业务尽职调查的定义、重要性和目标

业务尽职调查是尽职调查过程中不可分割的一部分，了解目标公司的运营，了解它们如何融

入买方企业的结构是非常重要的。业务尽职调查是指潜在买家在并购过程中对目标公司的经

营情况进行评估的过程。业务尽职调查的方式因行业而异。业务尽职调查审查通常由第三方

进行，如联信集团。流程本身需要由了解该行业并具有相关背景的专家和专业人员执行。

什么是业务尽职调查?

业务尽职调查是对目标公司的主要业务进行全面和完整的审查，其主要任务是确定该公司的

商业计划是否现实和可实现。接下来，业务尽职调查将探讨和检查目标业务的运营职能和结

构流程，并试图确定潜在买家在接受或中止交易或重新谈判价格时是否存在严重的运营风险。无论是合并还是收购，投资者都希望从协同效应中获得最大的回报和利益。因此，目标公司

必须改善其运营——在整个投资生命周期中，释放价值，抓住机会，最小化风险，最大化现

金流的效率。为了实现这一点，买方应该分析职能和部门流程，包括制造操作、供应链和分

销渠道、绩效改进的潜力、采购、营运资金风险、信息技术，以及财务、会计和人力资源等

后台操作。

业务尽职调查的重要性

对目标进行业务分析是至关重要的。买方需要认识和了解公司存在哪些风险，了解投资者将

要合并或收购的业务的关键是拥有深入的行业知识和能力，以评估行业价值链上的竞争格局

和技术趋势。在这种情况下，必须进行适当的尽职调查，以确保充分了解潜在交易的性质和

风险水平，从而不存在可能威胁到交易乃至投资者业务稳定的隐患。除了市场机会外，目标

的经营改进潜力对成功收购至关重要。通常情况下，如果不检查公司的业务，即使是最有前

景的收购，也可能造成收支失衡。最初看起来很有吸引力的交易通常会因内部和结构上的低

效率而失败，而这种低效率在购买前的商业和业务尽职调查中仍然没有被注意到。因此，买

方应注意整个业务中目标公司的风险。

业务尽职调查的目标

尽职调查过程远不只是批准拟议收购的标准程序清单。如果处理得当，业务尽职调查审查将

提供有价值的信息，以支持拟议的收购。为了节省不良收购的成本，投资者应该评估运营节

约和提高效率的全部潜力，并识别和量化目标公司的潜在风险。业务尽职调查应基于以下目

标进行：

•全面了解目标公司的业务和风险，包括成本基础和资本支出要求

•识别绩效差距和潜在的改进机会，例如降低成本或增加收入

•了解如何评估和优先考虑运营改进带来的潜在节省，并在此基础上形成投资案例和进行采购价格谈判

•清楚地了解如何制定和实施创造最大价值的计划，以及如何对创造价值的机会进行优先排序

•知道如何评估进度、完成和应急计划

•确定预期的协同效应是否能够实现并在未来保持可持续

•检查是否存在可能威胁交易甚至投资者业务稳定的隐患

•利用业务尽职调查审查创建一个可实现的商业计划，并准备收购后的整合计划

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