第十一章 货币需求与供给

第二节 货币供给

一、货币供给与货币供给量 (一) 货币供给的含义与货币供给量
货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张 (收缩)的全过程，它是一个动态概念。其主要内 容有：货币供给量及层次的划分、货币供给机制 和货币供给的决定因素。

货币供给量是指在某一时点上，一国经济中用于 各种交易的货币总量，包括现金、存款、商业票 据、可流通转让的金融债券、政府债券等。
(二) 货币供给机制中的商业银行
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商业银行在货币供给机制中的作用是通过其特殊 的创造存款货币的功能来发挥的。 银行体系的存款货币总额AD是在原始存款AP的 基础上派生出来的，而且，经过派生的存款总额 实际上是原始存款的一定倍数，用公式可表述为： AD=K· AP 商业银行作为一种主要经营存款货币的企业，不 断地将流通中现金吸收为存款，又不断地通过发 放贷款来创造出新的存款，使整个银行系统形成 数倍于原始存款的存款货币总量 商业银行的货币创造活动虽然在多数情况下可以 自主进行，但从总体上看，这一过程仍然置于中 央银行的宏观调控约束之下。
(二) 货币均衡实现的条件

第一，要有健全的利率机制


利率作为金融市场上的“价格”，能够灵敏地反 映货币供求状况。它随货币供求关系的变化而自 由波动，以此来反映货币供求关系是否失衡及其 失衡程度。 第二，要有发达的金融市场
在发达的金融市场上，各种金融工具和货币之间 可以便利而有效地迅速转化，既有众多的金融工 具和金融资产可供投资者选择，又可通过与货币 之间的互相转化而调节货币供求。
r MI
M = M1+M2=L1（Y）+L2（r)
流动性陷阱
o
M2
3、凯恩斯货币需求理论的政策含义

它的政策含义是，若中央银行在流动性陷 阱区域，试图通过扩张货币供应量的货币 政策扩张经济，是没有效果的，因为所有 增加的货币供给量几乎全部被投机性的货 币需求所吞噬，货币供应量的扩张对产出 增加不会产生刺激作用。
二、影响货币均衡的主要因素


(一) 中央银行的调控手段 （二） 国家财政收支状况 （三） 生产部门结构的合理性 （四） 国际收支是否保持基本平衡
互动地带


1.货币需求与货币需求量有什么不同？ 2.信用的发达程度是否也是影响货币需求量 的一个重要因素？信用越发达对货币的需 求量是越大还是越小？ 3.投机性货币需求为什么是利率的递减函数？ 4.比较传统的货币理论、凯恩斯货币理论与 弗里德曼货币数量说之间的异同点。
1
Y
M1=L1(Y)

图11-1 交易与预防性货币需求与收入的关系
0
M1


M2则与利率有关，利率越低，投机性货币需求就越多，故 投机性货币需求是利率的递减函数.特别是利率已降低到中 低档以后，货币需求就会变为无限大，即没有人愿意持有 债券，人人都愿意持有货币，这时，流动性偏好变为绝对 r 性，货币需求便跌进了所谓“流动性陷进”。以r表示利 率，以L2表示r与M2之间的函数关系，则有： M2=L2（r)，如图11-2所示： M2=L2（r)
第十一章 货币需求与供给
【案例导入】11-1 对货币的认识
第一节 货币需求


一、货币需求与货币需求量 货币需求量则是指一国在特定的时间内，社会各 部门对货币需要持有量的总和。或者说是在一定 时期内商品生产和流通对货币的客观需求量。 货币需求的存量是指在一定经济运行条件下的某 一确定时刻的货币需求量，货币需求的流量则是 在某一确定时期内经济运行过程中发生的货币需 求量。通常研究货币需求量主要是研究货币需求 存量，分析经济主体在特定条件下可能持有货币 的数量 。
（二）理解货币供给应注意的几个问题



1、名义货币供给与实际货币供绐 名义货币供给，是指一定时点上不考虑物价因素的货币存 量；而剔除了物价影响之后一定时点上的货币存量，就是 实际货币供给。 2、货币存量与货币流量 货币存量，是指某一时点上的货币供应量：而货币流量则 是指按一定时期计算的货币周转总额，亦即货币所完成的 交易量总和。 3、货币供给的内生性与外生性 货币供给的内生性，是指货币的变动决定于经济体系中的 实际变量 货币供给的外生性是指货币当局能够凭自身的意图，运用 政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩。
三、主要的货币需求理论简介



（一）传统货币数量说 所谓“货币数量说”（The Quantity Theory of Money），是指以货币的数量来 解释货币的价值或一般物价水平的一种理 论。 1、费雪的现金交易说 MV=PT 2、剑桥学派的现金余额说 M=KPY
（二）凯恩斯的流动性偏好理论




