分级基金上折与下折的计算方法

150189下折前价格是五六毛，但是折算是按照净值折算的。比如说某投资者持有1000份150189基金，折算前净值是0.317元；折算之后就变成持有317份B份额，净值变成1元。折算前后你持有的基金金额都是317元，没有盈亏。但是你实际上持有的基金是按照价格计价的，下折是按照净值折算，也就是说五六毛的价格被当做三毛多折算了，这里就实现了2毛左右的亏损。

下折之后当天（7月8日）的基金净值是1元，你看到的1.422元（7月10日）是因为这只基金这两天股票市场上涨带动这只基金涨了40%+。下折当天你由于持有基金下折实现了价格到净值的亏损，损失是（0.574-0.317）/0.574=44.77%；持有两天基金价格上涨了42.2%，也就是说从折算到现在你持有这笔基金的收益为（1-44.77%）*（1+42.2%）-1=-21.47%。折算到现在亏损了21.47%。

1. 分级基金上折和下折之定期折算

不上市交易的基金只有定期折算。

定期折算指在某一个固定的时候进行折算。一般有两种情况：每年的第一个工作日或基金满1个运作周期之后的开放日。有的基金是对AB份额分别进行折算；有的基金是对母基金和A份额进行折算，对B份额不折算(仅限定期折算)，在定期折算的时候，不管基金的净值是多少，都会进行折算。当不定期折算的时候，上折和下折的处理方法也是不一样的。分级基金何时进行折算，以及如何折算的问题会在基金招募说明书里进行说明。

2. 分级基金上折和下折之不定期折算

通常只有上市交易的分级基金才会进行不定期折算。

分级基金不定期需要有触发条件。分级基金不定期上折通常是当母基金的净值上涨到了一定程度(比如1.5)，此时B份额可能已经突破2，那么此时上折的目的是为了恢复基金的高杠杆特性；而分级基金下折通常是B份额的净值跌至0.25，主要目的是为保护A份额持有人的利益。简单来说，涨得太好或者是跌得太惨都会触发分级基金进行不定期折算。

结论：B遇到上折或下折，A是不受损失的。

遇到B上折或下折，A不仅没损失而且还存在套利机会。

请看例子（下折，近期暴跌行情很多分级基金B出现下折）：以7月8日，鹏华一带一路分级B触发下折为例。

假设：母基金参考净值为0.617元，带路A参考净值为1.028元，带路B参考净值为0.206元。

当日买卖价格收盘价分别为：带路A为0.869元，带路B为0.43元。以10000份为例。（1）一带一路分级母基金(场内简称为带路分级)

下折前：10000份一带一路分级母基金×0.617元=6170元

下折后：6170份一带一路分级母基金×净值1元=6170元

下折前后总金额相等

（2）带路A

下折前净值价：10000份带路A×1.028元=10280元

下折前交易价：10000份带路A×0.869元=8690元。

下折后：(2060份带路A×净值1元)+(8220份带路分级母基金×净值1元)=10280元

下折后原来持有1万份带路A的可以一天净赚1590元。

（3）带路B

下折前净值价：10000份带路B×0.206元=2060元

下折前交易价：10000份带路B×0.43元=4300元

下折后：2060份带路B×净值1元=2060元

下折后，原来持有1万份带路B的客户直接（就1天）亏损2240元，亏损比例超过50%。

原文地址：银华稳进的低点折算作者：beatcpi

当前，随着大盘的进一步下探，大多数投资品种都风声鹤唳，但分级基金中的A类却有了进一步的投资价值。原因很简单，A类基金可能会因为低点折算而提前收回成本。

低点折算又叫向下折算, 是基金公司为了保护A类投资者以及保持杠杆的相对平稳而采取的一种折算方式。依银华深证100分级基金为例来说,当银华锐进净值低于0.25时, 母基银华深证100、A类银华稳进、B类银华锐进这三类份额均作归一处理,银华锐进、银华稳进的份额均将缩水至原来份额的1/4。折算前资产总额等于折算后资产总额。

假如稳进与锐进各为1万份。当锐进净值为0.25时,触发向下折算条款。具体的折算过程如下:

1) 首先以锐进份额折算后的份额为基准。

折算后,锐进份额变为0.25 X 1万= 0.25万份。每份净值为1。

2) 按1:1配对得到稳进份额

折算后的稳进份额也为0.25万份。每份净值为1。

3) 剩余稳进资产折算成场内银华深证100份额

假定此时稳进的净值为1.055(2011年12月14日的净值), 那么每份稳进折算后剩余资产为

1.055 - 0.25 X 1 = 0.805, 也就是说，稳进的投资者在折算后，除了有0.25万份新的稳进之外，还将持有0.805万份银华深100份额。该部分银华深100份额可选择马上赎回。

不过也有一些问题需要注意:

1) 低点折算的时机

仍拿银华深100分级基金为例, 经估算, 当母基的净值在0.65左右(当前净值为0.853)会触发该条款。也就是说, 大盘需要进一步下跌20%左右。

2) 折算后,稳进投资者可马上将手中的母基份额赎回, 但其新的稳进份额仍可能会遭遇折价。