投资者所投种子期企业的部分损
失，以鼓励向种子期企业的投资； ❖专门用于购买私人投资者种子期投资的项
第三章 风险投资的运作机构
o 提要：本章阐述风险投资机构的类型和特点， 并重点介绍政府风险投资机构和企业风险投 资机构的类型、作用、运行现状及运作的特 点。
o 学习要点： A. 了解风险投资机构的类型和特点； B. 熟悉政府风险投资机构的类型和作用；
C. 了解我国政府风险投资机构的现状和问题； D. 熟悉企业和私人风险投资机构的运作特点。
。2021年7月22日星期四下午9时18分24秒21:18:2421.7.22
▪ 15、会当凌绝顶，一览众山小。2021年7月下午9时18分21.7.2221:18July 22, 2021
▪ 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2021年7月22日星期四9时18分24秒21:18:2422 July 2021
（三）风险资金退出阶段：
➢ 风险资金退出是风险投资的最后阶段。退出阶段 是投资者、风险投资机构和创业企业三方间实现 风险投资目的，并解散信托投资与合作关系的过 程。三方进行最终的利润分成和退出清算。
《风险投资》课件幻灯片
雅虎，缔造了互联网的传奇。如果说互联网改变了世界，那么改变了美国 人生活的就是雅虎。对整个互联网产业来说，雅虎曾经是一面旗帜。红杉资本是雅虎 的首家风险资本投资者，也是唯一的风险资本投资者。1995年4月红杉投资雅虎的200 万美元，到雅虎上市后，红杉的投资一度升值到了34亿美元，增值1700倍。如今，红 杉资本提起其业绩，经常会把雅虎挂在嘴边。
孙正义投资雅虎也让孙正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了 互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资 目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎〞。1995年11月，孙正义向只有几个人 的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股 35%。 此后孙正义又追加投资，总投资额到达了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。 之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合 资在日本创立了雅虎日本〔Yahoo! JAPAN〕，但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在 日本的搜索引擎和门户网站市场中位居业界第一位。日本以外Yahoo!网站多是美国雅 虎公司为最大股东，而日本雅虎却并非如此。2000年1月19日，雅虎日本在东京证券 交易所的股票总市值到达1.014亿日元，是日本历史上首个市值突破一亿日元的股票。
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为 了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值效劳把投资企业作大，然后 通过公开上市〔IPO〕、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
“雅虎〞创造的财富神话
雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是 由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网 （WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为 业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管 理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理 成“杨致远和戴维的WWW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣 的名字“Yahoo！”。
孙正义投资雅虎也让孙正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了 互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资 目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎〞。1995年11月，孙正义向只有几个人 的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股 35%。 此后孙正义又追加投资，总投资额到达了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。 之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合 资在日本创立了雅虎日本〔Yahoo! JAPAN〕，但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在 日本的搜索引擎和门户网站市场中位居业界第一位。日本以外Yahoo!网站多是美国雅 虎公司为最大股东，而日本雅虎却并非如此。2000年1月19日，雅虎日本在东京证券 交易所的股票总市值到达1.014亿日元，是日本历史上首个市值突破一亿日元的股票。
