1以下不属于企业长期股票投资目的的项目是(C)

一、单选题
1.以下不属于企业长期股票投资目的的项目是（C）。

A.满足未来投资需要
B.控制被投资企业
C.保持资产的流动性
D.降低自身经营风险
2.企业可以通过（B）控制一个企业。

A.短期股票投资
B.长期股票投资
C.短期债券投资
D.长期债券投资
3.股票的投资收益不包括（D）。

A.股利收益
B.资本利得
C.转让收益
D.利息收益
4.进行投资组合的主要目的是（B）。

A.满足未来投资需要
B.分散特定风险
C.最大限度获得投资收益
D.降低现金短缺的风险
5.单个证券的风险（B）。

A.是指投入资金可完全收回的可能性大小
B.是指证券的实际收益与预期收益之间偏差程度的大小
C.只能根据被投资企业经营状况来定性判断
D.难以测量
6.某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为15%，则该股票目前的市价为（A）。

A.44
B.13
C.30.45
D.35.5
7.当市场利率大于债券票面利率时，一般应采用的发行方式为（B）。

A.溢价发行
B.折价发行
C.面值发行
D.按市价发行
8.两种证券的相关系数为0时，（B）。

A.这两种证券收益变动的方向和幅度完全一致
B.一种证券的收益相对于另外一种证券独立变动
C.这两种证券收益变动幅度完全相同，方向相反
D.增加相关系数为0的证券种类，不能降低投资风险
9.通过（B），可以降低证券组合的系统风险。

A.增加β系数大的证券的比例
B.减少β系数大的证券的比例
C.增加证券种类
D.减少β系数小的证券的比例
10.两种完全负相关的股票的相关系数为（C）。

A.r=0
B.r=1.0
C.r=-1.0
D.r=∞
11.当某种证券的β系数小于1时，说明（C）。

A.该种证券的安全程度与全部证券的安全程度一致
B.该种证券的安全程度低于证券市场的总体水平
C.该种证券的安全程度高于证券市场的总体水平
D.该种证券的风险水平高于证券市场的总体水平
12.下列各项中会带来非系统风险的是（A）。

A.个别公司工人的罢工
B.国家税法的变化
C.国家财政政策的变化
D.影响所有证券的因素
13.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（D）。

A.宏观经济状况变化
B.世界能源状况变化
C.发生经济危机
D.被投资企业出现经营失误
14.当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（B）。

A.能分散一定程度的风险
B.不能分散风险
C.可能分散全部风险
D.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均
15.两种证券完全负相关时，由此所形成的证券组合（A）。

A.能分散一定程度的风险
B.不能分散风险
C.可能分散全部风险
D.证券组合风险小于单项证券风险的加权平
16.投资组合可以（C）。

A.分散所有风险
B.分散系统风险
C.分散非系统风险
D.不能分散风险
17.非系统风险归因于（B）。

A.宏观经济状况变化
B.某一企业特有的事件
C.不能通过投资组合加以分散
D.通常以β系数来衡量
18.由影响所有公司的因素引起的风险，称为（A）。

A.市场风险
B.公司特别风险
C.经营风险
D.财务风险
19.非系统风险（B）。

A.归因于广泛的价格和趋势
B.归因于某一企业特有的价格因素和事件
C.不能通过投资组合分散掉
D.通常用β系数衡量
20.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（C）。

A.违约风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.变现力风险
21.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险被称为（C）。

A.违约风险
B.购买力风险
C.变现力风险
D.再投资风险
22.投资者在购买证券时，可以接受的最高价格是（C）。

A.当前市价
B.风险价值
C.内在价值
D.票面价值
23.下列投资中，风险最小的是（A）。

A.购买政府债券
B.购买企业债券
C.购买股票
D.投资开发项目
24.宏发公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为4%，市场上股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率为（D）。

A.4%
B.12%
C.8%
D.10%
25.某投资者持有甲、乙、丙三种股票，三种股票所占资金的比例分别为20%、30%、50%，其ß系数分别为1.2、0.8、1.8，则综合ß系数为（C）。

A.1.8
B.3.8
C.1.38
D.1.58
二、多选题
1.投资人要求的最低报酬率可能是（ABCD）。

A.投资人的机会成本
B.参照债券的收益率加上一定的风险报酬率
C.股票历史上长期的平均收益率
D市场利率
2.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（CD）。

A.股利年增长率
B.年股利
C.必要报酬率
D.ß系数
3.尽管相对于股票，投资债券要安全许多，但进行投资前还是必须考虑可能面临的（ABCD）等风险。

A.利率风险
B.购买力风险
C.违约风险
D.再投资风险
4.下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（BCD）。

