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XX盈利能力分析

一、导言

( 一) 、选题背景及研究意义

随着我国经济的高速发展，市场经济的逐步完善，财务报表分析的

应用范围也越来越大，上市公司的财务状况和经营成果已经成为各方面投

资者关心的主要问题。财务报表分析就是以财务报表为主要信息源、以分

析和综合为主要方法的认识企业的过程，为的是了解企业过去、评价现在

和预测未来，以帮助报表使用人做出正确的判断和决策。财务报表也许全

面反应企业的财政状况、策划成绩和现金流量情况，但是单纯从财政报表

上的数据还不能直接或全面阐明企业的财政状况，只有将企业的财务指标

与相关的数据进行对照，才可阐明企业财务状况好坏。因此，投资者如何

通过财务报表辨别真实信息并寻找对自己投资有利的信息显得十分重要；

而如何加强财务分析，提供高质量的财务信息，充分、真实的了解和掌握

企业的财务状况和经营情况，对于企业经营者来说也尤为关键。

本文以 XX（集团）股份有限公司为例，对该公司 2007 至 2010 年这四年期间的财务报表进行分析，正确评价公司的财务状况，经营成果和

现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险，找出公司在财务管理和财务

控制方面出现的问题，根据当前的财务状况预测公司未来的发展趋势；同

时也与同行业的万科地产进行了比较，看清公司的竞争位置及竞争优

势，并提出自己的看法和建议。

( 二) 、逻辑思路和研究方法

1、逻辑思路

本文先通过对相关的概念及理论介绍，以现有的财务分析理论的研究结果为基础，结合保利地产最近四年的财务数据对公司进行了财务能力分析，也与同行业万科地产的财务数据进行比较分析。

⑴、选题的背景、意义以及研究的方法、思路；

⑵、公司简介；

⑶、从偿债能力，营运能力，盈利能力三个方面对保利地产与万科地产进行对比分析；

⑷、财务分析总结。

2、研究的方法

本文运用了比率分析法和比较分析法相结合的研究方法，以企业财务报表为主要数据来源，结合大量图表及文字说明，深入的剖析保利地产近四年的偿债能力、盈利能力、营运能力等财务状况。同时通过与万科地产的对比分析找出本公司的优势与劣势。

二、保利地产简介和财务状况

( 一) 、保利地产的简介

XX（集团）股份有限公司成立于1992 年，是中国保利集团控股的大

型国有房地产企业，也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国

家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续五

年蝉联中国房地产行业领导公司品牌。2006 年 7 月，公司股票在上海证

券交易所上市，并入选 "2008 年度中国上市公司优秀管理团队 " ，2009 年，公司获评房地产上市公司综合价值第一名。

( 二) 、保利地产的财务状况

2010 年公司实现营业收入358.94 亿元，实现净利润49.20 亿元，同比分别增长 56.15%和 39.80 ％。报告期内，公司实现房地产结转面积440.17 万平方米，结转收入 347.01 亿元，同比分别增长 60.15%和

55.31%。截至 2010 年 12 月 31 日，公司总资产 1523.28 亿元，净资产297.09 亿元，分别比去年同期增长 69.57%和 18.42%。公司全年完成直接投资 746 亿元，销售回笼 571 亿元，净增银行贷款 301 亿元，财务收支平衡。

三、保利地产的财务比率分析

企业依据对财务报表的分析来评价和剖析该企业的财务状况和经营

成果，以反映企业在运营过程中的财务状况及发展趋势，为改进企业财

务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息，帮助企业改善经营管

理和投资决策。

本文应用财务分析法的财务比率分析法对保利地产2007年—2010 年四年的财务状况进行分析，主要从三大能力的分析，具体包括偿债能力、

营运能力和盈利能力，并进一步对其成长能力进行分析。同时以万科地

产作为比较对象进行比较分析，从而更加直观的了解保利地产的财务状

况和经营情况。具体的财务分析体系如图3-1：

偿债能力分析

财营运能力分析

务

析能

力

分

盈利能力分析

成长能力分析

( 一) 、偿债能力分析

偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业

有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关

键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能

力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长

期债务的能力。

1、短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证

程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期

债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重

要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现

金流动负债。

流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明每一元流动债务有多

少流动资产作为偿还的保证，反映企业有多少流动资产可以在短期内转

化为现金对到期的流动负债进行偿还的能力。

速动比率是指企业能迅速变现以偿还债务的能力，一般为 1，表明公

司的短期偿债能力较强，较容易筹措到经营活动所需要的现金。房地产

行业的特点之一就是大量的存货和土地储备，所以在扣除存货等项目之

后计算出的速动比率更能反映企业的短期偿债能力。

表 3-1 指标2007 年2008 年2009 年2010 年

流动比率（ %） 2.15 2.73 2.31 2.13 行业平均值（ %）1.72 1.78 1.89 1.74

速动比率（ %）0.66 0.67 0.74 0.53 行业平均值（ %）0.57 0.72 0.63 0.56

流动比率越高越好，房地产行业流动比率标准是2，速动比率标准是1。从表 3-1 看出保利的偿债能力在07-08 年间正逐渐提高， 09 年开始有所下降，原因可能是由于08 年金融危机所致。保利的流动比率远远大于