风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为 了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值效劳把投资企业作大，然后 通过公开上市〔IPO〕、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。
“雅虎〞创造的财富神话
雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是 由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网 （WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为 业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管 理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理 成“杨致远和戴维的WWW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣 的名字“Yahoo！”。
第三章-风险投资的运作机构
第三章风险投资的运作机构一、学习目的本章主要阐述风险投资机构的类型和特点,并重点介绍政府风险投资机构和企业风险投资机构的类型、作用、运行现状和运作的特点。
二、学习要点1、了解风险投资机构的类型和特点。
2、熟悉政府风险投资机构的类型和作用.3、了解我国政府风险投资机构的现状和问题。
4、熟悉企业和私人风险投资机构的运作特点。
在风险投资体系中，风险投资的参与者主要包括：风险投资者、风险投资机构和风险企业。
他们之间的关系如下图所示：图3—1 风险投资的参与者及相互关系第一节风险投资机构概述一、风险投资机构的概念风险投资机构是指筹集社会各类资金，并对风险企业进行投资的机构，是连接资金供给方和资金需求方的金融中介，是一种利用风险资本生产新企业的企业.风险投资机构具有以下特点：1.风险投资机构投资的对象是非上市的中小企业,并主要以股权的方式参与投资,待投资的企业发挥潜力并股权增值后，再将股权转让,实现投资的收益，所以,风险投资机构的投资属于长期投资。
2.风险投资机构的投资对象属于高风险、高成长、高收益的新创业企业或风险投资计划，风险投资机构对投资项目的选择具有高度专业化和程序化的特点，是一个高度组织化和精心安排的过程，目的是为了尽可能锁定投资风险。
3.风险投资机构与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的,从而保证了投资计划顺利执行。
二、风险投资机构的地位风险投资机构在风险投资体系中处于核心地位，它是实现风险资本从风险投资者向风险企业流动的金融中介。
在风险投资运作中起着十分重要的桥梁作用。
为什么风险投资者愿意把资金交给风险投资机构去运作呢？其主要原因如下。
1.专业分工的要求以及知识技术的限制。
由于社会分工越来越细，风险投资者不可能对所有领域都有所了解,对于大多数风险投资者来说，向风险企业投资更是一个陌生的业务领域.风险投资机构集中了各方面的专门人才,拥有工作经验丰富的投资专家及管理团队,这些条件不是单个投资者所能具备的，因此将资金交给一个专门运营资金的公司更有效率。
风险投资运作管理课件
风险投资风险管理
03
风险识别
01
02
03
风险识别
确定可能对投资造成不利 影响的潜在因素，包括市 场风险、技术风险、管理 风险等。
风险识别方法
采用定性和定量分析方法 ，如SWOT分析、PEST分 析、敏感性分析等。
风险识别的频率
定期进行风险识别，以适 应市场和环境的变化。
风险评估
风险评估
对已识别的风险进行量化 和评估，确定其对投资的 影响程度。
THANKS.
风险投资运作管理课件
目录
• 风险投资概述 • 风险投资运作流程 • 风险投资风险管理 • 风险投资案例分析 • 风险投资未来展望
风险投资概述
01
风险投资的定义与特点
总结词
风险投资是一种向初创企业或发展中的企业提供资金支持的投资方式，具有高风险、高回报的特点。
详细描述
风险投资通常由专业的风险投资机构进行，通过对企业的投资获得其股份，并在企业发展成熟后通过 退出机制获得高额回报。风险投资的对象通常是具有创新性和市场潜力的初创企业或发展中的企业， 投资领域广泛，包括科技、医疗、教育等。
失败案例反思
案例名称：乐视网
失败原因：乐视网在扩张过程中忽视了核心业务的发展 ，同时过度依赖外部融资，导致资金链断裂。
