3第三章企业筹资方式

二、普通股筹资
股票: 是股份公司为筹集资金而发行给股 东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一 种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥 有一个基本单位的所有权。
普通股是公司发行的代表着股东享有平等 的权利和义务，不加特别限制，股利不固定 的股票。
1、 普通股股东的权利
(1)选举权和被选举权 (2)重大事项的议决权 (3)优先认股权 (4)分享盈余权 (5)股份转让权 (6)剩余财产要求权 (7)公司章程规定的其他权利
要求：采用销售百分率预测法预测公司2012 年需要的外部筹资额。
解：有关项目的销售百分比例如下表反映：
资产 占销售额％ 负债及所有者权益
现金
5
应付费用
应收帐款
20
应付票据
存货
14
应付帐款
预付帐款
9
合计
48
合计
占销售额％ 2 10 4
16
需要外部筹资额＝（48％－16％）×40－240×10％×40％＋8＝11.2（万元）
资产
金 额
负债及 所有者
权益
金 额
现金 * 应收 账款 * 存货 * 预付 帐款
1 0 4 0 2 8 1 8 1
应付费
用*
应付票
据*
4
应付账 20
款*
8
长期负 70
债
注：5“0 *”为敏感性项目
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2011年销售收入为200万元。公司销售净利 率为10％，净利润留成比例为40％。现还有剩 余生产能力。2012年预计销售收入为240万元， 有关比率同上年，公司预定2012年增加长期投 资8万元。
–包括各种股权资本、长 –包括短期借款、应付帐 期借款、应付债券等债 款和应付票据等。
权资本。
–通常是采用银行借款、
–通常是采用发行股票、 商业信用等方式取得。
债券、银行借款、融资
租赁的方式取得。
通常企业根据资产的期限结构进行长、短期资金的期限组合， 从而达到降低风险和成本的双重目的
五、筹资渠道
筹资渠道是指企业取得资金的来源或途径； 筹资方式是指企业取得资金的具体方法和形 式。
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的概念
企业筹资就是根据其对资金的需求， 通过筹资渠道，运用筹资方式，筹措企 业生存和发展所需资金的行为。
二、企业筹资的动机
1.设立企业的目的 2.扩张和发展企业的目的 3.偿还企业债务的目的 4.调整企业资本结构的目的
三、企业筹资的原则
1.分析投资和生产经营情况，合理预测资 金需要量。
国家财政资金
吸收 直接 投资
√
发行 股票
√
发行 债券
金融 机构 借款
融资 租赁
商业 信用
可转 换债
券
银行信贷资金
√
非银行金融机 √
√
√
√
√
√
√
构资金
其他法人资金 √
√
√
√
√
√
民间资金
√
√
√
√
七、筹资数量的预测
1、销售百分比法 销售百分比法是根据资产负债表有关
项目与销售收入比例关系，预测短期资 金需要量的方法。
2、应用
（1）、根据销售总额确定筹资需求预测筹资需求的 步骤如下：
第一步，区分敏感项目与非敏感项目。 第二步，确定销售百分比。 第三步，计算预计销售额下的资产和负债。 第四步，预计留存收益增加额。 第五步，计算外部筹资需求。 （2）、根据销售增加量确定筹资需求
例：A公司2011年12月31日资产负债表（简）如下 单位：万元
（1）确定吸收投资所需的资金数量。 （2）联系投资单位，商定投资数额及
投资方式。 （3）签署投资协议，付诸实施。
4、优缺点
优点： 能提高企业的资信和借款能力。 使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向 市场。 有助于企业之间强强联合，优势互补。 不存在还本付息的压力，财务风险小。
缺点： 资本成本高。 吸收直接投资容易分散企业控制权。 筹资范围小，而且不便于转让。
第三章 企业筹资方式
第一节 企业筹资概述 第二节 权益资本的筹集 第三节 债务资本的筹集 第四节 混合性筹资
学习指导
本章阐述企业筹资的各种方式，以 及每种筹资方式的含义、优缺点和适用 性。
学习的重点： 1、发行普通股筹资的优缺点和适用 性。 2、发行债券筹资的优缺点和适用性。 3、长期借款筹资的优缺点和适用性。
1.国家财政资金 2.银行信贷资金 ３.非银行金融机构 ４.其它法人单位资金 ５.民间资金 ６.企业自留资金 ７.境外资金
六、筹资方式
1、投入资本筹资(即吸收直接投资) 2、发行股票筹资 3、发行债券筹资 4、银行或非银行金融机构借款 5、融资租赁 6、商业信用 7、可转换债券
筹资渠道与筹资方式的关系
第二节 权益资本的筹集
一、吸收直接投资 吸收直接投资是指企业以协议等形
式吸收国家、其他企业、个人和外商等 主体直接投入的资金。
1、吸收直接投资的出资形式 货币资金投资 实物投资 无形资产投资
吸收直接投资的出资方式
吸收现金投资 吸收实物投资
吸收无形资产投资
房屋 建筑物 机器设备 存货
专利权 商标权 商誉 非专利技术 土地使用权
2、普通股股东必须履行的义务
（1）遵守公司章程。 （2）缴纳所认缴的资本。 （3）以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损 责任。 （4）公司核准登记后，不得擅自抽回投资。
3、股票的分类
2.合理安排筹资时间，及时取得所需资金。 3.分析筹资渠道和资本市场，认真选择资
金来源。 4.研究各种筹资方式，选择最佳资本结构。
四、 企业筹资的类型
权益资本 ①所有权关系
②企业享有经营权，是永
久性资本
债务资本
①债务债权关系 ②债权人有权索取本息， 但无权参与经营
联系： ①、在特定条件下，二者可相互转换，债转股或股转债； ②、在一般情况下，企业需要对二者进行组合，以达到 既降低财务风险又提高收益的目的
直接筹资与间接筹资
1、直接筹资----企业直接与资本所有者协商 融通资产，不借助银行。如发行股票、债 券等。
2、间接筹资----企业借助银行筹金融机构的 筹资活动，主要方式是银行借款、租赁等。
长期资本与短期资本
1.长期资本
2.短期资本
–企业使用期限在1年以上 –企业使用期限在1年以
的资本。
内的资本。
2、吸收直接投资的种类
（1）吸收国家投资，主要是国家财政拨款，由 此而形成国家资本金。
（2）吸收企业、事业等法人单位的投资，由此 而形成法人资本金。
（3）吸收城乡居民和企业内部职工的投资，形 成个人资本金。
（4）吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者 的投资，形成外商资本金。
3.吸收直接投资的程序