国际黄金期货交易概况
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黄金长期走势图
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中期嘉合期货经纪有限公司
灿烂的美国黄金期货市场
美国黄金市场前后大致分为两 单击此处编辑母版标题样式 步 COMEX推出期货市场前： 推出期货市场前： 推出期货市场前 参与主体以生产、消费企业为 投资 主 主体优化 渠道狭窄，市场封闭 COMEX黄金期货推出后： 黄金期货推出后： 黄金期货推出后 投资主体以机构投资者为主， 年收益率达30% 短短6年，COMEX的年成交 量为8亿盎司约为25000吨
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纽约黄金期货合约
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纽约迷你合约
交易单位 50盎司 单击此处编辑母版标题样式 报价单位 美元&美分/盎司 最低变动价 $0.25 交易时间 公开喊价交易是从上午8:20至下午1:30 。每周日 下午6点至次周周五下午5:15在CME Globex电子平台交易，每 6 5:15 CME Globex 个交易日下午5:15至6:00之间有45分钟休市。 5:15 6:00 45 交易月份 同COMEX黄金合约 最后交易日 在交割月份的前一个月的最后三个交易日 交割方式 现金
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东京迷你合约
上市日期 2007月7月17日 单击此处编辑母版标题样式 交易方式 现金结算 合约标准 和标准合约相同 交易方法 和标准合约相同 合约交割月份 六个月内所有的偶数月 最后交易日 和标准合约相同 最后结算价格 同一天标准合约的最后结算价格 交割 现金结算（不实物交割） 交易时间 和标准合约相同 合约单位 100克（标准合约的十分之一） 报价单位 和标准合约相同 最小变动价位 和标准合约相同 每日价格波动限制 和标准合约相同
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现货黄金市场依然光彩夺目
黄金期货的蓬勃发展，并没有改变黄金现货的发展方向，而是出 单击此处编辑母版标题样式 现了两个市场平行发展的局面。他们各自沿着自己的方向发展， 导致黄金市场出现了实金即期交易与合约远期交易市场并存的两 元结构。 在这个两元的市场结构中，黄金买卖交易和以实金做标的投资活 动，是在实金即期市场中进行的。而市场风险管理产生的风险买 卖与盈利活动，是在黄金远期合约交易市场中进行的。 目前，现货黄金市场比较有代表性的是伦敦黄金市场和瑞士的苏 黎世黄金市场。
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我国的黄金市场
我国的黄金现货市场以实物现货为主。 单击此处编辑母版标题样式 交易量相对较小，品种单一。 05年黄金交易所所年黄金交易量为900吨，交易金额也首次突破 1000亿元人民币。但与世界上最大的黄金市场--伦敦黄金市场相 比，上海黄金交易所的交易量不足其1%，05年伦敦黄金市场的 日均结算量高达73.83亿美元。
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两种模式孰优？ 两种模式孰优？
以COMEX、TOCOM为代表的黄金期货，和以伦敦金银市场协会 单击此处编辑母版标题样式 、苏黎世黄金市场为代表的现货黄金市场共同构成了全球黄金投 资市场。 据统计，目前的期货黄金交易量已经占到全球黄金交易量的50% 。黄金期货市场的蓬勃发展，迅速改变了全球黄金价格形成机制 。通过三种不同模式市场的相互影响，共同形成了伦敦、纽约、 芝加哥、东京、香港全球市场。 正是黄金的商品属性和金融属性，决定了实金市场和远期市场的 相互共存，共同发展。
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资料来源：各交易所网站
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中期嘉合期货经纪有限公司 以美国期货市场为例） 黄金期货的产生（以美国期货市场为例）
20世纪 年代：美元与黄金脱钩，全球黄金现货市场形成。彻底 世纪70年代 世纪 年代： 单击此处编辑母版标题样式 放开管制后的黄金价格犹如脱缰的野马。1971-74年，3年间黄 金价格由35美元/盎司上涨到180美元/盎司。价格的急剧波动， 促使COMEX在1974年引入黄金期货。
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投资功能成为黄金市场的主旋律
传统的避险功能在被期货市场发扬光大后，投机功能成为黄金期 单击此处编辑母版标题样式 货市场的主旋律。投机者的加入，不仅大大增加了黄金市场的参 与人数，也极大的提高的黄金交易数量。 以美国纽约期货交易所（COMEX）为例：
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永恒的伦敦黄金交易市场
以伦敦黄金市场为代表的伦敦黄金市场历史悠久。 单击此处编辑母版标题样式 1982年4月．伦敦期贷黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最 大的黄金市场。 伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足： 金商单独报价，价格体系紊乱 交易头寸保密，统计较难