案例概述：乐视网曾是中国视频行业的领军企业，但因 过度扩张和资金链断裂而陷入困境。
教训：企业应注重核心业务的稳定发展，避免盲目扩张 和过度融资。
案例启示与借鉴
启示一
准确的市场定位和核心竞争力 是企业成功的关键。
资和跨境合作将更加频繁。
技术驱动趋势
新兴技术如人工智能、区块链、物 联网等将为风险投资带来更多机会 ，技术驱动型的创业公司将获得更 多关注和投资。
【精品课件】风险投资的运作机构
第二节 政府风险投资机构
• 一、政府风险投资机构的运作
• 两种方式： • (一)风险投资公司(政府独资或有政府背景) • (二)种子基金
政府种子基金的作用： 1、投资于种子期，分担私人投资者风险，引导种 子资金投资； 2、购买私人投资者种子期的项目股权，使其在种 子期兑现。
• 政府风险投资机构的运作：
• ——以色列的Yorma，混合型基金模式。
三、中国政府风险投资机构
• (一)存在的问题 • ——人才缺乏； • ——缺乏退出通道； • ——对其他投资存在“挤出效应”。 • (二)改进措施……
第三节 企业风险投资机构
• 一、企业参与风险投资的动因……
• ——产品结构与产业结构调整的大力； • ——利润压力； • ——国外风险投资的示范效应。
(三)公司外部风险投资（主流）
• CVC——企业风险投资。
• 1.中心CVC模式——企业总部委托或新成立专门 的部门，负责企业的风险投资。该部门有专项资 金，但并不单独进行财务核算；
• 2.独立的CVC分支机构——财务独立核算，在形 式上可以是独立的子公司或者CVC基金。这种 模式运行效率高，约占2/3；
• 1、地方政府及相关部门授权经营，委任企 业法人或聘任管理班子；
• 2、政府风险投资机构还可被赋予组建区域 性“风险投资行业协会”的功能。Βιβλιοθήκη 二、各国的政府风险投资机构
• 政府资金实现直接股权投资的三种模式：
• 1、投资于私营的风险投资公司； • 2、建立独立的风险投资； • 3、将政府基金和私人资本结合，建立混合
• 方法2：帮助创业者想清楚“真正目标” • 一位著名登山家告诫世人，“阻碍成功的首
先是不能认清和坚持自己的真正目标”，比 如他第一次攀登高峰时，心里的目标并不是 常人想象的登上山峰，而是活着回来。对初 次创业者，这尤其是个艰难的挑战。他们常 因自己的一个宏大远景的强烈冲动开始创业， 然后就以为能立刻梦想成真，迷失了起步时 应该遵循的真正目标。这个真正的目标往往 脚踏实地，先求生存。
风险投资机构运作机制与风险管理PPT课件
发展历程
起源于20世纪40年代的美国，随 着科技产业的发展和全球化趋势 的加强，风险投资机构逐渐在全 球范围内兴起并发展壮大。
主要类型及特点
主要类型
包括独立风险投资公司、附属于大企业的风险投资部门、政府支持的风险投资机构等。
特点
高风险与高收益并存，专注于初创期和成长期的创新型企业，提供资金和管理支持，追 求长期资本增值。
投资策略变化
风险投资机构将更加注重 投资组合的多样性和风险 分散，同时对于初创企业 的投资将更加谨慎。
新兴技术对行业影响探讨
人工智能
AI技术将提高风险投资机构的项 目筛选、风险评估和投后管理效
率。
区块链技术
区块链技术可应用于风险投资领域 的合约管理、投资者关系管理和交 易结算等环节，提高透明度和信任 度。
初步筛选。
项目评估标准
评估标准主要包括市场前景、团 队能力、技术可行性、财务状况 等。风险投资机构会组建专业团 队或聘请外部专家对项目进行深
入分析和评估。
尽职调查
在确定投资意向后，风险投资机 构会进行详尽的尽职调查，包括 法律、财务、业务等方面，以全
面了解项目潜在风险和问题。
投资决策流程
01 02
03
加强内部团队建设，提高项目筛选、风险评估和投后管理能力，
同时积极引进外部专业资源，提升整体竞争力。
THANKS
感谢您的观看
谨慎选择投资标的
在选择投资标的时，风险投资机构应进行充分的市场调研和风险评 估，谨慎决策，避免投资于存在重大风险的企业或项目。
Part
05
国内外典型案例分析
成功案例分享
硅谷银行
专注于科技行业，通过独特 的投资策略和风险管理，实 现了高收益和稳健发展。
起源于20世纪40年代的美国，随 着科技产业的发展和全球化趋势 的加强，风险投资机构逐渐在全 球范围内兴起并发展壮大。
主要类型及特点
主要类型
包括独立风险投资公司、附属于大企业的风险投资部门、政府支持的风险投资机构等。
特点
高风险与高收益并存，专注于初创期和成长期的创新型企业，提供资金和管理支持，追 求长期资本增值。
投资策略变化
风险投资机构将更加注重 投资组合的多样性和风险 分散，同时对于初创企业 的投资将更加谨慎。
新兴技术对行业影响探讨
人工智能
AI技术将提高风险投资机构的项 目筛选、风险评估和投后管理效
率。
区块链技术
区块链技术可应用于风险投资领域 的合约管理、投资者关系管理和交 易结算等环节，提高透明度和信任 度。
初步筛选。
项目评估标准
评估标准主要包括市场前景、团 队能力、技术可行性、财务状况 等。风险投资机构会组建专业团 队或聘请外部专家对项目进行深
入分析和评估。
尽职调查
在确定投资意向后，风险投资机 构会进行详尽的尽职调查，包括 法律、财务、业务等方面，以全
面了解项目潜在风险和问题。
投资决策流程