A.债券价格
B.债券的计息方式（单利还是复利）
C.当前的市场利率
D.票面利率
5.与股票投资相比，债券投资的风险较低，主要有以下原因（BCD）。

A.收益相对较高
B.债券利息稳定
C.本金安全
D.债券价格的变动幅度较小
6.债券投资具有以下特点（ABCD）。

A.投资者权利较小
B.投资期限明确
C.利息收益稳定
D.投资风险较低
7.有效证券组合是指（AB）。

A.投资风险一定的条件下，选择预期收益率最高的组合
B.预期收益率一定的条件下，选择投资风险最低的组合
C.高收益、高风险的组合
D.低收益、低风险的组合
8.影响证券组合风险的因素包括（ABCD）。

A.证券种类
B.证券数量
C.证券的ß系数
D.不同证券之间的相关性
9.按照投资的风险分散理论，以等量资金分别投资于A、B两项目，（AD）。

A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统性风险完全抵消
B.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少
C.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统性风险完全抵消
D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统性风险不扩大也不减少
10.下列风险中属于系统风险的有（BC）。

A.违约风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.变现力风险
11.下列各风险中，不能用多元化投资来分散的风险有（ABD）。

A.市场风险
B.系统风险
C.公司特有风险
D.市场利率的风险
12.按照资本资产定价模型，影响特定股票收益率的因素有（ABC）。

A.无风险的收益率
B.股票的平均收益率
C.股票的ß系数
D.杠杆系数
三、判断题
1.证券投资是一种不参与被投资企业的经营活动，且必须借助中介机构才能完成的投资，故又称为间接投资。

（√）
2.债券的价格会随着市场的利率的变化而变化。

当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。

（√）
3.国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因而也没有利率风险。

（×）
4.在证券市场上，一般不存在报酬率很高，但风险很小的投资机会。

（√）
5.债券的有效期限是指债券转让交易之日至偿还日的时间。

（×）
6.债券的到期收益率反映了债券的真实报酬率，可以作为指导选购债券的标准。

（√）
7.对于每年付息一次的债券，折价发行债券的到期收益率低于票面利率。

（×）
8.证券投资组合的期望报酬率是指组合中各种资产的期望报酬率的加权平均数，同样，证券组合的风险也是组合中各种资产风险的加权平均数。

（×）
9.当ß系数等于0时，表明投资无风险，必要报酬率等于市场平均收益率。

（×）
10.股票的价值是未来股利和资本利得所形成的现金流入的现值。

（×）
四、计算题
1.某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10000元，根据调查分析，该股票的β系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，
股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。

要求：该股票5年后市价大于多少时，该股票现在才值得购买。

其中：（P/A，12%，5）=3.6048,（P/S，12%，5）=0.5674
解：K=Rf+β（Km-Rf）=6%+1.5*4%=12%
设该股票5年后市价为x元
10000*（P/A，12%，5）+x*（P/S，12%，5）>200000
x>288953.12元
2.某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市场价格分别为20元/股、6元/股和4元/股，β系数分别为2.1、1.0和0.5，在证券投资组合中的比例分别为45%，45%和10%。

上年股利分别为2元/股、1.5元/股和0.5元/股。

预计持有B、C股票每年将获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前市场收益率为14%，无风险收益率为10%。

要求：
（1）计算持有A、B和C三种股票投资组合的风险收益率。

（2）分别计算投资A、B和C三种股票的必要收益率。

（3）计算投资组合的必要收益率。

（4）分别计算A、B和C三种股票的内在价值，并判断公司是否该出售这些股票。

解：（1）证券投资组合的β系数β=2.1*45%+1.0*45%+0.5*10%=1.445
证券投资组合的风险收益率R=1.445*（14%-10%）=5.78%
（2）A股票的必要收益率K=10%+2.1*（14%-10%）=18.4%
B股票的必要收益率K=10%+1.0*（14%-10%）=14%
C股票的必要收益率K=10%+0.5*（14%-10%）=12%
（3）投资组合的必要收益率K=10%+5.78%=15.78%
（4）A股票的内在价值PA=[2*（1+5%）]÷（18.4%-5%）=15.67元
B股票的内在价值PB=1.5÷14%=10.71元
C股票的内在价值PC=0.5÷12%=4.17元
其中A股票的内在价值小于其市场价格，应该出售；B和C股票的内在价值均大于其市场价格，可继续持有。