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中国的黄金期货
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对比东京、 对比东京、纽约黄金期货合约
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被异化的黄金市场
期货交易源于现货交易，是现货 期货市场各参与主体 单击此处编辑母版标题样式 交易内在矛盾不断外化的解决之 道。因而，期货市场要反映现货 生产商 市场的要求，为现货市场服务。 但是，期货市场在其发展的进程 中，功能发生了异化，出现了蜕 变。 期货市场 参与主体发生了质的变化，但现货市 消费商 场依然活跃 投机者
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横向比较
通过与东京期货交易所及纽约期货交易所黄金期货合约的比较， 单击此处编辑母版标题样式 我们发现，上海期货交易所的期货合约不仅综合考虑到了我国市 场投资群体是以散户为主的现状，并且也考虑到了国内投资者的 投资能力及风险承受能力。这些都可以通过上海期货交易所的合 约规模、合约保证金及涨跌停板看到。
参与 人数增加
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成交 数量扩大
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黄金期货走向世界
日本黄金期货市场： 日本黄金期货市场：TOCOM在1982年推出了黄金期货，它的适 单击此处编辑母版标题样式 时推出立即就成为欧洲和美洲以外的另一个避险和套利渠道，对 于形成全球一体的黄金交易市场提供了不间断的技术服务，再加 上卓有成效的做市商制度，吸引了大量的投资者来参与。 TOCOM黄金期货，从2001年以来就始终占有全球50%以上的交 易量。2006年前8月成交量就接近3400万手，日均量则超过20 万手，全年共成交44,456,396万手。 CBOT黄金期货：CBOT黄金期货市场起步较晚，2001年10月推 黄金期货： 黄金期货 出迷你合约，04年10月推出100盎司合约。但规范的市场、丰富 的经验，再加上CBOT在期货市场中的牢固地位，使CBOT的黄金 期货从2004年起就实现了爆炸式的成长。
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国际黄金期货交易概况
中期嘉合 周伟江
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前进中的我国黄金交易市场
一、国际黄金期货市场 单击此处编辑母版标题样式 二、国际黄金现货市场 三、国内黄金期货上市对黄金市场的影响
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由于两者的差异，在国际上，一般都采用市场分设模式。 所以，从国际经验来说，我国也选择了两个市场分设的模式。选 择上海期货交易所上市黄金期货，上海黄金交易所继续进行黄金 现货交易。 而从历史经验来看，黄金期货的上市并不会对现货黄金产生较大 的冲击，并且对于拓宽黄金投资领域，完善黄金定价机制，提高 黄金成交量及成交额等都会起到显著的促进作用。
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全球主要期货市场
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2006年前8个月，CBOT黄金期货交易量一举突破1100万手，全年成交 20,894,808手 2006年主要期货交易所黄金期货成交量 （单位：手） 年主要期货交易所黄金期货成交量
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全球黄金市场分布
据不完全统计现在世界上有40多个黄金市场 单击此处编辑母版标题样式
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中期嘉合期货经来自百度文库有限公司
中国黄金市场发展方向
1、场内交易和场外交易并举 单击此处编辑母版标题样式 2、成交量急剧放大 3、参与主体大幅增加 4、交易品种不断丰富 5、终成国际黄金市场
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我国的黄金现货市场以实物现货为主。 单击此处编辑母版标题样式 交易量相对较小，品种单一。 05年黄金交易所所年黄金交易量为900吨，交易金额也首次突破 1000亿元人民币。但与世界上最大的黄金市场--伦敦黄金市场相 比，上海黄金交易所的交易量不足其1%，05年伦敦黄金市场的 日均结算量高达73.83亿美元。
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被异化的黄金市场
期货交易源于现货交易，是现货 期货市场各参与主体 单击此处编辑母版标题样式 交易内在矛盾不断外化的解决之 道。因而，期货市场要反映现货 生产商 市场的要求，为现货市场服务。 但是，期货市场在其发展的进程 中，功能发生了异化，出现了蜕 变。 期货市场 参与主体发生了质的变化，但现货市 消费商 场依然活跃 投机者
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全球主要期货市场
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全球黄金市场分布
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