01 02
03
加强内部团队建设，提高项目筛选、风险评估和投后管理能力，
同时积极引进外部专业资源，提升整体竞争力。
THANKS
感谢您的观看
谨慎选择投资标的
在选择投资标的时，风险投资机构应进行充分的市场调研和风险评 估，谨慎决策，避免投资于存在重大风险的企业或项目。
Part
05
国内外典型案例分析
成功案例分享
硅谷银行
专注于科技行业，通过独特 的投资策略和风险管理，实 现了高收益和稳健发展。
《精品)风险投资》ppt课件
投资领域
风险投资主要集中在高新技术产 业、互联网、生物医药等领域， 对于推动科技创新和产业升级具
有重要作用。
竞争格局
风险投资市场竞争激烈，投资者 需要具备敏锐的市场洞察力和丰 富的行业经验才能脱颖而出。同 时，优质项目也是投资者竞相追
逐的对象。
02
风险投资的运作流程
风险投资的筹备阶段
确定投资策略
THANK YOU
投资领域多元化
未来风险投资将更加注重多元化投资，涉及领域 将更广泛，包括人工智能、生物科技、新能源等 。
投资阶段前移
风险投资机构将更加关注早期创业项目，投资阶 段逐渐前移，以捕捉更多的创新机会。
风险投资行业的创新方向
投资模式创新
风险投资行业将不断探 索新的投资模式，如联 合投资、众筹等，以降 低投资风险并提高投资 效率。
案例二
宁德时代的风险投资与电池技术突破。探讨宁德时代如何通过风险投资支持其电池技术的 研发与突破，成为全球最大的动力电池生产商。
案例三
阳光电源的风险投资与光伏产业布局。介绍阳光电源如何利用风险投资推动光伏产业的布 局与发展，以及在全球光伏市场的竞争地位。
其他行业的风险投资案例
案例一
滴滴出行的风险投资与共享经济 崛起。分析滴滴出行如何利用风 险投资推动共享出行模式的创新 与发展，成为中国最大的出行平 台之一。
多元化投资策略
通过投资不同行业、不同阶段、不同地域的项目，实现投资组合 的多元化，降低整体风险。
投资组合优化
定期评估投资组合的表现，调整投资比例和配置，以实现最佳的 风险收益平衡。
投资组合监控
持续关注投资组合中各个项目的进展情况，及时发现并应对潜在 风险。
投资后管理
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• (一)融资阶段(筹资\对象为投资者\私募资 金\信托关系)
• 融资的具体方式： • 1.承诺制(订立注资协议\注资)； • 3.基金制(有限合伙\封闭、公司型私募基
金)。
财政金融学院 张琦
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• (二)风险资金运作阶段 • （对象为创业企业，形式上为投资关系，
• 特点： • 1.投资范围不同。是符合企业发展的多元化投资，投资对象
可来源内部或外部； • 2.对项目成功的衡量标准不同。投资失败率较高； • 3.决策机制不同。可以进行独立、快速的决策； • 4.激励、约束机制不同。经济利益与业绩结合起来。
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• 一、政府风险投资机构的运作
• 两种方式： • (一)风险投资公司(政府独资或有政府背景) • (二)种子基金
政府种子基金的作用： 1、投资于种子期，分担私人投资者风险，引导种 子资金投资； 2、购买私人投资者种子期的项目股权，使其在种 子期兑现。
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• 1、投资于私营的风险投资公司； • 2、建立独立的风险投资； • 3、将政府基金和私人资本结合，建立混合
型基金。
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• ——美国小企业投资公司(SBIC)计划(公众基金 与私有基金结合，通过SBA，发行长期公司债 券)；
• ——比利时GIMV基金，政府风险投资公司由独 立的私营公司管理；
(三)公司外部风险投资（主流）
• CVC——企业风险投资。
• 1.中心CVC模式——企业总部委托或新成立专门 的部门，负责企业的风险投资。该部门有专项资 金，但并不单独进行财务核算；
• 2.独立的CVC分支机构——财务独立核算，在形 式上可以是独立的子公司或者CVC基金。这种 模式运行效率高，约占2/3；
金中去； • 2、进行天使投资。一般以团体形式集合在
一起。
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资料：一位天使投资人的实战方法
• 方法1：发现渴望帮助而非钱的创业者 • 方法2：帮助创业者想清楚“真正目标” • 方法3：控股直到拿回投资 • 方法4：预留对现金的强制权 • 方法5：带着美好的回忆“分手”
• 政府风险投资机构的运作： • 1、地方政府及相关部门授权经营，委任企
业法人或聘任管理班子； • 2、政府风险投资机构还可被赋予组建区域
性“风险投资行业协会”的功能。
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二、各国的政府风险投资机构
• 政府资金实现直接股权投资的三种模式：