凯恩斯将人们持有货币的动机，称为流动 性偏好，所以凯恩斯的货币需求理论也被 称为流动偏好理论。 1、持有货币的三种动机 （1）交易动机的货币需求 （2）预防动机的货币需求 （3）投机动机的货币需求


2、凯恩斯的货币需求函数 凯恩斯认为，满足交易动机与预防动机的 货币需求与收入水平成正比，所以这项需 求是收入的递增函数。我们用Y表示收入， L1表示Y 与M 之间的函数关系，则有： M1==L1（Y），如图11-1所示：
二、货币供给机制

所谓货币供给机制，就是指在经济运行过 程中，货币是通过什么途径、如何进入流 通，并形成连续不断的货币运动的。在现 代信用货币制度下，一国的货币供给是由 中央银行创造信用的机制和商业银行扩张 信用的机制共同作用完成的。
(一) 货币供给机制中的中央银行







中央银行在货币供给机制中的作用主要是通过提供基础货 币来发挥的。 基础货币又称高能货币或强力货币，通常是指流通中的现 金和商业银行在中央银行的准备金存款之和，可用公式表 示为： B=C+R 式中，B代表基础货币；C代表流通中现金；R代表商业银 行在中央银行的准备金存款。 中央银行控制的基础货币是商业银行借以创造存款货币的 源泉。 如果以M表示货币供应量，以B表示基础货币，以K表示货 币乘数，货币供应量用公式可以表示为： MS = B· K 该公式表明，由于货币乘数的作用，中央银行的基础货币 扩张为货币供应总量，因此，货币乘数是货币供应机制中 一个至关重要的因素。




（二）货币乘数 货币乘数就是指货币供给量与基础货币的比值， 表示基础货币扩张或收缩的倍数。其公式可表示 为： K = MS ÷ B = (D+C) ÷(R+C) =（1+C/D） ÷ (C/D+R/D) 上式中：B为基础货币；C为现金；D 为存款货币； R为总准备金；C/D为通货-存款比率; R/D为准 备—存款比率。 由上可知，货币乘数大小，取决于两个因素： （1）通货—存款比率（C/D） （2）准备-存款比率（R/D）。
三、影响货币供给的因素

（一）基础货币 基础货币是中央银行的负债。 中央银行资产总额增加，基础货币总额必 然会增加；相反，中央银行资产总额减少， 基础货币总额必然会减少。可见，基础货 币在相当大程度上为中央银行所直接控制。 在货币乘数不变的条件下，中央银行可通 过控制基础货币来控制整个货币供应量。
第三节 货 币 均 衡


一、货币均衡及实现的条件 (一) 货币均衡的含义 货币均衡是指货币供给与货币需求基本相 适应的货币流通状态。这种状态如果用公 式表示，则为： 货币供给=货币需求 若以Md表示货币需求量，以Ms表示货币供 给量，货币均衡则可表示为： Md=Ms
在理解货币均衡时必须注意把握四 点： 1．货币均衡不能机械地理解为Ms 与 Md绝对相等 2．货币均衡是一个动态的过程 3．货币均衡还必须联系社会总供给 与社会总需求来分析
(二) 理解货币需求的关键



1．货币需求是有限制的，是一种能力与愿 望的统一 2．现实中的货币需求包括对现金和存款货 币的需求 3．货币需求包括对执行流通手段、支付手 段、储藏手段等职能货币的需求
二、影响货币需求量的因素




(一) 利率水平和融资条件 (二) 消费倾向与储蓄倾向 (三) 资产收益率和投资环境 (四) 物价水平和通货膨胀预期 (五) 收入水平和取得收入的时间间隔 (六) 人们的预期和心理偏好
（三）弗里德曼的新货币数量论


。弗里德曼继承了剑桥学派的研究方法，重视的 是货币的资产职能。提出了影响和决定人们货币 需求的几大因素。 1、货币需求的决定因素 （1）总财富 （2）人力财富与非人力财富的比例 (3) 货币及其他资产的收益 （4）其他因素 2、货币需求函数 Md = f[Y,W,rm,rb,re,1/P•dp/dt,u]P
由上可知，货币供给的决定因素有三个： 一是基础货币，取决于中央银行的货币政 策，以及对公开市场业务、再贴现率和法定 准备率的运用。 二是通货-存款比率，主要取决于企业、居 民的持币行为。 三是准备—存款比率，由法定准备率和超 额准备率构成。其中，法定准备率取决于中 央银行的政策意图；超额准备率，取决于商 业银行的行为，同时企业、个人对它也有重 要的影响。
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