• ——芬兰完全国有的创业投资基金——芬兰产业 投资基金(TESI)；
• ——德国政府对过国家银行的下属机构——技术 投资公司(TBG)作为基金的投资主体；
• ——以色列的Yorma，混合型基金模式。
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三、中国政府风险投资机构
• 1、投资对象：非上市的中小企业。属长期 投资。“勇敢”+“耐心”
• 2、投资项目：具有高度专业化、程序化的 特点。
• 3、与创业者关系：相互信任和合作。
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二、与风险投资相关的法律问题
• 在风险投资的每一个运行阶段，都有不同 的法律关系。
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三、风险投资机构的分类
• （一）上市风险投资公司 • （二）私有制公司 • （三）银行附属公司 • （四）风险投资股份公司 • （五）企业联合组织
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第二节 政府风险投资机构
• 3.委托CVC——企业委托专门的VC公司代表其 进行专门的风险投资，出资企业只是作为一个有 限合伙人参与管理。
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第四节 私人和外资风险投资机构
• 一、私人风险投资机构
• 两种方式： • 1、以有限合伙人的身份加入到一个风险基
实质上为合资、合作关系）
• 主要内容： • 寻找、筛选风险投资项目； • 谈判，签订投资协议； • 协议生效后的监督管理。
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• (三)风险资金退出阶段 • 投资者、风险投资机构和创业企业三方实
现风险投资目的，并解散信托关系与合作 关系。
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二、企业参与风险投资的主要形式
• 组织形式主要有两种——内部形式；外部 形式。
• (一)企业内部风险投资 • 1.整合式分拆——建立专门的投资机构，
向与企业内部战略相关的创新项目进行风 险投资； • 2.独立分拆——将内部战略相关度低的创 新项目分拆出企业，并注入风险投资。
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(二)风险投资公司的新型机构——新创业小组
• 在企业内部设立新创业小组，企业内部研发与外部风险投资 结合。
• 类型于在总公司下设立一个子公司，在法律上与总公司平等， 但最初的种子资金完全由总公司提供，其独立性不强，要服 从总公司调控。
• (一)存在的问题 • ——人才缺乏； • ——缺乏退出通道； • ——对其他投资存在“挤出效应”。 • (二)改进措施……
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第三节 企业风险投资机构
• 一、企业参与风险投资的动因……
• ——产品结构与产业结构调整的大力； • ——利润压力； • ——国外风险投资的示范效应。
HUNAN UNIVERSITY 构
第一节 风险投资机构概述 第二节 政府风险投资机构 第三节 企业风险投资机构 第四节 私人和外资投资机构
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第一节 风险投资机构概述
• 一、风险投资机构的特点
• 融资的具体方式： • 1.承诺制(订立注资协议\注资)； • 3.基金制(有限合伙\封闭、公司型私募基
金)。
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• (二)风险资金运作阶段 • （对象为创业企业，形式上为投资关系，
• 特点： • 1.投资范围不同。是符合企业发展的多元化投资，投资对象
可来源内部或外部； • 2.对项目成功的衡量标准不同。投资失败率较高； • 3.决策机制不同。可以进行独立、快速的决策； • 4.激励、约束机制不同。经济利益与业绩结合起来。
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• 一、政府风险投资机构的运作
• 两种方式： • (一)风险投资公司(政府独资或有政府背景) • (二)种子基金
政府种子基金的作用： 1、投资于种子期，分担私人投资者风险，引导种 子资金投资； 2、购买私人投资者种子期的项目股权，使其在种 子期兑现。
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• 1、投资于私营的风险投资公司； • 2、建立独立的风险投资； • 3、将政府基金和私人资本结合，建立混合
型基金。
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• ——美国小企业投资公司(SBIC)计划(公众基金 与私有基金结合，通过SBA，发行长期公司债 券)；
• ——比利时GIMV基金，政府风险投资公司由独 立的私营公司管理；
(三)公司外部风险投资（主流）
• CVC——企业风险投资。
• 1.中心CVC模式——企业总部委托或新成立专门 的部门，负责企业的风险投资。该部门有专项资 金，但并不单独进行财务核算；
• 2.独立的CVC分支机构——财务独立核算，在形 式上可以是独立的子公司或者CVC基金。这种 模式运行效率高，约占2/3；
金中去； • 2、进行天使投资。一般以团体形式集合在
一起。
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资料：一位天使投资人的实战方法
• 方法1：发现渴望帮助而非钱的创业者 • 方法2：帮助创业者想清楚“真正目标” • 方法3：控股直到拿回投资 • 方法4：预留对现金的强制权 • 方法5：带着美好的回忆“分手”
• 政府风险投资机构的运作： • 1、地方政府及相关部门授权经营，委任企
业法人或聘任管理班子； • 2、政府风险投资机构还可被赋予组建区域
性“风险投资行业协会”的功能。
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二、各国的政府风险投资机构
• 政府资金实现直接股权投资的三种模式：
• ——芬兰完全国有的创业投资基金——芬兰产业 投资基金(TESI)；
• ——德国政府对过国家银行的下属机构——技术 投资公司(TBG)作为基金的投资主体；
• ——以色列的Yorma，混合型基金模式。
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三、中国政府风险投资机构
• 1、投资对象：非上市的中小企业。属长期 投资。“勇敢”+“耐心”
• 2、投资项目：具有高度专业化、程序化的 特点。
• 3、与创业者关系：相互信任和合作。
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二、与风险投资相关的法律问题
• 在风险投资的每一个运行阶段，都有不同 的法律关系。
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三、风险投资机构的分类
• （一）上市风险投资公司 • （二）私有制公司 • （三）银行附属公司 • （四）风险投资股份公司 • （五）企业联合组织
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第二节 政府风险投资机构
• 3.委托CVC——企业委托专门的VC公司代表其 进行专门的风险投资，出资企业只是作为一个有 限合伙人参与管理。
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第四节 私人和外资风险投资机构
• 一、私人风险投资机构
• 两种方式： • 1、以有限合伙人的身份加入到一个风险基
实质上为合资、合作关系）
• 主要内容： • 寻找、筛选风险投资项目； • 谈判，签订投资协议； • 协议生效后的监督管理。
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• (三)风险资金退出阶段 • 投资者、风险投资机构和创业企业三方实
现风险投资目的，并解散信托关系与合作 关系。
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二、企业参与风险投资的主要形式
• 组织形式主要有两种——内部形式；外部 形式。
• (一)企业内部风险投资 • 1.整合式分拆——建立专门的投资机构，
向与企业内部战略相关的创新项目进行风 险投资； • 2.独立分拆——将内部战略相关度低的创 新项目分拆出企业，并注入风险投资。
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(二)风险投资公司的新型机构——新创业小组
• 在企业内部设立新创业小组，企业内部研发与外部风险投资 结合。
• 类型于在总公司下设立一个子公司，在法律上与总公司平等， 但最初的种子资金完全由总公司提供，其独立性不强，要服 从总公司调控。
• (一)存在的问题 • ——人才缺乏； • ——缺乏退出通道； • ——对其他投资存在“挤出效应”。 • (二)改进措施……
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第三节 企业风险投资机构
• 一、企业参与风险投资的动因……
• ——产品结构与产业结构调整的大力； • ——利润压力； • ——国外风险投资的示范效应。
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第一节 风险投资机构概述 第二节 政府风险投资机构 第三节 企业风险投资机构 第四节 私人和外资投资机构
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第一节 风险投资机构概述
• 一、风险投资机构的特点